地方性法人財產保險公司紅海突圍

□文/胡雪超

（中國人民銀行林芝市中心支行 西藏·林芝）

［提要］ 2014年以來，在中央政策鼓勵下，多個省、直轄市、自治區相繼組建成立地方法人財產保險公司。本文選取2014～2016年之間成立的經營滿五個會計年度的地方法人財產保險公司進行研究，發現普遍存在持續虧損問題，為金融系統帶來一定的潛在風險隱患。剖析導致地方法人財產保險公司普遍虧損的主要原因，并提出政策建議。

2014年《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》（國發［2014］29號，以下簡稱“若干意見”）發布，提出要建成具有較強服務能力、創新能力和國際競爭力，與我國經濟社會發展需求相適應的現代保險服務業，努力由保險大國向保險強國轉變。各省、直轄市、自治區政府積極響應，結合實際制訂具體方案，陸續組建成立了多個由地方政府主導的地方性法人財產保險公司，對各地經濟轉型升級、帶動擴大就業、保障改善民生起到了積極促進作用。在看到積極一面的同時，也不能忽視地方法人保險公司經營生存問題，以及潛在的風險隱患。

根據中國保險業協會官方網站各保險公司年報披露信息發現，地方法人財產保險公司存在大面積虧損的共同特性。《意見》第二十四條指出，要守住不發生系統性區域性金融風險的底線，要防止風險積累，防范風險跨行業傳遞。2021年中央財經委員會第十次會議也要求確保經濟金融大局穩定，夯實金融穩定的基礎，處理好穩增長和防風險的關系。本文基于此前提，對地方法人保險公司大面積虧損狀況開展研究，探索提出扭轉虧損局面的政策建議。

學界普遍認為，地方法人財產保險公司遵循“三平五盈”的規律，即地方法人財產保險公司經營三年后能夠收支平衡，五年之后能夠逐步盈利。為此，本文選擇“若干意見”發布當年至2016年之間成立經營年度滿五年的地方法人財產保險公司作為樣本，樣本公司為：恒邦財產保險、華海財產保險、合眾財產保險、燕趙財產保險、中路財產保險、久隆財產保險、珠峰財產保險、新疆前海聯合財產保險、海峽金橋財產保險9家地方法人財產保險公司；選取中國人民財產保險、中國平安財產保險兩家全國性大型財產保險公司作為對照樣本，研究其經營狀況與盈利狀況。

一、樣本保險公司大面積虧損局面

保險公司營業收入主要由保費收入與投資收益兩部分構成。與壽險公司不同，財產保險合同主要為一年期相對較短，所以財產保險公司營業收入主要為保費收入。9家地方法人財產保險公司2018～2020年3個會計年度保費收入合計為220.92億元，投資收益為16.62億元，投資收益占營業收入比例為7.52%；中國人民財產保險、中國平安財產保險2家全國性大型財產保險公司2018～2020年3個會計年度保費收入合計為1.19萬億元，投資收益為0.11萬億元，投資收益占營業收入比例為9.24%。可見，無論是地方性財產保險公司還是全國性財產保險公司，投資收益占比均不大。為此，本文采取剔除與保險公司保險業務相關性較低的投資收益，以剔除投資收益的稅前營業利潤為研究指標。從表1看出，除久隆財產保險外的8家地方法人財產保險公司（以下簡稱“8家保險公司”），在2018～2020年3個會計年度，承保業務全部出現虧損。（表1）

表1 2018～2020年9家地方性法人財產保險公司剔除投資收益后營業利潤一覽表（單位：億元）

二、虧損原因探究

通過閱讀公司年度披露報告，筆者發現大部分地方性財產保險公司都有將車險作為主要險種這樣一個共同特點，如表2所示，“8家保險公司”大都將車險作為主要經營險種，除了新疆前海聯合財產保險公司的車險收入相對較低外，其他公司車險收入占比大都超過了60%。（表2）

表2 9家地方性法人財產保險公司車險占比一覽表（單位：億元）

（一）定性分析。通過實地訪談個別財險保險公司發現，這些保險公司成立時從人保、平安、太保等全國性保險公司大量引入經營與管理人才，這些人員對業務熟練、操作相對簡單的傳統險種如車險更為得心應手，所以大都將車險作為了主要經營險種。但將車險作為主要經營險種帶來的問題是同質化競爭，大多數地方性財產保險公司成立之初都面臨著擴大市場份額的第一任務。2015年，原保監會印發《保監會關于深化商業車險條款費率管理制度改革的意見》（保監發［2015］18號），意見提出建立健全商業車險費率形成機制，逐步擴大財產保險公司費率厘定自主權。這使得以車險為主要險種的財產保險公司之間競爭變得更加白熱化，車險市場可謂是一個紅海市場。初出茅廬的地方法人保險公司不得不與人保、平安、太保等傳統全國性保險公司正面競爭。然而，廣大車主由于習慣了在傳統保險公司購買車險，且傳統保險公司分支機構多，服務相對更優，所以地方法人保險公司為了競爭，只能采取價格戰、提高代銷機構傭金等手段來取得市場。2020年《中國銀保監會關于印發實施車險綜合改革指導意見的通知》實施，車險總體保費略有下降，車險保險責任卻大幅提升，使得地方法人財產保險公司生存空間進一步縮小。更為嚴重的是，地方法人保險公司為了快速提高保費收入，大都采取向市場更小的地市縣、或向沒有地域優勢的地方跨省不斷增設分支機構，以粗放型模式來實現增長。這樣會導致兩個后果：一是導致車險業務不能實現盈利，如表3所示；二是導致業務與管理費、傭金與手續費支出大幅增長，增速接近或超過保費收入增速，由于費用總體規模大于保費凈收入，在增速相當的情況下，機構擴張帶來的是邊際不經濟，如表4所示。（表3、表4）

表3 8家地方性法人財產保險公司車險利潤率一覽表（單位：億元）

表4 8家地方性法人財產保險公司保費與管理費增速一覽表

（二）定量分析。相關系數是用以反映變量之間相關關系密切程度的統計指標。將“車險/保費收入”指標與“（業務管理費+傭金手續費）/保費收入”兩個指標計算相關性發現，兩個指標相關系數r值高達0.84，呈正相關。說明車險占比越高，保險公司費用開支占保費收入比例越高。開展車險業務從賺取利潤的角度來看，并不劃算。

三、賠付支出、費用支出與保險結構分析

本文設計“賠付支出/保費收入”“（業務管理費+傭金手續費）/保費收入”兩個指標，分析地方法人保險公司與全國性保險公司之間的經營差異，研究地方法人財產保險公司大面積虧損的主要原因。（表5）

表5 地方法人保險公司與全國性保險公司經營差異一覽表（單位：%）

正態分布是連續隨機變量概率分布的一種，自然界、人類社會經濟、心理和教育中大量現象均按正態形式分布。保險賠付、費用開支都是建立在大量隨機事件基礎上的經濟數據，通常也應當服從正態分布。正態曲線下，橫軸區間（μ-1.96σ，μ+1.96σ）內的面積為95.00%，即變量落入區間的概率為95%，若某數據未落入區間，可以認為該數據有顯著性差異。為此，以下的研究分為兩個步驟，第一步檢驗數據是否服從正態分布；第二步判斷是否有顯著性差異。

對于“賠付支出/保費收入”這一指標，剔除顯著低的新疆前海聯合財產保險、久隆財產保險兩個數據后，進行Jarque-Bera test，顯示以0.71的高概率無法拒絕原假設，數據服從正態分布。“賠付支出/保費收入”這一指標以 95%的概率分布在（0.58-1.96*0.06，0.58+1.96*0.06，）即（0.46，0.70）區間內。而久隆財產保險公司、新疆前海財產保險公司顯然不在該區間，究其原因是因為久隆財產保險公司以企財險為主營業務，占比接近100%，新疆前海聯合財產保險公司雖然車險也是主要業務，但是占比遠低于其他財產保險公司，2019年車險甚至不是該公司第一大險種。可以推測，保險公司大小程度不是決定“賠付支出/保費收入”的關鍵因素，決定該指標的關鍵因素是保險產品結構。即使人保、平安這樣的全國性大型財產保險公司，由于車險占比較高使得賠付支出也較高；相反，如久隆財產保險公司就因為能專業化高水平的運作單一保險產品，使得賠付率較低。

對于“（業務管理費+傭金手續費）/保費收入”這一指標，剔除顯著低的久隆財產保險數據以及顯著高的合眾財產保險后，進行Jarque-Bera test，顯示以0.84的高概率無法拒絕原假設，數據服從正態分布。“（業務管理費+傭金手續費）/保費收入”這一指標以95%的概率分布在（0.60-1.96*0.06，0.60+1.96*0.06，）即（0.48，0.72）區間內。而久隆、人保、平安不在該區間內。可以推測，影響費用與傭金支出的主要因素是保險結構以及是否為全國性大型保險公司。在無法成為全國性大品牌保險公司的前提下，對于地方法人保險公司而言，最務實的做法是改善產品結構，收縮戰線，降低費用。

四、政策建議

（一）立足于小而精專，謹慎進入車險紅海市場。久隆財產保險同樣為該時間段批準設立的地方法人財產保險公司，但是其近三年都能夠實現盈利。主要原因就是該公司避免了踏入車險的紅海市場，專心拓展企財險領域，由于無需廣鋪網開展同質化競爭，該公司設立五年多以來尚未開設分支機構，做到了賠付率、費用率雙低的優秀經營業績，完美地闡述了小而精、小而專的特色。另一方面從全國性保險公司財務數據可以看出，即使人保、平安這樣的全國性巨無霸財產保險公司，車險承保稅前利潤率也僅2.46%，可謂接近盈虧平衡點。對于地方法人財產保險公司，沒有人保、平安這樣的品牌效應以及管理水平前提下，盲目進入車險市場與全國性保險公司競爭無疑是處于非常劣勢狀態，極易形成分支機構數量、市場份額不斷擴大，但盈利能力降低、虧損逐步擴大的死循環。

（二）立足于當地，服務社會經濟發展。“若干意見”指出，要增強保險產品、服務、管理和技術創新能力，促進市場主體差異化競爭、個性化服務。“若干意見”還提出要運用保險機制創新公共服務提供方式，政府通過向商業保險公司購買服務等方式，提升社會管理效率。地方法人財產保險公司應將公司戰略立足于服務地方經濟社會發展，積極與地方黨政溝通，創新區域性、特色性、地方保險產品，主動對接承擔政府公共服務。在服務地方經濟發展中發展壯大保險公司，實現良性循環。

（三）立足于股東與關聯方，發揮裙帶優勢。地方法人財產保險公司大都由地方國有企業、重點企業等眾多實力強大的企業發起組建，股東及其關聯方涉及行業廣泛。建議地方法人財產保險公司對關聯方企業積極開展市場調研，為關聯方企業設計專業化、定制化的保險產品；依托于關聯企業及其職工的廣大社會關系網絡開展車險，定制化、集團化的短期健康險、責任險、意外險等業務，避免通過打價格戰、傭金戰、網點擴張戰與全國性保險公司競爭。

（四）立足科技創新，推進互聯網業務。國家“十四五”規劃提出要實現產業數字化改革。保險公司業務很多都可以實現數字化運營。保險業務電子化利用網上載體提供保險服務，能夠大幅度降低管理成本，即便是在地廣人稀的農村也能夠實現普惠保險服務；線上化金融服務，可以大量減少實體服務網點，降低往返交通與人力成本，實現高效率與低成本。基于互聯網的大數據結合新興的人工智能，能夠及時采集分析客戶的多維信息，通過構建大數據智能化保險風險分析模型，接近實時地對保險風險開展評價，突破傳統保險風控模式下的信息更新不及時。

（五）立足優質客戶，加強成本管理。從上文分析發現，導致保險公司虧損的兩大主要原因為賠付率較高以及費用率較高。從這兩個虧損點出發，一方面降低賠付率。賠付率較高的重要原因為客戶質量較差，據了解，地方法人財產保險公司為了提升業績擴大市場份額，有承保風險高發或者信用水平較差的低質量客戶情況，這間接導致了賠付率較高，為此應嚴把客戶質量關。另一方面要設法降低費用率，壓縮手續費傭金比例，減少低效率的實體網點，通過放棄部分邊際不經濟的市場份額來降低成本。