對外投資區(qū)位多樣化對企業(yè)出口產(chǎn)品質量的影響

吳佳雪

(上海對外經(jīng)貿(mào)大學國際經(jīng)貿(mào)學院，上海 201600)

0 引言

自2001年開始，中國就全力實施“走出去”，在國家和地方政府制定的各種促進企業(yè)對外直接投資的政策幫助下，不少企業(yè)開始參與對外直接投資。1970—2015年的《境外投資企業(yè)(機構)名錄》表明，對外投資次數(shù)達到3次的企業(yè)中，約有一半的企業(yè)選擇在多個市場進行投資，只有不到20%的企業(yè)堅持在同一市場投資。

隨著各國經(jīng)濟聯(lián)系不斷加深，經(jīng)濟全球化進程不斷推進，跨國經(jīng)營的企業(yè)也在不斷追求投資目的地的多樣化，以通過更加廣泛的投資布局來獲取更豐富的國際市場信息與前沿的技術來提高自己的產(chǎn)品競爭力[1]。跨國企業(yè)通過不斷擴大的投資布局將從外界獲得知識、技術等資源與自身條件進行整合，形成復雜而獨特的知識網(wǎng)絡，通過逆向知識溢出效應，促進企業(yè)創(chuàng)新水平的提高，進而提升出口產(chǎn)品質量。眾多研究表明，企業(yè)對外直接投資能對企業(yè)自身的生產(chǎn)率和創(chuàng)新能力產(chǎn)生積極影響[2]，并且對外直接投資的逆向溢出效應也會提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，進而促進出口產(chǎn)品的質量升級[3]。

目前關于對外投資區(qū)位多樣化對企業(yè)的影響的研究較少。本文結合中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫、海關數(shù)據(jù)庫和境外投資企業(yè)名錄3個權威來源的數(shù)據(jù)，從出口產(chǎn)品質量提升的角度研究以對外投資廣度衡量的企業(yè)對外投資布局多樣化對中國出口企業(yè)的影響，并分析企業(yè)的異質性在其中發(fā)揮的作用。企業(yè)對外投資廣度即為企業(yè)對外投資過的國家數(shù)目。

1 文獻綜述

本文的研究與兩方面的文獻有關。一方面是關于對外直接投資的影響研究。企業(yè)對外直接投資可使企業(yè)積累各種知識和技術，產(chǎn)生逆向技術溢出效應[4]，從而顯著促進企業(yè)創(chuàng)新[5]。企業(yè)通過對外直接投資能夠有效地了解到國外市場動態(tài)，獲得一手市場需求信息以及重要資源，以此促進母國本土企業(yè)的產(chǎn)品升級[6]。王杰等人[7]從企業(yè)的出口貿(mào)易結構和企業(yè)從事出口貿(mào)易的時間這兩方面入手發(fā)現(xiàn)，對外直接投資可以有效促進企業(yè)出口產(chǎn)品質量的提質升級。程中海和袁凱彬[8]發(fā)現(xiàn)對外直接投資，可通過促使企業(yè)更多地進口高質量的中間品這一途徑來提高企業(yè)出口的產(chǎn)品質量。當企業(yè)在多個市場進行投資，就會接觸到多種多樣的知識和技術等資源，加之面對更加多元化的市場需求，企業(yè)會對產(chǎn)品進行進一步的提質升級。

除此之外，也有一些文獻的研究結論顯示對外直接投資區(qū)位多樣化與企業(yè)出口產(chǎn)品質量之間存在千絲萬縷的聯(lián)系。Wuyts和Dutta[9]研究發(fā)現(xiàn)，吸收并整合來自不同區(qū)域的知識可以有效地促進創(chuàng)新。因為不同的地區(qū)擁有不同的資源要素，包括帶有地區(qū)特征的知識、人才和市場等，而這些對企業(yè)有利的要素分布往往分布在各個區(qū)域，無法從本地直接獲得[10]，因此能夠有效整合各地區(qū)優(yōu)質資源的跨國經(jīng)濟活動對企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新與生產(chǎn)就顯得至關重要。創(chuàng)新能力的提升又會進一步促進企業(yè)的出口產(chǎn)品提質升級[11]。對外直接投資區(qū)位多元化可以幫助對外投資的企業(yè)利用區(qū)位優(yōu)勢與當?shù)仄髽I(yè)合作來獲得不同地區(qū)的差異化資源，積累各個領域的知識與技術[12]，激勵企業(yè)為滿足消費者的需求不斷地對產(chǎn)品進行提質升級。

綜上所述，現(xiàn)有的對于企業(yè)對外直接投資的文獻很少從投資區(qū)位多樣化的角度研究企業(yè)對外直接投資對企業(yè)出口產(chǎn)品質量的影響，難以洞察跨國經(jīng)營網(wǎng)絡與產(chǎn)品質量之間的聯(lián)系，但從各種文獻研究得出的結論來看，本文提出假設：企業(yè)對外直接投資廣度提高，能有效促進出口產(chǎn)品質量的提高。

2 模型設定、變量說明和數(shù)據(jù)處理

2.1 計量模型設定

本文的研究目的是評估中國企業(yè)對外投資區(qū)位多樣化對出口產(chǎn)品質量的影響，在實證策略中，本文采用企業(yè)對外直接投資廣度來衡量對外投資區(qū)位多樣化，即企業(yè)對外投資的國家數(shù)量。本文借鑒已有文獻，基準模型如下所示：

qualityicft=α0+α1breadthft+θXft+γifc+τft+εicf

(1)

式中，qualityicft表示為t年企業(yè)f出口到c國的產(chǎn)品i的質量；breadthft是關鍵解釋變量，即企業(yè)對外投資廣度，是企業(yè)f截至t年投資過的國家數(shù)目，估計系數(shù)α1的大小可以顯示企業(yè)對外投資區(qū)位多樣化對出口產(chǎn)品質量的影響；Xft為企業(yè)層面的控制變量向量，θ是待估計的參數(shù)向量。模型中加入了產(chǎn)品—企業(yè)—出口目的國的固定效應γifc以及產(chǎn)品—年份固定效應τft來識別企業(yè)—產(chǎn)品—出口目的國維度的質量變化和控制產(chǎn)品隨時間變化的因素，εicf為隨機擾動項，標準誤聚類到企業(yè)層面。

2.2 變量選取及說明

1)被解釋變量：出口產(chǎn)品質量(qualityicft)。本文借鑒施炳展和邵文波[13]的思路測度出口產(chǎn)品質量，產(chǎn)品需求函數(shù)用式(2)表示：

(2)

式中，i、c、f、t分別表示產(chǎn)品、出口目的國、企業(yè)和年份。

對(2)式兩邊取對數(shù)，進行化簡后得到式(3)：

lnqicft=χct-σlnpicft+μicft

(3)

式中，χct=lnEct-lnPct為出口目的國—年份層面上的虛擬變量，Inpicft為企業(yè)出口的產(chǎn)品價格，μicft=σ-lnλicft為包含產(chǎn)品質量信息的誤差項。因為產(chǎn)品價格往往隨產(chǎn)品質量的提高而提高，所以兩者之間一般是正相關關系。因此本文仍參照施炳展和邵文波[13]的做法，選取企業(yè)出口到其他國家的同種產(chǎn)品的平均價格作為picft的工具變量來處理這種相關性可能導致的內(nèi)生性問題，再對式(3)進行回歸，得到衡量出口產(chǎn)品質量的指標，即：

(4)

式中，σ參照以往文獻取值為3。

為了便于后續(xù)分析，需要標準化式(4)的質量指標，即：

(5)

式中，maxqualityicft和minqualityicft分別表示出口的產(chǎn)品i的最高質量和最低質量。為了做進一步的穩(wěn)健性分析，本文以出口價值對出口的產(chǎn)品質量進行加權，得到式(6)：

(6)

式中，valueicft表示企業(yè)f在t年對國家c出口產(chǎn)品i的價值總額。

2)核心解釋變量：企業(yè)對外直接投資廣度(breadthft)。該變量按照境內(nèi)對外投資企業(yè)f截至t年投資過的目的地國家數(shù)目進行統(tǒng)計。這一指標越大意味著企業(yè)對外投資的范圍越大，即企業(yè)對外直接投資區(qū)位更加多樣化。

3)控制變量：①企業(yè)年齡，采用企業(yè)開業(yè)年份與當年年份的差額減一的對數(shù)表。②企業(yè)規(guī)模，采用企業(yè)年末從業(yè)人數(shù)的對數(shù)表示。③企業(yè)利潤率，表示為利潤總額減去補貼收入得到的差額與企業(yè)銷售額之比。④國有企業(yè)虛擬變量，表示企業(yè)是否為國有企業(yè)，如果該企業(yè)的所有制類型為國有，則這一變量取1，否則取值為0。⑤內(nèi)部融資約束，表示為企業(yè)現(xiàn)金流除以總資產(chǎn)。⑥資本密集度，表示為企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)與企業(yè)職工數(shù)量的比值。

2.3 數(shù)據(jù)處理

本文總共使用了3個數(shù)據(jù)庫。其中，企業(yè)生產(chǎn)層面的數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，本文選取了2000—2009年的制造業(yè)企業(yè)樣本，借鑒Cai[14]和Brandt[15]的方法對數(shù)據(jù)進行了處理。產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)來自中國海關總署公布的海關數(shù)據(jù)庫，本文選取了2000—2009年的數(shù)據(jù)。為了獲得更加準確的關于企業(yè)出口產(chǎn)品質量的度量指標，本文參考施炳展和邵文波[13]的做法對海關數(shù)據(jù)進行進一步的處理。然后根據(jù)Yu[16]的方法，將工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫與海關數(shù)據(jù)庫按照企業(yè)基本信息進行精確匹配。關于企業(yè)對外投資信息的數(shù)據(jù)來自商務部發(fā)布的《境外投資企業(yè)(機構)名錄》，最后將3個數(shù)據(jù)庫按照企業(yè)信息進行一一匹配，得到本文使用的數(shù)據(jù)樣本，如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

3 實證結果及分析

3.1 基準回歸結果

基準回歸結果如表2所示。其中，無高維固定效應的回歸中僅控制了企業(yè)和年份固定效應，估計系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)投資區(qū)位范圍的擴大有助于提升企業(yè)的出口產(chǎn)品質量；其次，回歸中加入了2個更高維度的固定效應之后，此時核心解釋變量的估計系數(shù)仍然顯著為正；最后，回歸中同時加入了高維固定效應和全部控制變量，結果顯示，企業(yè)對外投資廣度對企業(yè)出口產(chǎn)品質量依然具有顯著的促進作用。

表2 基準回歸結果

3.2 穩(wěn)健性檢驗

3.2.1 內(nèi)生性問題

考慮到自選擇效應導致的內(nèi)生性問題，即出口產(chǎn)品質量本身就較高的企業(yè)會傾向于向更多的國家進行對外直接投資，這種情況可能會高估對外直接投資區(qū)位多樣化的影響。本文以滯后一期的對外直接投資廣度這一核心解釋變量作為工具變量來處理自選擇效應可能會導致的內(nèi)生性問題。回歸結果顯示，工具變量通過了識別不足檢驗弱識別檢驗，并且核心解釋變量的估計系數(shù)的顯著性與正負與先前的回歸估計結果一致。

3.2.2 產(chǎn)品質量測度指標變換

前文分析中采用的均是產(chǎn)品-出口目的國-企業(yè)-年份層面上的產(chǎn)品質量測度指標。在變量定義部分，本文計算了標準化的產(chǎn)品質量指標和加權過的企業(yè)出口產(chǎn)品質量，前者是產(chǎn)品層面的指標，后者是企業(yè)層面的指標。現(xiàn)用這2個質量指標代替原先使用的質量指標進行回歸。估計結果顯示，對外直接投資廣度的估計系數(shù)顯著為正，與基準回歸估計結果保持一致。

3.3 質性分析

為了探究企業(yè)對外直接投資區(qū)位多樣化是否因企業(yè)的異質性特征而對出口產(chǎn)品質量產(chǎn)生異質性影響，本文按照企業(yè)投資動機與企業(yè)出口的產(chǎn)品的貿(mào)易方式對企業(yè)分類做進一步的異質性分析。

3.3.1 企業(yè)出口產(chǎn)品的貿(mào)易方式差異化的影響

本文根據(jù)貿(mào)易方式將企業(yè)出口的產(chǎn)品分為一般貿(mào)易產(chǎn)品和非一般貿(mào)易產(chǎn)品。前者是指企業(yè)通過購買原材料做進一步加工后再對外出口的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品往往對企業(yè)的技術要求更高，企業(yè)的生產(chǎn)技術水平也因此會更加顯著地體現(xiàn)在這類產(chǎn)品的質量方面。非一般貿(mào)易產(chǎn)品主要是指加工貿(mào)易類產(chǎn)品，企業(yè)通過進口組裝的方式產(chǎn)出該類產(chǎn)品，生產(chǎn)過程中的包含的技術水平不高，因此這類產(chǎn)品對提質升級作用的要求也不高。本文預計，企業(yè)對外投資布局多樣化帶來的出口產(chǎn)品質量升級作用會集中體現(xiàn)在一般貿(mào)易產(chǎn)品上。估計結果表明對外直接投資廣度的提質升級作用在企業(yè)出口的一般貿(mào)易產(chǎn)品中體現(xiàn)得更加顯著，而在非一般貿(mào)易產(chǎn)品上沒有產(chǎn)生顯著的影響。

3.3.2 企業(yè)投資動機差異化的影響

具有不同投資動機的企業(yè)在進行跨國投資時獲取當?shù)厥袌鲂畔ⅰ⑾冗M技術與創(chuàng)新資源的能力與意愿都有所不同，這些影響最終會反饋到境外投資主體企業(yè)上，進而影響企業(yè)的出口產(chǎn)品質量。本文根據(jù)境外投資企業(yè)(機構)名錄中被投資的海外子公司的業(yè)務經(jīng)營范圍信息，通過關鍵字提取再分類的方法將企業(yè)對外直接投資的動機劃分為研究開發(fā)類出口企業(yè)、貿(mào)易銷售類出口企業(yè)和生產(chǎn)制造類出口企業(yè)3種類型，考察不同投資動機下對外投資廣度對企業(yè)出口產(chǎn)品質量的影響。

回歸結果顯示以研究開發(fā)和生產(chǎn)制造為對外直接投資動機的企業(yè)對出口產(chǎn)品質量具有負面影響。產(chǎn)生這種結果的可能的原因是這兩類企業(yè)在樣本中的占比較少，且這些企業(yè)的投資范圍較小。根據(jù)黃遠浙等[17]研究發(fā)現(xiàn)，只有企業(yè)向足夠多的地區(qū)進行投資來獲得更加多樣的資源時才能夠有效地刺激企業(yè)進行創(chuàng)新，從而提升產(chǎn)品質量，較低水平的對外投資廣度反而不利于創(chuàng)新。并且海外研究開發(fā)風險大，周期長，因此本文推測這類投資無法促進對外直接投資廣度對出口產(chǎn)品的提質升級。

4 結論與啟示

本文基于2000—2009年中國出口企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，就出口產(chǎn)品質量提升問題研究企業(yè)對外直接投資區(qū)位多樣化會對出口產(chǎn)品質量產(chǎn)生的影響。實證結果表明，隨著企業(yè)投資目的國數(shù)量的增多，企業(yè)的出口產(chǎn)品質量得到了顯著的提高，這一結論在解決了內(nèi)生性問題和替換質量度量指標后仍然穩(wěn)健。其次，本文還著重探討了企業(yè)的異質性影響，根據(jù)出口產(chǎn)品貿(mào)易方式和企業(yè)投資動機進行分類后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)出口的一般貿(mào)易產(chǎn)品的質量受對外直接投資布局的影響較大；而對以研究開發(fā)和生產(chǎn)制造為投資動機的企業(yè)而言，對外直接投資區(qū)位多樣化對企業(yè)出口產(chǎn)品質量的提升具有負面影響。

本文的研究結果對同時從事海外投資和產(chǎn)品出口的中國企業(yè)具有一定的參考價值。企業(yè)進行對外直接投資時，要著重考慮對外直接投資的區(qū)位布局，注重對外投資區(qū)位的多樣化。企業(yè)應當合理布局跨國經(jīng)營網(wǎng)絡，在不同的投資市場中形成自己獨特的投資經(jīng)營網(wǎng)絡，汲取不同地區(qū)的先進技術與市場資源，以提高自身的創(chuàng)新開發(fā)能力，最終正向作用于企業(yè)的出口產(chǎn)品質量。