基于財務杠桿的小微企業發展戰略

黃舒

上海明頌企業管理咨詢有限公司

一、財務杠桿概述

財務杠桿是一個重要的財務會計學理論，是指公司股票的每股收益因其發行的債券和優先股的出現而發生較高的變化現象，對于企業發展或者公司理財都有非常重要的作用。根據其自身含義來說，財務杠桿主要指企業自身資本結構在債務籌資方面的利用，能夠對企業財務以及債務進行資本結構上的調整；在進行融資的時候，可以借鑒公司的借貸方式，擴大經營規模，增加資金周轉，給公司增加利潤，或者是改善目前的困境。對于企業制定未來發展戰略工作來說，要根據公司的現實狀況，從公司的目標出發，從公司戰略的角度出發，從戰略的角度出發，從頂層設計、業務戰略、職能戰略等方面進行詳細的分析。文章以金融杠桿為切入點，對公司發展策略的制定與實施進行了有益的探討[1]。

二、企業財務杠桿視角下的發展戰略規劃與執行現狀

隨著公司的發展，好的財務杠桿有利于企業發展，相反則會起到抑制作用。結合當前市場發展背景以及企業財務杠桿執行現狀進行分析，文章指出財務杠桿視角下的企業執行存在的問題，并對不利因素進行總結，以期在發展過程中清楚地認識到問題因素所在，及時重視，促進企業更好地利用財務杠桿在市場中發展。

（一）企業發展戰略的規劃設計缺乏財務杠桿因素的分析

財務杠桿是企業經營戰略過程中不可或缺的一部分，同時也是企業在資金管理方面不可避免的重要因素，財務杠桿與企業發展現狀和未來發展趨勢密不可分。目前，債務管理是許多公司進行業務擴張和擴大規模的主要方式。在某種意義上，財務杠桿與公司的未來發展有著緊密聯系，二者相互促進、相互制約[2]。但根據目前企業發展現狀進行分析，很多企業并沒有在發展戰略以及資源管理方面更好地融入財務杠桿，只考慮到公司目前的經營狀況，因而忽略了金融負債對公司的發展所產生的市場影響和經濟效益，給公司的長期發展造成了一定的不利影響。所以,企業要在建設以及實踐過程中足夠重視戰略管理規劃體系設計上對于引入財務杠桿因素的考慮，及時地使組織及相關部門專業人員采取有力措施進行監督整改，在接下來的五年里，把金融杠桿的主要思想和策略的作用和作用都融入公司的戰略計劃和執行中。

（二）企業發展戰略的執行缺乏財務杠桿的有效支撐

除了以上提到的企業發展戰略規劃設計缺乏財務杠桿因素問題之外，不同類型、不同水平的企業在利用財務杠桿的態度都是有所差異的，根據目前企業發展現狀來說，一些企業在戰略規劃和負債融資方面相對保守，認為財務杠桿對于企業來說是不好的影響，也從未想過如何利用這些財務杠桿來把握投資機遇來進行市場的擴張,只是利用現有資源進行發展。但事實證明，這種發展戰略有待整治,可能會使企業未來發展對戰略規劃的實際執行缺乏資金財務杠桿機制的有效地支撐,在當前快速變化的市場環境下，公司將失去發展的機會，將會增加公司在激烈的市場環境中的劣勢。對于企業發展在初期階段或還處于高速擴張的階段來說，往往更需要合理的財務杠桿支持，實現自身資源以及能力的提升[3]。

（三）企業發展戰略的設計和執行對于財務杠桿的過分利用

除上述一些公司的思維太過傳統，公司發展策略的實施缺少資金支持之外，也有些公司的發展策略在制定和實施過程中過度使用了資金。融資的本質上是一種債務管理，它可以幫助企業發展，尤其是融資和擴張。但是，不合理的負債終究會帶來問題，使企業經營壓力加大，過多的負債還會使杠桿不平衡加大，過多過少使用都會出現弊端，只有合理地使用才能達到預期效果，提高市場占比[4]。

三、正確發揮財務杠桿在企業戰略發展中作用的措施

正確使用財務杠桿能夠使企業更好地擴張發展，本段結合市場背景以及國際先進經驗對正確發揮財務杠桿作用進行分析，提出一些好的戰略發展方向，為企業使用財務杠桿提供參考：

（一）企業的戰略發展規劃和執行離不開財務杠桿

根據上文總結的財務杠桿概念來說，其實質就是利用合理的負債經營是企業達到市場擴張等目的的一種戰略手段，同時也是現代企業經營管理中重要的一部分。財務杠桿在企業中合理制定的規劃主要來自市場發展現狀、未來戰略部署目標，以及實際負債承受能力等。就拿一個大公司來說，一個公司的發展和運營都不會太注重金融體系的制定和使用，他們的日常運營都是為了保持良好的運營和發展。因此，合理恰當地去使用財務杠桿組合才有能夠有效對企業進行未來經營戰略及發展方向提供積極幫助,根據目標公司的發展有一定的特定的市場條件，不要盲目地去做，不然也會產生某些負面的經濟效益[5]。

（二）強化財務杠桿對于企業戰略發展的重要支撐

合理的金融工具可以為公司的發展打下堅實的基石，提供有力保障。做到合理規劃戰略部署，應用財務杠桿，主要從以下三方面進行分析：結合企業自身情況，合理應用杠桿倍數；做好未來合理戰略規劃，控制風險發生概率；做好跟蹤管理，及時對突發情況進行處理。

首先，強化財務杠桿對于企業戰略發展要做到結合企業自身情況，合理應用杠桿倍數。杠桿倍數的閾值要控制在企業自身能夠擴大市場和最大承受范圍之間，前者是積極的，后者是消極的。兩者之間的均衡是企業在進行風險管理時要注意的重要指標。

其次，強化財務杠桿對于企業戰略發展要做好未來合理戰略規劃，控制風險發生概率。財務杠桿作為企業戰略發展、擴大市場的工具，對其選擇也是非常重要的工作，并不是越多越好，而是根據企業未來發展戰略部署情況來定的。在財務杠桿選擇的過程中，要結合不同的時間和地點，對金融市場的具體情況進行分析，然后選擇比較簡單、實用、性價比高的融資工具。將風險控制在能夠承受的最小范圍。當下我國現階段的宏觀金融市場結構及其均衡穩定運行狀況仍是應該重要關注的經濟主要影響與風險因素,這就無疑是一個直接關系到企業財務杠桿效率的資金成本條件[4]。

最后，強化財務杠桿對于企業戰略發展還要做好跟蹤管理，及時對突發情況進行處理。企業在做好未來戰略部署工作，選擇合適財務杠桿后，并不代表工作到此結束，而是要做好跟蹤管理，對相關的管理體系進行了動態監測和分析，包括責任體系、預警指標、應急措施等。此過程中每個步驟都要求呈現實時數據，最大限度地保證了金融工具的使用，并減少了其出現的概率。

財務杠桿對于企業戰略發展的支撐作用更多地體現在以上幾個方面，但是并不代表在其他類型方面沒有涉及。相關管理層面要深刻認識到促進企業未來戰略發展的因素不僅是固定資產、研發投入、凈資產等，更多的是包括財務杠桿在內的所有可支配條件，這些都將為企業的戰略發展奠定堅實的基礎。

（三）要實事求是，避免企業戰略規劃對于財務杠桿的過度依賴

盡管金融工具有助于公司的發展和拓展市場，但不能對其產生過度依賴，只有合理實事求是的應用，才能避免經營風險的出現。企業應用財務杠桿之前要首先明白其只是一個工具，債務的本質在于債務，合理的債務可以使其資源得到最大程度的利用，從而推動發展；如果超支，則可能導致公司面臨無力償還債務的危險，最終導致資不抵債、破產的情況出現。因此，在企業應用財務杠桿的過程中，企業要堅持做到以科學發展為基礎，要做到現實，在公司的戰略財務策劃中，不要盲目追求融資的融資行為。這不僅僅要求企業對戰略經濟發展布局總體制度進行落實，還要求對財務及未來發展相關的預期與目標實事求是，努力做到將企業中長期償債及支付能力效益發揮正向推動作用。要堅持市場經濟發展的科學性，要把握好宏觀發展的戰略思想和宏觀的發展方向，避免盲目地制訂，財務杠桿率切忌盲目縮小和盲目擴大，所有的活動都要按照科學、嚴肅、公正的態度來規劃和實施。

四、財務杠桿對小微創業過程的應用舉例

根據初始創業資金只有一萬元的服裝實業公司來說，由于自身本金限制，投資數額會相對較，假如以一萬元為初始資金進行投資。

在第一個月時，計劃投資1萬元。由于資金相對短缺，既不夠買廠房又不夠租店面，可采用服裝批發城批發定額1萬元的衣服在路邊進行銷售，銷售收入1.5萬。也就是說，這一個月有5000元的利潤，投資回報率是50%。

計算公式：5000元（利潤）/10000元（投資額）=50%（投資回報率）。

第二個月時，可以采用賺來的5000元擴大再生產，但是該服裝實業公司發展相對保守謹慎，決定先存5000元，重新以一萬元進行生意定投。但在實際生活中，創業總是存在風險性，由于某些因素影響，最后實際采購只有2500元資金繼續創業，這批貨物在一周時間達到售罄。在第二個月期間，總共根據銷售時間及收益進行四次進貨，最終銷售收入也是1.5萬元。那么，第二個月進行資金收益分析時，每次進貨花費2500元，總共進貨4次，成本還是1萬元，最終銷售收入是1.5萬元，第二個月利潤還是5000元，而投資回報率卻是200%。

計算公式：5000元（利潤）/2500元（投資額）=200%（投資回報率）。

相比前兩個月來說，第一個月進貨一次與第二個月進貨四次顯然有區別，第二個月更加勤奮，周轉的速度快，管理更加精細，所以投資回報率更高。

第三個月時，基于上個月的經驗分析，服裝實業公司發現用2500元就能做好生意，于是只帶著2500元出門去進貨。但同時遇到了一些因素，總共可以進行投資進貨的資金只有1250元，根據分析來說，一周要進兩趟貨物才能達到跟上個月一樣的銷售收入，于是就跟批發服裝的老板采用賒賬形式進行采買：投資1250元帶走價值2500元的衣服，即付現一半（1250元），賒賬一半（1250元）。第三個月時總共到批發市場采買四次，投資消費1萬元，實現銷售收入1.5萬元，但是由于投資數額更低，投資回報率卻能夠達到了400%，

計算公式：5000元（利潤）/1250元（投資額）=400%（投資回報率）。

以服裝實業公司三個月實際案例進行分析來說，雖然產品、利潤相同，但是投資回報率卻節節高升。第一個月周轉次數為1次，財務杠桿也是1；第二個月提高投資回報率靠的是周轉次數；第三個月提高投資回報率靠的是財務杠桿。因此，對于投資來說，并不是投資越大，回報就越大。提高周轉速度，運用財務杠桿，才能提高投資回報率。關于財務杠桿，只有當已投入資本回報率（ROCE）大于貸款利率時，由債權人資本所取得的一部分利潤被股東資本所占有，從而使得股東權益回報率上升且高于平均的已投入資本回報率。

五、結語

經營企業一定要懂財務，對財務杠桿的應用要因時因地制宜，合理規劃利用。企業在戰略部署以及未來發展過程中，必須充分考慮自身企業真實水平以及能夠負擔的杠桿閾值，合理地利用財務杠桿形成擴張發展的基礎。文章對財務杠桿基本理論以及在企業中的應用進行敘述，并結合實際案例進行分析，財務杠桿在創業和企業戰略發展過程中的重要性進行總結。總而言之，企業在利用財務杠桿進行調控時，要注重財務杠桿的度的控制，使企業遠離破產風險，為企業朝著戰略目標又好又快發展奠定堅實的基礎。只有在內部合理運用的基礎上，有效利用財務杠桿加強經營與合作創新、引進創新之間的有效結合，企業才能持續健康發展。企業在未來戰略發展以及市場規劃方面，結合現代化財務管理機制，通過財務杠桿以更加高效地運作把握資源，抓住契機，促成飛躍和長期健康穩定發展。由于文章的篇幅有限對小微企業財務杠桿發展戰略的相關探討還存在諸多不足之處，但作者還會在今后的工作實踐中繼續進行研究與探討。