突發(fā)事件環(huán)境下組織冗余的作用
——基于我國A股上市企業(yè)的實證研究

金 玲

(延邊大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院, 吉林 延吉133002)

新冠疫情的大流行給許多國家?guī)砹司薮蟮慕?jīng)濟損失。供應(yīng)鏈中斷以及消費驟減，導(dǎo)致企業(yè)的收入和業(yè)績急劇下降，我國2020年第一季度和第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值分別下降了1.3%和9.5%。為此，國內(nèi)外學(xué)者都在探究組織冗余是否可以幫助企業(yè)減輕疫情所帶來的負面影響。本文分析疫情困境下企業(yè)的組織冗余是否有利于穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)績效，并進一步分析企業(yè)的期望績效與組織冗余的調(diào)節(jié)作用是否有利于緩解疫情給企業(yè)帶來的不利影響。

組織冗余是企業(yè)中超過組織產(chǎn)出所必需的最低限度的資源，具有影響企業(yè)行為和績效的特征。組織冗余可以分為財務(wù)冗余、人力資源冗余和技術(shù)冗余，它們可以不同程度地幫助企業(yè)緩解環(huán)境所帶來的影響。學(xué)術(shù)界對組織冗余的作用提出了兩種對立的觀點：一種觀點認為，組織冗余雖然給企業(yè)增加一定的成本，但是它可以作為一種“緩沖劑”，使企業(yè)的技術(shù)核心免受環(huán)境巨變的沖擊，增加管理者的管理彈性，能夠提高企業(yè)績效[1]。保持充足的組織冗余有利于企業(yè)妥善應(yīng)對外部環(huán)境的威脅及內(nèi)部壓力[2]。然而，過多的投入也代表著潛在的浪費，這可能會增加費用和降低效率，進而降低企業(yè)績效[3]。另一種觀點主要來自代理理論的學(xué)者，他們對冗余持有否定的態(tài)度，認為冗余是導(dǎo)致企業(yè)代理人問題的根源，導(dǎo)致企業(yè)效率低下，抑制風(fēng)險投資，最終降低企業(yè)績效[4]。關(guān)于這兩種理論的沖突，學(xué)者們歸結(jié)于不同的組織冗余種類在不同情境下具有不同的作用。

一、文獻回顧與研究假設(shè)

(一)新冠疫情對企業(yè)財務(wù)績效產(chǎn)生的影響

2019年12月，新型冠狀病毒首次被發(fā)現(xiàn)后迅速傳播到世界各地，造成巨大的經(jīng)濟崩塌，導(dǎo)致自1930年以來最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟衰退。保持社交距離、不聚集、區(qū)域封控等疫情管控措施對交通和經(jīng)濟活動產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，給企業(yè)運營帶來了巨大壓力。在新冠肺炎疫情暴發(fā)初期，全球供應(yīng)鏈緊缺，市場需求大幅減少，94%的世界百強企業(yè)受到影響。受疫情管控政策及疫情蔓延的影響，許多企業(yè)縮小了生產(chǎn)規(guī)模，將業(yè)務(wù)量降低到最低水平[5]。基于此，提出假設(shè)1。

H1: 新冠疫情對企業(yè)財務(wù)績效產(chǎn)生負面影響

(二)組織冗余的調(diào)節(jié)作用

在市場高度競爭、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等復(fù)雜環(huán)境下，較高水平的組織冗余可以幫助企業(yè)及時改變戰(zhàn)略，以便使其執(zhí)行能力更佳[6]。組織冗余是根據(jù)資源回收的困難程度來區(qū)分的。低靈活性的組織冗余，又稱“已吸收冗余”，是企業(yè)內(nèi)部需要長期規(guī)劃和重新部署的資源，其形式包括未充分使用的產(chǎn)能和為獎勵表現(xiàn)出色的員工而支付的高額獎金，以管理費用除以銷售收入來衡量。高靈活性的組織冗余，即未吸收冗余，是可獲得但尚未被特別分配的資源[7]。未吸收冗余具有流動性高、儲備期短的特點，通常是企業(yè)營運資本，可以吸收短期性損失[8]。雖然過多的投入可能會增加費用、降低效率，但閑置的資源可以起到緩沖的作用，有助于穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)績效。激烈的競爭、不穩(wěn)定的環(huán)境，要求企業(yè)作出靈活、快速的反應(yīng)。Lecuona等研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)競爭壓力較大時，組織冗余更有價值，因為這種冗余資源有利于企業(yè)在不停止核心運營的情況下快速響應(yīng)。此外，組織冗余對新成立的公司績效至關(guān)重要，但其效果因不同的環(huán)境變化而存在差異[9]。

從已有文獻可知，企業(yè)受到突發(fā)事件的沖擊時，可能會增加對特定產(chǎn)品的需求，組織冗余就能更好地發(fā)揮作用。組織冗余的存在使得企業(yè)更容易適應(yīng)企業(yè)外部環(huán)境的變化，能夠及時采取措施[10]。在突發(fā)事件帶來的機會的情境下，非沉淀性組織冗余與沉淀性組織冗余均對企業(yè)財務(wù)績效的增加具有有利的影響[11]。突發(fā)事件對企業(yè)的影響程度越大，高流動性組織冗余對企業(yè)財務(wù)績效的影響就越大[12]。目前，疫情的反反復(fù)復(fù)給企業(yè)經(jīng)營環(huán)境增加了不確定因素，企業(yè)能否快速適應(yīng)環(huán)境，在很大程度上取決于企業(yè)的組織冗余水平。為此，提出假設(shè)2。

H2: 組織冗余有助于緩解新冠疫情對企業(yè)財務(wù)績效的負面影響

二、研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

選取了2020年3—12月的季度樣本區(qū)間，以滬深兩市A股上市公司為研究樣本，數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，剔除保險和金融行業(yè)以及缺失樣本企業(yè)，對變量進行了上下1%的縮尾處理。

(二)變量定義

變量類型、名稱及定義如表1所示。

表1 變量定義

(三)模型構(gòu)建

為了檢驗假設(shè)1和假設(shè)2，構(gòu)建的模型如下：

ROAi,t=α0+α1Cor+α2Slack+α3Cor*Slack+α4Sizei,t+α5Betai,t+α6Age+α7Indus+α8Month+εt

(式1)

三、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析

1.描述性統(tǒng)計

表2為描述性統(tǒng)計分析結(jié)果。

表2 描述性統(tǒng)計分析

2.相關(guān)性分析

表3為相關(guān)性分析結(jié)果。

表3 相關(guān)性分析

可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財務(wù)績效(ROA)與組織冗余(Slack)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，即在不控制其他因素的情況下，企業(yè)的組織冗余越多，企業(yè)財務(wù)績效越好；企業(yè)財務(wù)績效(ROA)與疫情嚴(yán)重程度(Cor)呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)，說明疫情帶來的不確定性導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)績效的減少；組織冗余(Slack)與疫情嚴(yán)重程度(Cor)在5%的水平下呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，說明企業(yè)在疫情期間動用了內(nèi)部閑置的資源去適應(yīng)疫情帶來的沖擊；組織冗余(Slack)與企業(yè)規(guī)模(Size)呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)，規(guī)模較大的企業(yè)會抑制閑置資源的動用。

(二)回歸分析

表4列示了組織冗余對疫情嚴(yán)重程度與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用回歸分析結(jié)果。

表4 組織冗余在疫情感染增加人數(shù)與企業(yè)財務(wù)績效中的調(diào)節(jié)作用回歸分析

為了防止疫情擴散，我國各省市采取了不同級別的防控措施，導(dǎo)致企業(yè)無法正常進行生產(chǎn)活動，造成了企業(yè)財務(wù)績效的減損。從(1)列可以發(fā)現(xiàn)，新冠疫情變量(Cor)的回歸系數(shù)是-0.02，在1%水平下顯著，說明新冠疫情給企業(yè)帶來了負向影響，支持了假設(shè)1；從(2)列的分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)，組織冗余(Slack)的系數(shù)為0.069，與企業(yè)財務(wù)績效(ROA)顯著正關(guān)聯(lián)；(3)列為假設(shè)2的實證檢驗結(jié)果，疫情感染病例增加人數(shù)和組織冗余的交叉變量(Cor*Slack)的回歸系數(shù)為0.163，并在1%的水平下顯著，支持了假設(shè)2。

在新冠疫情突發(fā)的背景下，企業(yè)的組織冗余水平越高，越有利于削弱環(huán)境變化給企業(yè)帶來的負向影響。在新冠疫情暴發(fā)的初期階段，過剩產(chǎn)能可以使企業(yè)迅速應(yīng)對外部環(huán)境帶來的壓力，抓住新的機遇。比如，防護用具發(fā)生短缺時，一些公司會迅速轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)口罩或防護服。因此，企業(yè)擁有額外人力資源、生產(chǎn)能力和未充分利用的設(shè)備時，執(zhí)行起來更迅速、更容易。

(三)進一步分析

每家上市公司對企業(yè)財務(wù)績效都有一定的期望，通常用當(dāng)前的業(yè)績與歷史業(yè)績進行比較。期望績效差異(performance aspirational gap)是指企業(yè)當(dāng)前業(yè)績與歷史業(yè)績之間的背離程度。根據(jù)企業(yè)行為理論，企業(yè)只要達到期望的績效(Pag正值或等于0)，就不會迫切作出改變策略[13]。借鑒Li[14]的研究方法，構(gòu)建的模型如下：

ROAi,t=α0+α1Cor+α2Slacki,t+α3Pagi,t+α4Cor*Slacki,t+α5Slacki,t*Pagi,t+α6Cor*Pagi,t+α7Cor*Slacki,t*Pagi,t+α8Sizei,t+α9Betai,t+α10Age+α11Indus+α12Month+εt

(式2)

其中，ROA為資產(chǎn)收益率；Slack表示組織冗余，Cor指疫情嚴(yán)重程度，Size表示企業(yè)規(guī)模，Pag為期望績效差異，Cor*Slack*Pag為交叉變量，Beta表示企業(yè)的風(fēng)險程度，Age設(shè)立年限的自然數(shù)，Indus行業(yè)虛擬變量，Month表示月虛擬變量；ε表示誤差項，it表示第i個企業(yè)在時間t的數(shù)據(jù)。

表5為新冠疫情、組織冗余與期望績效值的三方交互項的回歸分析結(jié)果。

表5 新冠疫情、組織冗余與期望績效值的三方交互項的回歸分析

從(1)列的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，疫情嚴(yán)重程度、組織冗余和期望績效三個變量的交互項(Cor*Slack*Pag)與企業(yè)財務(wù)績效(ROA)呈正相關(guān)，其回歸系數(shù)為6.502，且在1%水平下顯著。在疫情給企業(yè)財務(wù)績效帶來巨大損失的情況下，期望績效差異越大、冗余資源越多的企業(yè)更傾向于采取相關(guān)措施去挽救企業(yè)財務(wù)績效。

從(2)列和(3)列的結(jié)果可知，關(guān)心變量(Cor*Slack*Pag)的回歸系數(shù)在1%水平下分別是7.68和3.332，這表明在新冠疫情的不利影響之下，不管是Pag正值還是Pag負值的企業(yè)，都會想方設(shè)法進行自救，只是補救效果存在一定的差異。相比于Pag負值的企業(yè)，Pag正值的企業(yè)擁有更為充足的冗余資源，其效果更佳。

四、結(jié)論

以我國上市企業(yè)為研究對象，分析了組織冗余對突發(fā)事件與企業(yè)財務(wù)績效之間的調(diào)節(jié)作用，得出以下結(jié)論：(1)突發(fā)事件的發(fā)生導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)績效減少。(2)組織冗余在發(fā)生突發(fā)情況時可以減少企業(yè)財務(wù)績效損失。組織冗余水平越高，越有助于削弱突發(fā)事件嚴(yán)重程度與企業(yè)財務(wù)績效之間的負相關(guān)關(guān)系。組織冗余可以幫助企業(yè)充分利用閑置產(chǎn)能參與新項目，準(zhǔn)確把握機會，探索新的應(yīng)對方案，以實現(xiàn)企業(yè)的市場目標(biāo)。(3)期望績效差異水平?jīng)Q定企業(yè)的行為，企業(yè)對績效的追求會促進組織冗余在突發(fā)事件環(huán)境中的作用。