旅游企業融資難困境及其對策初探

周超 河北旅游投資集團股份有限公司

最近幾年，我國旅游業發展迅猛，經濟新常態下旅游產業在促進經濟發展中具有突出的作用。但是，現如今，很多旅游企業都存在融資難的問題，特別是中小型旅游企業，這嚴重影響到了旅游企業的長遠健康發展。因此，怎樣打破旅游企業融資難的局面已經成了當下探究的重點話題。在實際經營發展中，旅游企業需要結合實際情況，加大融資管理力度，對各種融資途徑與方式進行了解和掌握，把融資與市場經濟進行結合，進而從根本上解決融資難問題，促進旅游企業長期穩定發展。

一、旅游企業融資意義

（一）有助于提升旅游企業市場競爭力

最近幾年，我國旅游市場發展迅猛，旅游企業想要在激烈的市場競爭中占據有利位置，需要不斷提升自身的市場競爭力。提升市場競爭力，是關系旅游企業發展的重要戰略，否則旅游企業非常容易被市場剝奪與蠶食。而通過融資，旅游企業可以做大做強，可以對業務進行擴張，進而有效提升市場競爭力，獲得長期穩定發展[1]。

（二）有助于旅游企業的自身轉型升級

在新時代背景下，旅游企業想要通過傳統旅游產品、傳統管理模式是無法提升市場競爭力的。旅游業受到季節性和波動性的影響較為嚴重，旅游企業需要轉型升級，這就需要對旅游市場進行深入分析，利用現代企業管理制度[2]。目前，我國旅游企業的發展現狀是靠天吃飯，無法滿足激烈的市場競爭需求，自然需要對服務模式、商業模式、管理模式進行創新，對旅游者新的旅游需求進行滿足。而基于該種情況，是需要旅游行業和企業積極參與資本市場的，鼓勵企業利用資本市場進行融資，獲取資金，實現轉型升級，提升旅游產品檔次，擴大旅游產業規模，進而促進旅游企業長期穩定發展。

二、旅游企業融資難困境及原因分析

最近幾年，隨著旅游企業不斷發展，旅游企業對發展需要的資金也是非常渴求的。但是，在實際融資過程中，旅游企業常常面臨著融資難的困境，主要體現在以下幾個方面：第一，景區類：自然景區投資金額較大，投資回收期較慢，投資效益變現不夠明顯。旅游景區較為偏遠，景區中資產散步在各個角落，能夠抵押的資產相對較少。景區開發普遍有地產，而地產開發很難融資。第二，酒店類：自身規模相對較小，連鎖化程度相對較低，抵御風險也相對較弱。第三，旅行社類：輕資產發展模式，資產規模較小，很難對足值得抵押物進行提供，信用度相對較低；且行業白熱化競爭，盈利空間較小[3]。

旅游企業面臨這些融資難的困境主要有以下幾點原因：第一，基于金融體制層面。我國金融體系中涉及六大主體，其中包括中國人民銀行、政府、證券公司、商業銀行等金融機構、個人、企業，資金在這幾個主體之間和金融市場中進行循環流轉。在我國企業融資中，銀行信貸是最為重要的一種模式，但是銀行對貸款主體是有一定要求和標準的，只有滿足條件才可以從銀行獲得融資。而現如今，很多旅游企業都無法滿足相關要求與標準，以至于出現融資難的問題。第二，基于企業自身運營能力層面。目前，雖然旅游業得到了迅猛的發展，出現了很多旅游企業，但是大部分規模都相對較小、不夠成熟，沒有達到最低經濟規模，以至于長期成本較高，經營不景氣，難以產生規模效益。在這樣的情況下，很多銀行信貸都更加傾向于運營穩定的大型企業。總體來講，這些旅游企業在品牌開發方面還存在力度不足的問題，很多品牌內容單一、品牌知名度與美譽度無法和國際知名品牌相比，也無法和國際企業競爭。此外，在大部分旅游企業中都缺乏專業的運營管理人才，整體運營能力相對滯后，旅游業項目前景不夠穩定。加之，旅游業行業標準相對較低，相關人員素質參差不齊，這些不穩定因素致使銀行信貸不愿意給旅游企業投資[4]。

三、旅游企業融資特點

（一）風險突出

旅游企業融資風險，主要是指旅游企業所需資金成功融入存在不確定性。最近幾年，我國旅游產品供給不足逐漸轉變成了旅游產品供給過剩，在該情況下旅游市場逐漸從賣方市場轉變成了買方市場，投資風險越來越大，出現諸多旅游投資失敗的案例。很多資金供給者都不再盲目沖動，而是便成了理性投資，旅游開發資金融入成本與風險都在上漲。與此同時，旅游開發區域不平衡、旅游開發資金需求較為龐大，這也在一定程度上增加了融資風險，且呈現出了地區性、亞行業性特點。

（二）旅游企業資金融入率較低

現階段，很多旅游企業首選是外源融資與權益融資，而這兩種方式的融資成本相對較高，尤其和內源融資、非權益融資相比。不同融資形式對于開發商法人治理效率具有不同的影響，如果開發商是通過證券市場融資，需要較高的法人治理效率，這主要是受到證券市場監管壓力影響。

（三）融資成本相對較高

大部分旅游企業的規模相對較小，資金需求一次性量也較小，但是頻率相對較高，這給融資工作帶來了一定的困難，使得融資工作變得更加復雜，增加了融資的成本與代價。旅游企業，在資金需求方面，具有多頻率、小批量特點，這大大增加了融資單位成本，在不對其他因素進行考慮的情況下，旅游企業少量資金需求量把使其融資利率比上規模的資金融資利率平均較高。

（四）負債能力相對較低

旅游企業資產相對較少，負債能力相對較低。企業的負債能力，通常是由企業資本金的大小決定的，由法規規定的資本金的一個百分比例數。旅游企業的資產較少，對應的其負債能力也相對較低。

（五）融資額相對較小

根據相關調查顯示，我國旅游企業上市公司發行規模都相對較小、融資額相對較小。且這些企業的資產規模較小，以至于發行新股數量較少，流通盤較小，很多企業的募集資金不超過1億人民幣。

四、旅游企業融資難困境的對策

（一）注重人才培養

現階段，我國針對金融人才的培養較為薄弱，因此需要注重對金融人才的培養工作，注重對行業專業顧問的培養工作，充分發揮出這些人才的作用。旅游企業融資耗費的周期相對較長，融資過程較為繁雜，這就需要旅游企業金融融資顧問具有較強的專業能力和職業素養，要精通旅游行業與金融行業，利用較強的執行力，對旅游企業面臨的融資難問題進行解決。對該類人才進行培養，需要側重于其專業性，需要比企業員工專業性強，該種人才培養模式也是目前旅游企業發展的必然趨勢，也是提升旅游企業融資效率的有效途徑[5]。

（二）科學評估與分配風險

旅游企業的融資途徑有很多種，具體形式與常見的金融途徑具有較大的差異。針對旅游企業融資來講，需要具體分析風險產生因素，對風險可操作性進行評估，進而明確需要的融資方式。若旅游企業規模相對較小，是很那進入證券市場的，在選擇融資方式時可以直接與當地銀行合作，在這之前旅游企業還需要盡可能地獲得政府支持，這樣可以降低與銀行談融資的難度。與此同時，企業可以利用項目融資，對長期發展需要的資金進行獲取，項目融資需要保證提出的旅游項目獲得認可，且具有長期發展優勢，這樣才可以獲得更多經濟效益。此外，旅游企業可以在內部創建風險管控機構，對企業風險進行及時監督，進而有效控制融資風險。

（三）開發資源，實現多元化資本融資

因為旅游行業較為特殊，融資形式也是多元化的，若僅僅是利用一種融資形式，針對企業來講可操作性較低，也會在一定程度上增加企業融資風險[6]。因此，在實際工作中，旅游企業領導層在決策時，需要利用發散型思維與開放性思維，以企業實際發展情況為基礎，挑選合適的融資途徑，對社會中資本進行吸收，進而實現融資。旅游行業是有淡旺季的，企業可以在淡季時出租閑置的設備與資源，進而收回部分成本，這屬于變相融資，也屬于把企業長期資產轉變成為定期租賃，進而實現資產保值增值。與此同時，旅游企業可以從社會中吸收資金，把其用作景區經營，進而實現融資目的。此外，旅游企業開發的風景名聲、文化遺產資源，這些為公共產品，可以給企業帶來收益，擁有其控制權，因此企業可以利用該優勢，獲得社會、政府等支持，對融資途徑進行增加。

（四）創新旅游企業融資途徑

目前旅游企業需要根據經濟政策和國內外旅游市場發展趨勢，努力對融資途徑進行創新。除了PPP、BOT等模式，旅游企業還可以利用ABS，也就是資產證券化的模式進行融資。該種模式首先對旅游和景區類項目的基礎資產進行界定，例如交通收入、演出票務收入、門票收入、酒店客房收入、其他收入等。這些收入，納入國家財政收入資產，是無法作為ABS資產證券化基礎性資產。根據相關規定，可以把景區相關收入作為投資者補償，且適用于資產證券化相關條件。在該過程中，需要對權屬進行明確，如針對產權不清楚、存在瑕疵的，需要進行界定明確或者是進行剔除；針對已經抵押給金融機構的資產，需要進行抵押接觸等，然后結合資產證券化相關流程，實施融資。目前，已經有該類融資成功案例，如青島極地海洋世界，以門票為載體的ABS產品，實現了融資金額。針對旅游資源豐富、區域經濟發展落后的區域，可以進行博彩性質旅游發行試點，如在特殊紀念日、旅游節慶活動中，進行旅游彩票發行試點，對旅游開發資金進行募集，或者是可以開展賽馬等娛樂性項目。此外，需要注重對財政融資方向進行調整，加大資金投入，創設專項旅游資金。具體來講，中央與地方政府可以對旅游企業的基礎性、導向性投入進行增加，可以安排一些旅游專項資金，且專門安排一定資金用來旅游基礎設施建設與重點項目的融資。

（五）創建完善的企業征信系統

現如今，我國社會經濟生活中存在一個突出問題：信用缺失，該問題也嚴重阻礙著我國旅游經濟的發展，影響著旅游企業融資。基于此，在實際工作中，需要創建完善的、覆蓋全社會的企業和個人征信系統，不斷提升社會信用意識與信用水平，構建良好的市場經濟秩序，減少銀行與投資者和企業之間的交易費用、信息成本，進而有效緩解旅游企業融資難的問題。具體來講，可以從以下幾個方面入手：第一，注重征信方面立法，對信用征集、信用記錄、信用評估、信用使用和管理等工作進行規范。第二，注重部門、地區之間信用信息聯合采集、信用信息網絡互聯互通，共享信用信息資源，避免重復建設，保證信用信息使用率。第三，對國際經驗進行借鑒，且以我國國情為基礎，促進信用市場主體培育，創建權威的信用評估機構。第四，對信用產品市場環境進行優化和改善，注重信用產品產業化、市場化建設。第五，注重創建失信者懲戒機制。

（六）注重旅游企業的融資合作

現階段，我國旅游企業基本上都屬于單體經營，在對內部融資發展需求進行滿足后，很難再有資金開展外部市場融資。因為受到多種因素影響，其中包括銀行信貸管理體制不夠完善、資本市場不夠發達、社會中介服務機構不夠完善等，導致旅游企業太不融資途徑發揮受到影響。基于旅游企業內部融資條件，很多企業資本結構不科學，致使自身資本積累能力較低；基于旅游企業當下市場環境，市場競爭越來越激烈，致使一些旅游企業的資本規模變小、贏利能力降低；基于旅游企業外部融資環境，缺乏外部融資渠道，且諸多障礙影響到企業融資規模。因此，在實際工作中，需要注重旅游企業融資合作工作，主要具有以下幾個方面意義：第一，旅游企業之間存在內在聯系，旅行社、旅游飯店、旅游景點等，這些旅游企業是為了共同的利益，可以利用縱向一體化形式，構建旅游合作聯盟，通過聯盟的名義與形式，實現共同融資。第二，資金需求，是旅游企業融資合作的重要動力。旅游融資合作具有范圍效應、規模效應，參與各方可以從中獲得自身無法獲取的效益。第三，在區域融資合作中，旅游企業在空間方面具有便利性，便于各項活動開展。第四，聯合起來的旅游企業、機構具有較大的潛在資金供應市場。

詳細來講，可以從以下幾個層面入手，加強旅游企業融資合作。第一，政策性措施。在相關政策指引和支持上實現突破和創新，構建良好的融資合作外部宏觀環境，針對重大旅游項目，可以創建企業合作承擔制度。與此同時，還可以創建區域性旅游共同發展基金；給予投資補貼政策等。第二，制度性措施。除了構建宏觀環境外，參與合作的旅游企業需要對自身微觀發展條件進行積極構建，可以創建區域性旅游融資擔保聯盟；創建融資合作內部協調機制；創建有效的融資合作監管制度。第三，技術性措施。從具體實施層面來講，旅游企業融資合作非常注重技術操作方面的內容，其直接影響著合作的成功，可以對融資合作后的投資模式進行創新和優化；可以利用合適的方式，對融資方案進行包裝和推介；創建聯合招商引資的資本平臺；創建統一的旅游投資信息中心。

五、結語

總而言之，在新時代背景下，在旅游企業經營發展中注重融資管理工作是非常重要的，不僅可以有效解決融資難困境，還可以促進旅游企業長期穩定發展。現如今，由于受到多種因素影響，旅游企業面臨著融資難的困境，想要走出該困境，在實際工作中需要深入分析當下存在的問題，并以此為基礎，制定科學合理的手段，注重人才培養，科學評估與分配風險，開發資源，實現多元化資本融資，創新旅游企業融資途徑，進而不斷強化旅游企業自身的實力。與此同時，銀行等金融機構與政府部門需要結合實際情況，提供給旅游企業融資構建良好的外部環境與金融支持，進而促使旅游企業可以獲得更好的發展。