淺析如何創新電力企業的融資模式

文/陶陽春

目前我國的所有電力企業都指的是長期屬于一個行業資金密集型的電力企業，對于電力資金的使用需求量大，投資和使用回報期的時間長，對于電力資金的使用成本也比較敏感。合理地正確選擇項目融資管理方式，是當前解決我國電力企業項目融資和生產經營風險管理問題中的一個重要的和關鍵性技術問題。在這一歷史背景下，本文通過內外部等多個主要因素綜合研究分析了我國電力企業各種債務、權利等債務融資管理方式，嘗試開創性地研究提出了一種基于新的電力企業債務融資管理方式的技術創新。

1.融資方式

1.1 內源性融資

所謂內源融資，是指企業自身不斷將內部融資能力即折舊和留存收益轉化為投資的過程，這種轉化依賴于企業自身的實力。它具有自主性、獨創性、抗風險性和低成本等特點。由于其自身的特點，成為企業在資金短缺時首先想到的融資方式。企業只有在內部融資能力不足，不能滿足自身需要的情況下，才能尋求外部融資渠道。然而，隨著市場經濟的蓬勃發展，企業進入了一個快速擴張時期，很少有真正成長的公司不從國外籌集資金。特別是，內源融資包括以下兩種情況:

（1）中小型企業內部的融資。是指企業通過依靠內部員工的力量，例如向職工內部集資、向員工內部入股等途徑來籌集資金。近年來，一些財務上資金不足的企業已經成功地采用了此種籌資模式。其最大的優點之處就是集資項目的手續簡單，可以極大地增強全體職工對于企業的信心和責任感，但其發展過程因為涉及牽扯著個人的債務，所以更有利于我們要加強集資項目的全過程及其資金運輸使用的監督管理，必須在嚴格遵守國家有關的政策法規條款的基礎上才能實現。

（2）企業內部積累

除了企業依靠內部員工外，企業內部積累的另一個因素就是企業所計提的固定資產折舊率和凈收益率。從如何降低稅后利潤成本這個角度出發，企業首先應該努力減少稅后盈余對于股東的分配，以便把它們作為公司內部的一種資源，在未來幾年中繼續擴大規模，并推動公司的健康快速增長。固定資產的折舊準備金亦是企業內部經驗積累的一種重要方法，企業管理者應當合理地利用我們現有的國家政策，盡最大限度地提取固定資產折舊準本金，將其全部投入到企業內部隨著社會經濟快速健康發展而迫切需要。事實證明，國內外許多成熟的中小型集團公司，都已經非常合理地利用了自己內部所擁有的融資資源。

1.2.外源性融資

外源性的融資就是與其他內源性的融資相適用對應，是指不斷地依靠企業內部融資的資源，而是通過開拓其他企業自身之外的融資渠道，獲得資金的注入。對于一個企業而言這樣的方式在經營中具有效率較高、流動性較強、操縱簡單、易于進行統一管理的優勢。隨著我國現代企業體系的進步和建立，公司制中的企業日益增加，企業在融資時更多地依靠其他外源性的融資，銀行借貸市目前最為廣泛和被投資者所普遍接受?？偠灾庠葱匀谫Y的基本表現形式主要包括如下所述:

（1）國家投資

企業如果是屬于受到國家政策支持和鼓勵發展的產業，而且如果國家還已經出臺了對相關產業扶持的政策，那么這些企業就可以據實地申請立項，政府就會由組織國家相關的部門及專家進行數據分析和評估，最后如果能夠通過這些數據的評審，國家就會作為一個投資者來參與到這些產業中。我們這些國家的投資普遍都具備低成本，期限長等特點，它也被認為是一種企業無論什么時候都需要竭盡全力地去努力爭取的一種融資方法。例如基建房地產貸款的財政貼息。國電大渡河瀑布溝水電站，總投資個億，在工程建設期內共獲得了財政補助貼息億元。

（2）金融機構的貸款

這種籌資模式實際上是最常見和普及的，是指中小型企業從各類金融機構那里獲取帶息資金的直接流入。不論一個企業的正常經營和資金多么充裕，對于一個企業合理的資本結構而言，都認為企業應該擁有適當的負債和資本，只是單純地依靠一個企業自身的保證留存和收益去直接進行企業的再生產，會極大地降低企業的融資成本和效率，或者我們可以這么簡單地說，如果一個企業沒有充分地利用負債和資金去調節自身的資本結構，它的整體財務狀況就是毫無功能的。目前我國金融市場上的貸款類型和品種也日趨繁多，企業必須在充分了解自身情況和條件的基礎上，才能夠有針對性地去選擇一種適合自己的融資方法。對于我國的電力企業而言，由于其建成周期長、見效比較緩慢，更加迫切地需要具備相對較多長期負債，這樣能夠很好地滿足電力企業進行長期投資。

（3）商業信用

商業借貸信用主要關系是一種形式泛指在企業進行各種商品交易的借貸過程中，通過銀行預付或者銀行賒銷兩種借貸手段后所形成的潛在大型企業貸款借貸信用關系，其中主要形式包括銀行商業信用應付應收賬款、貨幣信用票據、銀行信用承兌匯票、商業信用承兌匯票、預收應付賬款等。此種商業籌資交易模式在各類大型商業融資公司和中小企業之間最為方便和廣泛，企業之間為了更好地相互加快或者快速拓展商務貿易，所以我們做成的融資買賣一般來說都會需要針對一些老客戶或者特別是企業信用綜合評級較高的中小企業等來進行一些商務性的信用，這些都可能是一種屬于企業自發性的商業融資，而其中這些融資中的費用以及成本最低的就是我們無法為您提供任何現金帶息折扣及無法使用非現金帶息的銀行票據。但其主要的優缺點之一就是由于使用票據打折申請貸款辦理的操作流程比較復雜，而且每次還款的期限相對過短，最長也可能只有一個人的月，若客戶放棄了使用現金進行打折，則所花的需要額外付出的手續費用和辦理成本相對比較高。

（4）國內其他企業投資。

這是一種較為靈活的融資方法，既可能是股份制或者債權制的，還可能是債務制或者公司。它主要泛指一個企業通過合同或者協議進行談判，在經過雙方共識同意的條件和前提下，有償地接受其他企業的以實物、貨幣、科學技術、人力資源等為基礎進行投資管理方式的一種綜合性籌資手段。然而該類融資模式最近幾年被廣泛應用到中小微型企業手上。

2.如何創新電力企業的融資模式

2.1 外部競爭政策，內控成本，提升投資話語權

電力企業的生存與發展主要受到了政策兩個方面的影響，國家對電力企業進行了嚴格地管理和控制，例如，限制了電價，而中小型電力企業上游的原材料價格則被認為是一種政策與市場相互結合的手段，由此引起了電力企業的長期盈利空間比較小。因此，我們作為一個電力企業，我們應該積極地爭取相關的政策，即要求我們爭取各項財稅性的津貼、補償、優惠等，通過這些政策實施的方式，來獲得其他人的經濟效益。另一方面，企業內部還應當加強對成本的抓好把控，通過對多項目工程造價進行嚴格管理，降低了生產和運營的費用，提升了企業的盈利能力。這樣做是采取內外相結合的模式，讓中小微企業能夠在融資的同時，獲得自己更大的話語權。

2.2.創新債務融資，優化融資結構

債務性融資即通過銀行機構或者非銀行性金融機構向企業獲得融資的一種方式，它們是對電力企業進行融資的一個重要手段。我們可以選擇通過多種混合融資模式，來優化這些融資的結構：首先，銀行貸款。銀行借貸具有成本低、速度快、流程簡便等特征，并且符合我國電力企業運營的特征?？梢韵蜚y行申請各項優惠貸款，提升對農村貧困戶的融資能力。其次，債券類融資。由于我國的電力企業擁有著穩定的生存，良好的償債能力，所以可采取股權轉讓或者債券融資。但是債券的投資者并沒有直接參與到企業的經營中，而且這些債券的投資具有了資金數額大、回收周期長的性質。因此，電力企業可以通過加強自己的信用風險評級，提高企業的信用和形象，來獲得更大規模的債券融資。再次，融資租賃。以租金為主的方式，將資產以租金的形式出借給承租人，從中獲得一定的收益。一般來說，可以選擇售后返還或回租等融資方式，不需要改變該公司原來的負債比例，可以考慮這種融資方式。最后，票據或者應收賬款進行融資。賣掉了商業發行票據的手段來進行融資或通過對企業的應收賬款進行抵押來獲得融資。

2.3 活用權益融資，實現多元化投資

目前，我國的電力企業面臨著經濟體制改革的新時期契機，因此，作為一個電力企業必須迅速轉變并與之相適應。從以往的傳統國有投資的經營方式，轉變到以多元化投資為主體的經營方式，讓電力企業發展成為一種多種所有制并存的綜合型企業。電力企業可以利用權益性融資的手段，采取戰略性投資的手段和方式，引入更多的投資者，借助于投資者在市場、人才、管理等各個方面的特點，促進電力企業在產業結構各個方面進行了調整和升級，提高了企業在市場中的競爭力。電力企業也可以利用股份制上市的手段，增發公司股份，通過公司股份制進行融資，吸收更多的社會資本。

2.4 建設融資人才隊伍

電力公司致力于打造擁有深厚業務知識和經驗的融資、管理團隊。為了進一步創新融資模式，電力企業首先應該擴大融資監督管理隊伍的數量和規模，并且還應該建立完善的融資監督管理隊伍的招募與考核機制，有意識地培養和引進一些在融資監督管理領域工作經驗豐富的專業技術人員。融資管理團隊的建設需要充分考慮到我國電力企業的產品和行業特征，員工不但要求自己擁有著在融資和管理上的專業知識，還必須熟悉電力企業在行業中的基本運營與管理等知識，這樣他們才能夠確保融資的模式變得更加適宜實際。為了充分調動融資管理者的工作積極性，可以選擇采取內部流動的手段和方式，依靠合理的激勵措施，對于表現良好的員工則會給予獎懲，相反地，業績比較差的則會給予嚴厲的警示，以此，提升融資管理者和團隊的綜合整體素質。

結束語

由于我國的電力企業本身就是一個資金密集型企業，對于自身的資金規模和收益都有著較高的要求，而且其投資的回報期也比較偏長，因此如何正確選擇恰當的融資方式才能夠保證我國的電力企業健康可持續地發展。C

引用出處

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