奈雪在虧，它的供應商已經賺了

詹丹晴

奈雪、茶百道、滬上阿姨等新茶飲們背后的供應商要登陸A股了。

12月8日，田野創新股份有限公司（下稱“田野股份”）順利通過北交所上市審核，即將從新三板轉戰到A股。

田野股份主要從事熱帶果蔬原料制品的研發、生產和銷售，在廣西北海、海南定安、四川攀枝花、湖北荊門擁有四個工廠，主要產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。2015年2月，田野股份在新三板掛牌交易。

作為一個面向B端的企業，田野股份在C端的知名度不高，不過很多人很可能喝過它的產品，它合作的客戶有奈雪、茶百道、滬上阿姨、一點點、農夫山泉、可口可樂等。

原本，田野股份的產品主要供應給食品飲料企業，但在預包裝果汁飲料增長乏力、新茶飲水果茶需求增長迅速情況下，田野股份大力開發新茶飲客戶。其來自新茶飲客戶的收入占比快速提升，從2019年占比的4.20%，提升至2022年上半年的75.51%，其來自食品飲料客戶的收入大幅下降，從2019年占比57.66%，逐步下跌至2022年上半年的23.79%。

田野股份的前五大客戶中，有四個是新茶飲品牌，其前五大客戶分別是奈雪、茶百道、一點點、農夫山泉、滬上阿姨。2022年上半年，這五大客戶合計銷售額占比達74.77%，2021年其合計銷售額占比為68.17%。

奈雪是田野股份的第一大采購商，2022年上半年為田野股份貢獻了25.95%收入。與此同時，奈雪也是田野股份的第四大股東，持股比例為4.44%。

2021年4月，田野股份曾向特定投資者發行了不超過3000萬股的股票，合計融資金額不超過9660萬元，奈雪和滬上阿姨分別認購了其中的1200萬股、100萬股。

比起奈雪，田野股份的營收規模要小很多，但是最近三年，奈雪年年虧損，作為供應商的田野股份已經實現盈利。2019年-2021年，田野股份分別實現營業收入2.90億元、2.66億元、4.59億元，同期分別實現凈利潤2432.09萬元、2100.17萬元、6517.78萬元。作為對比，2021年奈雪實現營收42.97億元，經調整凈虧損為1.45億元。

對于田野股份過于依賴新茶飲客戶特別是奈雪，在12月8日的上市審核會議上，北交所向田野股份提出詢問，要求其說明奈雪、滬上阿姨等參與定增的客戶自田野股份處購買的原材料是否全部使用，以及奈雪2022年營收下跌，田野股份的訂單是否隨之下跌，還有田野股份是否存在因流行文化轉向導致的營收大幅下滑風險以及未來將如何開發新客戶。

作為田野股份的大客戶，奈雪上半年營收同比下跌了3.81%至20.45億元。而今年前三季度，田野股份營收增速下跌，凈利潤下跌。報告期內，田野股份營收同比微增0.22%至3.58億元，凈利潤同比下跌23.03%至4202.55萬元。對于凈利潤下跌，田野股份解釋稱，這主要是因為公司毛利率下降及管理費用增長。

作為一家與新茶飲深度綁定的供應商，田野股份在招股書中提示，受疫情影響，部分新茶飲品牌存在降價和經營業績下降的情形，若疫情持續影響新茶飲行業發展，該不利狀況可能向上傳導至新茶飲行業供應商，導致新茶飲客戶對公司產品采購量減少或采購價格下降，將對公司經營業績產生不利影響。

不過，在凌雁咨詢首席管理分析師林岳看來，田野股份過于依賴新茶飲客戶，問題并不大。他告訴南都灣財社記者，新茶飲行業中有不少標準化的原料、食材和工序，還是需要像田野股份這種具備果蔬加工、配方研發、預制能力的供應商來供應，因此在茶飲市場空間仍然巨大的情況下，田野股份整體而言還有發展空間。