我國開發性金融支持“一帶一路”沿線國家經濟發展研究

李玥

開發性金融是實現政府發展目標，彌補體制落后和市場失靈，維護國家金融安全，增強競爭力的一種金融形式。我國已經累計發放“一帶一路”相關貸款超過200億美元。

國開行阿斯塔納代表處于2018年正式成立。這是國開行在中亞地區設立的首家正式機構，也是繼開羅、莫斯科、里約熱內盧、加拉加斯、倫敦和萬象之后，國開行設立的第7家海外代表處。該行將以阿斯塔納代表處設立為契機，進一步深化對哈務實合作，為中哈經貿合作提供長期、穩定、可持續的多元化金融支持。近年來，開發性金融已成為支持哈薩克斯坦經濟建設與社會發展的一支重要力量，對哈薩克斯坦重點建設領域和經濟發展薄弱環節的金融支持功能日益突出。

一、相關研究現狀

IglesiasA（2017）探討了東亞在政策性金融方面普遍成功的經驗，并于拉丁美洲和加勒比地區政府在試圖支持其各自經濟的特定部門時實施得不太成功的定向信貸計劃進行了對比。KilbyC（2018）通過考察貸款批準后的資金流動，探討非正式影響在亞洲開發銀行中的作用。李原（2019）立足開發性金融機構在資金配置中的融資、融商和融智優勢，在構建博弈模型分析開發性金融機構作用機理的基礎上，提出構建以開發性金融機構為中心的社會資本引入機制，旨在通過“政府選擇項目入口開發性金融孵化市場出口”的運作模式，引導更多社會資本進入“一帶一路”基礎設施投融資領域。崔守軍（2020）認為開發性金融以國家信用為基礎，以市場業績為支柱，具有長期性、戰略性和微利性。在合作成效上，開發性金融合作在拉美釋放了正外部效應，兼顧了國家利益，商業利益與合作國利益的均衡發展，實現了融資、融智和融技的有機結合，促進了中拉雙方在整體上互利共贏。

目前，很多學者只是單獨研究哈薩克斯坦和中國的貿易往來，或者中國企業投資哈薩克斯坦的農業合作，以及中國國家開發銀行支持拉美、莫桑比克等國家的經濟發展，關于中國國家開發銀行支持哈薩克斯坦經濟方面的研究幾乎沒有，本研究擬彌補這方面的空白。

二、哈薩克斯坦經濟發展及投融資現狀

哈薩克斯坦的中小企業相對落后。世界銀行（2021年）估計，中小企業（包括私營和公共部門的中小企業）占GDP的20%，占就業的28%。相比之下，在沙特阿拉伯，中小企業占GDP的20%，但占就業崗位的51%；在阿拉伯聯合酋長國，中小企業占GDP的30%，但占就業崗位的86%。世界銀行的結論是，缺乏能夠推動全球創新的充滿活力的中小型私營公司是哈薩克斯坦經濟多元化和增值的主要制約因素。哈薩克斯坦的中小企業高度依賴銀行業來滿足其融資需求。缺乏融資渠道是哈薩克斯坦國內企業發展和多元化的主要制約因素。盡管90%以上的公司持有支票或儲蓄賬戶，但只有19%持有銀行貸款或信用額度，遠低于其他東歐和中亞國家。2018年，阿斯塔納國際金融中心（AIFC）落成，以加速當地股票和債券市場的發展，作為公司和創新金融產品的替代資金來源。

哈薩克斯坦在吸引外國直接投資方面表現良好。FDI在哈薩克斯坦的現代歷史中發揮了重要作用，在2000年占該國GDP的50%左右。2021年，哈薩克斯坦的FDI達到237億美元，遠高于2000年的100.77億美元。在2008-2018年期間，外國直接投資流入表現出強烈的周期性，在2008年（143億美元）和2011-2012年（140億美元）達到峰值。然而，此后，哈薩克斯坦的FDI流入量急劇下降，這主要是由于國內石油部門在油價下跌時的盈利能力下降，而且危機過后其他部門公司的流動性也減少了。

流入FDI流量的部門分配面向初級部門（如圖1所示）。主要挑戰仍然是吸引對自然資源開采以外部門和活動的投資，并留住已經存在于經濟中的投資者。在這方面，國際金融公司和世界銀行聯合研究表明，哈薩克斯坦的小麥、畜牧業以及運輸和物流部門在增加部門投資、創造新市場和促進就業方面具有巨大潛力。哈薩克斯坦是中國主導的“一帶一路”倡議下擬建的六個經濟走廊中的關鍵支柱，即通過中亞連接中國和歐洲的新亞歐大陸橋和中國－中亞－西亞走廊。這兩項舉措2020年在物流、公共服務、中小企業和其他基礎設施方面的投資高達400億美元。這些措施在很大程度上產生了出口機會，也有助于刺激對生產能力的投資。

除了外國直接投資的規模和類型外，各國吸引外國直接投資的方式也會影響其對可持續發展的影響。發生這種情況的一個重要機制是為投資者提供的稅收優惠、減免和假期。這些直接減少了政府獲得的收入，從而限制了公共財政投資的收益，并減少了可用于公共服務和投資的資金量。總的來說，越來越多的國際證據表明，這種稅收競爭的大部分是有害的和不必要的。通過企業社會責任（CSR），在哈薩克斯坦經營的跨國企業也可以更直接地為其業務附近的特定發展成果做出貢獻。然而，盡管企業社會責任的概念在過去10年中無疑在哈薩克斯坦獲得了重視，但哈薩克斯坦并沒有全面的促進企業社會責任的政策。如果哈薩克斯坦希望企業界更深入地參與采取導致可持續發展的行為并支持實現可持續發展目標，就其環境目標而言，目前的努力是不夠的。

三、“一帶一路”倡議下中國開發性金融支持哈薩克斯坦經濟建設的成果

如今，由于世界經濟形勢的迅速變化，發展中國家及其經濟戰略正在引起特別的關注。區域一體化是經濟全球化進程中必不可少的一步。目前，中亞國家正在打造規模龐大的聯合項目，其中最生動的例子之一就是中國的“一帶一路”倡議。與哈薩克斯坦的“NurlyZhol”項目一起，這條集體合作路線不僅對哈薩克斯坦的經濟，而且對所有中亞國家的經濟走勢，都產生了越來越大的影響。

例如，奇姆肯特煉油廠現代化改造項目是中國國家開發銀行轉貸款資金支持的哈薩克斯坦工業化發展重點項目，也是哈薩克斯坦工業創新計劃成功實施的示范項目之一。煉油廠二期工程投產后，奇姆肯特煉油廠生產能力達到了600萬噸/年，并增加了輕質油產品的范圍，產出產品達到歐IV和歐V標準。有了這家煉油廠，哈薩克斯坦不僅大幅減少了汽油進口量，還徹底改變了航空煤油完全依賴進口的局面。同時，國開行還向哈薩克斯坦銅業公司提供大額貸款，用于哈薩克斯坦阿克托蓋銅礦項目。近年來，中哈兩國共選擇了48個投資項目，總額超過300億美元，并簽署了《工業化與投資合作備忘錄》。此外，哈薩克斯坦宣布準備在其領土上投資約40億美元用于基礎設施建設。為了創建和有效運營這樣一個國際走廊，需要改進監管框架。哈薩克斯坦國內立法已經開始著手修改和補充民法、預算法、稅法和“哈薩克斯坦運輸”、“自然壟斷和受監管市場”、“鐵路”等法律。

中國的“一帶一路”倡議是哈薩克斯坦最具影響力的伙伴關系。哈薩克斯坦是該倡議的關鍵組成部分，由中國政府牽頭。中國國開行對哈投資涉及農副產品加工、皮革加工和石油勘探開發等，中哈經貿合作在諸多領域取得了豐碩成果。哈薩克斯坦可以利用中國與“絲綢之路經濟帶”沿線國家在中亞的廣泛合作，參與更多的產業分工與合作。

國開行融資支持哈薩克斯坦油氣、礦產、電力、化工、跨境基礎設施和金融等領域的項目，有助于“光明之路”與“絲綢之路經濟帶”對接，中國將為哈薩克斯坦提供大型裝備和材料，將極大推動中國工業機械制造等金屬制品對哈薩克斯坦基礎設施建設的發展。同時，中國將在哈薩克斯坦新建一大批廠房和設備，能夠滿足“光明之路”計劃內基礎設施建設的物資和設備需求。有助于促進哈薩克斯坦相關產業發展，增加更多相關就業機會，細化分工與產業鏈布局合作，支持與中國及絲綢之路經濟帶沿線國家在分工領域的合作國際產業鏈；將搶占更多國際市場，發展越來越細化的國內產業，促進哈薩克斯坦經濟整體保質保量發展。

四、哈薩克斯坦融資發展建議

（一）制定一項總體融資戰略

哈薩克斯坦的發展離不開各國的資金支持，尤其是來自中國的資金支持。哈薩克斯坦可以考慮制定一項總體融資戰略，以支持其可持續發展目標融資機制。這種國家所有的融資框架匯集了與解決國家融資挑戰最相關的融資和相關政策。它將著眼于所有可用的融資來源和非金融實施手段，并制定融資戰略以籌集資源、管理風險和實現可持續發展優先事項。它可以就如何解決可持續發展融資的不同方面之間存在的協同作用、權衡取舍和相互競爭的優先事項提供指導。這可能需要首先在最高級別的政府當局進行討論，以就這種融資戰略的好處達成一致，并評估和提出如何構建它以實現戰略計劃目標的選項。因此，對可以調動和納入其中的資金類型、監測其實施的選項以及非國家行為者在整個過程中的參與提供初步分析。

（二）為公共和私人資源制定融資目標

建立長期融資目標可以監控當前融資趨勢與戰略發展計劃中估計對所需資源需求的比較情況，并在需要時采取糾正政策行動。它還將允許對不同的資金流如何對國家發展目標作出貢獻進行定性評估，條件是資金流被納入將政府政策和計劃產出與結果聯系起來的分層監測框架，并將結果與??國家發展目標聯系起來。

融資目標可以是定量的也可以是定性的。最明顯的量化融資目標是收入或稅收目標，通常與GDP相關。但它也可能涉及為動員私人資源和行動者設定目標，為基礎設施、衛生或教育領域的特定發展優先事項提供資金。

（三）改革化石燃料補貼以資助社會支出

解決化石燃料補貼的好處可能有助于實現更大的財政和環境可持續性。改革化石燃料補貼是全球行動的一部分，旨在削減政府對導致溫室氣體排放和污染物的燃料的支出。燃料補貼如果目標明確，有助于減輕國際油價對窮人的負擔。隨著時間的推移，這些預算往往會增加，從而削弱政府確保財政可持續性的努力。逐步取消補貼可以擴大財政空間，并將資金重新用于教育、衛生或基礎設施方面的基本公共投資。化石燃料補貼會降低可再生能源的競爭力，從而抑制可再生能源的發展。這些潛在的好處需要權衡可能對哈薩克斯坦整體能源平衡和哈薩克斯坦北部主要城市和地區（煤炭仍然很重要）的短期影響。從長遠來看，化石燃料的減少可能必須與這些地區的部門或工業再開發齊頭并進。

除了能源補貼之外，了解哈薩克斯坦補貼改革的好處的重要一步可能是闡明用于將不同補貼引導到特定人口群體或經濟部門的總量和機制。例如，補貼可以直接通過國家預算、地方政府、國有企業、股份公司或通過銀行部門的補貼貸款間接提供。目標部門從農業部門到中小企業融資。這造成了一個復雜的系統，很難評估補貼對國家預算、不平等、減貧及其經濟效率的真正影響。此外，由于補貼不僅僅由國家預算監督，因此缺乏透明度，破壞了支持任何補貼改革戰略所需的有效和透明的溝通。

（作者單位：1.西安海棠職業學院理工學院；2.西安明德理工學院經濟與管理學院）

基金項目：陜西省教育廳專項科研計劃項目；我國開發性金融支持“一帶一路”沿線國家經濟發展研究–以哈薩克斯坦為例；編號：21JK0194。