鄉(xiāng)村振興背景下農民合作社供應鏈金融探析

□劉 迅，何夢琪，楊申燕

（1.湖北經濟學院 湖北會計發(fā)展研究中心，湖北 武漢 430205；2.湖北經濟學院 金融學院，湖北 武漢 430205；3.湖北金融發(fā)展與金融安全研究中心，湖北 武漢 430205）

一、引言

全面推進鄉(xiāng)村振興，加快實現農業(yè)農村現代化，是解決“三農”問題的必由之路。隨著農村經濟的發(fā)展，農村地區(qū)對金融服務的需求日益增加，補齊多層次的農村金融服務的短板，構建起成熟的農村金融體系，成為農村經濟長期可持續(xù)發(fā)展的重要一環(huán)[1](p145)。面對當前全球新冠肺炎疫情蔓延、世界經濟復蘇乏力、氣候變化挑戰(zhàn)嚴峻的態(tài)勢，2022年中央一號文件指出，要穩(wěn)住農業(yè)基本盤，做好“三農”工作，強化鄉(xiāng)村振興金融服務，接續(xù)全面推進鄉(xiāng)村振興，扎實有序做好鄉(xiāng)村發(fā)展、鄉(xiāng)村建設、鄉(xiāng)村治理重點工作。關于如何利用好金融服務推動落實鄉(xiāng)村振興政策，《中共中央國務院關于實現鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接的意見》指出，關鍵在于做好金融服務政策銜接，進一步完善針對脫貧人口的小額信貸政策。因此，探尋農村金融服務新思路迫在眉睫。

供應鏈金融作為一種金融創(chuàng)新，可以降低融資成本，緩解融資約束。供應鏈金融從全局視角出發(fā)，把鏈條上的相關主體看成一個整體，依據交易的不同鏈條關系，制訂不同的融資方案，并向供應鏈上的資金需求方高效注入資金，提供了一種嶄新而又富有彈性的融資解決方案[2](p23-26)，已經成為全球經濟發(fā)展的重要領域，增長潛力巨大[3](p3-9)。據BCR的《2022年全球供應鏈金融報告》，2021年世界供應鏈金融業(yè)務發(fā)展速度明顯加快，資金使用效率更高，全球供應鏈金融市場規(guī)模達到18030億美元，比2020年增長38%，資金使用量達到7130億美元，比2020年增長41%。其中，亞洲增長最為迅猛，其2021年供應鏈金融市場規(guī)模達到3240億美元，比2020年增長43%，資金使用量達到1030億美元，比2020年增長50%；美洲供應鏈金融市場規(guī)模和資金使用量的增長不及亞洲，但其基數居首位，分別高達9950億美元、3710億美元；非洲依然相對疲軟，其2021年供應鏈金融市場規(guī)模較2020年增長40%，達到290億美元，資金使用量較2020年增長43%，達到160億美元[4]。在中國，供應鏈金融同樣表現出顯著的發(fā)展態(tài)勢，據頭豹研究院《2019年中國區(qū)塊鏈在供應鏈金融行業(yè)應用研究報告》，2014年至2018年間中國供應鏈金融市場規(guī)模的年復合增長率為9.7%，預計2018年至2023年的復合增長率為9.4%[5]。由此可見，供應鏈金融已成為推動全球經濟發(fā)展，以及確保中小微企業(yè)持續(xù)運營的主要動力。隨著鄉(xiāng)村振興工作的推進，供應鏈金融的融資優(yōu)勢也得到了顯著體現。長期以來，由于“三農”問題的弱質性，農業(yè)經營主體的資金實力普遍較弱，銷售渠道較窄，生產風險不易控制，致使貸款獲取難度大，在生產技術革新、生產規(guī)模擴大等關鍵環(huán)節(jié)容易出現融資約束。實踐經驗表明，農業(yè)供應鏈金融有助于減輕信息不對稱程度，緩解涉農企業(yè)的融資約束，對參加精準扶貧的涉農企業(yè)而言效果更為顯著[6](p112-118)。

農民合作社是促進小農戶同現代農業(yè)有機銜接，推動鄉(xiāng)村產業(yè)發(fā)展的重要載體。據《國家農民合作社示范社發(fā)展指數（2020）研究報告》，截至2021年11月末，全國依法登記注冊的農民合作社達221.9萬家，平均每個市縣703.6家，每個村委會4.3家[7](p59-65)。221.9萬家的農民合作社不僅覆蓋了50%左右的農戶，而且很多還為非社員提供服務，具有廣泛的群眾性。農民合作社產生的農戶收入效應一直是該領域的熱點問題，相關文獻頗為豐富，但尚未達成共識。一方面，農民合作社根植于鄉(xiāng)村，與農戶有著天然的聯系，在益貧方面更具“內源驅動”特性[8](p44)。新古典經濟學認為，從生產成本的角度看，合作社能夠打破市場壁壘，節(jié)約生產成本，增加規(guī)模經濟效益[9](p91-106)。另一方面，我國農民合作社的組織基礎較為薄弱且組織合作程度偏低，大量的“空殼社”紛紛出現[10](p103-114)。在農民合作社偏離經典形態(tài)的現狀下，確立好農民合作社提質增效的優(yōu)化路徑，對助力脫貧攻堅，加快鄉(xiāng)村振興進度具有重要意義。

農民合作社供應鏈金融以農民合作社為供應鏈金融信貸載體，是帶有精準扶貧特色的金融創(chuàng)新，整合了農民合作社的組織優(yōu)勢和供應鏈金融的風險管控優(yōu)勢，可以在促進農村實體經濟發(fā)展和多維減貧方面產生積極影響[11]。然而，錯綜復雜的利益關系、風險因素，以及難以定量的績效評價等內外部因素，使農民合作社供應鏈金融的減貧效能受到制約，減貧功能得不到充分發(fā)揮[12](p66-77)。在鄉(xiāng)村振興背景下，進一步厘清農民合作社供應鏈金融的機理與效應，優(yōu)化多維減貧機制，對于鞏固脫貧成果和實現可持續(xù)減貧具有重要的理論和實踐意義。

二、供應鏈金融、農民合作社同鄉(xiāng)村振興的理論關系

（一）供應鏈金融與鄉(xiāng)村振興的內在關系

供應鏈金融是推動鄉(xiāng)村振興的強大支持。具體來看，供應鏈金融主要通過填補農企資金需求、促進農民減貧增收兩條路徑助推鄉(xiāng)村振興，但需注意的是，不同供應鏈金融模式的減貧效果存在差別，同時其減貧作用的發(fā)揮受制于技術與制度環(huán)境，仍需要加強引導。

1.填補農企資金需求。近年來，“三農”領域的金融需求持續(xù)擴大，多元化程度不斷提高。目前，由專業(yè)大戶、家庭農場、農民專業(yè)合作社以及農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)四種主體類型構成的新型農業(yè)經營主體是現代農業(yè)的主要實踐者，是鄉(xiāng)村振興的重要陣地。截至2019年底，全國家庭農場超過70萬個，依法注冊的農民合作社超過220萬家，從事農業(yè)生產托管的社會服務組織有42萬個[13](p7-8)。根據中國人民銀行發(fā)布的《2021年一季度金融機構貸款投向統計報告》，2021年一季度末，本外幣涉農貸款余額40.68萬億元，同比增長10.7%，增速與上年末持平；一季度增加2.05萬億元，同比增加3226億元[14]。農戶貸款增速加快，農村貸款和農業(yè)貸款持續(xù)回升，表明我國“三農”的資金需求較大，且呈持續(xù)上漲趨勢。然而，從融資角度看，新型農業(yè)經營主體仍然面臨融資渠道窄、信息不對稱、監(jiān)督機制缺位等困境。根據融資約束理論，在資本市場信息不對稱和交易成本的作用下，內外融資成本存在差異，由此形成融資約束，企業(yè)信息不對稱程度越高，其面臨的融資約束程度也就越高。具體到涉農企業(yè)，外部融資渠道包括債權融資和股權融資。就股權融資而言，由于農產品銷售利潤較低、總股本小，不少涉農企業(yè)無法滿足上市準入條件，無法直接通過證券市場募集資金；就債權融資來說，我國大部分涉農企業(yè)規(guī)模小、財務報表失真、信用風險高，在融資中需要付出更高的貸款成本，而銀行等金融機構在審批貸款時的層層把關，加劇了部分涉農企業(yè)的融資困難。此外，農產品自身存在的生產周期長和抗風險能力弱等問題，使涉農企業(yè)的融資約束相較于其他行業(yè)更為嚴峻。在這樣的背景下，供應鏈金融的出現為解決涉農企業(yè)的融資問題提供了新思路。從國務院2014年正式提出“創(chuàng)新供應鏈金融模式緩解中小涉農企業(yè)融資困境”至今[15](p140-151)，全國涉農貸款余額年均增長16.5%，由此可看出供應鏈金融對解決中小涉農企業(yè)的融資問題的確能起到一定作用。郭捷等學者以涉農上市企業(yè)2016—2018年的財務數據為樣本進行研究，發(fā)現涉農企業(yè)總體上面臨著融資約束的問題，而農業(yè)供應鏈金融對涉農企業(yè)的融資約束有顯著緩解作用[6](p112-118)。付瑋瓊等學者通過實證研究闡明了農業(yè)供應鏈金融紓解中小農業(yè)企業(yè)融資困境的傳導機制[15](p140-151)。當農村原有金融體系供給無法滿足鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進過程中的資金需求時，供應鏈金融應運而生，彌補了資金供給的缺口。

2.促進農戶減貧增收。首先，信息不對稱是貧困地區(qū)信貸供給不足的主要原因。在信息經濟學中，若交易雙方信息不對稱，致使“劣幣驅逐良幣”，市場交易產品的平均質量便會降低，產生逆向選擇現象。具體到貧困農戶與金融機構，一方面，貧困農戶所處地區(qū)市場經濟不發(fā)達、社會發(fā)育相對滯后，難以獲取有效的信貸渠道，“想貸無處貸”；另一方面，由于貧困農戶的分散性、封閉性，以及農產品的天然弱質性，金融機構難以直接收集農戶信息，“想貸不敢貸”。由此可見，雙方在傳遞和獲取貸款用途的真實性、信用評價的客觀性，以及驗證擔保物和擔保主體資格等方面存在天然的信息壁壘，容易導致授信階段的逆向選擇。而供應鏈金融可以直接為小農提供向信息共享鏈條轉移的途徑，通過在農業(yè)供應鏈的上下游鏈條中融入主體信息，核心企業(yè)能夠向金融機構傳遞農戶的生產經營情況、真實的信貸資金風險等有效信息，整合供應鏈條上的信息流，使金融機構的服務滲透到整個農業(yè)供應鏈之中[16](p68)。以供應鏈金融為工具，爭取全供應鏈成員的金融支持，能夠有效滿足農戶的資金需求，內在地完善農村信貸市場，帶動更多農戶參與供應鏈，構建現代農村信用體系，打造農業(yè)產業(yè)集群。此外，農業(yè)供應鏈金融能夠通過擴大生產規(guī)模、提升城鎮(zhèn)化率間接促進農戶減貧增收。已有研究表明，農業(yè)政策性金融和商業(yè)金融在增加農業(yè)生產總值方面發(fā)揮著重要作用，能有效推動農業(yè)經濟增長[17](p155-158)。在農業(yè)供應鏈金融中，核心企業(yè)作為戰(zhàn)略紐帶將上下游企業(yè)主體有效連接起來，不再對單一農企或農戶授信，轉而以企業(yè)群體為授信對象。這種面向供應鏈成員的一攬子信貸解決方案，提高了供應鏈主體間的信息透明度，整合了供應鏈上的資源，能有效提高供應鏈整體收益，促進農戶減貧增收。另外，農村普惠金融的發(fā)展為農村城鎮(zhèn)化提供了新動力，伴隨著農村城鎮(zhèn)化水平的提高，農村居民能夠通過就業(yè)創(chuàng)業(yè)提高收入。具體來說，普惠金融推動了農村城鎮(zhèn)化的信用建設。利用普惠金融的技術優(yōu)勢，整合交易記錄和信用信息，有助于構建完整的征信體系，為城鎮(zhèn)化建設涉及的大量資金和投資項目提供信用評估依據。在此基礎上，城鎮(zhèn)化發(fā)展將吸引更多的企業(yè)向農村集聚，為農村居民提供大量就業(yè)機會，滿足各行業(yè)的勞動力需求；農民的積極創(chuàng)業(yè)能夠為地方特色產業(yè)的發(fā)展提供強有力的支持，從而增加農村居民收入。

值得注意的是，不同供應鏈金融模式的減貧效應存在差別。目前常見的供應鏈式融資模式是主導金融機構為銀行，末端為農戶，中間參與方為農民合作社或核心企業(yè)的新型融資模式。這類模式可以彌補參與者的缺陷，有助于參與者發(fā)揮各自優(yōu)勢。申云等學者經過實證檢驗發(fā)現，鏈式融資對農戶產業(yè)的整體扶貧效果較好，其中，中間參與方為龍頭企業(yè)（產業(yè)支撐）或專業(yè)合作社（生產服務）的模式對農戶有顯著的扶貧效應，而金融機構信貸直接對接農戶的模式減貧作用不明顯，因此僅僅依靠松散的農戶信貸的扶貧模式效果不佳[18](p4-15)。此外，有學者指出，供應鏈金融減貧作用的發(fā)揮也會受到技術與制度環(huán)境的制約，因此要加強引導。

（二）農民合作社與鄉(xiāng)村振興的內在關系

農民合作社作為新型農業(yè)經營主體，是推動農村地區(qū)產業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興的重要力量。具體來看，農民合作社能夠通過降低交易成本、推動產業(yè)經營、實現規(guī)模經濟直接助力于鄉(xiāng)村振興；能夠通過積累農民社會資本、推動農村產業(yè)發(fā)展、優(yōu)化農民收入結構間接助力于鄉(xiāng)村振興。

1.直接增效。其一，降低農戶的交易成本。交易成本指促成交易過程中所形成的全部費用，不同交易通常會涉及不同種類的費用。具體而言，交易成本可被劃分為搜索成本、信息成本、議價成本以及監(jiān)督成本。農戶參與農民合作社所減少的交易成本至少體現在以下幾個方面：首先，農戶在農業(yè)生產經營過程中可能面臨產品售賣困難的問題，參與農民合作社為農戶改變市場弱勢地位提供了契機，大大增加了產品順利出售的可能性，同時避免了農戶為尋找交易對象可能產生的成本。其次，農民合作社作為農業(yè)社會化服務的重要供給主體，能夠發(fā)揮集聚效應，獲得市場議價能力，為社員爭取更有優(yōu)勢的銷售價格，從而降低農戶的議價成本，引發(fā)增收效用。最后，農民合作社能夠發(fā)揮縱向一體化優(yōu)勢，對原料供應、產品生產與銷售等流程加以控制，建立穩(wěn)定的營銷渠道，發(fā)展訂單生產，從而降低交易頻率和相關交易成本。

其二，推動產業(yè)化經營，降低不確定性。根據產業(yè)鏈理論，農業(yè)產業(yè)鏈通過匯集相關生產要素，將生產、加工、銷售、服務等環(huán)節(jié)連接在一起[19](p1-12)，打造“從種子到筷子”“從田間到餐桌”的全產業(yè)鏈條，最終實現產業(yè)增值。當前，我國消費者對農產品的需求日益多元化，而實力弱、規(guī)模小的單體農民合作社難以融入產業(yè)鏈，于是越來越多的農民合作社通過“社企聯合”“社村聯合”“社社聯合”等經營模式尋求產業(yè)鏈覆蓋。這種農民合作社之間的再聯合借助分工協作，形成聯系緊密、專業(yè)化程度高的產業(yè)化經營模式，以較低的內部交易成本替代較高的外部交易成本，進一步強化了產業(yè)鏈各主體之間的利益聯結機制，讓合作社成員真正享受到了產業(yè)鏈中的紅利。在參與產業(yè)化經營的過程中，農民合作社也提高了自身對資源要素的整合能力和對產品銷售渠道的控制能力，進一步降低了生產經營風險帶來的不確定性，減少了履約監(jiān)督成本。

其三，實現規(guī)模經濟，獲取制度收益。在規(guī)模經濟理論中，合理的分工布局會提高運作效率，具體可分為內部規(guī)模經濟與外部規(guī)模經濟。內部規(guī)模經濟表現為單個企業(yè)充分利用資源所帶來的經營效率改善，外部規(guī)模經濟則表現為企業(yè)之間合理分工所帶來的經營效率改善。基于規(guī)模經濟理論，一方面，單個農民合作社能夠匯總農戶的優(yōu)勢資源如技術、人才等，提高整體經濟效益，提升產品附加值，實現有效增收；另一方面，多個農民合作社聚集形成合力，能夠實現更大范圍的聯合采購和聯合銷售，有效解決規(guī)模小的發(fā)展瓶頸，從而產生新的規(guī)模經濟效益，提高成員的經濟績效[20](p107-120)。

2.間接增效。其一，積累農戶社會資本。只有提升農戶的自我發(fā)展能力，才能從根本上解決農戶的貧困問題。首先，我國傳統的減貧路徑是以給予物資、發(fā)放資金為手段的救濟式模式，但傳統模式在鞏固脫貧成果方面收效甚微，為防止返貧，應重視激發(fā)農戶的內生動力，從源頭掐斷引發(fā)貧困的“苗子”[21](p80-82)。農民合作社的優(yōu)勢不僅體現在弱勢群體經濟利益的直接增效方面，還體現在其所承載的社會教育功能上。社會教育指社會中對人的身心發(fā)展起積極作用的具有教育性質的因素的總和，對于提升個人綜合素質至關重要。農民合作社平時十分注重對社員的教育，會圍繞其經營的主要業(yè)務開展極具針對性的知識技能教育，例如傳授先進技術、傳播行業(yè)種養(yǎng)信息等。這些與農戶日常生產經營活動緊密相關的教學內容，對于調動農戶學習積極性、提高農戶勞動技能和管理水平起到了較好的效果。其次，缺乏發(fā)展機會和參與選擇權也是農民致貧的主要原因之一[22](p11-17)。幫助農戶爭取話語權，提高農戶的民主參與意識，也是實現鄉(xiāng)村振興的應有之義。農民合作社作為農戶與政府機構溝通的橋梁，可以如實反映農戶狀況，上報農戶需求，為有關部門把握農戶需求點，出臺適宜政策提供依據，且能夠降低監(jiān)管成本。農戶作為合作社的一員，享有平等參與公共事務討論、日常事務管理的權利，能在行使民主管理權利的過程中產生歸屬感。

其二，助力農村產業(yè)發(fā)展。《中共中央國務院關于做好2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》指出，要聚焦產業(yè)促進鄉(xiāng)村發(fā)展，持續(xù)推進農村一、二、三產業(yè)融合發(fā)展，大力發(fā)展縣域富民產業(yè)，加強縣域商業(yè)體系建設，促進農民就地就近就業(yè)創(chuàng)業(yè)。鄉(xiāng)村振興離不開農村產業(yè)的支持，農民合作社是農村發(fā)展特色產業(yè)的重要組織力量，在助推農村產業(yè)發(fā)展上具有明顯優(yōu)勢。一方面，相較于農戶個體，農民合作社在運用新技術，引進和改良品種，改進栽培技術等方面具有資金力量和人才支持方面的優(yōu)勢；另一方面，考慮到自身發(fā)展，為獲取政府的項目支持和財政補貼，農民合作社會參考地方政府的農業(yè)發(fā)展規(guī)劃來安排自己的發(fā)展路徑，進而推動自身嵌入農村產業(yè)，夯實農村產業(yè)發(fā)展的基礎，提供發(fā)展動力。

其三，優(yōu)化農戶收入結構。當前，種植業(yè)中雖然出現了一些經營規(guī)模較大的種田大戶和其他新型經營主體，但小農生產的主體地位沒有改變。自2011年以來，全國經營規(guī)模小于10畝的農戶占比始終保持在85%—86%，而年耕地經營規(guī)模介于10—30畝的農戶占比一直在10%—11%浮動[23](p4-15)。農戶若僅僅依靠小規(guī)模的糧食生產方式，在農產品價格出現較大波動或缺乏種糧收益保障的情況下，將難以承擔家庭開支。隨著以農民合作社為代表的農村新型經營主體的出現，大量返鄉(xiāng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目加速開展，給農戶帶來了眾多就近務工的機會。例如，在固定用工或季節(jié)性聘用期間，很多用工方與加入農民合作社的農戶簽訂勞務合同，為農戶提高工資性收入提供了新選擇。同時，農民合作社也準許農戶以不同生產要素，如土地、房屋、技術等入股經營，使農戶以“分紅”的形式獲取穩(wěn)定的財產性收入，而財產性收入是農民收入中極具增長潛力的部分[24](p95-100)。此外，農民合作社享有國家財政專項扶貧資金，這些資金通過折股量化后被分配給持股參與農戶，可以幫助農戶增加轉移性收入[21](p80-82)。實證經驗也證明，加入農民合作社對貧困與非貧困農戶的農業(yè)經營性、工資性、轉移性、財產性等收入均有積極影響，且對貧困農戶的農業(yè)經營性收入以及非貧困農戶的財產性收入影響最為顯著[25](p1-15)。

但也有學者質疑農民合作社能夠減貧的觀點。首先，有學者認為，自2007年實施《中華人民共和國農民專業(yè)合作社法》以來，我國農民合作社數量快速增長，其間也存在不少混亂現象，在重新檢視現實中農民專業(yè)合作社的性質后，人們便會發(fā)現“中國現實中絕大多數農民專業(yè)合作社的合作社元素都較弱甚至缺失”[26](p32-48)，農民合作社所能起到的作用微乎其微。其次，由于存在成員的異質性背景，部分貧困農戶先天稟賦差、風險抵御能力低，容易成為農民合作社的排斥目標，導致農民合作社制度逐漸異化，出現諸如“大戶控制”“精英俘獲”“大農吃小農”的情況，不利于貧困農戶減貧。然而，無論是農民合作社的發(fā)展亂象，還是貧困農戶的不佳處境，都需要用辯證的觀點來看待。“大農吃小農”的提出是基于零和博弈的視角，盡管一定程度上展現了各利益主體的行為邏輯，但也存在局限性。只要貧困農戶能在合作社中得利，就是一種帕累托改進，過度譴責大農獲利更多是沒必要的[27](p565-570)。“向前看，重發(fā)展”，調動農民合作社中各主體的積極性，做大合作蛋糕，實現共贏，才能真正推動鄉(xiāng)村振興。

三、農民合作社與供應鏈金融的耦合關系

（一）農民合作社嵌入供應鏈金融的基礎邏輯

我國金融減貧普遍存在“重短期、輕長期”的弊病，創(chuàng)新金融減貧模式、優(yōu)化金融減貧路徑是當務之急。“供應鏈”這一概念由邁克爾·波特在20世紀80年代最先提出[28](p133-143)，“供應鏈金融”以調節(jié)供應鏈的資金流動為手段，利用商業(yè)信用形成資金流和生態(tài)圈，為供應鏈成員創(chuàng)造價值和提供增值服務。“農業(yè)供應鏈金融”又稱“農業(yè)產業(yè)鏈金融”，指從當前金融體系實際出發(fā)，由金融機構甄別資信度較好的農業(yè)主體，定制融資方案，從而形成授信閉環(huán)。在此基礎上，人們通過匹配供應鏈成員信貸需求，協調原材料生產、購買、加工、銷售等過程，就能夠實現物流、資金流與信息流之間的高效銜接。這一模式創(chuàng)新能夠有效沖破商業(yè)銀行傳統信貸條件的約束，具備資金封閉運行、風險小、成本低、可復制性強等特征，能夠實現供應鏈成員之間的利益捆綁，對緩解農民合作社與貧困農戶的融資困境大有裨益，已經成為近年來新興的農村金融運作方式。農民合作社供應鏈金融信貸則以農民合作社為載體，連接小農戶和現代金融市場，促進物流、商流、信息流、資金流等的流轉[12](p66-77)。

1.嵌入的內生邏輯。一方面，面對“新型合作組織現代化”轉型的壓力，農民合作社亟須進一步優(yōu)化提升。據調查，絕大多數的新型農業(yè)經營主體存在金融信貸需求，其中，約三分之二的農民合作社存在經營資金缺口[29](p91-94)。究其原因，第一，部分農民合作社自身的擔保能力較低，經營狀況較差，致使擔保缺失，影響信貸。第二，金融機構出于風險和成本因素的考慮，提高了合作社從正規(guī)信貸渠道獲取資金的難度。農民合作社嵌入供應鏈金融后，以核心涉農企業(yè)的信用為擔保，以存貨和應收賬款質押，解決了因抵押物匱乏導致的擔保難問題，暢通了籌資渠道。因此，構建農業(yè)供應鏈金融有利于資本要素向以產業(yè)發(fā)展為主導的貧困地區(qū)流動。另一方面，在農業(yè)供應鏈中農民的權益得到了保障。農業(yè)供應鏈金融的本質是積極利用農民合作社將小農戶和信貸融資聯系起來，通過產業(yè)鏈、供應鏈上貧困農戶與合作社之間的業(yè)務關系、商業(yè)交易、資金結算等活動，提升供應鏈主體的信用等級。這將有助于更好地滿足農戶的融資需求，改善其融資環(huán)境，減少相關機構對貧困農戶的金融信貸排斥，保障農戶權益。可見，農民合作社嵌入供應鏈金融有其內生合理性。

2.嵌入的外生邏輯。其一，培育信用積累。農民合作社供應鏈金融以社員為單位進行授信，通過金融機構提供的信息與信貸服務實現差異化競爭，將社員的靜態(tài)數據轉化為金融機構的動態(tài)數據，通過長期的信用累積，為分析整體信用和產業(yè)鏈風險提供依據。其二，促成信息共享。農民合作社將金融業(yè)務信息和資金流狀況共享到金融機構的大數據信息系統，相關機構可實時跟蹤、動態(tài)評估農戶的財務及信用狀況，及時調整農戶授信等級。農民合作社供應鏈金融通過捆綁主體利益，提升了供應鏈整體風險控制能力和核心競爭力。其三，強化風險抵御能力。農民合作社借助農業(yè)供應鏈成員共同搭建的信用風險評估體系，實現了對供應鏈交易風險的監(jiān)督，將單個農戶的不可控風險轉化為合作社整體的可控風險，保障了供應鏈穩(wěn)定有效運行。同時，農民合作社供應鏈金融的信貸往往處于供應鏈的閉環(huán)運營管理中，資金運作只在金融機構內部進行，能避免資金挪用風險，實現有效保障和監(jiān)督。其四，減少交易成本。金融機構通過對產銷環(huán)節(jié)供應鏈資金需求及回報周期的準確預測，向整個供應鏈提供包括審批、授信在內的一攬子信貸服務，使零散的信用變成批發(fā)信用，提高融資效率。

（二）農民合作社供應鏈金融多維減貧的理論機理

隨著脫貧攻堅戰(zhàn)的勝利，扶貧工作的重心將從消除絕對貧困轉向解決相對貧困。依據可行能力理論，收入維度的貧困可能只是表象，社會活動、教育和健康等相互關聯的功能性活動缺位才是貧困的根源。多維貧困理論建立在福利經濟學家阿馬蒂亞·森（1976）關于能力貧困的發(fā)展和演進基礎之上，他認為“貧困不只是低收入，而是對人類基本可行能力（受教育、擺脫疾病、擺脫饑餓等）的剝奪”[30]。若僅以收入作為指標，人們便無法全面了解農民多維貧困情況。因此，筆者將在直接機理部分結合教育、健康和生活標準三大維度指標體系來分析農民合作社供應鏈金融的多維減貧狀況。

1.直接機理。多維貧困指數（MFI）是人類貧困指數（HFI）及人類發(fā)展指數（HDI）的發(fā)展和完善，它側重于從衛(wèi)生、教育、生活質量等方面衡量家戶貧困狀況。已有研究證明，農戶接受農民合作社供應鏈金融信貸的可能性越大，降低多維貧困綜合指數的可能性就越大，直接減貧效應也就越明顯[31](p94-107)。首先，農民合作社供應鏈金融提高了農戶的經濟水平。經濟水平始終是衡量貧困與否的首要指標，具體可用收入和消費等指標測度。我國明確公布了農村貧困的人均純收入標準，低于標準線即視為貧困人口。一方面，由于人力資本局限，單個農戶難以獲取農產品交易市場的真實信息，這導致農戶議價能力低，無法獲取足夠的利益；另一方面，因缺乏足夠的抵押物、信用信息不完善，單個農戶獲取正規(guī)信貸難度高，缺乏足夠的投入農業(yè)生產的資金。農民合作社可以將單個農戶聯結起來，以農民合作社為單位突破議價能力低的瓶頸，通過供應鏈金融融資，提高貧困農戶獲取正規(guī)信貸的概率和規(guī)模，填補農戶的資金缺口，推動農業(yè)生產的發(fā)展，增加農戶收入。據相關調查，從貸款使用情況來看，“農業(yè)生產發(fā)展”占比最高，達到49.9%，反映出農民合作社供應鏈金融在農戶與金融機構之間的信貸配對方面效果良好，有助于農民收入的增加[12](p66-77)。

其次，對因病致貧或者傷殘致貧的貧困農戶來說，醫(yī)療支出成為他們授信的一個重要維度。農民因病致貧或者傷殘致貧的因素是多方面的。在物質層面上，一是醫(yī)療環(huán)境。由于鄉(xiāng)村醫(yī)療技術不過硬、醫(yī)療條件不完善，農戶在發(fā)生健康問題時，往往得不到及時、有效的治療。二是健康投入。農戶收入不穩(wěn)定、自身的社會醫(yī)療保險不健全，如有健康問題，將會增加其用于醫(yī)療的費用。在精神層面上，貧困農戶通常健康意識不強，容易忽視自身及家庭成員的健康狀況，久而久之，其正常務農的勞動需求將難以得到保障。而農戶接受農民合作社供應鏈金融授信，將有助于在健康維度上減少貧困。隨著資金缺口得到填補，農民可以加大對農業(yè)機械的投入，農業(yè)機械化生產將有利于提升農民的工作效率，減少勞作時間，減輕勞動負擔，從而提高健康水平，降低健康維度的貧困程度。

對于部分因子女就學致貧的家庭而言，農民合作社供應鏈金融也滿足了他們所需的教育支出，使其子女不再受限于繁忙的農業(yè)勞動。一方面，農業(yè)生產活動中的費用和投入在農業(yè)收入的使用中占有較大比例，并且農業(yè)經營面臨高自然與市場風險，這在某種程度上制約著農戶的教育投資能力與水平。另一方面，相對于城市而言，農村的教育條件和教育設施比較差。同時，農民在其自身教育或者學習方面的投資時間較少，在子女的學習時間和投資保障方面相對欠缺，因而給農民及其子女受教育狀況的改善造成了層層阻礙。而農戶在獲得農民合作社供應鏈金融資金之后，他們的收入狀況能夠得到極大改善，在一定程度上有利于增加自身和子女教育的資金儲備。

最后，在生活水平方面，建房成為農戶獲取農民合作社供應鏈金融信貸額度最高的項目[12](p66-77)。農民合作社供應鏈金融信貸對農民生活狀況的改善具有直接作用。信貸資金有利于實現耕地資源的規(guī)模化經營，提高農業(yè)全要素生產率，這對農業(yè)經營收入的提高會起到進一步的促進作用。與此同時，伴隨著農業(yè)固定資產的投入與購置，農民原有生活條件和生產方式會與收入狀況不相稱，農戶改善用水狀況、通電狀況、燃料質量等生活居住條件的意愿將會增強。由此可見，農民合作社供應鏈金融在直接緩解農民多維貧困上發(fā)揮了一定作用。

2.間接機理。金融發(fā)展和減貧的關系一直是理論研究者和政策制定者關注的焦點。傳統的金融減貧理論更多聚焦于宏觀層面，最常見的有均衡增長理論、經濟起飛理論和人力資本反貧困理論。在微觀層面，學者們更多關注的是資金需求者與資金供給者之間的合作博弈問題、信貸履約中的選擇性激勵問題，相關理論有格羅斯曼和哈特的不完全契約理論、赫爾維茨的機制設計理論和哈維茨的激勵相容理論等。農民合作社供應鏈金融作為一種扶貧減貧的金融手段，從效率角度考慮，其作用主要體現在拓寬金融普惠的廣度，挖掘金融普惠的深度，從而為貧困人口帶來就業(yè)機會和提高勞動力要素的回報率，進而加強農業(yè)生產發(fā)展，促進農村經濟增長，利用經濟增長的“涓滴效應”實現減貧增收。另外，要在高質量發(fā)展中推動鄉(xiāng)村振興，完善收入分配格局的重要性不容忽視。經濟學收入分配理論主要劃分了按勞分配和按要素分配兩大類。按勞分配旨在揭示資本對勞動的剝削，但這種分配原則需建立在私有生產資料消亡的基礎上；因要素的類型不同，按要素分配理論亦有區(qū)別，如David Ricardo主張要素的收入份額由市場供求關系決定，J.B.Clark傾向于由邊際生產力決定，Alfred Marshall認為由其均衡價格決定，Say則更加注重要素所產生的效用。那么，從分配角度考慮，農民合作社的盈余分配制度是運行機制中的重中之重，具體來看有何瓦斯盈余分配原則、羅虛代爾分配原則、1966年修訂的合作社分配原則和1995年重新闡明的合作社分配原則[32](p79-85)。農民合作社供應鏈金融可以據其來源和性質確定鏈條上不同盈余的分配方式，借助收入分配效應，實現效率與公平的有效均衡。

3.耦合機理。農民合作社供應鏈金融具有合作金融、小微金融的特征，它可以激勵貧困農戶拓展農業(yè)生產，幫助他們走出信貸約束困境。伴隨著區(qū)塊鏈和大數據等先進技術的運用，農業(yè)供應鏈金融模式的微觀減貧機制得到進一步革新，更好地助力了農業(yè)發(fā)展與減貧事業(yè)。然而，農業(yè)供應鏈金融的減貧機制與成效研究仍需進一步深化。首先，我國各區(qū)域農村、農業(yè)與金融發(fā)展差異顯著，作為農業(yè)供應鏈金融核心的農業(yè)主體（包括農業(yè)企業(yè)、合作社與家庭農場）的具體運行模式也各不相同，因而減貧機制與效應也可能有顯著區(qū)別，有必要探究不同場景下的耦合條件。其次，發(fā)展相對滯后地區(qū)的政府部門應扮演更為積極的角色，尤其在政府扶貧項目及信貸貼息措施等方面，要與正規(guī)金融機構合作，積極推動合作社供應鏈金融的發(fā)展。

四、構建農民合作社供應鏈金融的現實困局

（一）農業(yè)標準化程度不高

推行農業(yè)標準化是規(guī)范農戶生產行為，加強監(jiān)督追溯體系建設，推進質量興農戰(zhàn)略的重要突破口。當前，我國農業(yè)標準化生產經營水平較歐美發(fā)達國家還存在一定的差距，標準化的推進速度及效率亟待提高。究其原因，一方面，農戶對于農業(yè)標準化生產理念及投入品使用的主觀感知不高。農戶作為最基本的經濟單位對農業(yè)標準化有著直接影響，根據農戶行為理論，農戶生產行為滿足投入要素分配的帕累托最優(yōu)原則。如果將農業(yè)標準化視為一項技術，則農戶是否參與農業(yè)標準化生產是對新技術的選擇行為，而選擇的核心就是“利益最大化”原則。因此，只有當標準化生產所產生的收益大于當前收益，農戶才會選擇農業(yè)標準化生產。我國農業(yè)經營主體以小農戶為主，就實際情況來看，小農戶向標準化生產過渡的成本較高、風險較大、外部激勵不足，再加上農業(yè)標準化推廣力度較小以及參與方素質較低，多數農戶處于觀望狀態(tài)，致使我國農業(yè)標準化推廣速度較慢。另一方面，小農戶的客觀基礎羸弱。小農戶資源稟賦弱，經營規(guī)模小而分散，信息獲取渠道閉塞，很難實現標準化生產以及形成內部規(guī)模經濟，這導致小農戶對于標準化生產熱情不高。已有研究對農業(yè)標準化影響因素的分析主要集中在政府政策和市場力量等外部沖擊方面，很少有學者從內部視角探討農業(yè)標準化的增收效應問題。事實上，農業(yè)標準化能夠有效促進農民收入增長。現有研究顯示，相比于其他農戶，采用農民合作社標準化生產服務農戶的農業(yè)收入有顯著增加[33](p45-51)。因此，為使農民合作社供應鏈金融的服務功能得到充分發(fā)揮，有關部門應著力調動農民參與農民合作社標準化業(yè)務的積極性。

（二）涉農保險制度體系不完善

隨著我國經濟實力的不斷提升，“三農”保險從以往簡單的種植、養(yǎng)殖保險逐步向涉農保險拓展，更注重農民福利的改善。但涉農保險所含險種類型多且范圍難以界定，制約了我國涉農保險制度體系的完善，影響了農民合作社供應鏈金融信貸的推廣。從金融機構的角度來看，保險制度的缺失限制了其提供金融服務的意愿。由于貧困農戶經濟實力薄弱、抵押擔保不足，貸款回收更多地依附于金融機構與貧困農戶的生產往來。這意味著一旦發(fā)生意外情況，金融機構和貧困農戶都將面臨更大的損失風險，而相關保險配套產品與服務卻不能有效對接。因此為了規(guī)避風險，金融機構往往選擇拒絕提供金融服務，影響了農民合作社供應鏈金融工作的正常開展。從農民合作社角度來看，為了防范農業(yè)供應鏈金融的信貸風險，農民合作社更傾向于將信貸資源投向內部精英成員或有還款能力的成員，農民合作社的利益聯結也只局限于信貸所涵蓋的供應鏈環(huán)節(jié)。從農戶的角度來看，地方政府及金融機構對信貸業(yè)務進行了授權，但這僅停留在增加農戶信貸選擇權的層面，并未有效地培育農戶的理財能力和內生驅動能力，所以農戶對信貸資金的利用效率未能明顯提高。因此，農民合作社供應鏈金融信貸還需多方協同，強化保險、擔保和信息應用等多維度的融合支持。

（三）涉農供應鏈穩(wěn)定性不強

涉農供應鏈穩(wěn)定性不強反映在若干方面。第一，大數據管理平臺缺失。供應鏈成員和金融機構之間缺乏可靠、高效的大數據管理平臺，導致各主體不能準確把握供應鏈成員間的采購、生產和銷售等信息。第二，金融機構信用甄別出現偏差。在信貸審核、監(jiān)管過程中可能產生虛假信息，如果商業(yè)銀行不能及時辨別，將會影響信用甄別工作，也就無法立足于信用信息對行業(yè)動態(tài)進行專業(yè)精準的預判，提高了供應鏈金融信貸決策的困難程度。尤其是針對貧困農戶，不僅缺乏有效的風險識別標準，且信息大數據發(fā)展的滯后進一步限制了金融扶貧精準度。第三，農民合作社的學習成本高昂。高昂的學習成本以及有效經驗的匱乏已成為制約供應鏈金融信貸主體發(fā)展業(yè)務的主要因素。同時，大部分供應鏈金融信貸主體內部治理結構混亂、品牌認證欠缺、管理模式松散，影響了對供應鏈成員的輻射和帶動效果。第四，農村信用體系松散。伴隨農業(yè)供應鏈金融服務的拓展，金融風險由供應鏈成員向核心主體擴散，因此，一旦核心主體管理出現問題，信貸風險就有可能被集中引爆。農村信用體系建設難以匹配信貸業(yè)務開展需求，涉農供應鏈的不穩(wěn)定性增強。

五、農民合作社供應鏈金融的提升機制

完善農民合作社供應鏈金融的關鍵在于建構一套既能滿足多維減貧需要，又能保障各參與主體利益的發(fā)展機制。剖析現實困局，應進一步從農民合作社供應鏈金融的合作機制、風險管控機制和管理服務機制三個方面探索農民合作社供應鏈金融的提升路徑，以有效推動鄉(xiāng)村振興。

（一）合作機制

農民合作社供應鏈金融需要農民合作社、金融機構、政府以及涉農供應鏈企業(yè)之間建立良好的合作與信任機制，促進價值生成，實現利益共享。

1.信任機制。解決農戶與金融機構之間的信息不對稱是農業(yè)合作社供應鏈金融的首要任務，因此，建立主體之間的信任機制尤為關鍵。供應鏈主體之間應共享信貸和農戶信用信息，減輕資金供給方單獨對農戶信用評級的工作量，同時降低因信息不對稱帶來的信貸風險。可借助互聯網技術，搭建互聯網信息共享平臺，跟蹤農民合作社與農戶的資金運用，將信貸風險降至最低。

2.價值生成機制。農民合作社供應鏈金融并不是對傳統供應鏈金融的表面替代，而是對涉農供應鏈價值體系的創(chuàng)新性重塑，在這個過程中各參與方都將共同創(chuàng)造經濟價值與社會價值。其一，基層地方政府把握著農民合作社供應鏈金融信貸風險防控的命脈。篩選優(yōu)質農民合作社能從源頭上防控風險，政府應制定同農民合作社相關的政策，發(fā)揮對農民合作社的評價與監(jiān)管作用，為金融機構篩選供應鏈金融主體提供依據，避免風險防控工作缺失引發(fā)的“崩盤”。其二，金融機構是提升農民合作社供應鏈金融減貧運轉效率的核心，建立評級授信制度與貸款監(jiān)管機制是兩個提效關鍵。一方面，應調查農民合作社供應鏈成員總體信用情況及其軟實力，如農民合作社的經營規(guī)模、成熟度、品牌影響力和誠信狀況等，依據評價結果進行評級授信；另一方面，應制訂信貸發(fā)放、使用、風險防范等監(jiān)管條例，實時追蹤發(fā)放的貸款，敦促農民合作社和農戶用好信貸資金，提升資金使用效率，對于未有效利用貸款的供應鏈金融主體，及時予以提醒，避免信貸資金的浪費。其三，農民合作社作為銜接貧困農戶與供應鏈金融的組織載體，在享受政策紅利的同時，也應主動承擔社會責任。一方面，農民合作社應積極整合地方和中央的政策資源，利用好扶貧專項項目和資金，為合作社帶來更多收益；另一方面，農民合作社應適當降低入社門檻吸納更多貧困農戶，積極改善貧困農戶融資環(huán)境，減少農戶的金融信貸排斥，發(fā)揮減貧增收作用。

3.利益分享機制。在社會化生產日益深化的今天，同一供應鏈中各主體之間相互依賴，共同進退。因此，協調好各方的利益訴求，合理分配利益實現互利共贏是農民合作社供應鏈金融的基石。對于金融機構來說，一方面，應跳出單個企業(yè)限制，立足行業(yè)供應鏈全局，面向供應鏈成員提供一攬子解決方案，同時依據涉農企業(yè)與農民合作社的資信捆綁進行授信，降低信用調查成本；另一方面，涉農供應鏈主體對信貸需求極大，為金融機構開拓業(yè)務范圍提供了較大空間，也有助于提升信貸資金的有效利用率。對于資金需求方來說，供應鏈金融是其突破融資瓶頸的最佳方案。在完全信息靜態(tài)博弈中，供應鏈金融有效解決了農戶的囚徒困境并實現了帕累托改進[31](p52-55)，通過產業(yè)發(fā)展、金融支持和風險防控三種利益聯結機制來幫助貧困社員“造血式”脫貧[34](p50-60)。對于政府來說，農民合作社供應鏈金融為農戶提供了更多就業(yè)崗位，取得了減貧增收效應，帶來的經濟效益和社會效益十分可觀。

（二）風險管控機制

農民合作社供應鏈金融涉及的風險因素復雜交織，需要構建立體監(jiān)管機制和組織機制才能降低風險，穩(wěn)健服務于鄉(xiāng)村振興。

1.構建面向農民合作社供應鏈金融的立體協同監(jiān)管治理機制。應綜合利用各種監(jiān)管手段，把政府、農業(yè)合作社供應鏈金融組織者、供應鏈內部的監(jiān)管治理三者有機結合在一起，劃分其監(jiān)管治理范圍。一是政府監(jiān)管機制，即從宏觀層面制訂風險監(jiān)管的法規(guī)、制度和稽查機制；二是農業(yè)合作社供應鏈金融組織者監(jiān)管機制，即從中觀層面構建風險管控的主體流程，把控好制度執(zhí)行；三是供應鏈內部監(jiān)管機制，即從微觀層面管理風險，降低風險損失；四是協調機制，即協調前述三種監(jiān)管機制，構筑風險管控的立體監(jiān)管治理網絡，使風險與項目的匹配更加合理，規(guī)避信息欺詐和道德風險，確保農民合作社供應鏈金融業(yè)務的有序、良性開展。

2.完善風險管控的組織機制。其一，權責分配機制，即根據各參與方在農民合作社供應鏈金融中發(fā)揮的作用，對其權責進行分配。對于農民合作社供應鏈金融的組織者，應明確由其負責建立風險內部控制體系，優(yōu)化操作環(huán)節(jié)的核心流程，構建標準化融資運作程序；參與方應積極配合組織者的安排，明確自身定位。其二，風險協同處理機制，即在前述利益分享機制基礎上的風險協同防控機制，被全面應用于合作社供應鏈金融貸前、貸中和貸后的風險管理。

（三）管理服務機制

1.創(chuàng)新管理機制。其一，政府管理。政府應夯實各種制度的基礎，如農村信用體系、農村產權交易制度和土地流轉制度等，優(yōu)化合作社供應鏈金融多維減貧的生態(tài)系統。其二，農民合作社管理。農民合作社應探索如何規(guī)避異化，保證減貧目標群體的覆蓋范圍，避免出現“精英俘獲”所導致的貧困農戶被擠出的現象，還應引導農民參與供應鏈的某些環(huán)節(jié)，并形成穩(wěn)定關聯。其三，涉農供應鏈管理。應全面提升涉農供應鏈的發(fā)展水平，扶持和培育具有市場競爭力和完整產業(yè)鏈的大中型涉農企業(yè)，構建農村產業(yè)共同體。

2.創(chuàng)新服務機制。其一，拓展服務邊界。在融資渠道上，應增加合作社供應鏈金融的資金供給，推動保理公司、小貸公司、電商平臺進入農民合作社供應鏈金融市場；在關聯主體擴展上，應提高農民合作社供應鏈金融的個性化響應水平，吸收零售業(yè)、電子商務、物流業(yè)的關聯主體。其二，創(chuàng)新合作社供應鏈金融的產品與服務。例如，創(chuàng)新以合作社為特定服務對象的保險品種，推動保險與涉農供應鏈的深度融合；提升農民合作社整體服務能力，滿足其小額、高頻、碎片化的信貸需求。

六、結語

農村產業(yè)的發(fā)展具體體現為涉農供應鏈的發(fā)展，而涉農供應鏈金融是做實做強涉農供應鏈的必備條件。涉農供應鏈金融是多方協同參與的綜合性金融模式，只有進行多方共同協作，才能充分發(fā)揮涉農供應鏈金融的效能。在功能優(yōu)化機制的構建上，應重點從組織機制和管理機制著手，由融資核心平臺負責建立基于涉農供應鏈流程的管理體系，完善涉農供應鏈金融的運作環(huán)節(jié)，構建線上與線下相結合的包容性融資制度；在監(jiān)管系統的建設上，要整合多方資源，把政府部門監(jiān)管、涉農供應鏈平臺企業(yè)監(jiān)管、涉農供應鏈內部監(jiān)管統一起來，建立動態(tài)的多方協調監(jiān)管模式。農民合作社應深度參與涉農供應鏈的發(fā)展，在各種涉農服務中發(fā)揮其銜接農民與涉農產業(yè)的橋梁作用。本文作為探索性的研究，通過分析農民合作社嵌入供應鏈金融的耦生邏輯、基礎邏輯及其減貧機理，希望能夠完善農民合作社供應鏈金融理論，助力可持續(xù)減貧工作的推進。