經濟高質量發展轉型問題研究
——以日本泡沫經濟為例

鞠佳奇

（黑龍江大學 黑龍江哈爾濱 150080）

一、日本泡沫經濟成因分析

自20 世紀50 年代中期起，日本經濟快速增長，GDP 年平均增速達到9%。高速發展的經濟使得日本至20 世紀70 年代后期國內消費市場已趨于爆滿，因此，日本開始將經濟發展的主要方向調整至對外貿易。出口貿易的增長促進了日本對外貿易順差的形成，并且其順差主要來源國為美國。美國政府為扭轉美日間貿易逆差問題，聯合主要資本主義國家迫使日本簽署“廣場協議”。協議內容主要是由美、日、英、法、德等國家政府對固定制的外匯市場聯合采取干預措施。這導致日元在國際外匯市場大幅升值，甚至出現升值一倍多的情況。直接對日本產品在國際市場上的價格競爭力造成影響，對日本商品拓展海外市場造成嚴重阻礙。為應對日元升值對商品出口的不利影響，日本政府實施了一系列以擴張的貨幣政策為主導的積極財政政策。這一政策在短期內維護了國內市場的穩定，促進了消費市場的擴大，但也造成市場中進入大量過剩的資本。而過剩資本集中流入的部門便是投機性較強的房地產市場與股票市場，大量資本的流入造成日本股價及地價暴漲，進而導致房地產價格與股票指數飆升，使得日本經濟在紙面上呈現出繁榮狀態，經濟泡沫開始產生。日經股票指數自1985 年起從13000 點上漲到四年后的38000 點，漲幅近兩倍。20 世紀80 年代末到90 年代初，日本商業用地價格上漲近七成，這其中以東京為首的各大城市圈平均地價漲幅高達近1.2倍。

由于地價高漲，社會對土地的需求已無法得到滿足。為抑制房地產市場過熱，日本政府改變原有貨幣政策，將央行貼現率由2.5%上調至6%。這使得市場中調動流動資金的成本大幅上升，社會流動資產快速減少，進而直接導致日本股票市場泡沫破滅。自20 世紀90 年代初起，日本股票市場出現了大幅下跌，僅1990 年一年股票市值跌幅就達約四成。至1992 年末，日本股票指數已較泡沫經濟時期的高峰值下跌六成。而到2003 年，日經指數已由1989 年的38000 點跌至8000 點，創20 年來新低。受此影響，日本地價也出現急劇下跌，跌幅將近五成。以此為標志，日本房地產業的泡沫也已破裂。經濟泡沫的破裂沉重地打擊了日本經濟。至21 世紀初，泡沫經濟導致的各產業部門縮水已使日本經濟受到高達1330 萬億日元的損失，并使日本經濟進入長期的低迷時期。泡沫經濟導致日本各企業債務惡性膨脹，產生大量壞賬無法清償。且股市的低迷導致股民對市場預期降低，減少了對股市的投資，從而影響企業從股市獲得資金，導致企業因缺乏流動資金而陷入困境。同時，泡沫經濟的破滅也對普通民眾的資產產生打擊，使民眾的消費能力大幅下降，進一步阻礙經濟的復蘇。這一系列的經濟動蕩使得金融機構產生大量壞賬與不良貸款，導致金融機構缺少流動資金，無法完成周轉，進而導致金融機構的破產，對日本經濟的復蘇造成了更大的阻礙。

綜上所述，可發現日本經濟存在國內消費市場規模不足，國內市場發展后勁不足的問題。在面對外部經濟壓力時，國內市場的承受能力不足以抵消外部壓力，從而導致國內經濟的低迷。同時在對外經濟方面，日本未能建設以本國為主導的互利互惠的對外貿易體系，外貿主要對象國單一，面對國際惡意制裁時反制措施不足，難以應對外部壓力。并且，在面對經濟走勢疲軟低迷的情況時，采取與市場不相適應的貨幣政策，追求短時間紙面經濟增速，忽視了經濟高質量發展的內涵，忽視經濟發展規律而堆積起的經濟泡沫必將破滅，也必將對經濟產生嚴重的負面影響。因此，我國在經濟向高質量發展轉型期間可以此為例，應有針對性地進行建設，避免經濟陷入泡沫陷阱，保障經濟平穩轉型。

二、中國經濟高質量發展的優勢

通過上文分析日本泡沫經濟成因后分析我國經濟市場，探究相較于日本經濟發展過程中存在的問題，我國在經濟高質量發展轉型期間具有的獨特優勢。進而在探究我國市場的優勢的基礎上，進一步擴大優勢，保障我國經濟由高速向高質量平穩轉型。

（一）龐大的內需市場

日本于20 世紀70 年代末期將經濟發展方向轉向海外市場，正是因為日本國內內需市場后勁不足，這嚴重制約了日本經濟的發展。2018 年以來，我國外貿摩擦出現升級，所面臨的國內外經濟壓力明顯提升。在復雜的國際經濟形勢中，擴大內需增長有利于經濟的穩定。與日本不同，我國擁有著龐大的國內市場，內需的擴大不僅有利于經濟進一步發展，更是我國經濟穩定的壓艙石。我國自2018年以來出臺一系列促消費穩投資的經濟政策，國內市場需求不斷擴大，進一步釋放國內市場消費潛力。2019 年內需對我國經濟增長貢獻更是高達八成，有力地支撐起我國經濟穩定快速發展。進入21 世紀20 年代，內需仍是我國經濟穩定發展的有力支持。當前我國正處于經濟升級轉型的關鍵期，在這龐大的國內市場需求的支撐下，更加有利于我國經濟穩定增長，有利于我國經濟平穩轉型。在數字經濟與電商經濟快速發展的當下，我國內需市場消費潛力進一步被釋放，電商經濟最大程度減少地域間的阻礙，充分促進國內消費市場的聯通與發展，每年舉行的“雙十一”等電商節都體現出我國經濟的轉型和消費的升級，充分體現了我國國內市場的潛力與活力。在數字經濟的加持下，我國內需市場的優勢將被進一步釋放。

（二）合理的貨幣政策

自1985 年日元對美元的匯率便從固定匯率制轉為浮動制，從而導致日元對外匯率節節攀升。在此后的十幾年時間里，都屬于日元的匯率上升期，日元匯率升值累計高達1.5 倍。但與匯率快速增長相悖的是國內經濟結構轉型與產業升級的滯后。過快的匯率增速導致各產業部門難以跟上變化，并導致外貿企業的生產成本不斷上升，日本制造的產品逐漸失去價格優勢。外貿行業為減少生產成本和擴大境外市場，被迫選擇采取大規模海外投資，將生產工廠向國外勞動力價格低廉的地區轉移。這一撤資導致日本國內產業結構受到重擊，嚴重破壞了日本國內經濟的正常發展，這也是導致日本經濟泡沫破裂的原因之一。不同于日本國內當時的經濟狀況，雖然人民幣也面臨著升值壓力，但是我國堅持實行合理的貨幣調控政策。我國匯率政策堅持緩進和可控的原則，并借鑒日本泡沫經濟時期的經驗，使人民幣對外幣保持緩慢增長的升值態勢。通過穩健的匯率杠桿持續調整人民幣匯率，盡量降低匯率變動對我國產業結構的影響。穩定人民幣匯率有利于降低企業的外部風險，為國內經濟結構轉型與產業調整升級提供穩定的匯率市場條件。

（三）積極開放的新發展政策

習近平總書記自2013 年以來關于對外交往與合作倡議提出了一系列富有建設性的倡議，這些合作倡議包括構建“21 世紀海上絲綢之路”及“新絲綢之路經濟帶”等。“一帶一路”合作國家及國際組織已有一百七十余個。中國與沿線國家進出口貿易總額也已經高達一萬四千億美元，比上一年度增長近十三個百分點，交易總額已經占我國進出口貿易總額的近四成。如此龐大的外貿總量和發展前景使得一帶一路政策的優勢初步顯現。面對復雜多變的國際貿易形勢，我國多方面布局，擴大合作方向，有效減少與單一國家貿易所產生的風險。這一對外貿易龐大的經濟體量無疑是我國經濟增長的又一有力保障，相較于日本泡沫經濟前期的單一對外貿易有著極大的優勢。同時我國積極加入RCEP 等各類區域經濟協定，尋求區域經濟協同發展，共同構筑人類命運共同體。隨著經濟的發展，我國在國際市場當中的作用與影響日漸增強。在當下的發展階段，我國不僅積極尋求加入各類區域經濟協定，更是在此基礎上主導推進區域經濟協定的簽訂，充分發揮我國在國際當中的話語權。這一系列政策使得我國經濟抵抗世界貿易波動的能力顯著增強，有利于我國經濟應對外部帶來的各類沖擊與挑戰。

綜上所述，相較于日本國內市場以及經濟轉型期間出現的一系列問題，我國經濟市場在經濟平穩轉型方面更具優勢。但世界目前正處于百年未有之大變局期間，機遇與挑戰并存。為保障我國經濟實現平穩轉型，在保證現有優勢得以發揮的基礎上進一步擴大優勢，并充分貫徹落實黨的二十大關于經濟高質量發展的一系列要求，還需我們進一步出臺相關政策，完善相關體系制度建設，促進改革的落實與深入，從而進一步保障我國經濟由高速向高質量發展平穩轉型。

三、對中國經濟高質量發展轉型的建議

（一）國內國際市場協同發展

黨的二十大報告中指出我國要通過建設國內大循環吸引全球經濟資源，充分發揮出我國國內超大市場優勢，提升國內國際雙循環間的聯動效應，促進我國貿易投資合作質量和水平的提高。高水平的對外開放與高質量的經濟發展體現在擴大內需形成國內大市場，同時利用國內大市場吸引全球要素，使國內國際兩個循環可持續發展，在國內市場建設良好的情況下積極參與國際市場，用好國內外兩種資源在更高水平的開放上形成良性循環。當下國際形勢錯綜復雜，要利用好當下國際產業技術轉移的窗口期，補全國內產業鏈，助力國內循環格局的發展。同時進一步加強同其他經濟體間的經貿合作，順應全球經濟一體化進程，發揮好與國際市場的互補性，并充分利用這一勢頭，積極參與自貿區建設，提升我國在國際經貿領域的話語權。在國際市場領域，一方面我們應鞏固傳統外貿市場，進一步提升產品質量與競爭優勢。另一方面，要注意對國際新興市場的擴展力度。兩方面協同發展，協同推進我國國際循環的發展。關于國內市場的建設方面，我國存在區域經濟發展不平衡的問題。針對這一問題，可以充分發揮政府的宏觀引導作用，并與對外區域重大戰略相結合，發揮不同區域的不同優勢，因地制宜地服務于國內循環市場。通過國內外雙循環市場的統籌協調發展，共同促進我國經濟向高質量發展轉型。

（二）建設完善的國內經濟法律體系

制定完善的經濟法律體系，有助于加強金融監管并健全風險防范機制。法律條文的明確性可進一步明確金融監管的范圍與職責，使得金融監管部門在履職時有法可依，在風險防控上更有力度。同時完善的法律體系使得相關企業進行經濟活動時對自身行為是否違法具有可參考性，有助于企業在經濟活動時合規性的提升，降低不合規行為沖擊經濟整體運行秩序的可能性，在前端化解可能發生的金融風險。日本泡沫經濟后期，投機產業部門的崩潰使得金融機構出現大量不良貸款，造成金融機構流動資金不足，金融機構大量破產，甚至引發金融危機。面對這一情況，我們應當制定嚴格的貸款處理機制，以法律的形式明確貸款相關規定，避免投機產業部門非理性擴張所可能帶來的金融風險。同時相關法律的制定有助于提升國家政策的可預測性與可實施性，使相關政策可以落到實處。完善的經濟法律體系的構建可以從宏觀和微觀不同的角度對國內經濟市場進行調控，同時有效防控風險，對不合規不合法的行為及時進行制裁，從而保證經濟市場的平穩運行。

（三）完善涉外領域立法體系

黨的二十大報告中明確指出對于重點領域、新興領域、涉外領域立法需要加強，在發展國內法治的同時協調發展涉外法治，通過良法的建立保障發展及善治。在經濟高質量轉型與推進高水平對外開放目標指引下，完善涉外領域立法應當從促開放和保利益兩個層面入手。在促開放方面，重點在于以國際通行準則為基準，推進國內法同國際法的良性互動，提升我國在國際領域的制度競爭力。在實踐當中，國際法與國內法既在自有體系內形成自洽，又在總體上相互影響滲透。在海南自貿港以及浦東引領區等示范區建設中，中央都強調完善國內法律法規要對標國際通行規則與標準。近年來，以美國為首的部分國家通過制定以《美加墨協定》（USMCA）等小型多邊經貿協議意圖將中國排除在外，打壓中國外貿發展。因此，我國應當積極同國際規則體系對接，在表明我國積極參與國際協議立場的同時提高我國制度競爭力。在具體規則方面，隨著數字經濟的快速發展，應重點關注包括RCEP 和DEPA 等新型國際經貿協議。加快我國在數據跨境流動、電子經貿認證等方面的規則構建，為數字經濟的發展提供法律保障。同時，充分貫徹落實《外商投資法》，對投資負面清單進行合理縮減，并以國際通行標準為基礎促進營商環境法治化。并且，隨著我國國際影響力的不斷提升，我國不僅要參與國際條約，更要積極參與到國際規則的制定當中，從構建人類命運共同體的角度出發，將廣大發展中國家的利益和訴求及時轉化到國際規則體系當中，推動國際法治的公平與正義。在保護國家利益方面，應將《反外國制裁法》的規范價值予以發揮，對境外干涉我國內政的行為及時進行制裁。但在制裁的同時也應注意反制裁措施與國際通行規則間的協調性，充分利用國際法與相關條約中可引用的條款，從而保證在國際法層面反制措施的合法性并基于此形成規則保障體系。另一方面，應積極應對相關國家對我國企業及公民的單邊制裁干預。例如，當相關國家限制我國企業開展的正常的投資、技術交流等活動時，為我國企業和公民提供合規審查或訴訟援助，為我國企業及公民在海外維護自身合法權益提供法律支持。

綜上，通過上述政策的全方位建設，完善我國現有各類經濟法律體系，促進我國經濟市場的進一步完善與發展。在保障國內市場與國際原有市場平穩發展的基礎上擴大國際市場。通過雙循環格局的建設以及法律體系的有力保障，共同促進我國經濟實現高質量發展轉型。