1月信貸開門紅　基金發行回暖　流動性改善利于復蘇及科技成長主線

梁杏

最新金融數據顯示，1月份信貸超預期且結構不差，整體看目前仍處在政策發力期，市場流動性依然相對寬松。同時，上一周有10只公募基金宣告成立，合計募集103.5億份，環比增長2.6倍。基金發行回暖，有望成為下一階段增量資金的來源。

上周五盤后央行披露的數據顯示，1月人民幣貸款增加4.9萬億元，高于預期的4.08萬億元，同比多增9227億元，明顯好于季節性，創下歷史新高；新增社融5.98萬億元，高于預期的5.68萬億元，同樣好于近三年同期。這一數值為歷史次高水平。

1月份信貸數據超預期且結構不差，隨著全國疫情高峰逐步過去，經濟修復趨勢明確，企業融資需求逐步回暖。1月非金融企業貸款新增4.68萬億元，同比多增高達1.32萬億元；其中企業中長期貸款增長最為強勁，同比多增1.4萬億，是有史以來最高水平，背后主要是基建、制造業發力。目前其仍處在政策發力期，市場流動性依然相對寬松。

此外，近期可以觀察到公募基金新發回暖。上周基金發行規模回到百億水平，基金開募數量持續增多。數據顯示，當周有10只基金成立，共募集103.5億份，環比增長2.6倍。這部分新發基金份額的提升，有望成為下一階段增量資金的來源。

比較而言，海外加息短期仍有壓力。美國1月CPI同比增加6.4%，前值6.5%，市場預期為6.2%；核心CPI同比增5.6%，前值5.7%，市場預期為5.5%。1月PPI同比增長6%，較上月的6.2%有所回落，但遠高于預期的5.4%。

1月美國通脹全面超預期，可能會推動市場預期。美聯儲持續收緊貨幣，本輪加息終點可能繼續后移。……