理想汽車20%毛利率真的良心嗎？

何瑜游

在蔚來、理想和小鵬三家造車新勢力中，我個人過去最不看好的就是理想汽車，畢竟理想汽車重度依賴增程技術，同時也受政策限制。去年，理想汽車的銷量也是多次起伏不定，股價多次下滑，但當理想L9、L8，乃至L7推出之后，理想汽車的銷量徹底穩住，而理想汽車近日發布的2022年第四季度以及全年財報則是再次提振了投資者對理想的信心。

根據財報顯示，理想汽車2022年第四季度營收同比增長66.2%至176.5億元，略高于市場預估的176.4億元，同時創下歷史新高；實現毛利潤35.7億元，同比增長49.8%，環比增長201.7%；凈利潤2.7億元，同比下降10.2%，但扭轉了此前連續三個季度虧損的局面。

從全年來看，理想汽車2022年全年營收452.9億元，同比增長67.7%，創下歷史最高紀錄；毛利87.9億元，同比增加52.6%，但凈虧損為20.3億元，較2021年的3.2億元擴大逾6倍。

理想汽車2022年營收大幅增長主要歸功于第四季度交付量。根據財報顯示，2022年第四季度，理想汽車總交付量為46319輛，同比增長31.5%，同時遠遠超過前三季度，同時因為理想L9、L8、L7的均價要略高于理想ONE的原因，營收也是同比增長66.2%。

在年度交付量上，理想汽車總交付量達到133246輛，較2021年的90491輛增長47.2%。在2022年總交付量上，理想汽車僅次于哪吒汽車的15.21萬輛，在造車新勢力中排名第二，但需注意的是，哪吒汽車的主力車型為哪吒V，為一款十萬級的純電小車，而理想汽車的產品均價超過35萬元。

在毛利率方面，理想汽車也是給出了一個相當驚人的數據。

財報顯示，理想汽車Q4車輛銷售收入為172.7億元，同比增長66.4%，環比增長90.9%，車輛毛利率從Q3的12.0%回升至20%。

關于理想汽車毛利率的問題在網絡上也是引起了熱議，李想也是針對此問題在社交平臺上做出了回應。

李想表示，比亞迪最新公布的季度毛利率接近16%，還不包含經銷商的部分，按照直營體系財務模型，算上經銷商費用的部分，毛利率應該超過20%了。李想還透露，主流合資豪華品牌對應標準銷售價格，包含經銷商費用的毛利率高達40%以上。只不過，經銷商之間的惡性競爭干掉了20%銷售費用。李想認為，對于直營模式車企，20%毛利率是最低的健康標準。

即便李想對毛利率問題做出了回應，但仍有許多消費者對理想汽車20%的毛利率表示不理解，認為比亞迪能夠達到20%的毛利率很大程度上依托了其背后強大的供應鏈、制造、質量、交付管理，并且比亞迪的銷售體量和理想汽車完全不是同一級別，因此理想汽車有20%的毛利率完全就是暴利。

讓我們再來找幾個車企的毛利率數據看看。

特斯拉2022年Q4毛利率25.9%；豐田在2021年第四季度毛利率為19.6%；大眾2021年第三季度毛利率則是15.67%；福特汽車只有14.3%。吉利和長安的毛利率分別達到了17.2%、15.32%。

如此再看，理想汽車20%的毛利率對比新能源車企還真不高，對比大眾、福特、吉利和長安則是要高出一點，但出行局完全能理解。

而理想汽車僅有三款產品，三款車型都熱銷，意味著能以更低的價格采購零部件，生產制造環節的固定成本得到平攤，相當于降低了平均成本，因此毛利率得以提升。

根據財報數據顯示，理想汽車2022年Q4銷售成本為人民幣140.8億元，同比增加70.9%，環比增加72.6%。Q4營業費用為人民幣37.0億元，同比增加57.1%，環比增加11.7%。Q4研發費用為人民幣20.7億元，同比增加68.3%，環比增加14.7%。Q4銷售、一般及管理費用為人民幣16.3億元，同比增加44.8%，環比增加8.1%。

據出行局了解，截至去年年底，理想在全國121個城市擁有288家門店，2021年是206家，也就是說在2022年這個理想汽車的產品大年，理想汽車僅在全國新開了82家門店，而同屬造車新勢力的問界則是在去年建設了超1000家門店。

人員方面，截至去年年底理想汽車團隊規模19396人，一年也是只加了不到8000人。

從上面的數據來看，理想汽車在2022年對于市場擴張和資金使用相當克制，甚至達到了近乎“吝嗇”的程度，難道是理想汽車的現金儲備不夠？但從財報數據來看，理想賬上卻有584.5億元人民幣的現金儲備。

在財報發布后，李想還表示：“今年理想汽車將挑戰30萬元到50萬元價格區間全部豪華SUV市場20%的市場份額。”對于李想的這個目標，你們覺得理想汽車有機會實現嗎？