三大航關鍵指標全面回升航空公司的超級周期來了？

《中國經濟周刊》記者 賈璇|北京報道

《中國經濟周刊》首席攝影記者 肖翊I 攝

“終于等到這一天。”2 月19 日，在北京大興國際機場的出國安檢通道隊伍中，一位即將踏上莫斯科留學之旅的女同學發出如此感嘆。

近期，在疫情防控政策優化調整和春運因素的疊加下，國內外多條航線有序恢復，旅客出行需求持續升溫，更讓苦苦掙扎的民航業終于迎來曙光。

2 月16 日，在民航局舉辦的新聞發布會上，民航局運輸司副司長商可佳 介紹，在自1 月7 日至2 月15 日的40 天春運中，民航運輸旅客5523萬人次，日均客運量138 萬人次，同比去年春運增長39%，恢復至疫情前（2019 年）的76%。

從單日旅客運輸量看，1 月27 日（正月初六）達到179 萬人次，創下自2021 年5 月6 日以來時隔631 天后的行業單日新高。北京、上海、廣州、深圳、三亞、成都等城市間航線需求旺盛，北京—三亞、廣州—上海、深圳—成都等15 個客運量排名靠前的航段客座率超過85%。

旺盛的需求直接拉動機票價格上漲。去哪兒平臺數據顯示，2023 年春運期間，總體機票票價較2022 年有兩至三成的提升。其中，經濟艙平均票價732 元，同比提升25.1%。春節機票平均支付價格為845 元，與疫情前持平。

2 月15 日晚間，中國國航(601111.SH)、中國東航(600115.SH)和南方航空(600029.SH)相繼披露1月運營情況。數據顯示，三大航司運力投入、旅客周轉量、客座率等關鍵指標全面回升，實現“開門紅”。

受上述消息影響，2 月16 日，航空股普漲。截至收盤，A 股市場方面，中國國航漲1.5%，盤中漲幅一度近5%；吉祥航空（603885.SH）漲超1%；中國東航漲0.19%。港股市場方面，中國國航漲2.33%，中國東航漲近3%，中國南航漲0.56%。

防疫政策優化調整+春運需求，三大航1月運營指標全面逆轉

1 月中旬，前瞻產業研究院曾發布“2022 年活得最憋屈的十大行業”，航空業因凈利率逐年下降而位列首位。

年報數據顯示，三大航2019 年凈利潤共計122.55 億元，同比下降6.5%；2020 年合計虧損370.87 億元；2021 年合計虧損409.59 億元；2022年虧損更是超過1000 億元。

2020 年至2022 年，三大航空公司的虧損額，比2003 年至2019 年這17 年凈利潤合計額還多579 億元。

隨著防疫政策優化調整，疊加春運因素，旅客出行的需求和信心逐步增加，民航業終于迎來全新的2023 年，收獲久違的開門紅。

據民航局統計，2023 年春節期間，民航系統保障航班53.6 萬班，日均1.3 萬班，同比增長15%，恢復比例超過八成；平均客座率74%，同比提高10 個百分點；航班正常率96%，與去年持平，比疫情前提高16 個百分點。機場方面，旅客吞吐量恢復到2019 年春運同期90%以上的有66 個機場，其中54 個機場恢復比例超過100%。

三大航司披露的1 月運營數據也透露出強烈回暖信號，運力投入、旅客周轉和客座率主要指標“回血”趨勢明顯。

值得注意的是，三家航司的國際航線反彈普遍突出，實現國際旅客周轉量2 至4 倍的增長。

客座率是衡量航空公司經營情況的另一個重要指標。在這方面，三大航也持續向好。南方航空同比上升9.65 個百分點至72.67%；中國國航同比上升10.3 個百分點至69.9%；中國東航同比上升12.20 個百分點至68.33%。

機構樂觀表態：“航空超級周期”來了

三大航及多家航司1 月運營數據的強勢回暖，也推升了業界對于上市航企全年業績的預期。國泰君安證券發布研報稱，民航業疫后復蘇開啟，待國際放開且出行心理建設完成，航司不僅將現盈利大年，更將迎來基于空域時刻瓶頸的航空超級周期。

國信證券同樣樂觀表態，認為伴隨防控優化、疫苗藥物研發加速，疊加消費刺激政策可能陸續出臺，民航需求穩步復蘇是大概率事件，樞紐機場也將顯著受益于國際線客流顯著復蘇帶來的業績修復。

目前，雖然國際航班的恢復效果顯著，但相較于疫情前存在一定差距，國際客運航班數量仍存增長空間。

《中國經濟周刊》首席攝影記者 肖翊I 攝

商可佳介紹，2 月6 日至12 日期間，98 家中外航空公司共執行795 班，比“乙類乙管”政策發布前一周（1月2 日至8 日，482 班）增長65%。通航城市、通航國家和執飛航空公司數量分別恢復到疫情前的25%、64%和80%。客運航班量總體恢復至疫情前的9%，中方航空公司執飛航班量占比為62%。

據了解，接下來三大航司將加大恢復國際航線。根據2 月計劃，中國國航的國際航線將運營至54 條，地區航線將運營至8 條，即從北京出發，目的地可涉及歐洲、北美洲、亞洲、非洲、大洋洲的至少28 個國家城市。

隨著2 月6 日內地與港澳人員往來的全面恢復，中國國航已將北京往返香港的航班增至每日一班。

中國南航聯合旅行社推出新西蘭、菲律賓、柬埔寨、老撾、馬來西亞、泰國、新加坡等目的地的首發旅行團，廣州出發往返直飛。根據計劃，中國南航2 月將運營國際及地區航線至74 條。

截至2 月6 日，中國東航及旗下公司共執行國際及地區客運航線52條，每周達302 班。預計到2 月28日，中國東航國際及地區航班將恢復到60 條，每周達到410 班，新恢復的航線航班主要集中在東南亞和港澳臺等目的地。同時，國泰君安研報也提到，全球各大航空公司恢復至中國的航班亦帶動了旅游業增長。隨著世界各地越來越多的游客到訪中國，預計到2023 年底，到訪的國際游客數量可能達到1 億人。