冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響研究

羅穎 戴永務(wù) 施正煌

摘要：在數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展和外部環(huán)境不確定因素增加的背景下，冗余資源作為企業(yè)內(nèi)多余的、尚未使用的資源，一定程度上能為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供資源支撐。但不同類型的冗余資源對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響尚未形成共識，值得進(jìn)一步探討。文章選取2011-2022年51家A股林業(yè)上市公司為研究樣本，使用雙向固定效應(yīng)模型、調(diào)節(jié)效應(yīng)模型研究了財務(wù)冗余和人力資源冗余對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響。結(jié)果表明：（1）財務(wù)冗余和人力資源冗余均與公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間呈倒U型關(guān)系，拐點值分別為0.3342和0.0477。越過拐點，冗余資源會抑制公司數(shù)字化表現(xiàn)。（2）社會網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著，會強(qiáng)化冗余資源與公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的倒U型關(guān)系。（3）當(dāng)前樣本公司兩類冗余資源均未越過拐點值，且對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響存在公司特征異質(zhì)性。文章以社會網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量，在同一框架內(nèi)分析冗余資源對林業(yè)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響以及社會網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)作用，彌補了現(xiàn)有研究的空白，既豐富了冗余資源研究的理論體系，也為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響因素研究提供了新視角和實證證據(jù)。基于研究結(jié)論，提出政策啟示：一要注重區(qū)分公司內(nèi)部不同冗余資源的異質(zhì)性；二要關(guān)注冗余資源的“雙刃劍”作用；三要重視社會網(wǎng)絡(luò)在資源與企業(yè)發(fā)展之間的調(diào)節(jié)作用；四要基于公司異質(zhì)性，給予資金、人才支持和政策激勵，助推公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

關(guān)鍵詞：冗余資源；社會網(wǎng)絡(luò)；林業(yè)上市公司；數(shù)字化轉(zhuǎn)型

中圖分類號：F326.25； F49； F832.51文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1673-338X（2023）10-062-20

基金項目：國家自然科學(xué)基金面上項目“制度質(zhì)量對木材加工企業(yè)國際競爭力的影響研究”（編號：71973027）。

Study on the Impact of Redundant Resources on the Digital Transformation of Listed Forestry Companies

——The Moderating Effect Analysis Based on Social Network

LUO Ying1， 2DAI Yongwu1， 2SHI Zhenghuang1， 2

（1 College of Economics and Management， Fujian Agriculture and Forestry University， Fuzhou 350002；2 Research Center for Collective Forestry Reform and Development， a New Type of Think Tank with Characteristics of Universities in Fujian Province， Fuzhou 350002）

Abstract：In the context of the booming development of digital economy and the increasing uncertainty of external environment， redundant resources， as redundant and unused resources within enterprises， can provide resource support for the digital transformation of enterprises to some extent. However， there is no consensus on the impact of different types of redundant resources on the digital transformation of enterprises， which is worth further discussing. This paper selected 51 A-share listed forestry companies from 2011 to 2022 as the research sample， studied the impact of financial redundancy and human resource redundancy on the digital transformation of listed forestry companies by using two-way fixed effect model and moderating effect model. The results showed that：（1）Financial redundancy and human resource redundancy showed inverted U-shaped relationship with the digital transformation of the companies， and the inflection point value were 0.3342 and 0.0477， respectively. Beyond the inflection point， redundant resources could inhibit the digital performance of the companies.（2）The moderating effect of the social network was significant， which would strengthen the inverted U-shaped relationship between redundant resources and the digital transformation of the companies.（3）At present， the two redundant resources of the sample companies had not crossed the inflection point value， and the impact on the digital transformation had the heterogeneity of the company characteristics. This paper used social networks as moderating variables to analyze the impact of redundant resources on the digital transformation of forestry companies and the moderating effect of social networks within the same framework. It filled the gap in existing research， enriched the theoretical system of redundant resource research， and provided new perspectives and empirical evidence for the study of factors affecting the digital transformation of companies. This paper put forward the policy implications： Firstly， to distinguish the heterogeneity of different redundant resources within the company. Secondly， pay attention to the "double-edged sword" role of redundant resources. Thirdly， to value the moderating role of social networks between resources and enterprise development. Fourthly， to provide capital， talent support and policy incentives based on the heterogeneity of the company to boost the digital transformation of the companies.

Key Words：redundant resources；social network；forestry listed companies；digital transformation

1引言

隨著新一代信息技術(shù)的迭代更新，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已然成為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動力。黨的二十大報告強(qiáng)調(diào)，“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合”。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后新的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展形態(tài)，主要由數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化構(gòu)成。對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，加快產(chǎn)業(yè)數(shù)字化已經(jīng)不再是選擇題而是一道生存題。2022年1月，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》指出“推動農(nóng)林牧漁業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)裝備智能化改造，推進(jìn)機(jī)器視覺、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)應(yīng)用”。作為林業(yè)產(chǎn)業(yè)的代表性企業(yè)，林業(yè)上市公司在國民經(jīng)濟(jì)和生態(tài)保護(hù)中的地位突出，又兼具推動經(jīng)濟(jì)增長、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和社會發(fā)展等多重功能，同樣面臨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效可能成為其他林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿和參照。隨著數(shù)字中國戰(zhàn)略的實施，目前已有不少林業(yè)上市公司根據(jù)自身發(fā)展或順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境的時代更迭需要，利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)手段，對內(nèi)部管理和生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)進(jìn)行綠色改造，生產(chǎn)生態(tài)環(huán)保、自然資源損耗小的綠色產(chǎn)品，以期提升林業(yè)上市公司綠色競爭力（葉孔發(fā)等，2021）。可以預(yù)見，數(shù)字技術(shù)驅(qū)動的新興生產(chǎn)方式會為林業(yè)企業(yè)帶來新的契機(jī)，成為助推林業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。2022年10月28日，埃森哲（Accenture）發(fā)布《2022中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)研究》指出，中國企業(yè)的數(shù)字化進(jìn)程五年來穩(wěn)步推進(jìn)，在質(zhì)和量上均有大幅的提升和增長。轉(zhuǎn)型成效顯著的中國企業(yè)比例從2018年的7%攀升到了2022年的17%。值得注意的是，由于數(shù)字化轉(zhuǎn)型風(fēng)險高和周期長的特性，我國企業(yè)存在總體數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力不高、治理水平不強(qiáng)、轉(zhuǎn)型動力不足等問題，多數(shù)企業(yè)仍處于數(shù)字化創(chuàng)新初級階段。截至2020年，我國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型比例約25%，遠(yuǎn)低于歐洲的46%和美國的54%（邱玥，2020）。其中，林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程更是相對滯后，發(fā)展水平較低，發(fā)展速度較慢（王鋼等，2023）。因此，相對于考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，分析如何更好地助推林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、增加其市場競爭力顯得更為重要。

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是利用數(shù)字信息技術(shù)整合內(nèi)外部資源，對組織結(jié)構(gòu)、運行模式、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)等進(jìn)行數(shù)字化再造和重構(gòu)（Vial， 2019），若沒有足夠的資源支持，難免會限制轉(zhuǎn)型的發(fā)展動力。當(dāng)前，地緣政治沖突日益加劇，加之全球頻發(fā)的自然災(zāi)害、貿(mào)易壁壘也為本已緊張的全球供應(yīng)鏈增添了更多不確定性。林業(yè)屬于勞動密集型和資源密集型行業(yè)，極易遭受自然災(zāi)害、市場環(huán)境變化等因素的影響，具有典型的弱質(zhì)性和自然資源約束性特征。外部環(huán)境的諸多不穩(wěn)定因素不僅可能會給林業(yè)企業(yè)的經(jīng)營造成困境，也會使企業(yè)難以在有限時間內(nèi)獲得充足的外部資源支持。因而，企業(yè)會更傾向于積累更多的內(nèi)部資源以備“不時之需”。資源基礎(chǔ)觀強(qiáng)調(diào)，組織內(nèi)部的資源積累是創(chuàng)造市場優(yōu)勢的關(guān)鍵，企業(yè)成長便是通過對未利用資源進(jìn)行不斷發(fā)掘整合及優(yōu)化配置、獲得持續(xù)性績效回報的過程，這部分未被利用的“富余資源”即為組織的冗余資源，能為企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供支持，緩解資源約束壓力（劉宇嘉等，2023）。因此，在數(shù)字化改革浪潮下，如何進(jìn)一步對林業(yè)企業(yè)內(nèi)部冗余資源進(jìn)行合理的整合、優(yōu)化和配置，突破資源約束瓶頸，增強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力成為實現(xiàn)現(xiàn)代林業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要研究課題。同時，企業(yè)并非存在于真空之中，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是外部制度環(huán)境與組織內(nèi)部活動相互作用的過程，拓展企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究深度的另一關(guān)鍵在于引入相關(guān)外部情境因素。因此，本文選取外部環(huán)境特征變量——社會網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量，探究其在冗余資源與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，以期擴(kuò)展二者之間的邊界條件。對上述問題的深入研究，是對現(xiàn)有冗余資源和公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)研究的補充和深化，對于指導(dǎo)林業(yè)企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代合理優(yōu)化內(nèi)部冗余資源、強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力具有重要的理論和實踐意義。

鑒于此，本文采用2011-2022年51家A股林業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，基于組織理論、資源基礎(chǔ)觀理論構(gòu)建理論分析框架，通過構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型，估計林業(yè)上市公司中財務(wù)冗余和人力資源冗余對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響；以獨立董事社會網(wǎng)絡(luò)作為外部制度環(huán)境的核心表征變量，檢驗其對冗余資源和公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型二者之間的關(guān)系所具有的差異化調(diào)節(jié)效應(yīng)；最后基于研究結(jié)論，提出相應(yīng)的政策啟示。

本文可能的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)在于：一是研究內(nèi)容方面。從財務(wù)冗余和人力資源冗余兩方面研究冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，彌補已有研究很少關(guān)注人力資源冗余、多將冗余資源視為整體的不足，填補不同冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型作用的研究空白。二是研究理論方面。重新構(gòu)建不同類型冗余資源對林業(yè)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的理論分析框架，辯證地剖析林業(yè)公司內(nèi)部不同冗余資源價值轉(zhuǎn)換的差異化機(jī)理，擴(kuò)展冗余資源影響效應(yīng)的實證研究領(lǐng)域。三是研究視角方面。基于社會網(wǎng)絡(luò)視角和“財務(wù)/人-環(huán)境”交互模型估計獨立董事社會網(wǎng)絡(luò)在冗余資源與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系中所起的調(diào)節(jié)效應(yīng)，將組織內(nèi)部資源管理研究向外拓展至制度觀視角下的動態(tài)路徑管理模式，強(qiáng)化外部制度情境下冗余資源影響公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的邏輯推演。

2文獻(xiàn)回顧與評述

組織內(nèi)部冗余資源是組織戰(zhàn)略管理中的關(guān)鍵要素，有別于基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（Data Envelopment Analysis， DEA）、隨機(jī)前沿方法（Stochastic Frontier Approach， SFA）測度生產(chǎn)效率主要量化的企業(yè)投入冗余（郭淑芬等，2018），更多關(guān)注的是組織內(nèi)部冗余資源的形式和存量。作為組織內(nèi)部一種普遍存在的現(xiàn)象，冗余資源所蘊含的作用與價值被不斷挖掘和討論，主要形成了組織理論與代理理論兩大對立學(xué)派。部分學(xué)者基于組織理論觀點，利用企業(yè)問卷數(shù)據(jù)或上市公司公開數(shù)據(jù)，從企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)、企業(yè)創(chuàng)新、企業(yè)績效和企業(yè)戰(zhàn)略決策等角度實證研究冗余資源對企業(yè)的正向作用（Yang et al.， 2017；胡丹等，2019；柏群等，2020）。鄔雪等（2022）構(gòu)建“組織冗余-企業(yè)風(fēng)險-企業(yè)績效”和“組織冗余-經(jīng)營效率-企業(yè)績效”雙路徑關(guān)系模型，研究表明冗余資源通過降低企業(yè)風(fēng)險而對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生有利影響。而代理理論學(xué)派基于管理者有限理性的角度，認(rèn)為冗余資源加劇了組織內(nèi)部委托代理雙方的目標(biāo)沖突及行為摩擦，會對企業(yè)產(chǎn)生一定的消極作用（畢曉方等，2017）。此外，有學(xué)者運用熵值法、多元回歸分析法、內(nèi)容分析法等開展實證研究后發(fā)現(xiàn)，冗余資源與企業(yè)績效、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向等之間可能存在U型或倒U型關(guān)系，對冗余資源利弊的討論應(yīng)在適度范圍之內(nèi)（張強(qiáng)勁，2022）。由此可知，已有研究結(jié)論的不一致凸顯了進(jìn)一步探究冗余資源對企業(yè)發(fā)展多種可能結(jié)果的必要性。通過對冗余資源相關(guān)文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，除了研究對象不同外，對冗余資源測度的不同很可能是導(dǎo)致不同學(xué)者研究結(jié)論不一致的重要原因。既有研究多將冗余資源作為整體概念或僅探討某一類冗余資源對企業(yè)的影響，可能存在以偏概全的錯估風(fēng)險。雖有學(xué)者觀察到人員冗余和財務(wù)冗余的異質(zhì)性（傅皓天等，2018），但是在實證文章中仍較少關(guān)注。

面對現(xiàn)今高度復(fù)雜的外部環(huán)境，企業(yè)該如何把握轉(zhuǎn)型節(jié)奏提升數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力，仍然是多數(shù)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實踐和理論研究中懸而未決的重要難題。因而對數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響因素的研究獲得學(xué)者的高度重視，并進(jìn)行了廣泛的理論與實證研究。在外部影響因素方面，學(xué)者基于三重差分法（Difference-in-differencesin-differences， DDD）、準(zhǔn)自然實驗法等發(fā)現(xiàn)，政府支持（規(guī)制）、“營改增”、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、機(jī)構(gòu)投資者等外部因素均可能會加速企業(yè)朝智能化、數(shù)字化方向轉(zhuǎn)型升級（Chen et al.， 2021；李華民等，2021；賴曉冰等，2022；王宏鳴等，2023）。在內(nèi)部影響因素研究方面，部分學(xué)者利用上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)、資產(chǎn)比例、盈利能力以及高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷等對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有重要影響（張葉青等，2021；吳育輝等，2022）。也有學(xué)者通過調(diào)查問卷數(shù)據(jù)，運用模糊集定性比較分析（fuzzy-set Qualitative Comparative Analysis， fsQCA）、傾向得分匹配（Propensity Score Matching， PSM）法和結(jié)構(gòu)方程模型（Structural Equation Model， SEM），肯定了組織內(nèi)部注意力分配和戰(zhàn)略資源柔性對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性（李晶等，2022；李雷等，2023）。上述研究對準(zhǔn)確把握企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的路徑具有重要作用。王曉紅等（2022）、秦喜亮等（2023）通過上市公司數(shù)據(jù)考察內(nèi)部冗余資源在公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，雖然在一定程度上彌補了已有關(guān)于冗余資源和公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究對二者之間關(guān)系探討的不足，但未考慮不同冗余資源的差異性，且更多討論冗余資源的積極影響，忽略了二者之間可能存在的非線性關(guān)系。同時，在林業(yè)領(lǐng)域，學(xué)者主要是探究產(chǎn)業(yè)或地區(qū)層面的林業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型狀況及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（閆星宇等，2018）。葉孔發(fā)等（2021）、王鋼等（2023）采用文本分析法量化林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，并對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行探討，為本文提供了一定的借鑒和參考。但可以看到，目前針對林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型前因要素的研究不夠全面，也不夠深入。因此，深入探究組織內(nèi)部冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，一定程度上能夠填補已有研究的空缺。

綜上所述，已有研究對冗余資源和公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型問題進(jìn)行了較為廣泛的討論，為本文奠定了良好的基礎(chǔ)，但還存在拓展空間。一是從研究內(nèi)容來看，已有關(guān)于冗余資源的研究多是將冗余資源視為整體，或局限在財務(wù)冗余單一維度，缺乏對不同類型冗余資源特性的細(xì)化分析。二是從研究理論來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)對于林業(yè)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)注度較少，尤其很少見不同類型冗余資源對林業(yè)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的直接影響研究。三是從研究方法來看，將社會網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量，在同一框架內(nèi)分析外部情境因素對“冗余資源-數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的調(diào)節(jié)效應(yīng)的文獻(xiàn)不多。為彌補上述研究不足，本文在充分考慮市場、政策等變化的基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的理論分析框架，基于財務(wù)冗余和人力資源冗余兩個方面，估計冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響以及社會網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

3理論分析框架與研究方法

通過文獻(xiàn)回顧與評述發(fā)現(xiàn)，很少有文獻(xiàn)探究冗余資源對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的直接影響，并且將社會網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量的研究也較為欠缺。本文基于資源基礎(chǔ)觀、制度理論等核心觀點，從林業(yè)上市公司內(nèi)部財務(wù)冗余和人力資源冗余對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的直接影響以及社會網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)作用兩方面展開論述，據(jù)此提出研究假設(shè)，選擇合適的研究方法進(jìn)行估計和檢驗。

3.1理論分析與研究假設(shè)

根據(jù)資源管理的靈活性，組織內(nèi)部的冗余資源可分為未被吸收冗余資源和吸收冗余資源（Singh， 1986）。未被吸收冗余資源是指尚未投入到組織運營中、管理者可自由使用且重新配置的資源，吸收冗余資源則是指已被組織吸收為成本、不容易重新配置的資源。根據(jù)上述界定，財務(wù)冗余通常被認(rèn)為是未被吸收冗余資源，人力資源冗余被認(rèn)為是吸收冗余資源（Sharfman et al.， 1988）。因此，本文將聚焦財務(wù)冗余和人力資源冗余這兩類組織內(nèi)部冗余資源展開研究。

財務(wù)冗余資源能為公司實現(xiàn)更佳的數(shù)字化表現(xiàn)賦能，主要是因為新老業(yè)務(wù)資源爭奪帶來的壓力和數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)可持續(xù)發(fā)展導(dǎo)向的激勵。從組織沖突的視角出發(fā)，公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型是新舊生產(chǎn)流程的博弈，一定的財務(wù)冗余有利于對抗其他項目對數(shù)字化轉(zhuǎn)型資源的爭奪、降低數(shù)字化轉(zhuǎn)型風(fēng)險和傳統(tǒng)路徑依賴（潘蓉蓉等，2021），從而有助于實現(xiàn)更好的數(shù)字化表現(xiàn)。同時，公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型符合當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，但也極大地增加了公司所面臨的內(nèi)外部壓力（Muller et al.， 2010）。融資瓶頸是多數(shù)公司在數(shù)字化發(fā)展過程中不可避免的難題，而財務(wù)冗余的存在為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供必要的資源支持和信心保障（韓躍等，2019），強(qiáng)化了公司提升數(shù)字化表現(xiàn)的意愿和動機(jī)。值得注意的是，雖然財務(wù)冗余能為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷注入基礎(chǔ)“動力或燃料”，但財務(wù)冗余并不能無限制地提高公司數(shù)字化表現(xiàn)，因為其邊際收益是遞減的，即隨著財務(wù)冗余存量的提高，對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的正向作用逐漸下降。當(dāng)公司財務(wù)冗余超過一定限度，可能會減弱提高數(shù)字化表現(xiàn)的動機(jī)，主要是因為過高的財務(wù)冗余容易誘發(fā)管理者盈余操縱的“中飽私囊”的風(fēng)險（嚴(yán)若森等，2018），或是導(dǎo)致管理層自滿和非理性的樂觀（孫永波等，2022），傾向于盲目擴(kuò)大生產(chǎn)或是通過市場公關(guān)、產(chǎn)品營銷等方式構(gòu)建自利型社會關(guān)系。當(dāng)上述行為占據(jù)了高管團(tuán)隊絕大多數(shù)精力和資源時，會降低公司對數(shù)字化表現(xiàn)重要性的判斷，分散財務(wù)資源對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持。基于此，提出假設(shè)H1。

H1：財務(wù)冗余與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間存在倒U型關(guān)系，即在一定程度內(nèi)，財務(wù)冗余有利于公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型；但超過一定程度后，財務(wù)冗余會對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生不利影響。

本文所研究的人力資源主要針對公司內(nèi)部的創(chuàng)新主力軍，即企業(yè)中教育程度相對更高、綜合能力更強(qiáng)且從事技術(shù)革新的技術(shù)型員工。人力資源冗余反映了公司對技術(shù)型員工數(shù)量和技能的超額儲備，主要通過提升公司知識儲備水平和部門協(xié)調(diào)靈活性來強(qiáng)化公司數(shù)字化表現(xiàn)。第一，一定的人力資源冗余有利于幫助公司建立自身的技術(shù)壁壘，增強(qiáng)公司對數(shù)字化信息獲取、信息轉(zhuǎn)換、信息重構(gòu)的能力，減少技術(shù)人員離職對數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作的不利影響（Vanacker et al.， 2017），也為公司解決數(shù)字技術(shù)迭代提供更為有效的解決方案。第二，組織內(nèi)部的人力資源冗余具有“黏性”特征，便于緩解公司數(shù)字化建設(shè)過程中相互依賴的各個部門之間出現(xiàn)的摩擦問題（戴維奇，2012），幫助公司實現(xiàn)數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)生產(chǎn)模式互嵌，進(jìn)而對數(shù)字化能力的提升起顯著促進(jìn)作用。但需要注意的是，人力資源冗余對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型不只是簡單的正向影響，當(dāng)組織內(nèi)部積累過多的人力資源冗余可能會抑制公司數(shù)字化表現(xiàn)。一方面，隨著人力資源冗余的逐漸增多，公司內(nèi)部可能因“僧多粥少”產(chǎn)生惡性競爭，如員工之間出現(xiàn)互相猜疑、共享欲降低以及推諉扯皮等不良現(xiàn)象（鄒增明等，2021），不利于公司釋放更多的勞動力專注于更高價值的數(shù)字化轉(zhuǎn)型活動，會降低其實現(xiàn)更好的數(shù)字化表現(xiàn)的條件和能力；另一方面，人力資源冗余使用專屬性及生產(chǎn)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，當(dāng)資源過剩時，公司在人員管理、內(nèi)部控制、資源配置等方面容易形成較大的勞動力成本負(fù)擔(dān)，重新配置的過程中也會產(chǎn)生大量的轉(zhuǎn)換、運行、維護(hù)甚至沉沒成本（王鈺等，2021），占用公司資產(chǎn)。此時公司會更重視生產(chǎn)經(jīng)營的短期財務(wù)回報，這勢必會降低公司對數(shù)字技術(shù)的持續(xù)迭代等資金投入，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型活動形成約束。基于此，提出假設(shè)H2。

H2：人力資源冗余與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間存在倒U型關(guān)系。即在一定程度內(nèi)，人力資源冗余能促進(jìn)公司數(shù)字化表現(xiàn)；但超過一定程度后，人力資源冗余會對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生不利影響。

社會網(wǎng)絡(luò)主要是社會活動主體在日常生產(chǎn)生活實踐中，由不同主體基于交流而逐漸形成的一種相互之間的關(guān)系紐帶（王鈺等，2021）。任何組織或個人的各項經(jīng)濟(jì)活動及行為都內(nèi)嵌于其所處的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系之中，并與其他相聯(lián)結(jié)的行為主體產(chǎn)生資源及信息的相互傳遞或交換。企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型行為內(nèi)嵌于社會網(wǎng)絡(luò)之中，獨立董事社會網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)之間進(jìn)行信息交流、資源交換提供機(jī)會和渠道，必然會對企業(yè)內(nèi)部資源與數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系產(chǎn)生顯著影響。首先，戰(zhàn)略選擇理論指出，公司識別發(fā)展機(jī)會的過程以及戰(zhàn)略行為的制定、實施和變革通常與其所掌握的信息資源密切相關(guān)。而獨立董事社會網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)多寡的差異性一定程度上影響著不同企業(yè)對機(jī)會清晰度的識別和把握。因此，擁有豐富社會網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)往往能獲得更高質(zhì)量及多樣性的資源，也更有機(jī)會提升數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先動優(yōu)勢。尤其對于靈活性較強(qiáng)的財務(wù)冗余資源，豐富的社會網(wǎng)絡(luò)更加有助于公司基于現(xiàn)有資源，主動進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型資源“搜尋行動”，及時獲得轉(zhuǎn)型思路、信息、技術(shù)和資金支持（魏巍等，2017），緩解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中融資約束帶來的不利影響，提高數(shù)字化轉(zhuǎn)型的能力。其次，作為資源觀由內(nèi)向外的重要拓展，連鎖董事的社會網(wǎng)絡(luò)嵌入不僅能夠為企業(yè)帶來資源流、信息流和關(guān)系流，還能通過發(fā)揮積極的網(wǎng)絡(luò)自主治理效應(yīng)，彌補技術(shù)人員在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中的認(rèn)知、經(jīng)驗等不足，幫助公司規(guī)避部分可預(yù)測的風(fēng)險（陳巖等，2018），從而有助于公司在人力資源冗余邊界下通過資源整合和信息應(yīng)用渠道，提升公司數(shù)字化表現(xiàn)。因此，社會網(wǎng)絡(luò)通過賦予企業(yè)更多信息以及改進(jìn)不足的機(jī)會，能夠?qū)ζ髽I(yè)冗余資源與數(shù)字化表現(xiàn)二者之間的關(guān)系產(chǎn)生正外部調(diào)節(jié)效應(yīng)。但社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的構(gòu)建必然建立在相應(yīng)的成本付出之上，網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)越多，公司越可能將可支配空間較大的財務(wù)冗余資源消耗于網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的構(gòu)建、維系和拓展中，增加了公司戰(zhàn)略態(tài)勢由數(shù)字化轉(zhuǎn)型導(dǎo)向型變?yōu)殛P(guān)系導(dǎo)向型的可能，即社會網(wǎng)絡(luò)的負(fù)外部性增加了企業(yè)進(jìn)行流動資源尋租的可能，分散了財務(wù)冗余資源對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持。并且，社會網(wǎng)絡(luò)在給公司帶來社會資源的同時也提高了信息透明度（高鳳蓮等，2016），放大了企業(yè)日常經(jīng)營中的不當(dāng)行為。一旦管理者在財務(wù)冗余過剩時出現(xiàn)盈余操縱等自利行為，便會導(dǎo)致外部資源所有者對企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性與發(fā)展持續(xù)性產(chǎn)生質(zhì)疑，不僅增加公司的代理成本，而且進(jìn)一步加劇對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的削弱效應(yīng)。此外，獨立董事對外交往度過高，容易導(dǎo)致公司依賴于從外部獲取資源，而忽視內(nèi)部的創(chuàng)新能力和技術(shù)積累，減少對內(nèi)部技術(shù)人才的投入和培養(yǎng)。在這種情況下，積累過多的人力資源不僅不利于公司對難以進(jìn)行轉(zhuǎn)換的人力資源冗余做出合理的配置決策，還會增加公司內(nèi)部管理成本，加劇人力資源冗余對公司數(shù)字化的不利影響。基于此，提出假設(shè)H3a和H3b。

H3a：社會網(wǎng)絡(luò)在財務(wù)冗余和林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的倒U型關(guān)系中具有調(diào)節(jié)作用，會強(qiáng)化二者之間的倒U型關(guān)系。

H3b：社會網(wǎng)絡(luò)在人力資源冗余和林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的倒U型關(guān)系中具有調(diào)節(jié)作用，會強(qiáng)化二者之間的倒U型關(guān)系。

3.2研究方法

為了分析冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響機(jī)理，本文構(gòu)建計量模型進(jìn)行實證檢驗。林業(yè)上市公司具有許多獨特的、現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法觀測且不隨時間變化的因素，如企業(yè)戰(zhàn)略能力、企業(yè)文化等，因此，需要使用雙向固定效應(yīng)模型控制企業(yè)層面和時間層面無法確定的因素，緩解模型估計的內(nèi)生性問題。在檢驗方面，本文通過豪斯曼檢驗證明固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型。同時，為了解決模型可能存在的內(nèi)生性問題，本文使用工具變量兩階段最小二乘法（Instrumental Variable Two-stage Least Squares， IV-2SLS）進(jìn)行穩(wěn)健性估計，如果結(jié)果依然穩(wěn)健，表明固定效應(yīng)模型的設(shè)定具有可靠性。根據(jù)理論分析框架，財務(wù)冗余、人力資源冗余對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型會產(chǎn)生非線性影響。因此，參考王鈺等（2021）等的思路，在模型中加入財務(wù)冗余和人力資源冗余的平方項，用以考察冗余資源與公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的非線性關(guān)系。綜上，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)實證檢驗基礎(chǔ)模型（1）和模型（2），以驗證假設(shè)H1和假設(shè)H2，如式（1）、式（2）所示。

為檢驗社會網(wǎng)絡(luò)是否在冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響中產(chǎn)生調(diào)節(jié)效應(yīng)，構(gòu)建模型（3）和模型（4），以驗證假設(shè)H3a和假設(shè)H3b，如式（3）、式（4）所示。

為了能更好地理解模型的估計過程，對相關(guān)變量作進(jìn)一步的解釋。

（1）因變量：林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型。考慮到年報作為上市公司經(jīng)營管理信息披露的重要載體，其文本能夠折射出企業(yè)所秉承的經(jīng)營理念及在這種理念指引下的發(fā)展路徑。若企業(yè)年報中使用數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞較多，一方面表明企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)注度的提高，另一方面也可以反映企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的提高。借鑒已有文獻(xiàn)大多采用的方法，本文通過對年報信息的分析來了解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，從而測度林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，具體分為三個步驟。第一步，構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞庫。收集2011-2022年所有滬深A(yù)股林業(yè)上市公司年報并轉(zhuǎn)換成文本格式。第二步，確定關(guān)鍵詞。結(jié)合林業(yè)上市公司的市場地位和特殊性質(zhì)，借鑒吳非等（2021）、葉孔發(fā)等（2021）的思路，梳理林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型實踐的各種可能場景，從數(shù)字技術(shù)運用和數(shù)字管理服務(wù)兩方面確定林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞。林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)化特征詞圖譜如圖1所示。其中，數(shù)字技術(shù)運用包含數(shù)字化支撐、數(shù)字化資源和數(shù)字化應(yīng)用，主要關(guān)注支撐企業(yè)生產(chǎn)、管理、銷售等環(huán)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的硬件條件和資源基礎(chǔ)；數(shù)字管理服務(wù)包括數(shù)字化認(rèn)知、數(shù)字化資源和數(shù)字化應(yīng)用，主要聚焦公司在管理、服務(wù)、運營等方面的戰(zhàn)略理念和商業(yè)模式創(chuàng)新。第三步，計算關(guān)鍵詞詞頻。基于前期生成的文本數(shù)據(jù)庫與圖1中的關(guān)鍵詞，運用Python程序?qū)灸陥笾械年P(guān)鍵詞進(jìn)行檢索、匹配和詞頻統(tǒng)計，加總得到數(shù)字化轉(zhuǎn)型總指標(biāo)。鑒于數(shù)據(jù)的“右偏”特性，本文對其加1后取自然對數(shù)。

（2）自變量：冗余資源。本研究的冗余資源分為財務(wù)冗余和人力資源冗余兩類。財務(wù)冗余：借鑒傅皓天等（2018）、韓躍等（2019）的做法，采用行業(yè)均值調(diào)整的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與總資產(chǎn)比值來衡量企業(yè)財務(wù)冗余程度。該測度方式不僅可以較為直觀地反映企業(yè)在維持現(xiàn)有經(jīng)營活動外剩余的財務(wù)資源，而且提供了橫向比較參考標(biāo)的，分析結(jié)果更具可靠性。人力資源冗余：由于技術(shù)員工往往就職于企業(yè)的管理部門或研發(fā)、技術(shù)部門，相比一般員工，更可能對具有勞動密集型特征的林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響。因此，借鑒Vanacker等（2017）和鄒增明等（2021）的方法對人力資源冗余進(jìn)行測度，計算公式為：人力資源冗余=（技術(shù)人員數(shù)量/營業(yè)收入）企業(yè)/年度-（技術(shù)人員總量/營業(yè)收入）行業(yè)/年度。

（3）調(diào)節(jié)變量：社會網(wǎng)絡(luò)。資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，任何企業(yè)的生存發(fā)展都需要從外部環(huán)境中獲取資源。為了探究企業(yè)所處的外部情境對冗余資源與數(shù)字化轉(zhuǎn)型所起的調(diào)節(jié)作用，本文選擇社會網(wǎng)絡(luò)作為調(diào)節(jié)變量。已有研究常以獨立董事程度中心度作為代理指標(biāo)衡量社會網(wǎng)絡(luò)（王鈺等，2021）。對此，本文參考宮曉莉等（2022）的做法，收集樣本林業(yè)上市公司全部獨立董事的背景資料，根據(jù)獨立董事狀況構(gòu)建社會網(wǎng)絡(luò)變量，如式（5）所示。

式（5）中，i和j分別代表網(wǎng)絡(luò)中不同的董事，當(dāng)董事i和j至少在同一家董事會任職時Xji取值為1，否則為0。g為當(dāng)年上市公司擔(dān)任董事的總?cè)藬?shù)。由于不同年份上市公司獨立董事的擔(dān)任人數(shù)存在差異，用（g - 1）消除規(guī)模差異。該指標(biāo)反映了獨立董事在網(wǎng)絡(luò)中的活躍程度，數(shù)值越大意味著獨立董事連接其他獨立董事的數(shù)量越多，對信息的集聚和發(fā)散能力越強(qiáng)，在網(wǎng)絡(luò)中越處于重要位置。

（4）控制變量。為進(jìn)一步提高模型準(zhǔn)確性，參考葉孔發(fā)等（2021）、王鋼等（2023）的研究成果，將可能影響公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素——信息基礎(chǔ)設(shè)施水平、政府政策扶持、市場價格、企業(yè)基本特征等4個方面變量作為控制變量。一是地區(qū)信息基礎(chǔ)設(shè)施水平變量。地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)用戶可體現(xiàn)該地區(qū)的數(shù)字化普及程度，而電信業(yè)務(wù)收入一定程度上反映地區(qū)數(shù)字化服務(wù)水平。二是政府政策扶持變量。政府扶持政策可能緩解林業(yè)上市公司發(fā)展過程中的資源緊張問題，進(jìn)而對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生積極作用，但同時也可能導(dǎo)致企業(yè)因獲得政府補貼產(chǎn)生惰性，或產(chǎn)生尋租行為，進(jìn)而產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。本文從政府補貼和稅收返還兩個方面衡量林業(yè)上市公司獲得的政府扶持狀況。三是市場價格變量。產(chǎn)品價格是影響公司發(fā)展的一個重要指標(biāo)，故選取林產(chǎn)品生產(chǎn)者價格指數(shù)作為市場價格變量。四是企業(yè)基本特征變量。基于數(shù)據(jù)可獲性，并參考葛源等（2021）的研究，選取企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、股權(quán)集中度、兩職合一、獨立董事比例作為企業(yè)微觀層面控制變量，用于考察企業(yè)經(jīng)驗積累和聲譽積累、規(guī)模經(jīng)濟(jì)或范圍經(jīng)濟(jì)、勞動力成本上升、內(nèi)部管理能力等因素對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效應(yīng)。

4數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

本文采用我國滬深A(yù)股2011-2022年林業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)，在說明數(shù)據(jù)來源的基礎(chǔ)上，對數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，并進(jìn)行多重共線性和面板單位根檢驗，以保證后續(xù)實證結(jié)果的有效性。

4.1數(shù)據(jù)來源

參考2012年修訂版《上市公司行業(yè)分類指引》，本文選取2011-2022年中國證券監(jiān)督管理委員會公布的行業(yè)分類中業(yè)務(wù)為林業(yè)、造紙及紙制品、木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)和家具制造業(yè)等相關(guān)的涉林上市公司。為了保證實證分析數(shù)據(jù)的完整性與可信度，本文選取樣本遵循以下原則：剔除在樣本期內(nèi)借殼上市（殼公司原有主營業(yè)務(wù)不是林業(yè)產(chǎn)業(yè)）或賣殼而退出林業(yè)產(chǎn)業(yè)的公司樣本，減少行業(yè)差異對冗余資源影響效應(yīng)的干擾；剔除關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的公司，避免數(shù)據(jù)預(yù)測時出現(xiàn)偏差而引發(fā)模型估計誤差的風(fēng)險。最終，篩選出51個樣本。上市公司是企業(yè)群體中的優(yōu)秀代表，體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的最新動態(tài)，可基本反映公司內(nèi)部冗余資源對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用價值和影響效應(yīng)，樣本包括勞動密集型和資本密集型公司、成立（上市）時間長和時間短的公司，以及財務(wù)績效良好和較差的公司等，以期為林業(yè)公司利用冗余資源賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供一定的參考。研究變量的數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊網(wǎng)、國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫、東方財富網(wǎng)。缺失的個別年份數(shù)值采用插值法予以補齊。對收集到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)運用Excel軟件做了前期整理，并使用Stata 17.0軟件進(jìn)行實證研究。

4.2變量描述性統(tǒng)計分析

變量解釋及描述性統(tǒng)計分析如表1所示。表1列出了2011年、2016年、2022年各變量的均值和標(biāo)準(zhǔn)誤。

因變量林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從2011年的0.1481提升至2022年的2.0247，表明在數(shù)字化改革浪潮下，利用數(shù)字技術(shù)成為促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要趨勢，林業(yè)公司數(shù)字轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)不斷夯實。但樣本企業(yè)數(shù)字化中位數(shù)情況表明，企業(yè)數(shù)字化水平整體偏低，具有較大提升空間，部分林業(yè)上市公司尚未開始數(shù)字化商業(yè)進(jìn)程。2019-2022年期間，林業(yè)公司數(shù)字化水平總體上呈逐年上升趨勢，特別是2020年以來，數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐明顯加快，說明林業(yè)公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型動力受新冠疫情沖擊在一定程度上得到強(qiáng)化。

自變量方面，各林業(yè)上市公司財務(wù)冗余和人力資源冗余整體水平也存在較大差距，基于財務(wù)冗余平均水平先升后降的變化特征，表明林業(yè)上市公司的內(nèi)部財務(wù)冗余資源平均存量先升后降，新冠疫情因素對林業(yè)公司經(jīng)濟(jì)運行可能也產(chǎn)生了較大沖擊。2022年人力資源冗余均值相比2016年有所上升，意味著在各地都大力引進(jìn)高層次人才的大背景下，林業(yè)上市公司也在進(jìn)行一定的人才儲備，但總體處于較低水平，說明林業(yè)公司內(nèi)部技術(shù)型人才仍相對短缺。控制變量中地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)呈逐漸上升的趨勢，與目前大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的背景相吻合；林產(chǎn)品價格指數(shù)在2019-2021年期間波動下降，說明新冠疫情蔓延及由此引發(fā)的嚴(yán)格防控措施和林業(yè)生產(chǎn)活動的季度性因素使林產(chǎn)品市場供應(yīng)鏈?zhǔn)艿揭欢ㄓ绊憽Ａ謽I(yè)上市公司獲得的補貼收入和稅收返還額度不斷增加；股權(quán)集中度均值反映林業(yè)上市公司第一大股東持股處于相對控制的地位。通過比較發(fā)現(xiàn)，多數(shù)變量觀測值的最大值和最小值均存在明顯差距，可能對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生異質(zhì)性影響，納入這些控制變量具有統(tǒng)計上的意義和必要性。

5結(jié)果與分析

首先，基于方差膨脹因子檢驗多重共線性。結(jié)果顯示，自變量中方差膨脹因子均值為1.31，最大值為1.86，不超過臨界值10，故判定所選模型變量不存在多重共線性。其次，在進(jìn)行模型檢驗前，還需要對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗，以防止出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象。因此使用LLC檢驗方法實證得出變量估計結(jié)果P值均小于0.05，拒絕了變量不存在協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)，說明本文使用的變量數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的。此外，通過豪斯曼（Hausman）檢驗說明固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型，在模型中應(yīng)該選擇固定效應(yīng)模型。最后，針對本文關(guān)注的冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響可能存在內(nèi)生性問題，參考鄔雪等（2022）的研究，分別選擇財務(wù)冗余和人力資源冗余的滯后一年變量作為工具變量，使用兩階段最小二乘法（Two-stage Least Squares， 2SLS）解決內(nèi)生性問題。經(jīng)檢驗，兩個工具變量的Anderson canon. Corr. LM統(tǒng)計量在1%的顯著性水平上顯著，Cragg-Donald Wald F統(tǒng)計量值均明顯大于16.38的臨界值，說明不存在識別不足和弱工具變量問題，即所選取的工具變量有效，模型估計結(jié)果也是穩(wěn)健的。

5.1冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的實證檢驗結(jié)果

主效應(yīng)檢驗結(jié)果如表2所示。模型（1）為僅包含財務(wù)冗余一次項的估計結(jié)果，模型（2）為包含財務(wù)冗余一次項和平方項的估計結(jié)果。模型（1）顯示，財務(wù)冗余一次項回歸系數(shù)為正，在1%的顯著性水平上顯著，表明公司財務(wù)冗余資源的存在，可以幫助公司更好地進(jìn)行數(shù)字轉(zhuǎn)型。隨后對模型（2）進(jìn)行檢驗，發(fā)現(xiàn)財務(wù)冗余一次項系數(shù)在1%的顯著性水平上為正，二次項系數(shù)在1%的顯著性水平上為負(fù)，意味著當(dāng)財務(wù)冗余控制在一定水平之下時，財務(wù)冗余能夠促進(jìn)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但在拐點0.3342之后，財務(wù)冗余對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的邊際影響逐漸遞減，二者由正相關(guān)關(guān)系變?yōu)樨?fù)相關(guān)關(guān)系。對比財務(wù)冗余當(dāng)前值發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前林業(yè)上市公司財務(wù)冗余程度處于倒U型曲線的上行階段，尚未到達(dá)臨界值，即增強(qiáng)財務(wù)冗余積累將有利于數(shù)字化能力的提升。

表2模型（3）為僅包含人力資源冗余一次項的估計結(jié)果，模型（4）為包含人力資源冗余一次項和平方項的估計結(jié)果。模型（4）中人力資源冗余一次項回歸系數(shù)為12.7836，在1%的顯著性水平上顯著；二次項系數(shù)為-33.6980，在1%的顯著性水平上顯著。這說明人力資源冗余和林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間也存在倒U型關(guān)系。基于拐點值公式計算得知，拐點值為0.0477，處于人力資源冗余取值范圍[-0.0548，0.2791]之中。同樣，對比人力資源冗余當(dāng)前值發(fā)現(xiàn)，目前林業(yè)公司人力資源冗余程度還未到達(dá)拐點值，處于倒U型曲線的上行階段，說明還需加強(qiáng)人力資源冗余存量。綜上，假設(shè)H1和H2得到驗證。

5.2調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果如表3所示。

表3中，模型（5）包括自變量財務(wù)冗余及其平方項、調(diào)節(jié)變量社會網(wǎng)絡(luò)、財務(wù)冗余及其平方項與社會網(wǎng)絡(luò)的交乘項、所有控制變量，模型（6）包括自變量人力資源冗余及其平方項、調(diào)節(jié)變量社會網(wǎng)絡(luò)、人力資源冗余及其平方項與社會網(wǎng)絡(luò)的交乘項、所有控制變量。在模型（5）中，社會網(wǎng)絡(luò)與財務(wù)冗余一次項的交互項回歸系數(shù)為1.3116，在5%的顯著性水平上顯著，社會網(wǎng)絡(luò)與財務(wù)冗余二次項的交乘項回歸系數(shù)為-5.4880，在5%的顯著性水平上顯著，表明社會網(wǎng)絡(luò)會強(qiáng)化財務(wù)冗余與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的倒U型關(guān)系，假設(shè)H3a得到驗證。同理，在模型（6）中，社會網(wǎng)絡(luò)和人力資源冗余一次項的交乘項回歸系數(shù)為正，在1%的顯著性水平上顯著，社會網(wǎng)絡(luò)與人力資源冗余平方項的交乘項系數(shù)則在5%的顯著性水平上顯著為負(fù)，表明社會網(wǎng)絡(luò)在強(qiáng)化人力資源冗余與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間正向關(guān)系的同時也加強(qiáng)了二者的負(fù)向關(guān)系。綜上，假設(shè)H3a與假設(shè)H3b均得到驗證。

5.3穩(wěn)健性檢驗

為確保研究結(jié)果可靠，本文采用改變窗口期、變量替換和處理極端值法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。

5.3.1改變觀測窗口

考慮到2020年全球疫情暴發(fā)對金融市場造成重大沖擊，進(jìn)而會傳遞至企業(yè)層面，對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程造成一定影響。本文剔除2020年及之后的樣本，以消除因疫情引發(fā)的估計偏差，以便對冗余資源與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系進(jìn)行更為準(zhǔn)確的判斷。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果I如表4所示。從表4可以看出，模型（1）至模型（4）的結(jié)果基本與本文結(jié)論一致，說明前文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

5.3.2替換因變量

參考肖土盛等（2022）的做法，采用上市公司無形資產(chǎn)明細(xì)項中與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)部分占無形資產(chǎn)總額的比例衡量企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，具體做法是選用指標(biāo)作為林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的代理變量。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果Ⅱ如表5所示。從表5可以看出，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果與前文基本保持一致，說明前文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

5.3.3處理極端值

參考王博等（2023）的研究，對變量處于1%和99%分位上的數(shù)據(jù)進(jìn)行Winsorize處理，降低變量極端值對模型檢驗結(jié)果的影響。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果Ⅲ如表6所示。通過表6中模型（1）至模型（4）可知，刪除變量極端值后，各變量方向和強(qiáng)度仍然與前文相似，可見研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

5.4異質(zhì)性分析

考慮到不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模、公司年齡和公司所處區(qū)域的冗余資源在不同林業(yè)上市公司存在異質(zhì)性，并且林業(yè)上市公司在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模、公司年齡、所處區(qū)域等的差異性可能會對冗余資源與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系產(chǎn)生異質(zhì)性，本文從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模、公司年齡和所處區(qū)域四個方面對林業(yè)上市公司冗余資源與其數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系進(jìn)行異質(zhì)性分析。

根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本公司分為國有控股和非國有控股兩組，以公司規(guī)模中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)將樣本公司分為大型公司和中小型公司兩組，兩類異質(zhì)性分析（產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和公司規(guī)模）結(jié)果如表7所示。

由表7中模型（1）至模型（4）可知，相比國有控股林業(yè)上市公司，非國有控股林業(yè)上市公司財務(wù)冗余與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的倒U型關(guān)系更顯著，而人力資源冗余則會對國有控股林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生更顯著的影響。由表7模型（5）至模型（8）可知，財務(wù)冗余和人力資源冗余對中小型林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型會產(chǎn)生更顯著的影響。

以公司自然年齡中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)將樣本分為年長公司和年輕公司兩組，以及參照中國區(qū)域規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)，按公司所處地理位置分為東部地區(qū)和中西部地區(qū)，年齡異質(zhì)性和區(qū)域異質(zhì)性分析結(jié)果如表8所示。由模型（1）至模型（4）可知，人力資源冗余對年長林業(yè)上市公司和年輕林業(yè)上市公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型均存在顯著的非線性影響，但相較而言，對年長林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響更為顯著。由表8模型（5）至模型（8）可知，相比東部地區(qū)，財務(wù)冗余和人力資源冗余在拐點前會對中西部地區(qū)林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生更顯著的正向影響。

6研究結(jié)論、討論與政策啟示

本文基于2011-2022年我國A股林業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型檢驗并分析了冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，同時檢驗了社會網(wǎng)絡(luò)對于冗余資源與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系所起的調(diào)節(jié)效應(yīng)，還檢驗了冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在的異質(zhì)性。在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)有研究進(jìn)行相關(guān)討論，并提出政策啟示。

6.1研究結(jié)論

本文選取林業(yè)上市公司為研究對象，以資源基礎(chǔ)觀為理論基礎(chǔ)，通過理論分析與實證檢驗，探討了冗余資源對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響以及社會網(wǎng)絡(luò)在兩者之間所起的調(diào)節(jié)效應(yīng)，得出三點主要結(jié)論。

第一，財務(wù)冗余對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響具有“雙刃劍”作用，在臨界值0.3342前，財務(wù)冗余對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型起顯著正向影響，促進(jìn)效應(yīng)為4.5310；超過臨界值后，反而降低實現(xiàn)更好數(shù)字化表現(xiàn)的能力。此外，財務(wù)冗余對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響會因公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模、年齡和所處區(qū)域而存在異質(zhì)性。

第二，人力資源冗余能促進(jìn)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在臨界值0.0477前，人力資源冗余每增加1個單位，公司數(shù)字化提升12.7836，這一結(jié)果在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立。但這種促進(jìn)作用會隨著人力資源冗余的增多而呈邊際遞減趨勢。同樣，人力資源冗余對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響在公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模、年齡和所處區(qū)域等方面存在異質(zhì)性。

第三，社會網(wǎng)絡(luò)在冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響中存在調(diào)節(jié)作用。在社會網(wǎng)絡(luò)的作用下，冗余資源與公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的倒U型曲線拐點會向左平移。同時，財務(wù)冗余、人力資源冗余二次項與社會網(wǎng)絡(luò)交互項的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)（P<0.01），說明曲線形態(tài)變得陡峭，即社會網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化了冗余資源與公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的倒U型關(guān)系。

6.2討論

本文在參考已有理論及實證研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了相應(yīng)的創(chuàng)新和擴(kuò)展：從財務(wù)冗余和人力資源冗余兩個視角，構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型探究了財務(wù)冗余和人力資源冗余對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，并采用變量替換法、縮尾法、改變窗口期等方法進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗，得出的部分結(jié)論與已有研究結(jié)果一致，還有部分結(jié)論則是對已有研究結(jié)果的補充。此外，由于選取的研究對象和調(diào)節(jié)變量不同，本文也得出了一些新結(jié)論，豐富了現(xiàn)有關(guān)于冗余資源和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型情境的研究。

首先，依托信息通信技術(shù)加快公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型是林業(yè)公司在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代不可回避的課題，學(xué)界關(guān)于林業(yè)公司內(nèi)部冗余資源對數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能效應(yīng)的探討不足。本文明確了林業(yè)公司內(nèi)部冗余資源存在的現(xiàn)實可能，經(jīng)驗性結(jié)果顯示，增加財務(wù)冗余能夠提高林業(yè)上市公司數(shù)字化表現(xiàn)，這與柏群等（2020）、王曉紅等（2022）、張強(qiáng)勁（2022）的觀點相似。同時，本文還發(fā)現(xiàn)人力資源冗余亦會對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響，更為全面地刻畫了不同類型的冗余資源對公司經(jīng)濟(jì)后果的差異化影響。其次，本文實證檢驗了財務(wù)冗余、人力資源冗余對林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型會產(chǎn)生非線性影響，揭示了組織內(nèi)部冗余資源的“雙刃劍”效應(yīng)，可以使公司內(nèi)部冗余資源的管理更加貼合實際。劉宇嘉等（2023）認(rèn)為，冗余資源與公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之間呈U型關(guān)系，這恰好與本文的結(jié)論相悖。可能的原因：一方面與林業(yè)公司的資源屬性、社會屬性較強(qiáng)而市場敏感性相對偏弱，以及數(shù)字化程度有較大的提升空間有關(guān)（王鋼等，2023）；另一方面，公司經(jīng)營環(huán)境、內(nèi)部資源稟賦差異也會導(dǎo)致冗余資源對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響程度不同，本文的經(jīng)驗性結(jié)果顯示公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、年齡、規(guī)模、所處區(qū)域方面均存在異質(zhì)性，也從側(cè)面印證了此觀點。此外，本文基于冗余資源整體架構(gòu)研究社會網(wǎng)絡(luò)在冗余資源與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。結(jié)合理論分析和實證結(jié)果，本文發(fā)現(xiàn)社會網(wǎng)絡(luò)能夠?qū)θ哂噘Y源與公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系產(chǎn)生外部調(diào)節(jié)效應(yīng)，這是對已有研究探討公司內(nèi)部因素（謝言等，2023）、外部正式制度環(huán)境（曹翠珍等，2022）等調(diào)節(jié)效應(yīng)的重要補充。作為一種非正式制度，社會網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化了冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，原因在于公司內(nèi)部獨立董事的存在增加了公司與外部之間的交流與合作機(jī)會，其相互之間所保持的弱聯(lián)結(jié)關(guān)系為公司發(fā)展提供了廣泛的異質(zhì)性資源，有助于公司將內(nèi)外部創(chuàng)新資源進(jìn)行整合，在公司生存和發(fā)展中扮演重要作用，這與彭華濤等（2023）的研究結(jié)論一致，并為數(shù)字化情景下企業(yè)重視社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對“資源-戰(zhàn)略”的差異化效果、推進(jìn)林業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了理論依據(jù)。

今后可從兩個方面開展更為深入的研究。一是本文僅探討了社會網(wǎng)絡(luò)這一非正式情境變量在冗余資源與林業(yè)上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的調(diào)節(jié)作用，未來可結(jié)合外部正式制度，進(jìn)一步探索冗余資源影響企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的邊界條件。二是本文以林業(yè)上市公司作為研究樣本，后續(xù)研究可以嘗試關(guān)注非上市公司，非上市公司和上市公司在企業(yè)規(guī)模、管理方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面存在顯著的差異，進(jìn)一步探討冗余資源對非上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，可能會對現(xiàn)有研究作出更好的補充和完善。

6.3政策啟示

伴隨數(shù)字經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，數(shù)字化已然成為各行各業(yè)經(jīng)營發(fā)展的必由之路。林業(yè)上市公司內(nèi)部存在的冗余資源對公司起著“穩(wěn)定器”的作用，是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)改革浪潮下提升數(shù)字化能力的重要資源支撐。本文基于研究結(jié)論和討論，提出4點政策啟示。

（1）持續(xù)助推林業(yè)公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。根據(jù)本文描述性統(tǒng)計結(jié)果可知，樣本公司的數(shù)字化水平仍存在較大提升空間。林業(yè)公司要充分利用數(shù)字技術(shù)來提高自身在研發(fā)、生產(chǎn)、內(nèi)部管理及市場營銷等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的數(shù)字化水平，從而實現(xiàn)價值鏈增值和競爭力提升。政府要加強(qiáng)對林業(yè)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的宏觀指導(dǎo)和政策扶持，完善數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型營造有利環(huán)境。

（2）注意區(qū)分公司內(nèi)部不同冗余資源的異質(zhì)性。財務(wù)冗余和人力資源冗余等不同類型的冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響不同。在數(shù)字化改革浪潮下，管理者需明確不同冗余資源特性，充分利用流動性較強(qiáng)的財務(wù)冗余服務(wù)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時，科學(xué)合理地挖掘靈活性較弱的人力資源冗余的利用價值，注重高質(zhì)量數(shù)字復(fù)合型人才的“內(nèi)培外引”工作，為更好地抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇做好人才儲備。

（3）重視不同類型冗余資源的“雙刃劍”效應(yīng)。由實證結(jié)果可知，當(dāng)前林業(yè)公司財務(wù)冗余、人力資源冗余均未達(dá)到“門檻值”。政府應(yīng)當(dāng)針對林業(yè)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的資金短缺、人才緊缺困境，通過財政資金扶持、人才引進(jìn)等方式，為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型增加后勁。同時，基于前文得出兩類冗余資源對公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的非線性作用的結(jié)論，公司管理者應(yīng)健全公司現(xiàn)代財務(wù)、人力資源管理制度，將冗余規(guī)模保持在適度水平，充分發(fā)揮冗余資源的正向動力效應(yīng)。

（4）充分把握社會網(wǎng)絡(luò)在資源與企業(yè)發(fā)展之間的調(diào)節(jié)作用。基于社會網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮下，政府部門可以舉辦相關(guān)峰會和論壇，為公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型搭建技術(shù)交流平臺，擴(kuò)展公司獲取數(shù)字化信息和資源的渠道。公司管理者應(yīng)重視社會網(wǎng)絡(luò)的“調(diào)節(jié)”角色，立足自身現(xiàn)狀構(gòu)建多維協(xié)同社會網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)與合作伙伴、關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，獲取更多的社會資源和社會幫扶。同時，平衡好適度的社會網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，減少非必要的冗余聯(lián)結(jié)。

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（責(zé)任編輯康燕）