融資租賃公司投融資管理風險控制

吳小鳴

（長江航道局，湖北 武漢 430010）

融資租賃以租賃為手段實施金融交易，是當前市場環境下租賃活動的主要形式，融資租賃起源于財產所有權與使用權的分離。融資租賃服務起步較晚，當前國內外對其尚未形成統一定義，但以融資租賃為核心業務的金融機構卻在快速興起。融資租賃本身隸屬于金融業務，但其復雜程度又超出傳統金融服務。因此，融資租賃所具備的風險也非常高，若金融機構及監管部門未能對其進行有效管控，金融市場秩序將會受到極大沖擊，與融資租賃服務相關的利益主體也會受到很大影響。

一、融資租賃公司所面對的風險

（一）信用風險

融資租賃隸屬于金融服務，因此，其本身也存在信用關系。信用風險又被稱之為違約風險，若相關財產的承租方與供應方未能嚴格依照合同履行義務與責任，則財產相關的利益主體將面臨巨大風險，而在我國金融市場中，信用風險是融資租賃企業面臨的主要風險。依照信用風險來源，其風險表現可分為兩大類別，即承租方違約風險與供應商違約風險。

承租方違約風險主要體現為財產承租企業層面，若該企業所以提供財務信息不夠準確，抑或是以各種借口拒絕簽收供應商的發貨單，對相關設備資源的現場安裝調試工作不配合，抑或是拒絕支付與租賃活動相關的各項費用，則融資租賃公司將面臨巨大風險。在此條件下，融資租賃公司將面臨巨大財務風險，加之融資租賃業務本身期限很長，信用問題又不會在前期發現，相關風險只有在后期才會逐步顯露。

供應商違約風險同樣體現在產品或相關財產方面，若供應商未按合同要求完成財產服務供應，抑或是其提供的產品存在質量問題，后續技術維護服務不到位，則承租人的生產與經營計劃將被打亂，承租方所要承受的損失極為慘重，而融資租賃公司也要承擔其相應的風險與責任。

（二）市場風險

市場風險主要是指金融市場價格波動所引發的風險，對于租賃活動而言，其收益以及物品價值存在一定的不確定性，而這種不確定性因素，將直接造成融資租賃公司在服務層面存在巨大隱患。從市場角度分析，融資租賃公司面臨的市場風險可分為利率風險與匯率風險。

利率風險是指金融市場在出現利率變化后，融資租賃公司需承擔相應的財務風險。對于承租企業而言，其在財產使用階段，自身對風險存在一定的不重視心態，對于固定利率支付租金模式更加青睞，而融資租賃公司更傾向于利用風險，若利率上漲，則企業所獲得的收益將更為豐厚。此外，融資租賃活動對應的產品實體與服務本身具備資本特性，而利率的改變將直接造成其自身價值出現波動，通常情況下市場利率上升，則租賃物本身的價值將出現下滑趨勢。對于融資租賃項目而言，企業為完成資金籌集，往往會采用向銀行融資的方式，而融資租賃項目又存在短貸長投的現實問題，在此條件下，融資租賃公司面臨的利率風險將進一步上升。在此條件下，若融資租賃企業采用平均成本的方式完成租賃本息計算，資金期限不匹配問題也會素質出現，若市場利率出現較大幅度波動，其風險也會迅速上升，企業資金管理優勢蕩然無存。

匯率風險主要影響跨國交易，若財產的承租主體與出租主體存在跨國交易行為，抑或是融資租賃公司從國外采購租賃產品，則產品供應方則要以外幣支付的方式完成交易。在此條件下，匯率的變化將成為融資租賃公司面臨的主要風險。

首先，租賃物本身具備一定的資產價值，而在整個合同執行期間，一旦國際匯率出現改變，則租賃物本身的市場價值也會發生改變。其次，國際匯率波動也會造成融資租賃公司在執行資金籌集環節出現較為嚴重的成本風險難題，租賃產品采購費用出現變化，若費用上升，則融資租賃公司面臨的財務風險也會放大。

部分租賃公司采用匯率風險轉移的方式削減其帶來的負面影響，但對于承租公司而言，其在財務風險管理能力方面存在欠缺，很多企業缺少專業的管理技術體系，最終造成產品相關的租金無法順利完成收付。

（三）政策風險

政策風險也是融資租賃企業的常見挑戰之一。市場經濟環境下，金融行業不僅受到市場自身的變化影響，政策與國家監管同樣會對行業整體發展帶來一定的風險，尤其是國家戰略規劃以及經濟發展方向層面的變動，這些市場政策的調整，將直接造成融資租賃產業的整體變化。對于融資租賃企業而言，政策風險主要體現為兩個層面：

其一，稅務風險。稅務風險主要受到國家稅收政策影響，如稅率、稅收以及優惠政策的變動，倘若企業不能及時獲取這些改動信息，其財務管理者執行的納稅管理方案以及在稅法上的表現將與實際稅收政策之間出現差異，此時，融資租賃企業將面臨較為嚴重的財務風險。

其二，利率變化。其主要涵蓋國家對市場利率及匯率的各項調整工作，以及國家財政部門為應對稅收風險而對準備金率的調整工作，而這些變化往往帶有不可控性，其對融資租賃企業的影響很大，業務風險也會快速攀升。

（四）行業競爭風險

伴隨著金融行業體系快速完善，我國融資租賃行業市場準入制度也逐步放松，受此影響，從事融資租賃業務的相關企業數量也在迅速增加，市場競爭愈發激烈，各地區行業同質化問題愈發嚴重。同時，行業內部的監管機制不夠完善，惡性競爭場景屢見不鮮，行業創新力不足，因行業競爭風險所引發的發展隱患不斷加重。

（五）人員操作風險

融資租賃公司業務人員在使用信息系統過程中，若企業管理機制不夠完善，人員培訓疏忽，業務人員不熟悉信息化管理流程，其帶來風險也會影響巨大。調查研究表明，操作風險帶來的損失可分為四種，即內部程序、人員因素、系統缺陷與外部事件。

其一，內部程序。融資租賃公司業務人員在實施相關業務服務期間，若其流程不規范，抑或是業務審計環節不完善，監督力度不足，業務風險將始終困擾融資租賃公司管理與經營發展。

其二，人員因素。人員因素主要來自內部監管缺失所引發的欺詐、違規操作、管理失職等，這些與正常管理制度相悖的管理亂象將造成融資租賃公司出現大量損失。

其三，系統缺陷。系統缺陷主要體現于融資租賃公司信息管理平臺，若信息系統自身存在安全隱患，抑或是IT供應商提供的設備穩定性不足，系統運行期間將頻繁出現業務中斷，外部網絡攻擊也會造成業務信息泄露。

其四，外部事件。外部事件涵蓋經濟、政治以及社會環境等方面，任何環節變動引發的突發事件都會造成融資租賃公司風險增加，且這些突發事件也會造成企業內部管理機制失衡，進而影響到企業行業聲譽，后續發展將陷入困境。

二、融資租賃公司投融資管理風險控制對策

（一）推行實施租賃資產證券化

租賃資產證券化是一種較為合理的風險轉移對策，而這種應對機制可有效改善融資租賃公司面臨的融資渠道以及融資方式單一化問題。融資租賃公司可將其原本不具備流動特性的應收融資租賃款出售給特殊目的載體，在完成資產結構性重組工作后，將其作為金融市場流通證券，此時，其風險將實現快速轉移。調查研究顯示，租賃資產證券化可進一步拓展企業融資渠道，削減其融資業務過程的成本支出，進一步提高融資租賃公司的資金周轉速度，削減市場風險帶來的負面影響。此外，租賃資產證券化可將信用風險與市場風險轉嫁給投資者團體，配合良好的監督管控機制，可有效推動融資租賃公司的健康發展，進一步改善融資租賃公司的資產結構，優化其融資能力。

（二）借助互聯網渠道廣泛開展金融活動

近些年，互聯網金融產業迅猛發展，其業務影響與發展優勢更是得到眾多從業工作者與相關企業認可，受此影響，融資租賃公司借助互聯網金融平臺實施的各類融資案例也越來越多。融資租賃公司在業務持續增長過程中，其自身的各項管理與經營活動將受到資本等多方因素制約，進而造成其業務規模無法快速擴張。

針對這一市場現象，融資租賃公司可充分發揮互聯網金融平臺所具備的靈活性優勢，快速實施融資活動，解決資本帶來的約束。與此同時，融資租賃公司亦可將其部分債權或收益權轉讓給投資團隊，將其轉變為流動性資產，而這種行為不僅可解決公司自身存在的資金緊張問題，亦可將信用風險與市場風險進行分攤，與業務投資人形成風險共擔關系。

在此條件下，融資租賃項目落實后，融資租賃企業需向承租企業收取租金，并依照合同約定向投資人償還本息，在獲取更高息差收入的同時，降低因短貸長投所引發的利率風險與流動性風險。

（三）進一步完善融資租賃公司內部治理結構，實施風險規避

融資租賃公司應合理開展風險規避，結合實際業務需求以及金融行業相關政策，加快推進系統內部風險治理結構與風險評估體系，針對企業可能面臨的各種風險做好預測與防護，及時開展各項評估與診斷工作。

同時，企業也要在制度層面做出改變，以發展業務、降低風險為核心，打造三級風險管控體系，注重管理模式的科學化以及管理機制的系統化。依照企業管理架構，其三級風險管理機制可分成董事會、風險管理委員會、項目評審委員會。

在此基礎上，企業內部可形成更為嚴謹的業務發展監管方案，以自上而下的行為準則進一步約束經營者行為。同時，企業也要在內部組織管理制度方面做好建設工作，明晰不同部門對應的職責與權限，明晰不同崗位的具體工作內容，落實權責分明，透明化考核與管理過程，配合實施內控制度，讓風險管理成為企業日常管理工作的一部分，以更全面的風險約束運行機制，提高企業業務發展潛力，優化業務管控模式，提高各項管理工作的實際執行效率。

（四）金融監管機構需加快完善行業法律法規，提高監管效能

我國金融行業相關的法律法規及監管機制不夠完善，尤其是金融租賃行業，政府相關部門對于市場發展進行有效引導，相關企業的業務活動也未能得到保護。針對這一現實問題，金融監管機構應加快實施立法計劃，將融資租賃法融入金融法律體系之下，以更有效的法律制度，讓法律與政策之間形成互補與協調關系，提高法律監管與保護能力。

此外，針對融資租賃企業常見的信用風險問題，金融監管機構也要建立起實時性更高的租賃物登記公示制度，以法律角度，為削減信用風險奠定有利基礎，為全社會提供各項查詢服務，以此保障租賃交易活動的有序開展，切實有效維護財產相關各個主體的合法權益，進而實現對行業整體風險的全面管控。

在此基礎上，政府相關部門也要建立起更加統一的行業準入與監管規則，以專業化監管團隊，有力推進各項監管與執法活動。現階段，我國商務部與銀監會共同完成融資租賃公司業務活動監管工作，但這種雙重監管行為也造成監管體系出現混亂，部分地區監管環境很差，監管力量確實。專業監管部門的建立可為融資租賃行業的健康發展掃清障礙，可消除監管缺失所引發的諸多風險，市場準入規則與監管規則的統一化，可進一步完善面向融資租賃公司的監管手段。金融市場環境穩定后，內資融資租賃公司的發展將得到進一步解放，內資融資租賃公司的市場份額與影響力進一步增強，其形成的良性發展局面，也將激發我國其他產業的整體潛力，實體經濟發展得到保障，產業結構調整與升級工作得到支持。

（五）可建立起更有效的信用制度與稅收政策

為解決融資租賃行業發展面臨的各項挑戰，財政部應從支持實體經濟角度著手，對融資租賃企業給予更多支持，建立更有效的信用制度，全面激發與租賃業務相關各個交易主體的信用意識。監管機構可建立起面向全社會的信用保證制度與保險制度，從政策角度，削減融資租賃公司可能面臨的各類風險影響，促使企業管理層重視風險隱患，加強對信用風險的合理管控，凈化市場環境，推動整個融資租賃行業的可持續健康發展。

稅收政策方面，財政部應從促進行業健康發展角度入手，落實更有效且合理的稅收保障政策，針對融資租賃公司可能出現的各類風險，可適當減少所得稅額度，并針對某些特殊的租賃業務給予一定支持，進而發揮融資租賃行業對實體經濟的刺激與保障能力。另外，地方稅務部門也要全面落實營改增政策，明確售后回租業務環節存在的發票問題，進而避免不同地區稅收政策差異所引發的稅務風險與操作風險。現階段，我國融資租賃行業的稅率高出其他金融服務很多，進而造成融資租賃企業的市場優勢不強，結合當前現狀，稅務部門可針對金融行業發展趨勢，以公平稅負為基本原則，保證稅收標準的公平性與一致性。

三、結束語

綜上所述，融資租賃公司在其業務發展過程中面臨諸多隱患與風險，針對這些問題，企業及金融監管機構均應做出必要調整與改進。融資租賃企業應做好業務優化與內控機制建設，抑制各類風險產生與爆發，確保相關業務活動的正常開展。稅務部門及監管機構應做好政策與法律制度層面的完善與建設，加快落實各項扶持保障制度，激發融資租賃行業對實體經濟的保障能力，優化其發展模式，為我國產業結構調整與體系升級工作創造有利條件。