2022年美國銀行業回顧與2023年展望

吳 昊

2022年，美聯儲迅速、大幅收緊貨幣政策成為美國乃至世界經濟金融波動的主線索之一。在此背景下，美國銀行業總體運行平穩，“嚴監管”改革的側重點逐步清晰，人力資源戰略、金融科技戰略和ESG戰略穩步推進。展望2023年，宏觀環境帶來的逆風因素或將更加突出，銀行運營將面臨更多挑戰。

2022年美國銀行業運營情況

資產負債規模小幅增長但結構發生一定調整，貸存比持續改善但仍明顯低于疫情前水平。2022年美國銀行業資產規模小幅增長1.26%至23萬億美元，負債規模小幅增長1.65%。資產端，隨著美聯儲持續加息縮表收緊流動性，銀行業現金類資產和證券資產分別縮水22.7%和3.3%，而美國銀行業普遍利用加息周期加大對收益率相對較高的信貸資產的投放力度，使信貸資產增長成為銀行業總體規模實現小幅增長的主要推動力，其中工商業貸款、地產及建設貸款、消費類貸款等分別同比增長14.6%、11.3%和10.8%。負債端，隨著疫情期間出臺的財政刺激政策的退出，以及居民實際收入持續受到高通脹負面沖擊，銀行業存款總量同比小幅下降1%。新冠疫情期間的宏觀政策刺激共為銀行業增加了近5萬億美元的存款，而這些新增存款過去兩年主要投放在現金和證券等流動資產，貸款投放相對緩慢，在此背景下，銀行業貸存比從2019年底的76%下降到2021年三季度末的60%以下，但這一趨勢在2022年出現扭轉，2022年銀行貸存比穩步上升，年末已提升至67.5%左右，但仍低于過去十年的平均水平。

對于在美外資銀行業機構而言，受益于美聯儲收緊貨幣政策帶來的強美元或者說美元回流因素影響，總體資產負債規模突破3萬億美元。負債端，截至2022年末，海外關聯方負債同比增長75.5%至6770億美元，海外關聯方負債變化貢獻了整體負債規模變動的98%。資產端，截至2022年末，在美外資同業加大對信貸資產的投放力度，信貸資產同比增加22.6%。此外，同期現金類資產和證券資產同比分別增加7.65%和-1.12%。

從收入和盈利指標看，銀行業利息收入和凈息差大幅上升，非息收入及其占比明顯下降；資產收益率、凈資產收益率逐季改善。美聯儲快速、大幅提升基準利率使銀行業凈利息收入和凈息差大幅提升，根據可得到的數據，2022年三季度銀行業凈利息收入為1687億美元，同比增長25.3%，銀行業凈息差提升至2.83%，較2021年2.33%提升50個基點。受投行收入大幅下降和資本市場交易收入等拖累，非息收入改善緩慢，其占總收入的比重下降至31%左右，創疫情以來新低。資產收益率、凈資產收益率則逐季改善，三季度末資產收益率和凈資產收益率分別為1.2%和13.09%（見表1）。

表1 2021年三季度至2022年三季度美國銀行業收入及盈利情況變化（%）

資產質量保持穩定，撥備覆蓋率明顯提升。根據可得到的數據，2021年三季度美國銀行業不良資產率、不良貸款率分別為0.38%和0.72%，同比分別下降8個和22個基點。問題貸款總量仍然較低，總貸款拖欠率處于2005年底以來的最低水平。所有主要貸款類型的凈注銷率接近15年的低點。此外，大型銀行普遍提高信貸撥備應對經濟下行壓力，2022年三季度末銀行業整體撥備為1860億美元左右，撥備覆蓋率為279%，較2021年同期的248%有明顯提升。大型銀行四季度財報顯示信貸撥備繼續增長。

資本充足率小幅下降，但壓力測試結果顯示銀行業仍具穩健的風險承擔能力。2022年三季度美國銀行業一級資本充足率為14.17%，較2021年年末的14.75%下降約0.6個百分點，但仍高于過去10年的平均水平，美聯儲的年度壓力測試也表明美國大型銀行能夠抵御非常嚴重的經濟衰退。2022年壓力測試的嚴重負面情景假設主要圍繞“嚴重的全球衰退，商業房地產和企業債務市場的壓力加劇”，全球陷入嚴重經濟衰退，美國失業率上升5.75個百分點達到10%，金融資產價格和企業資產價格大幅下跌，商業地產價格下跌近40%，股票下跌55%。但壓力測試結果表明，作為美國金融系統支柱的33家大型銀行的核心一級資本充足率僅下降2.7%，最低降至9.7%，仍然是美聯儲最低要求的兩倍以上。銀行業擁有充足資本以吸收超過6000億美元的損失，甚至高于2008—2009年金融危機期間的累計貸款損失總額，體現出其防風險能力依舊穩健。

2022年美國銀行業發展趨勢的變化

銀行業“嚴監管”改革的側重點逐步清晰。2022年7月，邁克爾·巴爾（Michael Barr）成功接任空置9個月的美聯儲監管事務副主席，從其在多個場合的表態和發文來看，美聯儲“嚴監管”的側重點逐步清晰。從原則來看，除了繼續強調支持美國家庭和企業的經濟需求、打造更安全的金融系統，美聯儲將更加突出“公平”原則。從細節來看，在資本約束方面，美聯儲將審查、改進資本工具并最終向《巴塞爾協議III》的標準看齊。在生前遺囑方面，美聯儲和FDIC表示將加強審查，針對不達標的銀行給出整改意見和完成時間；將審查未列入全球系統重要性銀行的大型銀行的監管框架，并對此類銀行的生前遺囑發布指導意見。在銀行業并購政策審查方面，將評估審查銀行對存款機構的擬議收購方法。在氣候變化相關金融風險方面，將強化對大型銀行的相關指導，并將在2023年進行微觀審慎氣候風險情景分析試點，提高監管機構和銀行機構衡量和管理氣候變化相關金融風險的能力。在創新、準入和消費者保護方面，將在繼續支持創新的同時通過加強監管監督，確保銀行系統的安全；促進消費者金融服務市場的公平借貸，提高消費者保護透明度。在《社區再投資法》方面，美聯儲將與FDIC和OCC等監管機構一起強化和更新該法規。

銀行業人力資源建設繼續面臨突出挑戰。面對美國勞動力市場的結構性失衡，“大離職”現象在2022年也繼續沖擊著美國銀行業。中、低端銀行業員工持續稀缺，退出勞動力市場的老年員工人數創下新高，許多銀行不得不通過采取上調年薪和獎金、靈活調整辦公模式、調整培訓和技能提升計劃、跨部門/業務條線轉移員工等措施提高員工歸屬感，夯實銀行人力資源建設。進入2022年下半年后，隨著投行業務尤其是并購交易持續低迷，住房抵押貸款業務明顯降溫，部分銀行的員工招聘計劃發生了明顯變化。高盛、大摩、瑞信等以投行業務為主的銀行均宣布了裁員計劃，而摩根大通、富國銀行、美國銀行、花旗集團等四大銀行集團則一邊繼續招聘，一邊對部分業務條線如住房抵押貸款等業務開刀，努力平衡人力資源配置。截至2022年末，摩根大通、美國銀行、富國銀行和高盛的員工總數分別同比增加8%、4%、-3%和9%，分別達到29.4萬、21.7萬、23.8萬和4.8萬人。

銀行業繼續堅持科技驅動增長的理念，但短期策略中成本控制擺在了顯著位置。長期看，銀行業投資與增長之間的聯系越發緊密，通過增加數字化投資和提升服務科技化水平來推動業務健康可持續增長，早已深深烙印在許多大型銀行的長期發展戰略中。但在2022年，隨著美國通脹高企、企業盈利下滑和經濟衰退的市場預期加重，很多銀行表示將重新考慮其短期戰略。畢馬威的銀行業CEO調研報告顯示，78%的銀行首席執行官表示，為了應對預期的經濟衰退，將暫停或減少對銀行數字化轉型的投入，其中46%的受訪銀行已在2022年大幅削減相關投入成本，32%的受訪銀行計劃在6個月內暫緩或減少相關投資。總體而言，隨著經濟下行壓力加大，盈利前景不確定性大幅升高，銀行業不得不加強成本控制，提高資金運用效率，優先投資穩增長領域，放慢對次要領域的投資步伐。

金融科技企業同樣遭遇巨大逆風，加密貨幣及交易平臺崩盤對銀行業沖擊有限，但相關監管將明顯趨嚴。過去10年，在風險資本追逐和低借貸成本的共同推動下，金融科技公司迅速擴張，對銀行業的金融科技轉型產生了巨大的壓力和推動力。但隨著美聯儲收緊流動性以及大幅提高基準利率，風險投資資金迅速枯竭，金融科技公司不得不大幅削減開支，以史無前例的謹慎態度去控制其燒錢速度。非銀行系統的金融科技企業當前面臨的困境與2000年、2001年的互聯網企業類似，都遭遇了空前巨大的逆風效應。在互聯網金融、信用卡支付、財富管理及智能投顧等多個細分行業的龍頭企業中，市值跌幅超過60%的比比皆是。但我們預計，隨著部分龍頭企業加速提高運營效率、更加關注盈利能力，最終存活下來的金融科技龍頭將在未來10年繼續推進美國金融行業的科技化進程。此外，在加密資產等領域，2022年發生的一系列事件暴露了這些金融板塊的無序性和脆弱性，而監管機構也屢次表示出對加密貨幣及交易平臺的擔憂。但總體而言，美國監管仍認為諸如FTX等個別金融科技企業的破產對整個金融體系的影響微乎其微，監管機構“既不禁止也不勸阻”銀行向任何特定類型客戶提供相關服務，將評估如何確保銀行等金融機構的自身安全，并評估如何使銀行能以穩健合規的方式處理加密貨幣等領域的業務。

銀行業ESG戰略實踐持續推進。俄烏沖突引發的全球能源危機對ESG投資特別是綠色能源投資造成了一定沖擊，加上經濟衰退的陰影持續籠罩，2022年銀行業ESG轉型的外部環境并不友善。但由于早已意識到ESG對自身業務的長期穩健發展意義重大，加上監管機構的關心和關注，美國銀行業并未因為需要維穩短期盈利而忽視ESG改革的實踐。根據觀察，2022年大型銀行的ESG實踐主要集中體現在：采取更積極的態度踐行包容、多元與平等的企業文化和價值觀；深入參與對ESG標準的討論以及對ESG指標的衡量；繼續增加數據披露，特別是向股東投資者、銀行員工及相關客戶介紹銀行在ESG方面的資金投放，以及銀行自身在實施凈零戰略或控制碳足跡等方面的進展。

2023年美國銀行業展望

運營環境展望

2023年美國銀行業面臨的宏觀環境與2022年相比或將更加嚴峻，銀行業運營將存在更大外部挑戰。進入2023年，美聯儲貨幣政策效果將進一步顯現，勞動力市場進一步走軟，實體經濟陷入衰退的概率較高。當前多項經濟領先指標已明顯惡化，咨商會領先經濟指數已連續10個月下滑，從采購經理人指數PMI、美國消費者情緒指數、企業家信心、國債收益率曲線、領先信貸指數等多個重要指標來看，2023年美國經濟陷入衰退的概率較高，金融市場所面臨的風險將進一步提升。從積極面看，疫情以來的宏觀調控使家庭居民的資產負債表頗為穩健，因此美國經濟衰退的程度可能不會非常深，主要風險點仍在企業端和非銀金融機構端。截至2022年三季度末，美國居民家庭債務總額為18.8萬億美元，居民債務占GDP比重約73.7%，明顯低于過去10年的平均水平；但企業債務已升至19.8萬億美元，企業債務占GDP比重約76.9%，大幅高于過去10年平均水平，也明顯高于2019年末新冠疫情暴發前75.1%的水平。總體而言，滯脹環境下經濟總體比較脆弱，企業盈利能力伴隨經濟迅速下行有明顯下修的空間，疊加融資成本的大幅提升，企業信用風險確實存在惡化可能，值得高度關注。

運營趨勢

順風因素將放緩或逆轉，銀行間業績可能存在顯著差異。預計美聯儲貨幣政策的收緊節奏將明顯放緩，2023年聯邦基金利率有望在5%附近區間筑頂后維持相當時間，全年利率中樞水平將明顯高于2022年。隨著經濟放緩及企業負債成本高企，預計2021年的幾個順風因素如凈息差的擴大、貸款規模的強勁增長及信貸質量的提升將在2023年放緩或逆轉，但美國銀行業基于風險的資本化水平和流動性緩沖相對于2008全球金融危機之前依然相當強勁。就營收而言，預計凈息差將繼續保持高位，利息收入及占比水平將繼續高于平均年份，盡管銀行將提高信貸投放標準并進一步提高相對安全的債券投資占比；非息收入的前景仍不樂觀，預計固收交易可能實現業績增長，但并購咨詢、承銷活動和其他收費收入可能繼續面臨相當阻力；對于不同銀行而言，考慮到資產負債結構、利率敏感度和資本市場業務敞口等多種因素，其業績可能存在顯著差異。

聚焦成本控制，平衡長短期戰略目前仍是銀行運營的重中之重。在金融科技、ESG等核心戰略方面，美國銀行業或將繼續花精力去平衡長短期戰略目標和經營壓力，繼續多措并舉提升運營效率，優化人力資源結構和網點布局。此外，隨著經營壓力的提升與疫情影響的消退，研究如何將員工帶回辦公室集中辦公，增加同事間溝通及提升拜訪客戶的頻次也將成為銀行業2023年的重要議題之一。

嚴監管將繼續推進。盡管分裂的美國國會使短期內對銀行業監管進行新的重大立法可能存在困難，但2022年下半年以來的一些強化監管的舉措或將在2023年加速出臺落地，繼續加強對大型金融機構監管，防范系統性風險、保障公平、保護消費者利益、數據安全及加密貨幣領域等議題仍是監管關注的重點。此外，從具體的監管檢查來看，由于經濟環境不確定性較高，監管機構或將在繼續其自疫情以來對操作風險的高度關注之外，加大對信貸風險、市場風險和利率風險的關注，特別是經濟波動對運營和財務狀況的潛在影響，包括流動性和資本的變化、證券估值、客戶存款穩定性和客戶財務狀況的惡化情況等。

總結起來看，2022年市場對美國經濟下行的預期可能在2023年逐步得到驗證，2023年美國銀行業面臨的經營環境不容樂觀。資產擴張速度趨緩、信用風險損失增加以及利息收入貢獻度水平繼續高于歷史平均水平是大概率事件。而對于在美中資銀行而言，應未雨綢繆、穩中求進，繼續圍繞國家和集團發展戰略，在持續深化合規和風險治理水平的基礎上，為服務中美經貿關系積極貢獻力量。