交叉持股理論下國企混合所有制改革策略研究

周家星，李霜

（江西科技學(xué)院，南昌 330098）

1 引言

2021年8月，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室召開推動(dòng)混合所有制企業(yè)深度轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制專題推進(jìn)會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要把深化混合所有制改革的工作重點(diǎn)放到轉(zhuǎn)機(jī)制上，重點(diǎn)在選好戰(zhàn)略投資者、完善公司治理、提高上市公司質(zhì)量、放大和拓展國有資本功能、探索更加市場化的差異化管控、集成運(yùn)用市場化機(jī)制各項(xiàng)措施等方面，采取有力有效措施，確保增強(qiáng)活力動(dòng)力，提高效率效益。近年來，國家愈發(fā)重視國企改革與創(chuàng)新發(fā)展。國企是我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的重要組成部分，在交叉持股理論指導(dǎo)下，深化混合所有制改革，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成資源優(yōu)勢互補(bǔ)，建造新發(fā)展局面。因此，本文分析探討交叉持股理論下國企混合所有制改革策略，以期為國企改革發(fā)展提供參考。

2 交叉持股理論下國企混合所有制改革核心任務(wù)

2.1 “引資”轉(zhuǎn)“用資”

2015年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》。《意見》從混改目標(biāo)、混改方向、混改方式、混改計(jì)劃等方面出發(fā)，對國企混合所有制改革工作作出具體指示，鼓勵(lì)社會(huì)資本和國有資本分別以多種方式入股國有和非國有企業(yè)。與此同時(shí)，據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，2019年，國有企業(yè)引入資金107 億美元，同比增長10 個(gè)百分點(diǎn)，用資規(guī)模為54.4 億美元；2020年，國有企業(yè)引入資金近120 億美元，同比增長9.9 個(gè)百分點(diǎn)，用資規(guī)模近101 億美元，增長幅度較大。可以看出，“十三五”時(shí)期的國企混合所有制改革工作重點(diǎn)在于引進(jìn)社會(huì)資本，以期通過“引資”，優(yōu)化國企經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局，完善國企運(yùn)營機(jī)制。2020年11月，中共中央印發(fā)《關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。《建議》強(qiáng)調(diào)，要以公司運(yùn)營、國資監(jiān)管、產(chǎn)業(yè)布局為抓手，全面推進(jìn)國企混合所有制改革深化做優(yōu)。“十四五”時(shí)期，國企混合所有制改革工作重點(diǎn)在于“用資”，即發(fā)揮現(xiàn)有資源優(yōu)勢，吸收社會(huì)資本在運(yùn)營、內(nèi)部治理等方面的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，不斷推進(jìn)國企混合所有制改革。

2.2 厘清法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)

據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所交易數(shù)據(jù)顯示，2021年，共有127 家國企實(shí)施混改，引入社會(huì)資本717.13 億元，同比增長36.22%。目前，國企混合所有制改革工作不斷推進(jìn)，混改國企數(shù)量也逐漸增多。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)、改革模式等存在不同，使得不同國企治理方式也存在一定差異性。為提高國企混合所有制改革工作質(zhì)量，需要探索法人治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國企混改的常規(guī)化運(yùn)營。《“十四五”規(guī)劃綱要》指出，要促使國企混改股權(quán)多元化，合理分配國有股東與非國有股東權(quán)益，讓非國有股東參與企業(yè)治理。此前，《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》對法人治理結(jié)構(gòu)調(diào)整作出具體指導(dǎo)，為國企混合所有制改革中優(yōu)化法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)提供有效政策指導(dǎo)。只有厘清法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)，厘清所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之間的關(guān)系，才能劃清政府行為與企業(yè)舉止邊界，促進(jìn)國企自主發(fā)展。也就是說，“十四五”時(shí)期下，國企混合所有制改革核心任務(wù)是厘清法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)，通過采取完善獨(dú)立董事制度、職業(yè)參與機(jī)制、加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)等方式，調(diào)整優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

2.3 推進(jìn)市場化“同股同權(quán)”運(yùn)營機(jī)制

現(xiàn)如今，國家愈發(fā)重視國企混合所有制改革，并逐漸降低非公有制資本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)國企構(gòu)建市場化運(yùn)營機(jī)制。2019年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快落實(shí)國有企業(yè)混改進(jìn)程，創(chuàng)新建構(gòu)資本運(yùn)營條例，切實(shí)提升國有企業(yè)經(jīng)營效率。這一會(huì)議綱要強(qiáng)調(diào)黨中央對國有企業(yè)混改的高度重視，國有企業(yè)需要不斷引進(jìn)外商、金融和實(shí)體民營，把握外資經(jīng)營的靈活性，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)資金實(shí)力，協(xié)同推進(jìn)國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。與此同時(shí)，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》。《通知》指出，上市國企要發(fā)揮自身領(lǐng)頭作用，按照一定標(biāo)準(zhǔn)，將權(quán)力下放到參股的各類資本中，讓各類資本也能參與到國企運(yùn)營發(fā)展當(dāng)中，推動(dòng)國企運(yùn)營機(jī)制向市場化方向前進(jìn)，實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)。《政府工作報(bào)告（2021）》指出，要加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，持續(xù)增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力和動(dòng)力。基于此，國企也應(yīng)深化交叉持股理論指導(dǎo)，引進(jìn)外商資本，下放權(quán)力，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)市場化“同股同權(quán)”運(yùn)營機(jī)制。

2.4 推進(jìn)“管資本”監(jiān)管新體系

2013年11月，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)提出，要以管資本為主的方式，強(qiáng)化國有資產(chǎn)在混改過程中的監(jiān)管力度。該項(xiàng)戰(zhàn)略意見指導(dǎo)下，國企陸續(xù)探索管資本的監(jiān)管模式，逐漸走上合規(guī)化道路。2019年，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于以管資本為主加快國有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的實(shí)施意見》。《意見》指出，“十四五”時(shí)期，國有資產(chǎn)管理體系應(yīng)當(dāng)側(cè)重“管資本”；要批量建設(shè)國有資本投資企業(yè)，以強(qiáng)化國有資產(chǎn)監(jiān)管，加快國企混合所有制改革，促進(jìn)國企改革創(chuàng)新發(fā)展；要加快構(gòu)建統(tǒng)一工作平臺，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性監(jiān)督。該項(xiàng)政策指導(dǎo)進(jìn)一步推進(jìn)國企混合所有制改革，促進(jìn)國企資本管理逐漸合規(guī)化，提升國企資本管理質(zhì)量。新時(shí)期下，深入推進(jìn)國企混合所有制改革，在交叉持股理論指導(dǎo)下，需要持續(xù)推進(jìn)“管資本”監(jiān)管新體系，通過采取科學(xué)、合規(guī)的監(jiān)管方式，促使國有資本管理合理化、規(guī)范化，提升國有資本利用效率，提高社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，發(fā)揮國企帶頭作用，逐步推動(dòng)我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

3 交叉持股理論下國企混合所有制改革策略

3.1 合理選擇交叉持股企業(yè)

國企混合所有制改革中，應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展特點(diǎn)，合理選擇交叉持股企業(yè)，發(fā)揮雙方資源優(yōu)勢，構(gòu)建雙贏局面。例如，2022年10月9日，上汽總公司與中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)簽署協(xié)議，雙方將以無償劃轉(zhuǎn)的方式，交叉持有對方股份。于中遠(yuǎn)海控而言，本次無償劃轉(zhuǎn)有益于穩(wěn)固其在汽車物流領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，延伸拓展端到端全鏈路服務(wù)；于上汽總公司而言，本次無償劃轉(zhuǎn)將為公司提供更穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略性資源保障，為新能源汽車產(chǎn)品加快進(jìn)入物流運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)拓展市場空間。所以，國企也要從更長遠(yuǎn)的角度考慮，選擇合適的企業(yè)與之交叉持股。國企混合所有制改革中，國企在選擇交叉持股企業(yè)之前，要從可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)層面著手，明確自己的優(yōu)勢和短板，再考慮交叉持股前后的變化，合理調(diào)整經(jīng)營目標(biāo)，保證企業(yè)交叉持股后能夠有所收獲。在這基礎(chǔ)上，國企合理選擇交叉持股企業(yè)，如將目標(biāo)放在民營企業(yè)中，側(cè)重選擇與自身存在潛在競爭關(guān)系的企業(yè)，促使交叉持股份額合理化、科學(xué)化，同股同權(quán)，發(fā)揮國企在市場中的領(lǐng)導(dǎo)作用，加快實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，助力社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展。同時(shí)，國企也可以將目標(biāo)放在上下游產(chǎn)業(yè)鏈的民營企業(yè)中，在考慮自身基本利益前提下與對方進(jìn)行交叉持股，最大限度發(fā)揮各方資源優(yōu)勢，構(gòu)建更加系統(tǒng)、全面、科學(xué)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)行業(yè)朝著更遠(yuǎn)的方向前進(jìn)，提高資源利用率，走可持續(xù)發(fā)展路線。

3.2 優(yōu)化員工持股方案

國企混合所有制改革中，應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，以長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)為前提，對員工持股方案進(jìn)行調(diào)整和完善，使員工切身利益得到保障，并積極主動(dòng)參與進(jìn)來，推動(dòng)國企混合所有制改革工作順利進(jìn)行，提升經(jīng)濟(jì)效益。例如，2022年，鼎捷軟件股份有限公司制定員工持股計(jì)劃，將相對靜態(tài)的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)薪資包結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)榧婢叨獭⒅小㈤L期相結(jié)合的薪酬方式，吸引及綁定公司核心管理團(tuán)隊(duì)，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性，有效提升公司價(jià)值，助推戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，國企也應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，制定合適的員工持股方案。第一，構(gòu)建容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，科學(xué)分配員工持股。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循有關(guān)法律規(guī)定，讓混合所有制改革工作與實(shí)際構(gòu)建緊密聯(lián)系，構(gòu)建容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制。同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)物質(zhì)和精神層面的激勵(lì)，讓有關(guān)工作人員將員工切身利益和企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)考慮進(jìn)去，制定科學(xué)、合理的員工持股方案。在構(gòu)建容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制過程中，要深入貫徹科學(xué)發(fā)展觀，根據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn)，將不同的持股分配行為區(qū)別開來，如細(xì)化員工持股方案執(zhí)行內(nèi)容，規(guī)范員工持股行為。第二，委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)介入，促使持股行為專業(yè)化。國有企業(yè)可以和第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)建合作關(guān)系，委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)介入，從專業(yè)角度提出合理建議，規(guī)范員工持股行為。第三，健全股份監(jiān)督機(jī)制。國企應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)使用監(jiān)督手段，針對員工持股，構(gòu)建相應(yīng)的監(jiān)督條例，將員工持股范圍、持股轉(zhuǎn)讓、退出等內(nèi)容都納入條例并進(jìn)一步細(xì)化，有效監(jiān)督員工持股行為。同時(shí)，讓審計(jì)、紀(jì)檢委等部門介入，發(fā)揮這些部門職能作用，促使員工持股行為專業(yè)化、規(guī)范化。

3.3 引入公司制減少行政干預(yù)

國企混合所有制改革中，國有企業(yè)可以借鑒和學(xué)習(xí)公司經(jīng)營管理制度，從市場角度著手，聘請專業(yè)經(jīng)理人員參與到企業(yè)建設(shè)中，逐漸減少政府部門對于企業(yè)的行政干涉，促使國企自主長遠(yuǎn)發(fā)展，走可持續(xù)發(fā)展路線。從目前情況來看，盡管部分國企借鑒了公司經(jīng)營管理制度，也將企業(yè)經(jīng)營和組織規(guī)劃這兩種權(quán)利分離開來，但委托其他專業(yè)人員參與企業(yè)建設(shè)也會(huì)帶來一些問題，給國有企業(yè)長期有效發(fā)展帶來不利影響，與國企混合所有制改革工作目的相違背。為有效避免這類問題發(fā)生，順利推進(jìn)混合所有制改革進(jìn)程，國有企業(yè)有必要讓混合所有制改革工作與實(shí)際構(gòu)建緊密聯(lián)系，將目前已發(fā)生的問題收集起來，進(jìn)行深入剖析，找到問題發(fā)生的具體緣由，采取針對性治理措施或手段，減少問題發(fā)生所帶來的損失。與此同時(shí)，為提升國企發(fā)展的自主性，國有企業(yè)應(yīng)立足于實(shí)際，汲取公司治理的成功經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)相應(yīng)的治理方法，構(gòu)建獨(dú)立董事會(huì)，健全獨(dú)立董事會(huì)制度，發(fā)揮獨(dú)立董事會(huì)在企業(yè)經(jīng)營決策中的實(shí)際作用，確保國企經(jīng)營決策科學(xué)且具有針對性，走健康、可持續(xù)發(fā)展道路。同時(shí)，向社會(huì)聘任職業(yè)經(jīng)理人構(gòu)建專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，主要負(fù)責(zé)各項(xiàng)管理工作，促使國企內(nèi)部管理專業(yè)化、規(guī)范化，提高整體管理水平。通過在國企內(nèi)部進(jìn)行規(guī)范治理，掃除在后續(xù)發(fā)展中可能會(huì)遇到的各類問題，減少發(fā)展中的阻礙，從而推動(dòng)國企健康有序發(fā)展。

3.4 吸引社會(huì)資本遵循市場交易原則

吸引社會(huì)資本，學(xué)習(xí)社會(huì)資本運(yùn)營方式、資本管理等實(shí)際經(jīng)驗(yàn)并運(yùn)用于實(shí)際，同時(shí)遵循市場規(guī)律，尊重市場交易原則，促使國有資產(chǎn)管理規(guī)范化、科學(xué)化，不斷推動(dòng)國企混合所有制改革。

第一，吸引社會(huì)資本。相關(guān)部門應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，以推進(jìn)國企混合所有制改革為目的，制定相應(yīng)的規(guī)范程序，并進(jìn)行有序的政府干預(yù)，確保國有資本的流動(dòng)性，吸引更多社會(huì)資本，調(diào)整經(jīng)濟(jì)運(yùn)營模式。

第二，遵循市場交易原則。首先，國企混合所有制改革中需要從公正的角度看待社會(huì)資本中的民營資本，在交易期間，采取科學(xué)的交易方式，規(guī)范交易過程，保證雙方基本權(quán)益。其次，國企混合所有制改革中需要從公平的視角出發(fā)，根據(jù)市場行情，對產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)和評估。最后，國企混合所有制改革中需要嚴(yán)格遵照公開原則，確保市場定價(jià)透明化、交易程序規(guī)范化，保證交易雙方利益。通過遵循市場公平、公正、公開的交易原則，有助于保護(hù)國有資產(chǎn)，持續(xù)推進(jìn)國企混合所有制改革。

3.5 融入市場優(yōu)質(zhì)資本實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置

企業(yè)發(fā)展期間，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)揮著重要作用，與企業(yè)核心競爭力有一定關(guān)系。因此，國企混合所有制改革中，要積極融入市場優(yōu)質(zhì)資本，優(yōu)化其內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓市場資本參與企業(yè)治理，優(yōu)化資源配置，提高資源利用率。實(shí)際過程當(dāng)中，國企要采取多種方式，將股權(quán)進(jìn)行合理分配，實(shí)現(xiàn)權(quán)益和利益的平衡，改變原有局面。同時(shí)，國企要嚴(yán)格遵循相互制衡原則，積極吸收各種優(yōu)質(zhì)外商資本和民營資本，促進(jìn)國企可持續(xù)健康發(fā)展。不同的股權(quán)比例體現(xiàn)著不同的管理權(quán)力，為更好地實(shí)施混合所有制改革，國企需要考慮實(shí)際情況，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)比例，優(yōu)化資源配置，提高資源利用效率，促進(jìn)國有資本保值增值。除此之外，國企也需要充分利用自身優(yōu)勢，開發(fā)新業(yè)務(wù)，不斷提高自身核心競爭力。

4 結(jié)語

綜上所述，借助交叉持股理論，推進(jìn)國企混合所有制改革，有助于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)各類資本優(yōu)勢互補(bǔ)，構(gòu)建產(chǎn)權(quán)多元、權(quán)責(zé)一致的混合所有制企業(yè)，進(jìn)而發(fā)揮各方資源優(yōu)勢，提高企業(yè)生產(chǎn)率。基于此，為加快混合所有制改革進(jìn)程，國企要采取針對性措施：合理選擇交叉持股企業(yè)，如與民營企業(yè)或上下游民營企業(yè)交叉持股；優(yōu)化員工持股方案，科學(xué)分配員工持股，委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)介入，健全股份監(jiān)督機(jī)制；引入公司制，減少行政干預(yù)，促使企業(yè)自主發(fā)展；吸引社會(huì)資本，遵循市場交易原則；融入市場優(yōu)質(zhì)資本，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。