產地煤價漲跌互現 各省（區）煤炭日耗穩定

供給收縮，產地煤價漲跌互現。截至2023 年1 月6 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1350 元/t，周環比上漲5 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為1035 元/t，周環比下跌39元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1065 元/t，周環比持平。

錨地船舶減少，貨船比走高。2023 年1 月2-6 日，秦皇島港鐵路到車數為6612 車，周環比增長27.55%；秦皇島港口吞吐量為50.2 萬t，周環比下降11.15%。截至2023 年1 月4日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1436 萬t，周環比下降9.9 萬t；錨地船舶數為85 艘，周環比下降13 艘；貨船比（庫存與船舶比）為16.9，周環比增加2.14。

各省（區）煤炭日耗穩定，海外煤價小幅震蕩。截至2023年1月5 日，沿海8 省煤炭庫存量為2990.5 萬t，周環比下降1.3 萬t（-0.04%)；日耗量為為203.6萬t，周環比下降6.4萬t/日（-3.05%）；可用天數為14.7 天，周環比上升0.5 天。截 至2023 年1 月6日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價為1185 元/t，周環比下跌3元/t。國際煤價，截至2023年 1 月 5 日，紐 卡 斯 爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB 現貨價格為136.5美元/t，周環比下跌1 美元/t；ARA6000kcal/kg 動力煤現貨價格為177 美元/t，周環比下跌5.5美元/t；理查茲港動力煤FOB 現貨價格為119.55 美元/t，周環比上漲12.4 美元/t。

焦炭方面：焦炭提降，出貨放緩。截至2023 年1 月6 日，汾渭CCI 呂梁準一級冶金焦報2560 元/t，周環比下降100 元/t，月環比持平。港口指數：CCI 日照準一級冶金焦報2720 元/t，周環 比下 跌60 元/t。2023 年1 月2-6 日，焦炭價格提降落地，結合環保以及利潤被壓縮因素，焦企開工率回落。下游來看鋼廠焦炭庫存整體處于合理區間，鋼廠開始控制進貨節奏，焦企出貨放緩。

焦煤方面：價格小幅下跌。截至2023年1月6日，CCI山西低硫指數為2522 元/t，周環比下跌30元/t，月環比上漲124元/t；CCI山西高硫指數為2159 元/t，周環比下跌55 元/t，月環比上漲26 元/t；靈石肥煤指數為2400元/t，周環比下跌100 元/t，月環比上漲50 元/t。年關將至，部分煤礦開始安排放假事宜，供給端銷售壓力較小；隨著下游焦炭價格提降，焦煤成交水平有所回落，價格小幅下跌。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。近日召開的國務院常務會議，部署了進一步做好重要民生商品和能源保供穩價等工作，保障群眾生活和企業生產需求，要求抓實抓細重點民生工作，確保群眾過好春節。會議指出“要進一步抓好能源保供，持續釋放煤炭先進產能，支持能源企業節日安全正常生產，做好電力、天然氣頂峰保供預案”。2023 年1 月4 日，國資委同樣提出“煤炭企業要加快辦理產能核增手續，做好生產組織的有序銜接，盡快釋放先進產能”。分析認為，高層不斷強調煤炭先進產能釋放，反映了2023 年我國能源煤炭保供工作難度依舊較大，煤炭供給偏緊格局持續。從供給端來看，2021 年來持續推進的產能核增核準工作，使得先進優質產能基本釋放完全，2023 年產能核增帶來的煤炭供給或將較大幅度下降，而正常在產礦井普遍面臨的生產接續循環緊張問題，或將逐漸暴露，2023 年煤炭供給彈性進一步壓縮；而隨著國內新冠疫情管控與房地產政策調整，貨幣、財政政策逐步發力，2023 年在經濟整體企穩回升的背景下，能源需求有望較大幅度增長，煤炭、電力供需或將“緊上加緊”，能源價格有望繼續維持高位。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產建設領域的相關機會。