基于內控視角下企業股權投資的風險管理對策分析

陳云鳳

(河北交通投資集團有限公司，河北 石家莊 050091)

1 企業股權投資的概述

1.1 概念

企業股權投資是指企業所購買的其他企業，包括準備上市和未上市的企業的股票，或以貨幣資金、無形資產、其他實物資產直接投資于其他單位，從而獲取較大的經濟效益，簡單來說就是通過投資取得被投資單位的股份。企業股權投資的特征有：一是企業的股權投資是以讓渡企業資產從而獲得非流動資產的過程；二是企業的股權投資是企業經營活動以外的非流動資產；三是企業的股權投資是一種長期收益類型的資產。

1.2 主要類型

企業股權投資分為控制、共同控制等類型。首先是控制類資產，是指企業持有被投資企業50%以上的表決權，或被投資企業是該企業的子公司，符合以上兩種情況的任意一種，就可以歸為控制類的企業股權投資。其次是共同控制類資產，是指以某項經濟活動為基礎，依據合同所約定的內容來實施的控制，就屬于共同控制類的企業股權投資，它主要集中在重要的財務活動以及重大經濟決策上，在分享控制權的投資方共同參與并取得一致同意之后才能通過決議。

1.3 企業股權投資的意義

對于企業來說，其進行股權投資是長期持有的且不準備隨時變現的，股權投資的投資目標不在于對短期收益的獲得，通常是為了使與其他企業間的關聯性有所增強，又或是為了對被投資企業的經營活動與財務活動產生影響或控制。在這其中，股權作為一種終極所有權，還會一同體現在對被投資企業的經營管理與收益分配的表決權上。因此，企業的股權投資除了關乎利潤與收益之外，更多的會關系多元化的管理控制，這也是企業股權投資的一個重要意義。

2 企業股權投資風險的概述

2.1 股權投資的內部風險

企業在進行股權投資的過程中，即便通過多次對投資市場的調研，但是受調研人員認知能力與調研環境的影響，在調研結果上還是會出現一定的差異性。在企業持有被投資企業股權的期間內，必須要及時且嚴格地來實時跟蹤并監督被投資企業的項目，以便在第一時間察覺被投資企業在經營過程中存在的徇私舞弊行為。如果過程中財務人員的專業素養不高、使用的會計核算方式不當、對于稅務政策的理解不夠等就會給企業帶來一定損失，還會誤導使用會計信息的人員。企業在處置股權投資時，對于回報率比較低的股權投資如果不及時進行處理，或者沒有依據相應的審批及問責制度進行處理，過程中存在較大的隨意性，這都會將企業的股權投資置于風險當中，從而給企業造成損失。

2.2 股權投資的外部風險

在國家對市場進行宏觀調控的影響下，很多與之有關的法律制度及政策都會相應地發生變化，而這些變化極有可能會使企業的股權投資面臨風險。隨著我國科技水平的不斷提升，給人們的生活方式帶來了極大改變，也相繼改變著他們的消費心理與消費方式，這一系列的變化都會將企業的股權投資置于風險之中，從而使企業難以跟上時代發展的步伐。

2.3 股權投資的市場風險

首先，由于企業沒有全面了解被投資企業的實際運營狀況、真實的運營能力、在市場上處于什么樣的地位，也沒有詳細了解國際市場的具體發展趨勢，所以在進行股權投資的過程中就會很容易遭受風險；其次，企業沒有就消費者的真實消費需求、市場上的其他競爭者、市場上主力軍的資金動向、主要產品與替代產品的情況開展全面調研，并且也沒有實時了解稅收政策以及利率匯率的變化，以致面對激烈的市場競爭，企業股權投資失敗的情況尤為常見。

3 基于內控視角強化企業股權投資風險管理的具體對策

3.1 遵守會計準則，做好稅收籌劃

企業在進行股權投資的過程中，必須要嚴格遵守企業會計準則中的規定與要求，使用具備正確性與合理性的會計處理方法來開展股權投資，充分保證會計信息的真實性、準確性、完整性和可靠性。還要將具體的股權投資金額、持股比例以及投資進度定期向上級匯報。對于股權的實際投資成本應當做到精準確定，特別是存在特殊性的股權投資成本，比如在非貨幣資產投資下的初始入賬價值以及約定以未來被投資企業的實際盈利而追加的補償款等，股權的投資成本會直接影響未來進行股權轉讓時企業應繳納的所得稅額。企業間參與的分紅屬于免征增值稅的項目，應當充分遵守稅務機關的具體要求來對相關資料進行完整收集，而且面對稅務機關的實際稽查也要充分接受。在轉讓股權的過程中可以先完成分紅之后再著手實施轉讓，便于合理地減輕稅收負擔。誠然，企業在保護自身利益的同時對于稅負也要按時、及時、足額進行繳納，這也是每一個企業必須要盡到的義務與責任。企業還要按時進行財務報告的編制，然后將其向企業的管理層上報，保證企業管理層可以及時對被投資企業的財務狀況有一個全面了解，從而切實把握被投資企業的整體運營狀況。

3.2 增強投資決策的科學性與合理性

企業的股權投資耗用的金額比較大，而且回收期也比較長，所以企業的決策層人員在安排企業股權投資的資金投放結構時應當充分結合企業的實際經營狀況以及具體的投資目標與規劃，否則就很容易引發股權投資風險。同時企業還要加強決策部門的設立，然后健全決策的權利與職責，對于決策的整體過程要進行詳細記錄。對于決策過程，必須要確保全員參與，做到互相制約，在集體審批的同時進行集體負責。設立好決策部門之后，決策部門需要依據相關調查人員的實時考察報告，再與企業的經營發展戰略、預防并抵御投資風險的能力、市場的發展趨勢與動向有機結合，來對自身的競爭優勢開展全面分析，并對具備可行性的項目進行反復比較，通過不斷調整自身的股權投資規劃，從而選擇出比較優質的項目。在具體的股權投資項目確定好之后，需要寫一份詳盡的投資報告，將投資規模及預期的收益等較為重要的指標通過數據的形式呈現出來，以此來充分展現該投資項目的優點與缺點，再上報到企業的董事會或股東會，通過開會表決予以通過。

3.3 對項目投資進行跟進管理

企業的股權投資方案經過企業董事會或股東會的批準之后，就要著手準備與被投資企業的協議或合同，在合同上將具體的出資時間、出資金額、出資方式、企業與被投資企業兩方的權利與義務以及違約應負的責任詳細出具出來。在企業持有被投資企業的股權的一段時間內，也可以派遣專門的人員進駐到被投資企業內部，在被投資企業的生產經營與財務管理方面進行實際參與，主要來密切跟進他們財務狀況的變化、具體的經營成果和真實的現金流量。然后將被投資企業的相關工作報告與財務報表進行定期匯報，便于企業能夠對被投資企業的項目研發、項目進度等比較重要的事項進行實時了解，從而及時查找到自身的股權投資風險是否存在徇私舞弊的情況、是否具有潛藏的投資風險等，進而進一步掌握被投資企業的整體情況。派遣人員還要就被投資企業的收益進行同期對比，并對其中發生的變化以及產生變化的原因進行分析，同時做好上報。此外，積極督促被投資企業落實好年度審計工作，并出具相應的審計報告。每年還要對被投資企業開展投資質量的分析，如果其中存在異常指標，就要及時進行上報，并根據批復來實施相應的對策。

3.4 加強股權投資的信息化管理

企業可以在進行股權投資的過程中融入信息化管理，加強對信息管理系統的建設。從短期來看，企業在額外投資上有所付出，但是從長期來看，不僅自身的管理效率有所提升，而且自身的管理成本還有所減少。企業應當基于信息平臺，集成自身股權投資下進行的市場調研、投資決策、跟蹤管理、股權處置，還可以集成被投資企業的所在行業信息、法人信息、市場行情、產品及技術、生產經營狀況、財務管理狀況等，從而有利于打破信息孤島，對企業股權投資的整個過程進行融匯貫通，不僅能夠互相支持、彼此補充，還能夠在融合的基礎上進行互相制約，切實做到在股權投資的過程中對信息及資源的共享性。企業的管理層人員也可以通過信息系統來更加直觀完整地觀察股權投資的全過程，包括投資的進度、成果、存在的不足等，從而做出更好的投資決策。

3.5 股權投資的退出

針對與企業當下的發展戰略相背離或者逐漸喪失投資價值的股權投資項目必須要進行及時處理。負責該股權投資項目的人員需要出具一份詳細的退股報告，在報告中要體現出該項目的具體投資時間、投資的金額、投資的比例、投資失敗的原因、給企業帶來的損失、具體的處理方式。然后交由上層的管理人員對退股報告進行審批，并在上面提出自己的意見或建議，之后再上報給企業的股東會最終決議。在處置股權投資的過程中，企業如果想要盡量降低退股帶來的損失，也可以聘請具備執業資格的第三方機構來幫助處理。

3.6 構建完善的檔案管理機制

完整的檔案能夠使企業隨時查閱到股權投資的相關信息，還可以根據檔案來總結經驗，也可以對自身的經濟發展前景進行預測。不僅如此，對于責任事故的揭露、經濟糾紛的解決、各項獎勵的實施也能夠有據可查，可以有效規避相互推諉現象的出現。企業應當全面收集、科學整理、及時處理在進行股權投資時進行的市場調研、投資決策、項目分析、項目跟蹤、股權處置等環節發生的所有資料信息，對于聲像資料要通過計算機在上面將時間、地點、對象等內容逐一標明。另外，針對股權投資召開的股東大會的會議紀要、實際出資的證明、相關權益證書這些比較常用的資料也要妥善保管好。最好是制定一套健全完善的檔案出入的手續，資料的借出與復印等都要根據所制定的手續來進行歸檔。還應定期地全面清點并盤查對于資料的保管狀況，同時做好記錄工作，如在過程中發現問題要在第一時間進行匯報，并通過較為恰當的措施來確保檔案的完整與安全。

3.7 建立健全責任追究及獎勵制度

企業在股權投資的過程中需要對調查市場信息的人員、參與決策的人員、跟蹤項目的人員、負責財務的人員的實際工作職責與獎懲制度進行充分明確，從而構建一套清晰合理的量化標準，督促負責各環節的人員能夠各司其職，實現信息共享，確保股權投資的過程連通為一個整體，在所有人員的共同努力下促使企業的股權投資能夠達到理想中的收益狀況。如果在過程中某個環節由于重大疏漏的出現或沒有遵守股權投資的相關管理規定而給企業的經濟造成了一定損失，應當根據企業的追責制度來對相關環節人員予以追責。

3.8 合理設置管理的目標與標準

企業在股權投資工作的開展過程中，必須要切實管理好股權投資的風險，將投資風險最大限度地控制在安全范圍以內，有效避免投資風險給企業造成的經濟損失。為了更好完成內部控制下對各企業提出的具體要求，企業應當增強對設置股權投資風險管理目標與標準的重視程度，盡可能地縮小目標和標準與股權投資的實際情況之間的偏差。還應當根據企業股權投資的內部與外部風險的影響因素，來構建系統完善的投資風險管理體系，增強對企業股權投資風險進行管理的科學性與有效性，以合理設置風險管理目標與標準為基礎來對在股權投資的過程中可能會面臨的風險進行有效管理，加快企業股權投資風險管理目標與標準的全面落實。

3.9 科學地安排風險管理活動

首先，企業要想規避股權投資進行當中可能會發生的意外情況，就應當按照自身實際的股權投資狀況通過表格的形式來呈現出股權投資項目的可實施性，并通過表格來切實探究企業股權投資活動中存在的一些特殊情況。其次，企業要依據自身的運營原則，把具體決策的制定工作分給企業內部的不同階層，這樣可以有效解決企業股權投資易受投資者主觀意向影響的問題，還可以使決策可行性得到提升。最后，企業應當科學地安排股權投資風險管理的相關活動，堅持崗位不相容的原則爭取將股權投資的風險降到最低，在科學的風險管理活動下進一步加強對企業股權投資風險的有效管理。

4 結語

綜上所述，企業股權投資風險管理工作對于企業股權投資的順利進行具有至關重要的作用。文章以基于內控視角對企業股權投資風險的管理對策為中心，通過對企業股權投資的概念、類型、意義以及具體的股權投資風險進行闡述，能夠使企業的股權投資人員對股權投資相關內容形成全面認識；通過給出的在內控視角下加強對企業股權投資風險的管理對策，能夠為企業之后的股權投資工作提供有效參考。