宏觀經(jīng)濟(jì)熱度環(huán)比改善居民風(fēng)險(xiǎn)偏好整體回升

央行本次三份調(diào)查問(wèn)卷，整體看“有喜有憂，喜大于憂”：喜在于，居民收入與就業(yè)指標(biāo)改善、儲(chǔ)蓄意愿減弱、房?jī)r(jià)預(yù)期好轉(zhuǎn)、購(gòu)房意愿修復(fù)，企業(yè)景氣程度改善、資金周轉(zhuǎn)壓力緩解，銀行貸款需求大增，基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)信貸需求走強(qiáng)；憂在于，居民消費(fèi)意愿只是小幅改善，內(nèi)外需承壓，企業(yè)盈利指數(shù)下降。往后看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)屬于“弱現(xiàn)實(shí)”，后續(xù)修復(fù)還是大方向，但幅度需“邊走邊看”，未來(lái)1～2個(gè)月是重要觀察期，尤其是地產(chǎn)鏈和消費(fèi)鏈；貨幣寬松還是大方向，主要是擴(kuò)信貸、寬信用為主的結(jié)構(gòu)性寬松，短期內(nèi)再降準(zhǔn)降息的可能性下降。

一季度調(diào)查問(wèn)卷反映出居民風(fēng)險(xiǎn)偏好整體回升。二季度需持續(xù)關(guān)注復(fù)蘇持續(xù)性與居民消費(fèi)意愿。開(kāi)年以來(lái)，1～2月金融數(shù)據(jù)連續(xù)超預(yù)期，且結(jié)構(gòu)上企業(yè)中長(zhǎng)貸投放占主導(dǎo)，3月PMI也顯示制造業(yè)產(chǎn)、需均處于擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不減。結(jié)合3月央行超額續(xù)作MLF同時(shí)降準(zhǔn)來(lái)看，后續(xù)貨幣政策環(huán)境仍將呵護(hù)實(shí)體流動(dòng)性。同時(shí)也需進(jìn)一步關(guān)注居民儲(chǔ)蓄意愿向消費(fèi)意愿的轉(zhuǎn)化，汽車(chē)行業(yè)刺激政策托底和短期地產(chǎn)景氣度回升有望帶動(dòng)居民消費(fèi)意愿回升。

一季度居民端收入和就業(yè)情況均顯著改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所上升，但總體仍偏謹(jǐn)慎。銀行端與企業(yè)端的宏觀熱度也都明顯回升，不過(guò)銀行家感受要強(qiáng)于企業(yè)家，銀行端各項(xiàng)指標(biāo)全面回升，企業(yè)端盡管景氣度回升，但仍面臨量?jī)r(jià)壓力，盈利指數(shù)反而下降。從收入端來(lái)看，居民收入、就業(yè)的現(xiàn)狀及其預(yù)期均創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來(lái)的最大改善幅度，盡管絕對(duì)水平仍不算強(qiáng)。從支出端來(lái)看，受到就業(yè)與收入的改善，居民儲(chǔ)蓄意愿下降，消費(fèi)、投資意愿提升，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，不過(guò)總體仍偏謹(jǐn)慎，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占比仍處于有數(shù)據(jù)以來(lái)的高位。從價(jià)格端來(lái)看，房?jī)r(jià)預(yù)期有所改善，物價(jià)預(yù)期明顯走弱。一季度企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來(lái)最大增幅，處于相對(duì)高位，并且下季度預(yù)期將進(jìn)一步改善，相比之下企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)“僅”回升至歷史相對(duì)中上的位置。與銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)一致，銀行家問(wèn)卷調(diào)查的各項(xiàng)指標(biāo)明顯回暖，貨幣政策感受仍偏寬松，貸款審批條件也在進(jìn)一步放松。相比之下，盡管企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度回升，但盈利卻在下降。從企業(yè)訂單和銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，企業(yè)端仍面臨需求恢復(fù)不足的壓力。

2.69%

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）3月31日發(fā)布的“官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）”數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中占比為2.69%，位居全球第五位。美元占比為58.36%，位居第一，其次分別是歐元（20.47%）、日元（5.51%）和英鎊（4.95%）。

50.0

3月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.0，較2月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，落在榮枯線上，顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體與上月持平。

103.4%

據(jù)中物聯(lián)消息，2023年3月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（CBMI）為103.4%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)兩連升至2020年8月以來(lái)的最高點(diǎn)。供需雙側(cè)聯(lián)動(dòng)上升，特別是商品庫(kù)存壓力得到緩解，顯示國(guó)內(nèi)大宗商品相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正在顯露積極的跡象。

2530億元

4月3日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，由于當(dāng)日有2550億元逆回購(gòu)到期，凈回籠2530億元。

5%

據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，3月1～31日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售159.6萬(wàn)輛，同比持平，較上月增長(zhǎng)17%。今年以來(lái)累計(jì)零售427.5萬(wàn)輛，同比下降13%；新能源車(chē)市場(chǎng)零售54.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%，較上月增長(zhǎng)27%。今年以來(lái)累計(jì)零售131.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%。

22.7%

據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023年清明假期（4月5日），我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游2376.64萬(wàn)人次，較去年清明假期當(dāng)日增長(zhǎng)22.7%。