TCL科技：面板迎上行周期疊加光伏產業加速未來增長可期

漢中

3月30日晚，TCL科技（000100.SZ）公布2022年年度報告。2022年，TCL科技保持穩健經營，全年實現營收1665.5億元，同比增長1.8%，凈利潤17.9億元，經營性現金流入184.3億元。

作為全球領先的智能科技公司，TCL科技成功卡位高科技、重資產、長周期的國家戰略新興產業，已形成半導體顯示、新能源光伏產業雙輪驅動的核心業務布局。2022年在經濟承壓、產業競爭加劇的環境下，半導體顯示業務加速夯實“全球面板龍頭”的領先地位，市場份額穩步提升，光伏產業業績持續創新高，取得多項世界第一。兩大核心業務相互賦能、協同發展，推升公司盈利韌性，為穩健穿越周期積蓄力量。

市場人士分析指出，拉長至十年為周期來看，在規模方面，TCL科技的營收一度從2012年的近700億元增長至2022年的1665.5億元，營收增幅近1.4倍，企業規模發展長期穩步向上。而在利潤方面，受面板行業周期影響，公司凈利潤表現呈現出一定的周期性，上次開啟凈利潤高速成長的起點為2019年，而2019年末公司的股價為4.74元/股，正與此時股價相近。以當前的市場形勢來看，公司發展正處于“或躍在淵”的關鍵節點，伴隨2023年面板上行周期到來，半導體顯示業務盈利空間逐漸釋放，加之光伏業務保持強勁增長，公司整體業績有望向上突破，實現長期穩健增長。

在半導體顯示領域，TCL科技進一步夯實大尺寸規模領先優勢，同時以科技驅動，加速中小尺寸戰略突破，其核心產品規模長期穩居行業頭部位置。

在大尺寸領域，企業子公司TCL華星始終保持規模領先優勢，主流產品市占率在全球已處于領先地位。目前，電視面板市場份額穩居全球第二，其中55吋和75吋產品份額全球第一，65吋產品份額全球第二，8K和120HZ電視面板市場份額穩居全球第一。在中小尺寸領域TCL華星同樣發展迅速，電競顯示器市場份額全球第一，LTPS平板面板出貨量全球第一，LTPS筆電面板出貨量全球第二。在此基礎上，TCL華星還持續優化中小尺寸產能結構，加快從大尺寸顯示產業全球領先向全尺寸顯示產業全球領先的轉型升級。2022年，定位于IT及車載等高附加值產品的t9項目已提前投產，t3擴產項目有序建設，將為未來業務增長提供強勁動能。

在業務規模保持領先的同時，公司在半導體顯示領域的科技水平同樣躋身全球前列。據年報披露，截至2022年末，PCT專利累計申請數達14741件，位列中國大陸企業前列，量子點電致發光技術和材料專利申請數量達2244件，排名全球第二。技術端積累為企業規模的持續成長奠定了堅實基礎。

業內人士分析指出，從行業發展來看，進入2023年后，面板行業供需兩端均已釋放出積極信號。在供給端，經歷了7個季度的產業下行周期，低效產能持續出清，行業已形成寡頭格局，整體庫存已進入到健康水平；而在需求端，全球面板需求從2022年下半年開始出現環比改善，2023年隨著旺季到來正呈現穩步復蘇的態勢。根據Omdia預測，2023年Q2液晶電視訂單量將出現19%的同比強勁反彈，預計50吋和更大尺寸的屏幕訂單將達到1.614億臺或同比增長8%。

目前，主要行業產品價格已企穩回升，大尺寸顯示產品價格上漲尤為顯著。據集邦咨詢數據顯示，截至2023年3月下旬，當月顯示電視面板全尺寸調漲，32/43/55/65吋面板均價分別為30/52/88/120美元/片，漲幅分別為3.4％/4.0％/6.0％/9.1％。伴隨大尺寸面板需求的增長及價格的快速反彈，TCL科技的利潤情況有率先修復，未來增長潛能值得關注。

伴隨全球新能源結構轉型深化，公司新能源光伏業務駛入發展快車道，成為公司業績重要增量來源。2022年，TCL中環共實現營業收入670.1億元，同比增長63.0%，實現凈利潤70.7億元，同比增長59.5%。作為光伏單晶硅片“雙雄”之一，TCL中環持續領跑行業，2022年末的單晶總產能已達到140GW，光伏硅片外銷市占率全球第一，G12市占率全球第一，N型硅片外銷市占率全球第一，產銷規模保持行業領先，其產品技術與性能均受到高度認可。與此同時，公司正積極推進海外業務布局延伸，現已在馬來西亞、菲律賓、墨西哥等地布局了光伏電池和組件工廠，加快構建具有全球競爭力的產業鏈體系。

今年以來，光伏產業熱度不減。TrendForce集邦咨詢預估，2023年全球光伏裝機需求將大幅提升，新增裝機需求可達351GW，年增53.4%。考慮行業景氣上行和國產替代加速的情況，公司的新能源光伏業務有望保持高速發展態勢，助力公司總體規模上升至一個新的高度。