白酒大豐收

肖夏

對很多白酒企業來說，2022年稱得上“豐年”。

結合白酒上市公司的業績預告、生產經營數據和未上市白酒企業的官宣數據，記者梳理了白酒行業營收前21家酒企2022年業績表現。

結果顯示，多數白酒企業去年營收實現兩位數增長，漲幅較高的超過30%。

其中，貴州茅臺（600519.SH）年營收1275.54億元，保持領先；五糧液（000858.SZ）年營收將首次突破700億大關。

瀘州老窖（000568.SZ）率先過線后，山西汾酒（600809.SH）、郎酒、習酒三家，營收也集體突破200億元。

貴州茅臺、五糧液、洋河股份（600809.SH）、瀘州老窖、山西汾酒五大白酒上市公司，2022年營收總和有望突破2700億元，利潤總和有望超過1200億元。

“茅五洋汾瀘”五大名酒，年盈利總和將首次破千億大關。

據中國酒業協會統計，2022年，中國釀酒行業規上企業實現利潤總額2491.5億元。“茅五洋汾瀘”已分得中國釀酒行業約一半利潤，如僅看白酒行業，利潤占比只會更高。

2023年，白酒消費場景復蘇，各家酒企瞄準新目標準備大干一場，期待著新一年行情繼續乘勢上揚。

記者注意到，龍頭酒企分走行業半數利潤的同時，年營收百億以下酒企，陣營更加擁擠。

過去幾年，一批營收在億級的白酒企業，紛紛猛進到40億+、50億+甚至更高的營收體量，這些“爆發型選手”，將白酒業二十強的年營收門檻，已推高到40億元。

受其影響，更早發力的部分酒企，出現增長放緩的跡象。

2021年首破千億大關后，貴州茅臺保持領先地位——年營收1275.54億元，同比增長16.53%，凈利627.16億元，同比增長19.55%。

算下來，貴州茅臺去年每天要賺1.72億元。

其中，茅臺酒年收入首次突破1000億元，系列酒（茅臺王子酒、茅臺迎賓酒等）年收入，約為160億元。

茅臺業績早已是半張明牌，2022年其先后6次公布生產經營數據，無論營收還是利潤，茅臺仍高于部分機構預期，營收增速或利潤增速，均創2018年之后的新高。

利潤增長比營收快，一定程度上得益于茅臺大力提升直銷收入。

記者注意到，茅臺主營業務收入中，直銷收入的占比，從2020年約14%大幅增至2021年的22.7%，到2022年，直銷收入達到493.79億元，占比大幅提升到38.7%，遠遠高于同行。

茅臺也在盡力平衡經銷商的利益。

2022年，“i茅臺”電商平臺上線，首年銷售收入118.83億元，只是，招牌的500ml53度飛天茅臺沒有上架，撐起銷售的主力是茅臺系列酒、茅臺生肖酒、茅臺1935、茅臺冰淇淋等產品。

茅臺批發收入，同比下滑9.31%，至年末，國內外經銷商數量維持在2189家，較2021年末僅少4家。

茅臺所承載的預期也遠遠超出其他酒企：每年保持增長不是可選項，而是各方期待的必需。

2001年上市以來，茅臺每年營收、利潤都是正增長，即便“三公消費”政策影響下，2014年也沒有倒退。

到2025年，茅臺集團營收目標是翻一番，超過2000億元，上市公司自然要承擔大部分。

習酒“單飛”獨立出來后，茅臺集團層面，要減掉至少200億元收入，主力茅臺酒要保持增長不掉速外，系列酒在“十四五”期間也被委以重任。

茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍提到，系列酒2023年計劃突破200億元，到“十四五”末，要達到240億元營收。

要知道，2022年，營收超過200億元的白酒企業，全國僅有7家，茅臺體量確實一枝獨秀，其上下承載的壓力也分外沉重。

茅臺之后，五糧液、洋河股份坐穩榜眼、探花。

五糧液2021年全年收入662.1億元，只需增長6%，就能突破700億元大關。

2022年1-9月，五糧液營收為557.8億元，同比增長12.2%，全年站上700億是大概率事件。綜合30多家券商業績預測，其2022年營收有望突破740億元。

洋河股份的前三季度，營收為264.8億元，同比增長25.8%。綜合24家券商的業績預測，全年營收將在300億元出頭。

若預期兌現，洋河股份連續兩年營收增長超過20%，繼續保持行業第三。

瀘州老窖2021年全年營收206億元，2022年1-9月，營收175.3億元，全年突破200億元是必然。

綜合25家券商的業績預測，2022年營收將在250億元以上。

說明： 左側單位為億元。

說明： 左側單位為億元，數據來自各家財報披露或官宣業績。部分企業較早年份營收未公布。

相比之下，更值得關注的變化，在于山西汾酒、習酒和郎酒，他們均首次跨過200億營收門檻。

山西汾酒2021年營收為199.7億元，只差臨門一腳，2022年將首破200億元。此前業績預告稱，全年營收預計在260億元，同比增長30%。

山西汾酒、瀘州老窖的營收差距并不大，將繼續爭奪行業第四、第五的位置。

郎酒、習酒均尚未上市，雙雙對外官宣，2022年銷售收入突破200億元。

習酒在年底《致經銷商朋友的一封信》中透露，2022年含稅銷售收入超200億元。

說明： 各家酒企的營收單位為億元，綜合自業績預告 企業官宣，標記帶為尚未上市的白酒企業。其中部分酒企尚未公布去年全年營收，營收基于前一年業績、三季報業績和券商預估數據綜合推算，順鑫農業的業績僅列入白酒營收部分。

郎酒股份副董事長汪博煒發表年終講話時，也稱“站上年銷售額200億元臺階”。

2021年，郎酒公布的銷售收入是150億元，習酒則是155.8億元，差距不大，兩家繼續膠著，“醬酒老二”的爭奪，或許要過幾年才能見分曉。

兩家醬酒之后，其他酒企年營收均在200億元以下，但是，100億-200億元區間的酒企不多。

劍南春同樣尚未上市，其2022年營收大致處于150億-200億元區間，甚至可能超過200億元。關于其營收，不同方先后給出多個說法。

劍南春早前公布過2021年銷售收入，集團收入為216億元，其中酒業銷售收入207.9億元。

可是，劍南春集團公司總經理助理鄧曉春表示，2025年劍南春的目標是，收入達到200億-250億，暗示距離200億有距離；

據四川省企業聯合會發布的“2021年四川企業百強”名單，劍南春集團當年營收只有111.8億元。

“劍南春破200億應是行業共識，之所以數據存在差距，可能是口徑不同，如出廠口徑和銷售口徑的區別。”白酒行業人士、知趣咨詢總經理蔡學飛分析。

同樣未上市的國臺酒，具體營收也不明確。

據國臺酒對外公布，2021年含稅銷售收入首破100億元；2023年的經銷商大會上，國臺酒沒有對外公布上年業績，也沒有公布今年目標。

古井貢酒業績相對明確，其營收將首次邁過150億門檻，鞏固徽酒龍頭的地位。

2022年1-9月，其營收達127.7億元，綜合24家券商預測，2022年全年營收有望超過160億元。

21強酒企中 ，年營收百億以下的陣營，非常擁擠，大部分離百億門檻有不小差距，只有少數希望較大的，2023年立下百億目標。

綜合20多家券商預測，今世緣（603369.SH）2022年營收有望接近80億元。

2022年底，今世緣召開發展大會，以“沖刺100億，奮斗新征程”為主題，對下一年營銷布局作出規劃，2023年將是今世緣沖擊百億的關鍵之年。

西鳳酒在年初營銷工作大會上透露，2022年銷售收入84.3億元，相比上年的80億元，其僅增長5%，未完成2020年時制定的“三年破百億”目標。

經銷商大會上，西鳳集團董事長、西鳳酒董事長張正提到，2023年是西鳳酒“向既定戰略目標發起全面沖突的決勝之年”，沖擊百億營收仍在計劃中。

擁有牛欄山的順鑫農業（000860.SZ），2022年，白酒部分營收為81.09億元，過去三年，其白酒業務占比在70%以下。

不幸的是，順鑫農業是少數營收現顯著下滑的酒企，全年營收下滑兩成，其產品以平價白酒居多，低檔酒（＜10 元/500ml）占到營收3/4左右，受消費升級影響大。

其他年營收不足百億元的酒企，營收差距并不大，同行業績稍有波動，位次就會變化。

有意思的是，過去幾年，多家酒企營收出現“爆發式增長”，在陣營中，位次多有變化。

記者梳理數據后發現，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒業（600702.SH）、珍酒李渡、金沙酒業、國臺酒五家酒企，短短三四年時間內，營收紛紛翻倍，有的甚至增長十多倍。

以金沙酒業來說，2018年收入為5.8億元，2019年為15.3億元，翻了一倍多，2020年突破27億元，2021年已突破60億元，四年增長10倍。

珍酒李渡2020年營收為24億元，2021年翻倍至51億元，2022年營收58.56億元，兩年間，大漲144%。

舍得酒業和酒鬼酒光，2021年營收也同比暴漲84%、87%，2022年1-9月，兩家分別上漲28%、32%，兩年不到營收翻倍。

國臺酒也是爆發型酒企的代表：

其在2016年銷售收入僅有3.6億元，到2020年已經暴漲到45億元，五年漲超12倍，2021年更是跨過百億大關，短短一年營收再次翻倍。

百億以下規模的酒企，尤其是60億以下的，競爭明顯加劇。

比如老牌川酒水井坊（600779.SH），2017年已破20億，2021年才營收翻倍，達到46.32億，去年預計增長還不到1%，當下同行動輒“年增30%、三年翻倍”，就很不起眼。

爆發式增長得來的份額是否穩固，有待時間檢驗。

從其品牌影響力、產品號召力來看，處在21強后半段的酒企，多數在業務爬坡期，尚不能高枕無憂，況且仍有不少同行虎視眈眈。

比如，由華潤系高管領銜的金種子酒（600199.SH），以及擴產中的衡昌燒坊等眾多醬酒品牌，同樣都有遠大目標。

白酒企業的格局，今年還會繼續演變。