金龍魚，賺錢難

謝之迎

富豪郭鶴年的食用油生意，增收不增利。

3月24日，金龍魚公布，2022年營收2574.85億元，同比增長13.8%，凈利（扣非）為31.84億元，大幅跌去36.3%。

賣 油難賺錢，金龍魚兩頭遭堵：上游原料價格大漲，下游消費力和需求低迷。

“（我）會花七成以上的精力在中國業(yè)務(wù)。”董事長郭孔豐仍有信心。

這位金龍魚的主事者，即是郭鶴年的侄子，2023年開年，其行程忙碌，接連會見政府官員，擴大投資合作。

郭氏叔侄二人，正擴產(chǎn)加碼糧油生意，也在進軍毛利更高的調(diào)味品行業(yè)。

“原料價格是幾十年來的高峰，全球多地對糧食油脂的需求，又有較大幅度的下降。”

郭孔豐早先即預(yù)警，金龍魚的采購需保持謹慎。

金龍魚面粉和大米加工，原料主要來自國內(nèi)，影響有限，棕櫚油、大豆大量為進口，來自海外供應(yīng)商，波及較大。

“上半年南美大豆減產(chǎn)、俄烏沖突爆發(fā)、印尼棕櫚油出口禁令等多重因素疊加，原料油價格攀升至歷史性高位。”業(yè)績報告如是稱。

以金龍魚采購量最大的大豆及加工品為例，2019年平均采購單價為3231元/噸，2021年到4734元/噸，2022年上半年，已漲至5369元/噸。

油籽及加工品、棕櫚油及月桂酸油，漲幅更驚人。

兩年半時間，油籽類采購價從5405元/噸，漲至8612元/噸，棕櫚油等從3527元/噸漲至8118元/噸。

金龍魚核心的廚房食品板塊，貢獻收入6成以上，期內(nèi)成本同比上漲12.6%，毛利率2021年為8.3%，2022年下滑至6.7%，僅為2020年的一半。

終端用戶，抱怨油價飛漲。

“金龍魚植物調(diào)和油，4L兩桶價格從99漲到了120元。”家住上海的丁琳說，她負責(zé)日常采買，感受真切。

金龍魚處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的加工環(huán)節(jié)，重資產(chǎn)，利潤有限，固然有提價，也沒掙到錢，有苦難言。

2500億體量的巨頭，2022年的營業(yè)利潤，僅為38.17億。

這已是省出來的結(jié)果。

郭孔豐有意控制銷售費用，全年59.86億元，同比下降近10個百分點；促銷活動大幅減少，費用支出大減31.1%。

2023年糧油走勢，依舊晦暗。

金龍魚官方態(tài)度，根據(jù)各品種的原料、行情、市場競爭力、消費力等綜合考慮，調(diào)整價格以及調(diào)整幅度，稱“相對比較謹慎。”

金龍魚是中國糧油界的“巨無霸”，在小包裝食用油、包裝面粉、包裝米等賽道，市場份額常年排名首位。

其實，金龍魚是地道的外資品牌，母公司是新加坡豐益國際。

創(chuàng)始人郭鶴年，1923年出生，早年3萬元起家，成為“亞洲糖王”，控制馬來西亞、新加坡八成以上糖業(yè)。

1960年代后，他到中國香港發(fā)展房地產(chǎn)，掌舵豐益國際、香格里拉酒店、嘉里建設(shè)三家上市公司。

他精力旺盛，不曾停止工作。

2022年，郭以117億美元身家，約合人民幣800億元，蟬聯(lián)大馬首富。

這位百歲老人常住香港的深水灣，跟李嘉誠是鄰居。

郭氏商業(yè)嗅覺敏銳，35年前，他注意到，內(nèi)地散裝油品質(zhì)差、雜質(zhì)多，便派出主管大豆油業(yè)務(wù)的侄子郭孔豐，到深圳開發(fā)市場。

郭孔豐與中糧集團合作，成立南海油脂工業(yè)公司，推出品質(zhì)更高的小包裝油，后兩家分道揚鑣。

2006年，叔侄聯(lián)手成立益海嘉里，主營糧油加工、倉儲物流和貿(mào)易等，旗下有金龍魚、歐麗薇蘭、胡姬花、香滿園等品牌。

中糧則另創(chuàng)福臨門，成為勁敵。

2020年，郭氏叔侄帶隊，在A股募得凈額130多億元，一時風(fēng)頭無兩。

金龍魚股價最高突破145元，市值沖上7800億元。

無奈業(yè)績波動，截至 3 月 31 日收盤，報 43.1 元 / 股，市值 2336.88 億元，較巔峰期蒸發(fā)超 5000 億。

現(xiàn)在，市面上糧油品牌眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化強，郭家有硬仗要打，其產(chǎn)能利用率在走低。

以油脂灌裝工段為例，2020年和2021年，油脂灌裝產(chǎn)能利用率，分別為41.17%和38.76%，去年跌至35.42%。

主事的郭孔豐，依然在推動擴產(chǎn)，也遇波折。

今年2月，金龍魚宣布，擬投資34.9億元的5個募投項目延期。去年3月、8月，也分別有4個、3個募投項目延期。

“部分進口設(shè)備采購、運輸、安裝及調(diào)試等受到疫情等因素的影響，導(dǎo)致了該募投項目實施進度的滯后。”金龍魚官方解釋說。

單位：億元

郭孔豐，正擴充品類，著力布局高毛利業(yè)務(wù)。

2022年，金龍魚新品不斷，如輕怡中長鏈脂肪酸（MLCT）食用油、科學(xué)主食公式谷薯雜糧米、BabyKing's兒童面系列等，主打“高附加值”。

他更擴展產(chǎn)品線，觸角延伸至調(diào)味品、酵母、日化用品、植物肉等領(lǐng)域。

調(diào)味品是門賺錢的生意。

以海天味業(yè)為例，2021年收入250億元，僅為同期金龍魚體量的1/9，凈利高達66.71億元，是金龍魚的1.6倍，毛利率接近40%。

金龍魚的毛利率，常年在8%-12%上下浮動。

于是，郭家先后入股山西梁汾醋業(yè)、廣東廣味源。廣味源旗下有醬油、蠔油、調(diào)味醬、調(diào)味粉等調(diào)味品。

他已啟動金龍魚金廚（廣東）調(diào)味食品項目，總投資15億，將于今年6月投產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)能達46萬噸，產(chǎn)值25億元。

金龍魚也正建中央廚房，跨界預(yù)制菜、學(xué)生餐、火鍋底料。

2022年3月，首個項目杭州豐廚落地，已承接滬杭防疫餐、保障餐等任務(wù)，今年9月，其將承擔(dān)杭州亞運會、亞殘運會果蔬加工中心的任務(wù)。

郭孔豐對外透露，正在推進豐廚昆山食品產(chǎn)業(yè)園項目，將引進烘焙、面點、特色預(yù)制食品等。

昆山園區(qū)達產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)值將達30億元。

金龍魚在沈陽、廊坊的央廚項目，將陸續(xù)投產(chǎn)。

目前，豐廚項目剛剛起步。

《21CBR》記者注意到，金龍魚天貓旗艦店，已上架松露紅燒肉、土豆牛腩等4款豐廚預(yù)制菜品，3種預(yù)制菜醬料及一套售價388元的年夜飯禮盒，月銷量均僅有個位數(shù)。

糧油巨頭的新生意，在慢慢找尋中。