邊疆省份上市公司發展質量分析

摘" "要：黨的二十大報告指出，高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。2022年11月，中國證監會推出《推動提高上市公司質量三年行動方案（2022—2025）》。對邊疆省份上市公司來說，高質量發展則顯得更為重要。利用數據分析和對比分析等研究方法，對邊疆省份上市公司的發展實力與差距進行梳理，并就如何客觀評價邊疆省份上市公司發展質量進行探討，從而設計科學合理的評價指標，以期為相關評價主體提供有益參考。

關鍵詞：邊疆省份；上市公司；高質量發展；雙循環

中圖分類號：F27" " " " 文獻標志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2023）22-0001-04

中國社會科學院、中國歷史研究院等機構聯合編制的《邊疆藍皮書：中國邊疆發展報告（2022）》顯示，我國符合邊疆省份條件的地區有9個：廣西、云南、西藏、新疆、甘肅、內蒙古、黑龍江、吉林、遼寧。本文以邊疆9省（區）上市公司為研究對象，從上市公司數量、營業收入、凈利潤、市值等方面與發達省份進行比較，并針對存在的短板和差距提出高質量發展的對策。

一、邊疆省份上市公司整體實力分析

據Choice數據統計，截至2023年5月4日，A股共有上市公司5 166家，2022年實現總營業收入71.53萬億元，凈利潤5.63萬億元。

（一）上市數量分析

邊疆9省（自治區）上市公司數量分別為遼寧82個、新疆60個、吉林47個、云南42個、廣西41個、黑龍江39個、甘肅35個、內蒙古25個、西藏22個。邊疆9省上市公司數量合計為366個，數量之和不到上海市一個城市的上市公司數量，而廣東一個省的上市公司數量是邊疆9省上市公司數量之和的2.3倍（表1）。同時，上市公司數量超過100家的省份達到12個，廣東、浙江、江蘇三省位居前三。

（二）營業收入分析

在邊疆9省（區）中，遼寧省轄區上市公司2022年實現營業收入1.14萬億元，排名第1；新疆、內蒙古、廣西分別位列二、三、四位，營業收入分別為7919.98億元、4294.62億元和3716.35億元；甘肅、吉林、黑龍江、西藏分別位列五至八位，營業收入分別為2308.54億元、2004.59億元、2061.32億元和590.92億元；寧夏排名墊底，為570.94億元。對比全國整體情況，有13個省份A股上市公司2022年總營收超過1萬億元，排名第一的北京市為24.71萬億元，邊疆9省（區）中只有遼寧省超過1萬億元（表2）。

（三）凈利潤分析

在邊疆9省區中，新疆轄區上市公司2022年實現凈利潤649.39億元，排名第1；內蒙古、西藏、寧夏分別位列二、三、四位，凈利潤分別為392.81億元、79.89億元和73.85億元；甘肅、吉林、遼寧、黑龍江分別位列五至八位，凈利潤分別為69.34億元、62.61億元、51.54億元和46.44億元；廣西排名墊底，為18.47億元。從全國的情況來看，凈利潤超過1 000億元的有10個省份，其中北京市以2.13萬億元排名第一，廣東省、上海市、浙江省分別位列二、三、四位，分別為6 378.7億元、3 450.93億元、2 836.13億元；而邊疆9省區中凈利潤沒有超過1 000億元的地區可見表2。

（四）市值分析

以東北三省為例，截至2022年底黑龍江、吉林和遼寧轄區內上市公司總市值分別為3 512億元、4 043億元和9 457億元，分別約占我國上市公司總市值的0.39%、0.45%和1.06%。與此相比，北上廣深轄區的上市公司總市值分別為18.16萬億元、5.63萬億元、7.73萬億元和8.29萬億元，分別約占我國上市公司總市值的20.33%、6.33%、8.66%和9.28%（見圖1）。經比較發現，東北三省中，黑龍江、吉林兩省范圍內上市公司的總市值或遼寧省轄區內上市公司的總市值也抵不過位于福建省寧德市的一家新能源上市公司——寧德時代的市值（9 703億元）。

圖1" 部分轄區上市公司市值對比圖

（市值單位：萬億元）

（五）行業分布分析

從東北三省與北上廣深上市公司的行業分布來看，東北三省前五大行業分別是汽車配件、化工原料、專用機械、電氣設備和化學制藥，上市公司家數分別為12、10、10、8、7（有交叉）。北上廣深前五大行業分別是軟件服務、元器件、半導體、電氣設備和醫療保健，上市公司家數分別為165、122、75、75、74（有交叉）。由此可見，與北上廣深四地主要涵蓋新興產業領域的結構相比，東北三省轄區內上市公司的行業分布主要集中于傳統領域，且整體數量偏少，在產業結構上缺乏新興產業的有力支撐，產業結構亟待優化（見圖2）。

圖2" 東北三省（上）與北上廣深上市公司的行業分布

二、邊疆省份上市公司發展質量評價的主要指標設計

根據國務院國資委制定的《企業綜合績效評價指標及權重表》評價企業發展質量可以從盈利能力、資產規模、債務風險以及業績增長等方面綜合進行評價（表3）。其中，盈利能力的二級指標包括凈資產收益率、成本費用利潤率等，資產質量狀況包括總資產周轉率、流動資產周轉率等，債務風險狀況的二級指標包括資產負債率、速動比率等，經營增長狀況包括銷售（營業）增長率、資本保值增值率等等。根據企業實際情況，還可選擇個性化的其他指標，如兩金占流動資產比重、經濟增加值率、存貨周轉率等指標進行綜合考量。

邊疆省份上市公司受地域和經濟因素影響，在資產規模總量、營業收入和利潤總額等方面優勢并不明顯。因此，評價機構在評價邊疆省份上市公司發展質量的過程中，可以結合具體行業或企業發展的實際情況科學選擇比率性評價指標，從而更加真實、準確地反映相關被評價企業主體的發展質量。

三、邊疆省份上市公司發展質量績效評價實證分析

為精準分析邊疆省份上市公司發展質量，本文以黑龍江省某國有文化企業2021年度主要財務指標所反映出的盈利能力、資產質量、債務風險、經營增長狀況進行分析。

（一）A公司的基本情況

A 公司是位于黑龍江省哈爾濱市的一家國有控股出版類上市（集團）公司，經營范圍涵蓋紙質圖書、期刊等出版物的出版、印刷、發行及數字新媒體等新興業務，有職工3 162名。2021年，A公司實現營業收入16.37億元，實現凈利潤1.40億元。

（二）發展質量績效評價指標選取

根據黑龍江省國資監管部門的要求和企業實際情況，A公司選取凈資產收益率、盈余現金保障倍數、成本費用利潤率三項指標作為盈利能力狀況的二級評價指標，選取總資產周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率三項指標作為資產質量狀況的二級評價指標，選取資產負債率、已獲利息倍數、速凍比率三項指標作為債務風險狀況的二級評價指標，選取銷售增長率、資本保值增值率、銷售利潤增長率三項指標作為經營增長狀況的二級評價指標。此外，選擇存貨周轉率、資本積累率兩項指標作為補充評價指標。同時，根據各項指標的重要性，依據專家打分設定各項指標的權重（表4）。

表4" A公司選取的綜合績效評價指標級權重

（三）發展質量績效評價方法及評價結果

根據國務院國資委《企業績效評價標準值（2022）》中的出版業行業平均值數據，對2021年度A公司的上述指標完成情況進行綜合分析。出版業的發展質量綜合評價分為優秀值、良好值、平均值、較低值和較差值五個等級。A公司各項指標如果達到平均值以上，此項指標得到權重分90%的分數。如果該指標完成值達到優秀值以上，在90%權重分的基礎上加2分；完成值在優秀值、良好值之間，在90%權重分的基礎上加1分；完成值在良好值和平均值之間不加分。完成值在平均值、較低值之間，此項指標得到權重分60%的分數；完成值在較低值、較差值之間得到權重分的40%的分數；完成值在較差值以下不得分。最后得分90分以上為優秀，80—89.99分為良好，60—79.99分為及格，60分以下不及格。A公司發展質量績效評價結果如下。

從盈利能力上看，A公司凈資產收益率、盈余現金保障倍數和成本費用利潤率三項指標中有兩項指標達到平均值以上，其中成本費用利潤率達到優秀值以上，說明A公司的盈利能力較強，同時對成本和費用的控制取得顯著成效。從資產質量狀況來看，A公司應收賬款周轉率和流動資產周轉率達到平均值，但總資產周轉率介于較低值和較差值之間，說明A公司資產質量達到行業平均水平，但資產周轉率較低，資產沒有得到充分有效利用。從債務風險來看，A公司資產負債率、已獲利息倍數、速動比率三項指標均達到優秀水平，說明A公司采取了相對穩健的資金運營策略，債務風險較低。從經營增長狀況來看，A公司資本保值增值率和銷售（營業）利潤增長率處于良好以上水平，銷售（營業）增長率略低于平均值，說明A公司的利潤獲取能力和國有資產保值增值率較高，但銷售能力一般。從補充指標來看，A公司存貨周轉率略低于平均值，資本積累率高于平均值，說明A公司存貨周轉速度一般，資本積累情況良好。結合各項指標評價情況來看，A公司整體發展質量達到良好水平，達到出版行業整體平均值以上。

四、結束語

上市公司是我國經濟發展的支柱力量，是實體經濟的“基本盤”，推動上市公司提質增效以實現高質量發展具有十分重要的現實意義。邊疆省份上市公司在資產總量、獲利能力和產業結構合理性等方面與發達省份上市公司相比雖然存在一定差距，但是在評價邊疆省份上市公司發展質量的過程中，應堅持科學、客觀、全面的評價原則，充分考慮其外部經濟環境和現實因素，采用更加合理有效的評價方式對發展質效進行綜合評價，從而最大限度發揮邊疆省份上市公司“比學趕超”的積極性，進而以更加優良的業績實現可持續發展。

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