新能源汽車行業財務報表分析

王海龍

【摘要】企業財務報表不僅可以綜合、全面地反映企業財務狀況、經營成果等相關信息，還可以通過財務報表中披露的數據了解企業現有的發展方向，并發掘出數據背后的企業發展趨勢。本文對W汽車集團2018-2021年的財務指標進行分析，通過W汽車集團的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力四項傳統指標與X汽車進行對比，發現W汽車集團各項能力變化趨勢，并由此提出針對性的建議，希望能夠促進W汽車集團高質量發展。

【關鍵詞】財務報表 財報分析 W汽車

引言

W汽車集團（以下簡稱“W汽車”）是高端智慧電動汽車行業的領軍人物。W汽車的使命是以用戶為中心，滿足用戶需求，創造愉悅的生活方式。W汽車通過建立以智慧電動汽車為起點的社區，與客戶共享歡樂、共同進步。W汽車設計、開發、合作制造并銷售高端智慧電動汽車，推動自動駕駛、數位技術、電動力總成及電池方面的新一代技術創新。W汽車通過持續的技術突破及創新，在眾多汽車企業中脫穎而出，例如其擁有行業領先的換電技術、電池租用服務及自動駕駛技術。本文首先介紹了W汽車的基本情況。其次，以財務報表中披露的資產負債表、現金流量表和利潤表為基礎，計算能反映企業償債能力、營運能力和盈利能力的指標，系統分析企業近四年的財務狀況。最后，結合數據對W汽車可能存在的問題提出一系列措施，以期對W汽車的未來發展提供參考。

W汽車財務分析

W汽車、X汽車有限公司在我國新能源汽車行業的排名中比較靠前，具有代表意義。因此，本文在對其財務分析的過程中，為了使財務分析更加具有客觀性，不僅列示了W汽車2018-2021年的財務指標，同時結合X汽車的財務指標進行對比。

（一）償債能力和營運能力分析

X汽車和W汽車2018-2021年償債能力相關財務指標情況如表1所示。從表1可以看出，W汽車近兩年的流動比率都高于企業的合理流動比率2。同時W汽車的速動比率也比早年有明顯提升，2020年和20212年均大于標準值1。僅從這三個數值變化來看，W汽車的短期償債能力的穩定性還有待商榷。

由表1可知，W汽車的資產負債率由2019年的133.07%降到2020年的41.69%，又上升到2021年的54.08%。其資產負債率在2020年陡然下降，且在近兩年內保持60%的合理水平，這表明W汽車已經發現到企業可能面臨的財務風險，為了減少長期償債壓力，正在采取積極的手段降低風險。另外，W汽車的產權比率在最近一年依然超出合理值1，且最近幾年變化幅度較大，其長期償債能力不具有穩定性，有財務風險的隱患。

當公司規模超出自己合理的債務規模時，就會有資金鏈斷裂甚至破產的風險。規劃合理的債務規模，不僅可以增加收益，還有利于企業的長期發展。到目前為止，雖然W汽車在電動汽車大批量生產方面有豐富經驗，但他們仍然無法向廣大消費者作出保證。他們不僅要有開發高效、自動化、成本效益高的制造能力及工藝，還要有可靠的零部件供應來源。

從表1可以看出，W汽車2018-2021年的應收賬款周轉率逐年上升，2021年的應收賬款周轉率比2020年相比擴大了1.4倍，比2019年擴大了2.48倍。雖然連續兩年上升，但W汽車的應收賬款周轉率仍然低于X汽車的應收賬款周轉率。W汽車的存貨周轉率也逐年增加且幅度較大，2021年的存貨周轉率比2018年存貨周轉率增加了1.77倍，說明W汽車的存貨變現能力逐年減弱。與X汽車相比，W汽車的存貨管理仍然有進步空間。與此相對的是，W汽車的總資產周轉率每年有所提升，2021年總資產周轉率為0.53，高于X汽車總資產周轉率。總資產周轉率越低，表明企業資產的流動效率越低，企業的變現能力越弱。

建議W汽車積極與其他汽車集團合作，持續提升營運能力。同時要增加研發支出，提高電池的性能，保證電池的安全性，使汽車有更可靠的行駛體驗。另外，要合理規劃與其他集團的生產配合，保證雙方的合作共贏。

（二）盈利能力和發展能力分析

由表2可知，W汽車和X汽車的毛利率總體呈上升趨勢，這表明新能源汽車行業有了一定發展，消費者也逐漸愿意購買純電車。雖然營業凈利潤和銷售凈利潤都是負值，但是相對于早年已經有了較大提升。資產收益率和凈資產收益率都有明顯提高，兩家公司的營運能力未來可能會繼續保持上升態勢。

W汽車的資本需求可能要求他們出售額外的股權或債務證券，這些證券可能會稀釋股權。企業需要大量資金，主要用于研究和開發、擴大產能，以及擴充充電和服務網絡。這些都需要完美的商業計劃，也需要大量資金。

W汽車的經營業績可能會因諸多因素在不同時期有顯著差異，包括季節性因素可能會對電動汽車的需求產生影響。汽車業對新車的需求一般會在冬季下降，在春季和夏季則會逐步釋放。

從表2還可以看出，W汽車2018年到2021年總資產增長率變化幅度大，極其不穩定。W汽車的凈利潤增長率和營業總收入增長率近兩年都有明顯提升，凈利潤增長率也有明顯改善。盡管市場環境多變，但W汽車仍然具有良好的發展前景。

結論

W汽車所存在的財務風險以及營運能力和盈利能力均有所提升，但值得注意的是，受政策、自身產品問題、宏觀經濟環境等因素影響，W汽車的財務狀況、經營業績和前景仍有較大不確定性。

雖然新能源汽車行業還處于成長階段，但新能源汽車仍是未來發展的趨勢。W汽車所存在的籌資風險和償債風險，需要制定合理的籌資計劃，拓展籌資渠道，建立風險預警系統，提高償債能力，降低財務風險。

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