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鋁價回落 鋅價震蕩下跌

3月初來看云南地區減產靴子落地，且減產產能略超預期，前期利好預期逐漸消化。短期內電解鋁受到宏觀因素壓制，預計震蕩偏弱運行為主，后市觀望下游消費力度。四川、廣西繼續復產，甘肅及內蒙古新投本月預計 4 萬噸；云南減產預計 37- 80 萬噸；整體來看2月月底電解鋁開工產能回落至 3960 萬噸附近。氧化鋁方面價格暫時保持平穩，按照以往將來看，兩會臨近但是北方氧化鋁生產企業并沒有收到停產等調控措施，預期氧化鋁價格基本保持平穩運行。

據相關媒體消息，不完全產量統計結果顯示2023年1月企業鋅及鋅合金產量為46.0萬噸，同比增長1.3%，環比增加0.4萬噸，日均產量環比增加0.6%。鋅精礦加工費高位調整，河南鋅廠投產，鋅市供應增加，社會鋅庫存累庫，國內鋅市產量增加，鋅市供給充足。2月鋅市供需雙增，但需求增速不佳，2月鋅價震蕩下跌。后市來說，隨著經濟復蘇，鋅市需求持續回暖，而鋅精礦加工費高位回落，鋅市供給增長或不及預期，后市鋅市供需或保持脆弱平衡關系，預期鋅價弱勢震蕩趨穩。

需要關注的是，開年以來碳酸鋰類產品價格一路下跌，目前至一月份以來下跌幅度超過20%以上。短期內還沒有企穩的跡象，而且江西宜春地區的相關鋰行業正在接受國家級別的調查組督查，因此，不排除未來一段時間內煅燒鋰云母等鹵水提純等工藝繼續外遷尋找新的加工基地。另外，氧化鈷價格2月中觸底之后近期連續上漲回調，國內需求回暖不排除氧化鈷繼續往上沖高。

碳酸鋰跌勢不停，氧化鋅繼續調整

新能源方面年后退火跡象明顯，油車方面近期的優惠力度也是不斷的在加大。新能源電池方面來看碳酸鋰價格繼續大幅下行跌勢延續。隨著青海鹽湖等地氣溫的逐漸回暖，國內碳酸鋰產量穩定運行。多數鋰鹽廠主要以長單簽訂為主，由于碳酸鋰價格的不斷下降，在買漲不買跌的氛圍下，市場詢單較為清淡。2023年下游新能源汽車銷售情況大幅下降，因此對鋰電池需求也大打折扣，這導致碳酸鋰原料需求下降。隨著碳酸鋰跌勢的不斷擴大和延續，市場表現出了觀望狀態。加之下游對碳酸鋰價格的不斷下壓，使得價格一降再降。目前鋰鹽市場處于低迷狀態，在供強需弱的狀態下，市場多博弈為主，預計短期碳酸鋰價格持續走跌。

國際原油期貨連續第三個交易日下跌。美國WTI原油期貨主力合約結算價報75.72美元/桶，跌幅為0.94美元或1.2%。布倫特原油期貨主力合約結算價報81.59美元/桶，跌幅為1.07美元或1.3%。截止3月9日，國內液化天然氣均價為5304元/噸，較3月3日均價5950元/噸，國內液化天然氣價格下跌幅度為10.86%。天氣升溫，終端需求疲軟，加上原料氣競拍價格下調等影響，國內液化天然氣價格不斷下跌。多空因素疊加下，預計短期國內液化天然氣價格繼續下跌。

綜合多方面消息來看，美聯儲加息的鷹派言論，打壓了國內鋅市需求預期回暖的影響，3月上旬來看鋅市供需行情平穩回暖，但總體仍呈現出國際市場疲軟依舊，國內市場緩慢回升。受國外環境影響，鋅價上漲支撐受限，鋅價小幅震蕩下跌。后市來說，國內經濟復蘇穩健，而美聯儲加息幅度或有所放緩，鋅價上漲支撐仍存，短期來看市鋅價盤整為主，很難出現大漲或者大跌的趨勢。

國內稀土市場回調，陶瓷墨水市場存在變量

疫情結束之后國內陶瓷市場目前尚未看到欣欣向榮的景象，陶瓷原輔材料及色釉料市場依舊冷清采購訂單稀少。稀土原材料方面來看，市場需求難有好轉，下游磁材企業訂單情況一直保持低迷，磁材廠多以消耗現有庫存為主。鐠釹金屬需求持續冷清，原料成本倒掛情況依舊存在，稀土市場金屬廠產品庫存不斷升高，部分金屬廠幾乎無成交。稀土下游商家采購清淡需求不佳，加之上游供應增加，供需矛盾尖銳，成交情況不佳，短期來看稀土市場跌勢難改。截止3月16日國內金屬鐠價格為77.5萬元/噸，氧化鐠價格為58萬元/噸。

能源方面，油市下行壓力較重，如果美國金融風險短期得不到解決，原油或仍有下行空間。供應面表現相對穩定，產油國OPEC維持減產政策不動搖，供應端的風險可控。中長期來看，中國需求復蘇預期樂觀，這是原油市場的重要支撐。總的來看，油市近期或繼續動蕩，中長期仍有向好預期。上周初，硅谷銀行危機開始席歐美金融市場，恐慌情緒蔓延到股市及大宗商品市場，原油等風險資產普遍承壓，黃金、白銀等貴金屬避險資產拉漲。這次事件給市場的影響可謂深遠，全球經濟衰退的確定性增加。

市場需求整體不佳，特別是廣東產區陶瓷企業開窯率不高對原輔材料需求影響較大。值得留意的是，部分外資陶瓷墨水企業為了降低生產成本，迎合國內市場對于陶瓷墨水降價的要求，開始尋找國內陶瓷墨水企業貼牌代工。因此，今年來看外資陶瓷墨水企業存在墨水降價的價格支撐和進一步拉近與國產陶瓷墨水的價格差。

電解錳弱勢運行，電池級碳酸鋰跌破26萬

市場需求低迷導致原料市場價格不振，特別跟新能源相關的原料類價格近期持續調整。電解錳價格開始出現松動的跡象，目前國內市場主流價格在15000-15200元/噸，較上周下跌100元/噸。市場依舊維持按需采購，整體交投略顯冷清。綜合來看目前電解錳市場整體偏弱的走勢基本較前期一致，需求偏淡環境下預計后續市場繼續保持穩中偏弱運行為主。目前色料部分企業在生產黑色產品時仍然需要少量的電解錳，原料價格回歸有利于企業的正常生產。

當前碳酸鋰市場持續調整波動較大，市場保持著供大于求的狀態，隨著價格的不斷壓低，除剛需采購外，廠家也不在囤貨。為加大出貨，鋰鹽廠和貿易商報價均不斷下調，預計短期碳酸鋰價格仍處下行。上周碳酸鋰價格下調幅度再次加大。供應方面，目前隨著季節氣候的回暖，鋰鹽廠碳酸鋰產量穩步提升，使得庫存處于較高水平。由于碳酸鋰價格近期繼續延續跌勢，拐點未現；磷酸鐵價格小幅下跌，整體帶動鐵鋰成本端繼續走低。目前，工業級碳酸鋰價格已經跌破26萬的關卡。

整體而言，市場需求低迷，目前大部分的原料供應商都反映出今年雖然疫情結束，但是市場并沒有出現好轉的跡象，甚至來說開年后到現在的市場需求還不及去年同期的水平。因此對于部分傳統的色料企業來說，當前出貨情況并不樂觀，而且已經有傳統色料企業開始轉行或者轉產其他產品。釉料企業的情況相對好一些，個別頭部釉料企業目前已經基本恢復產能至去年的八成左右。未來一段時間來看，市場不排除有陶企企業繼續暴雷的情況的出現。