年報文本信息可讀性與審計師行為決策

劉會芹 陳維亮 楊翟婷

【摘要】利用文本分析技術， 基于2015 ～ 2021年我國A股上市公司年報大樣本數據， 檢驗年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響。研究發現， 企業年報文本信息可讀性越低， 審計師出具非標準審計意見的概率以及審計收費越高。在由國內“十大”會計師事務所審計的企業中， 企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響更加顯著。在控制了年報文本信息其他特征及內生性問題后， 結論依然穩健。進一步研究中， 對企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的作用機制進行了推理和檢驗。結果發現， 審計風險和審計投入是年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的內在機理。同時， 探討和驗證了企業異質性對年報文本信息可讀性與審計師行為決策關系的影響， 發現兩者的關系在非國有企業、信息披露質量等級較高的企業中得到了緩解。

【關鍵詞】年報文本信息可讀性；審計意見；審計收費；信息環境；代理成本

【中圖分類號】F239.43? ? ? 【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2023）12-0070-8

一、 引言

企業年報是資本市場中重要的信息載體， 是利益相關者行為決策的主要依據。年報中的文本信息與數字信息相輔相成、 缺一不可。王克敏等（2018）研究指出， 企業管理層不但會操縱年報中的數字信息， 而且會操縱文本信息。文本信息操縱對數字信息操縱具有替代作用， 通過文本信息操縱， 管理層可以從中獲取私利。年報中的文本信息具有一定的信息含量， 會顯著影響企業的風險水平以及利益相關者的行為決策。審計師是企業財務信息的鑒證者（羅棪心和伍利娜， 2018）， 其可對企業的財務信息質量提供合理保證， 提高財務報告使用者對企業財務信息的信任程度， 在資本市場中發揮著積極作用。與年報中的數字信息相比， 文本信息需要審計師提供更高水平的鑒證服務。文本信息是管理層隱藏企業壞消息的重要載體， 這會顯著提高審計師所面臨的風險水平。因此， 年報文本信息披露質量必然會影響審計師風險感知， 進而影響其行為決策。

首先， 企業年報文本信息質量會影響企業的信息環境。高質量的年報文本信息能夠有效提高信息披露的效率。Miller（2010）研究發現， 企業年報文本信息可讀性越低， 企業的信息環境越差， 投資者的交易水平越低。這是由于年報文本信息可讀性處于較低水平時， 投資者面臨著較高的信息處理成本， 這可能導致投資者投資意愿降低。Loughran和McDonald（2014）采用分析師盈余預測準確度、 分歧度作為替代變量研究了年報文本信息可讀性與企業信息環境的關系， 指出較好的年報文本信息可讀性衡量指標應該能夠捕捉企業年報發布后價格波動的程度。同樣， Bushee等（2018）研究指出， 企業年報文本信息可讀性與企業信息不對稱程度顯著負相關， 并指出主要是由于年報中的模糊信息加大了企業的信息不對稱程度。

其次， 年報文本信息質量會顯著影響企業的風險水平， 進而影響市場內投資者的交易行為。Lawrence（2013）發現投資者更傾向于持有年報可讀性較高公司的股票。因為對于普通投資者來說， 信息模糊的企業風險更高。而且年報文本可讀性越低， 市場反應不足越嚴重， 信息解讀效率越差（Lee，2012）。分析師作為專業的市場參與者， 其行為決策也受到企業年報文本信息可讀性的影響。主要體現在年報文本信息可讀性較差時， 分析師的預測準確度下降， 分析師會降低對公司的盈余預期（Filzen和Peterson，2015）。此外， 企業年報文本信息可讀性不僅會對投資者、 分析師的行為決策產生影響， 而且會對債券評級機構、 并購方等其他利益相關者的行為產生影響。Bonsal和Miller（2014）研究發現， 年報文本信息可讀性較低時， 債券評級下降、 分歧度上升。Chircop和Tarsalewska（2015）研究發現， 被并購方披露信息的可讀性會對并購方的決策以及最終的并購效率產生影響。可以看出， 在年報文本信息可讀性較低時， 企業的利益相關者都采取了風險規避的行為決策。

由以上分析可知， 現有文獻主要研究了企業年報文本信息披露質量對投資者、 分析師等利益相關者的影響， 以及對企業不確定性、 信息不對稱程度等企業層面的影響。審計師作為企業財務信息質量以及經營狀況的鑒證者， 研究年報文本信息披露質量對審計師行為決策的影響具有現實意義。本文借助文本分析技術， 基于企業年報文本可讀性的角度考察年報文本信息披露質量對審計師行為決策的影響。當企業年報文本信息可讀性處于較低水平時， 審計師需要投入更多的時間和精力在審計工作中。同時， 年報文本信息復雜度會顯著影響受眾的風險感知水平（Zhao，2016）。年報文本信息可讀性越低， 審計師風險感知水平越高、 需要的審計投入越大， 從而審計師傾向于出具越嚴格的審計意見和收取越高的審計費用。

本文選取2015 ～ 2021年我國滬深A股上市公司為樣本， 實證檢驗了企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響。研究發現： 企業年報文本信息可讀性越低， 審計師出具非標準審計意見的概率越高、 審計收費也越高； 與由國內非“十大”會計師事務所審計的企業相比， 年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響在由“十大”會計師事務所審計的企業中更加顯著。進一步研究考察了企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的作用機理， 并檢驗了審計需求方（企業）異質性對二者關系的影響。研究發現： ①企業年報文本信息可讀性通過影響審計風險和審計投入來影響審計師的行為決策。②國有企業產權性質以及較高水平的信息披露質量評級可以有效緩解企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響。本文可能的貢獻主要有： ①利用文本分析技術研究了年報文本信息披露質量的經濟后果。②探究了年報文本信息披露質量對審計師行為決策的影響， 有助于企業理解年報文本信息披露的經濟后果， 重視年報信息披露質量。③探討和驗證了企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的作用機理。④探討并驗證了年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響在不同產權性質、 不同信息披露質量以及由不同規模會計師事務所審計的企業中存在的差異。⑤為我國監管部門制定年報文本信息披露監管制度提供了依據。

二、 理論分析及假設提出

企業年報文本信息可讀性是審計師行為決策的重要影響因素。

首先， 年報文本信息可讀性越低， 企業的信息環境越差。一方面， 年報文本信息可讀性較低時， 審計師獲取信息的成本增加、 難度提升。在審計師提供鑒證服務的過程中， 年報文本信息可讀性較低或者篇幅過于冗長時， 會增加審計師從財務報告中獲取關鍵信息的難度， 并干擾審計師的職業判斷。審計師與普通投資者對市場的理解存在顯著不同。當企業年報文本信息的可讀性較低時， 審計師受限于鑒證服務契約合同， 為了保證審計質量， 必須加大審計投入。因為審計師發揮作用的前提是能夠發現企業的錯報、 漏報等財務舞弊行為。企業年報文本信息可讀性越低， 其文本操縱的可能性越大， 通過文本操縱隱藏的壞消息可能會逐步暴露出來， 這將增加審計師審計失敗的風險。同時， 由于市場對年報文本信息可讀性較低企業的信息需求較高， 年報的錯報和漏報被發現的可能性更大， 這也會增加審計師所面臨的風險。另一方面， 企業年報文本信息可讀性處于較低水平時， 審計師識別企業錯報和漏報的難度較高， 審計師面臨的審計風險也較高。而且年報文本信息可讀性較差時， 企業短期內的不確定性增加（Loughran和Mcdonald，2014）， 不確定性因素所隱藏的潛在審計失敗風險隨之增加（陳正林，2006）。年報文本信息可讀性較低時， 報告使用者的信息處理成本增加， 對企業的投資意愿降低， 這將顯著影響企業資本的流動性。市場對企業信息反應速度的降低， 將導致企業面臨更高的經營風險。已有研究指出， 審計風險以及審計收費與企業的經營風險顯著正相關（邢立全和陳漢文，2013）。即企業年報文本信息可讀性越低， 其信息環境越差、 經營風險越高， 審計師面臨的審計風險越高， 出具非標審計意見的概率及審計收費也越高。

其次， 從代理理論的角度探討企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響。管理層基于自身利益考慮， 具有提高年報文本信息復雜度以模糊較差業績的動機。根據不完全反映假說， 信息的解讀成本會顯著影響信息反應到資產價格中的程度和速度， 所以市場對復雜度較高的信息反應較為滯后。管理層也會通過操縱文本信息的方式來隱藏企業不利信息， 增加市場內投資者的信息處理成本， 降低不利信息被挖掘的概率。通過文本信息操縱， 管理層能夠獲得超額薪酬、 提高企業市場估值等好處。

根據以上推理， 企業年報文本信息可讀性會影響審計師的行為決策。主要原因是年報文本信息可讀性較低時， 審計師需要增加審計投入（張俊瑞等，2015）， 且面臨更大的審計風險。只有增加審計投入， 審計師才有可能發現企業財務報告存在的錯報、 漏報等財務舞弊行為， 確保合理高水平的審計質量。而增加審計費用， 不但可以補償審計投入所需成本， 而且可以彌補高審計風險帶來的風險溢價以及潛在訴訟損失。對具有較高審計風險的客戶發布非標準審計意見， 可以表明審計師的獨立性和客觀性， 也可以在潛在的審計訴訟發生時減少審計師所需要承擔的法律責任。所以， 當年報文本信息可讀性較低時， 審計師更可能出具非標準審計意見并提高審計收費。

綜合上述理論分析， 本文提出如下假設：

H1： 年報文本信息可讀性越低， 審計師出具非標準審計意見的概率越高。

H2： 年報文本信息可讀性越低， 審計收費越高。

不少研究證明國際“四大”、 國內“十大”的審計師能夠提供更高質量的審計服務。如Zang（2007）研究指出， 由規模較大的會計師事務所審計可以有效抑制企業的應計盈余管理水平； “四大”審計能夠抑制企業風險， 由“四大”審計的企業信息環境更好（王艷艷和陳漢文，2006）等。因為大規模會計師事務所擁有較大的市場份額， 不會因為某一個客戶而放棄對審計質量的要求。大所獨立性更強， 與公司進行合謀的可能性更小。同時， 基于“深口袋”理論， 一旦發生審計失敗， 大所被起訴的可能性更高， 所需承擔的訴訟風險、 經濟賠償、 聲譽損失等更大。會計師事務所規模越大， 審計培訓投入越多， 越能保證審計質量。所以， 為了避免各種潛在損失， 大所在執業過程中對審計質量要求更高， 執業更加謹慎（Chung等，2014）， 出具非標準審計意見的概率更高（曾亞敏和張俊生，2014）、 收取的審計費用也更高。

綜合上述理論分析， 本文提出如下假設：

H3： 在相同的年報文本信息可讀性水平下， 與規模較小的會計師事務所相比， 規模較大的會計師事務所出具非標準審計意見的概率更高。

H4： 在相同的年報文本信息可讀性水平下， 與規模較小的會計師事務所相比， 規模較大的會計師事務所審計收費更高。

三、 研究設計

（一）數據來源及處理

本文以2015 ～ 2021年我國A股上市公司為研究對象， 采用的年報文本信息相關數據來自巨潮資訊網，? 其余數據均來自國泰安（CSMAR）數據庫。對初始樣本進行如下篩選： ①剔除金融類公司樣本； ②剔除PT、 ST和?ST狀態的公司樣本； ③剔除相關變量數據缺失的樣本。最終獲得公司—年度樣本13415個。為緩解極端值的影響， 本文對樣本中的連續變量在上下1%分位處進行Winsorize縮尾處理。

（二）研究模型

為檢驗H1， 借鑒已有對審計師行為決策影響因素研究的成果（王百強和伍利娜，2017）， 基于年報文本信息可讀性指標（FWRDS）， 構建Logit模型（1）。

（三）關鍵變量衡量

1. 年報文本信息可讀性（FWRDS）指標的衡量。借鑒Li（2008）的方法， 用年報文本信息中總詞數的對數來衡量年報文本信息可讀性指標。在穩健性檢驗中， 采用句子平均詞數作為替代變量。該指標值越大， 代表年報文本信息可讀性越低。

2. 控制變量。參考現有文獻， 本文選取了一系列可能影響審計師行為決策的控制變量。其中包括： 企業規模（Size）， 總資產取自然對數； 資產負債率（Lev）， 總負債與總資產的比值； 資產收益率（Roa）， 企業凈利潤除以總資產； 企業是否虧損（Loss）， 企業當年虧損取值為1， 否則為0； 流動比率（Liquidity）， 企業流動資產與流動負債的比率； 企業復雜度（Complex）， 企業應收賬款及存貨之和與總資產的比率； 營業收入增長率（Growth）， 企業當年營業收入與上年營業收入差除以當年營業收入； 公司年齡（Age）， 企業上市年限； 產權性質（Soe）， 國有控股企業取值為1， 否則為0； 會計師事務所規模（Big10）， 國內“十大”取值為1， 否則為0； 第一大股東持股比例（Top1）， 第一大股東持股比例乘以100； 股票年收益率（Ret）， 股票年均收益除以股票年均價格； 獨立董事人數占比（Indep）， 獨立董事人數除以董事會總人數； 審計任期（Tenure）， 會計師事務所的審計年限； 審計師行業專長（Expert）， 具有行業專長的會計師事務所取值為1， 否則為0； 會計師事務所是否發生變更（Change）， 企業會計事務所發生變更取值為1， 否則為0； ind和 year分別為行業和年度效應。

四、 實證分析

（一）主要變量描述性統計

表1列示了主要變量的描述性統計結果。從中可以看出， 審計意見（Opn）的均值為0.952， 這說明樣本中有95.2%的企業獲得了標準無保留審計意見。審計收費（Fee）的均值為13.589， 通過計算平均審計收費為73萬元左右。審計收費中位數為13.459， 與均值相差不大。

（二）回歸結果及分析

對模型中的連續變量進行去中心化處理后， 代入模型（1） ～ （4）中， 多元回歸結果列示在表2中。

表2中列（1）和列（2）列示了企業年報文本信息可讀性（FWRDS）對審計意見（Opn）、 審計收費（Fee）影響的多元回歸結果。在第（1）列中， 年報文本信息可讀性與審計意見的回歸系數在1%的水平上顯著為負。這說明在控制了其他因素的影響后， 企業年報文本信息可讀性越低， 審計師出具非標準審計意見的概率越高。在第（2）列中， 年報文本信息可讀性與審計收費的回歸系數在1%的水平上顯著為正。這說明在控制了其他因素的影響后， 企業年報文本信息可讀性越低， 審計收費越高。

表2中列（3）和列（4）列示了年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響在不同規模會計師事務所中的差異。在第（3）和第（4）列中， 年報文本信息可讀性與會計師事務所規模交乘項（FWRDS×Big10）與審計意見（Opn）的系數在1%的水平上顯著為負、 與審計收費（Fee）的系數在1%的水平上顯著為正。結論表明， 與規模較小的會計師事務所相比， 規模較大的會計師事務所出具非標準審計意見的概率以及審計收費更高。由于與規模較小的會計師事務所相比， 規模較大的會計師事務所具有更強的獨立性和更高的審計質量要求， 而且面臨更高的審計風險和更多的審計付出， 所以傾向于出具更嚴格的審計意見并收取更高的審計費用。

（三）穩健性檢驗

為了保證研究結論的可靠性， 本文做了以下穩健性檢驗。

1. 更換解釋變量指標的衡量方法。借鑒Lawrence（2013）的研究， 用字段平均詞數（FCPX）作為年報文本信息可讀性替代變量進行穩健性檢驗。結果如表3中列（1）所示， 本文結果保持不變。

2. 解釋變量差分處理。主要檢驗年報文本信息可讀性變化趨勢對審計師行為決策的影響， 同時降低由于時間因素可能造成的數據不平穩現象對回歸結果的影響。結果如表3中列（2）所示。可以看出， 年報文本信息可讀性對審計意見以及審計收費的影響依然顯著。

3. 控制年報文本信息中的特質性信息披露水平。結果列示在表3的列（3）中。可以看出， 在控制了年報文本信息中特質性信息披露水平后， 企業年報文本信息可讀性對審計意見以及審計收費的影響依然穩健。

4. 控制企業年報文本信息披露中的信息語調。年報文本信息的語調可能會影響審計師的行為決策， 所以對年報文本信息語調加以控制， 回歸結果列示在表3的列（4）中。可見本文假設依然得到了驗證。

（四）內生性檢驗

1. 排除可能存在的替代性解釋。企業業績較差時， 可能導致年報文本信息可讀性較低， 進而增加審計師審計失敗的風險。所以企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響， 可能是由于企業業績對二者同時產生影響的結果。為了排除這種可能存在的替代性解釋， 用企業業績指標Roa的中位數進行分組檢驗， 結果列示在表4中。可以看出， 企業年報文本信息可讀性對審計意見以及審計收費的影響在兩組樣本中均得到了支持。組間差異檢驗結果顯示， 兩組樣本中系數不存在顯著差異。該檢驗排除了企業業績同時對企業年報文本可讀性和審計師行為決策產生影響的替代性解釋。

2. 控制樣本自選擇問題。利用Heckman兩階段對可能存在的樣本自選擇問題進行一定程度的控制。第一階段， 參考王克敏等（2018）的做法， 對企業年報文本信息可讀性進行估計。即在控制企業的規模（Size）、 資產負債率（Lev）、 資產收益率（Roa）、 產權性質（Soe）、 公司年齡（Age）、 是否有再融資行為（SEO）、 是否有兼并收購行為（MA）、 非經常性損益（SI）、 市賬比（MB）的基礎上對企業年報文本信息可讀性披露水平進行第一階段的回歸， 計算Lambda， 并將其代入第二階段， 重新進行回歸。回歸結果如表5所示。由列（2）、 （3）可知， 在控制了內生性的情況下， 年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響依然顯著， 從而在一定程度上驗證了回歸結果的穩健性。

五、 進一步分析

下面主要從兩方面展開研究。首先， 進行企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的作用機制分析。其次， 基于審計需求方（企業）異質性進行分析。主要探討和檢驗年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響在不同產權性質以及信息披露質量的企業中是否存在差異。

（一）作用機制檢驗

審計風險是影響審計師行為決策的重要因素。企業年報文本信息可讀性較差時， 企業的信息環境變差， 審計風險隨之增加， 這將會顯著影響審計師的行為決策。基于上述推理， 企業年報文本信息可讀性較低時， 審計風險的提高可能是企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的重要作用機制之一。參考溫忠麟和葉寶娟（2014）的中介效應檢驗程序， 檢驗年報文本信息可讀性是否通過影響審計風險進而影響審計師的行為決策。借鑒Ghosh和Tang（2015）的做法， 以異常應計利潤的絕對值來度量審計風險。利用瓊斯模型（ABSDA）、 修正的瓊斯模型（ABSDA_mod）、 經過業績調整的瓊斯模型（ABSDA_adj）計算得到異常應計利潤， 再取其絕對值， 并記作Audrisk。從計算過程可知， 該指標的數值越大， 審計師面臨的審計風險越高。從表6中列（1）可知， 企業年報文本信息可讀性（FWRDS）與審計風險（Audrisk）的回歸系數顯著為正。這說明企業年報文本信息可讀性越低， 企業的審計風險越高。從表6中列（2）和列（3）可以看出， 在模型中加入審計風險指標后， 年報文本信息可讀性對審計意見以及審計收費的影響依然顯著。這說明審計風險在企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的過程中發揮部分中介作用。

綜合上述分析， 企業年報文本信息可讀性較低時， 一方面會增加審計師的審計風險， 另一方審計師會增加審計投入。同樣， 借鑒溫忠麟和葉寶娟（2014）的中介效應檢驗程序， 檢驗年報文本信息可讀性是否通過影響審計師的審計投入進而影響審計師的行為決策。參考 Givoly和Palmon（1982）、 陳玥和江軒宇（2017）等的方法， 利用審計師的審計時長作為衡量審計投入的基礎。具體地， 用審計報告發布日與會計截止日之間天數間隔的自然對數衡量審計投入， 并記作Audlag。從表7中第（1）列可知， 企業年報文本信息可讀性（FWRDS）與審計投入（Audlag）的回歸系數在1%的水平上顯著為正。這說明企業年報文本信息可讀性越低， 審計投入越大。從表7中列（2）和列（3）可以看出， 在模型中加入審計投入變量以后， 年報文本信息可讀性對審計師審計意見以及審計收費的影響依然顯著。這說明審計投入在企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的過程中發揮部分中介作用。

（二）基于企業異質性的檢驗

國有企業不但具有一般企業在市場中的經濟角色， 而且承擔著配合國家發展需求的政治職責， 如穩定經濟、 促進就業等。方紅星等（2013）研究了企業產權性質對債券定價的影響， 發現政府作為隱性擔保， 可以降低國有企業債券違約風險， 從而國有企業債券具有較低的信用利差。與國有企業相比， 市場對于政府對非國有企業的干預反應較為消極（祝繼高等，2015）。企業的產權性質不同， 獲取政府補助的能力也有顯著的差異。步丹璐和屠長文（2017）研究了產權性質和政府補助之間的關系， 發現在國有企業中， 股權投資額與政府補助正相關， 而在民營企業中并不顯著。與非國有企業相比， 國有企業具有更低的破產風險和訴訟風險（王百強和伍利娜，2017）， 審計師所面臨的審計風險也會更低。所以在國有企業中， 企業年報文本信息可讀性對審計師審計意見以及審計收費的影響可能在一定程度上得到緩解。

在模型中加入企業年報文本信息可讀性與企業產權性質的交乘項（FWRDS×Soe）， 檢驗企業產權性質對年報文本信息可讀性與審計意見以及審計收費之間關系的影響， 結果列示在表8中。可以看出， 在一定的年報文本信息可讀性水平下， 與非國有企業相比， 國有企業被出具標準無保留審計意見的概率更高， 審計收費更低。因為國有企業有政府的隱性擔保， 與非國有企業相比， 在一定的年報文本信息可讀性水平下， 審計師面臨的審計風險水平更低。所以， 國有企業性質可以弱化企業年報文本信息可讀性對審計意見以及審計收費的影響。

研究表明， 企業的信息評級越高， 信息不對稱程度越低， 企業的股權融資成本越低（曾穎和陸正飛，2006）、 分析師的預測準確度越高（方軍雄，2007）、 機構投資者的持股比例也越高（唐松蓮和胡奕明，2011）。這說明較高的信息披露質量等級， 能夠改善企業的信息環境， 降低審計師獲取企業信息的成本及相應的審計風險。因此， 在一定的年報文本信息可讀性水平下， 較高的企業信息披露質量能夠緩解年報文本信息可讀性對審計師行為決策的負向影響。在模型中加入年報文本可讀性與信息質量等級的交乘項（FWRDS×Grade）， 檢驗企業信息披露質量等級對年報文本信息可讀性與審計意見以及審計收費之間關系的影響， 結果列示在表9中。

可以看出， 在一定的年報文本信息可讀性水平下， 與信息披露質量等級低的企業相比， 信息披露質量等級較高的企業被出具標準無保留審計意見的概率更高、 審計收費更低。可能的原因是， 企業信息披露質量等級越高， 代表企業的信息環境越好， 信息不對稱程度越低， 則審計師獲取信息的成本和面臨的審計風險也越低。

六、 研究結論與啟示

本文基于2015 ～ 2021年我國A股上市公司的年報文本以及財務數據， 研究了企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響。研究發現： ①企業年報文本信息可讀性越低， 審計師出具非標準無保留審計意見的概率越高。②企業年報文本信息可讀性越低， 審計收費越高。③企業年報文本信息可讀性對審計師審計意見以及審計收費的影響在由國內“十大”審計的樣本中更加顯著。可能的原因是： ①企業年報文本信息可讀性越低， 審計師處理和獲取企業信息的成本越高、 信息的不確定性越高。為了確保合理高水平的審計質量， 審計師需要投入更多的時間和精力。②企業年報文本信息可讀性越低， 審計師面臨的業務風險、 審計失敗風險等越高。除了加大審計投入， 審計師更傾向于出具非標準無保留審計意見以降低潛在訴訟風險發生時導致的損失， 并收取較高的審計費用以彌補較高審計投入的成本。③大規模會計師事務所更加獨立、 有更高的審計質量要求、 更加注重聲譽， 若審計失敗， 面臨的訴訟風險更大、 賠償金額更高。所以在面臨可能存在的審計風險時， 大所更可能出具非標準無保留審計意見并收取更高的審計費用。

在進一步研究中， 首先， 對企業年報文本信息可讀性影響審計師行為決策的作用機制進行了檢驗， 研究發現， 年報文本信息可讀性帶來的審計風險和審計投入增加是影響審計意見以及審計收費的不完全中介機制。其次， 基于企業異質性檢驗了企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響在不同產權性質、 不同信息披露質量等級企業中存在的差異。研究發現， 企業年報文本信息可讀性對審計師行為決策的影響在國有企業樣本中得到了緩解。可能的原因是， 與非國有企業相比， 國有企業具有政府擔保的隱性后盾， 可以有效降低審計師可能面臨的審計風險。同時還發現， 較高的信息披露等級可以有效緩解企業年報文本信息對審計師行為決策的影響。可能的原因是， 較高的信息披露等級可以有效改善企業的信息環境， 降低審計師獲取信息的成本及面臨的審計風險。

本文的研究具有以下實踐指導意義： ①目前我國尚沒有出臺企業年報文本信息披露質量的法律法規。本文的研究有助于國家監管部門重視企業年報文本信息披露質量， 為我國制定相關的制度、 法律法規提供實證依據。②有助于企業理解年報文本信息可讀性的經濟后果及其重要性， 重視年報文本信息在資本市場中的經濟后果。

【 主 要 參 考 文 獻 】

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