恢復和擴大內需是推動經濟持續好轉的關鍵

2023年以來中國經濟已呈現趨勢性好轉，但對經濟恢復面臨的復雜性要有足夠估計。恢復和擴大內需是推動經濟持續好轉的關鍵。本文指出，經濟恢復不能走老路，要將經濟修復過程轉化為轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的過程，推動中國經濟持續好轉并開啟新一輪增長周期。

經濟企穩回升但仍面臨困難挑戰

2023年以來，得益于新冠疫情影響的逐步消退、較強的經濟韌性和靠前發力的宏觀政策，中國經濟進入加快恢復的軌道。一季度國內生產總值（GDP）同比增長4.5%，比上年四季度的2.9%加快1.6個百分點，經濟企穩回升態勢明顯。三大需求都有改善，表現出“外貿升、消費增、投資穩”的特征。

一是外貿出口好于預期。2023年前4個月按美元計價的出口增長2.5%，其中3月、4月兩月分別增長14.8%和8.5%，主要源自對東盟出口的拉動。雖然近年來有部分外資向東盟地區轉移，但也帶動了國內中間品的出口。

二是消費明顯回暖。受疫情沖擊最大的服務消費回升強勁，消費成為經濟恢復的主要驅動力。一季度，最終消費拉動經濟增長3個百分點，對GDP的貢獻率升至66.6%，較上年提高33.8個百分點，是三大需求中拉動經濟增長最主要因素。

三是投資總體保持平穩。制造業投資和基建投資保持較快增長，但房地產投資降幅相較于上年明顯收窄，形成一定程度對沖，2023年前4個月投資增速接近上年全年水平。

總體上看，中國經濟已呈現趨勢性好轉，但對經濟恢復面臨的困難和復雜性仍須充分估計。

第一，經濟運行好轉主要是恢復性的。2023年一季度4.5%的增速，仍低于上年一季度4.8%的增速，也低于近幾年的平均水平。疫情以來，中國經濟持續面臨較大下行壓力，經濟波動起伏加大，疫情三年年均增長4.5%，相對于“十四五”時期潛在增長水平仍存在缺口。根據往年一季度GDP對全年GDP貢獻率測算，在一季度GDP增長4.5%的情況下，要實現全年GDP增長5.0%的目標，年內后三個季度累計需要增長5.1%以上，這仍需要付出努力。

第二，經濟恢復的內生動力仍然不強。經濟恢復動力主要來自疫情后經濟運行修復和政府擴大投資，居民消費恢復仍不平衡，服務消費恢復強勁，但耐用消費品恢復疲弱。民間投資尚未明顯改善，前4個月民間投資僅增長0.4%。外貿出口好于預期，但主要經濟體增速放緩、貨幣政策收緊態勢尚未改變，全球經濟持續下行和外需轉弱趨勢將增大后續出口下行壓力，而全球產業鏈重構和美西方推動供應鏈“去中國化”，還將在更長期增大外貿出口結構性壓力。

恢復和擴大內需是推動經濟持續好轉的關鍵

當前，國內需求不足仍然是突出矛盾。從宏觀上看，需求不足主要是需求恢復明顯滯后于供給恢復，造成部分產業領域供大于求，企業去庫存壓力增大。在微觀層面，主要是在三年疫情沖擊下，居民和企業的資產負債表受損嚴重。在資產負債表修復前，居民消費更趨謹慎，企業投資意愿和風險偏好下降，甚至還會縮減需求，盡可能將現金流用于償還負債，如居民提前償還房貸、企業縮減投資，微觀主體行為從追求“收益最大化”轉為“負債最小化”。而資產負債表的修復，即由收縮轉向擴張需要足夠時間。因此，對經濟持續恢復既要增強信心，也要保持耐心。

第一，資產負債表受損導致居民消費走弱。2023年前4個月，社會消費品零售總額同比增長8.5%，3、4月份更是強勁反彈，分別增長10.6%和18.4%，但剔除基數影響，3、4月份兩年復合同比增速分別為3.3%和2.6%，較1—2月份的5.1%仍有回落。受居民收入增長放緩以及房地產尚未恢復等影響，家電、家裝、通信器材等消費仍有下降。

第二，資產負債表受損導致企業投資意愿下降。2023年前4個月投資增長4.7%，較一季度回落0.4個百分點，基礎設施和制造業投資增速較一季度有所放緩，房地產投資同比降幅由一季度的5.8%擴大至6.2%，竣工和銷售額等指標有不同程度改善，但新開工和施工面積降幅繼續擴大，表明房地產企業擴大投資的意愿和動力較弱。

第三，資產負債表受損導致儲蓄意愿增強和信貸需求下降。居民預防性儲蓄規模較大，形成“超額儲蓄”。2022年居民存款新增17.8萬億元，較上年多增7.9萬億元。2023年一季度居民存款新增規模高達9.9萬億元，超過上年全年的一半。與此同時，市場上可用于抵押融資的優質資產減少，也會在一定程度上約束金融機構信貸投放意愿和能力。

第四，資產負債表受損增大價格下行壓力。居民和企業部門縮減需求，對價格水平會形成抑制。自2021年房地產市場下行引發本輪資產負債表調整以來，我國居民消費價格指數（CPI）同比增速總體持續下行，2023年4月同比增幅僅為0.1%；工業生產者出廠價格指數（PPI）同比增幅連續7個月負增長，2023年4月降至-3.6%。

總之，國內需求已呈現趨勢性好轉，但需求的持續恢復有賴于資產負債表的修復，這一過程既取決于市場主體的自我修復能力，也取決于政府的政策支持。

資產負債表修復，從流量上看，居民部門取決于收入增長，2023年一季度全國居民可支配收入實際增長3.8%，仍低于GDP的4.5%的增速。企業部門取決于企業盈利水平改善，2023年一季度，全國規模以上工業企業利潤總額同比降幅高達21.4%。從存量上看，在很大程度上取決于房地產市場回暖和價格回升。從一定意義上說，資產負債表修復，既是市場恢復信心的重要條件，也是市場信心恢復的重要標志。

從宏觀政策看，在資產負債表修復前，企業和居民部門盡可能將可支配資金用于削減負債。在此背景下，即使貨幣政策能夠提供充足流動性，企業和居民部門新增信貸需求仍然不足，貨幣供應量增大還可能使信貸資金淤積于少數優質市場主體內循環。因此，應促進財政政策與貨幣政策協同配合。目前我國中央政府杠桿率較低，可適當加大財政政策力度，加大對小微企業的紓困力度，包括對房租水電等支出給予補貼，幫助小微企業恢復元氣。

推動經濟運行持續好轉的對策建議

當前，推動經濟運行持續好轉，需要保持宏觀政策力度，但宏觀政策有效轉化為經濟增長內生動力，要以提振社會信心、改善市場預期、增強內生動力為重要前提。要抓住經濟加快恢復的窗口期，針對關鍵性癥結性問題，切實回應市場關切，采取有針對性的舉措，讓過去三年被疫情抑制的發展動力充分迸發，讓創造財富的源泉充分涌流。

一是加快恢復和擴大消費需求。過去，實施擴大內需戰略，政策重點多以擴大投資需求為主，并形成了一整套引導地方政府和企業擴大投資的政策框架和工具，但擴大消費的手段和政策工具較為有限。隨著擴大投資的空間收窄和邊際效率下降，擴大消費對經濟持續穩定增長作用進一步凸顯，需要創新擴大消費的政策工具，完善擴大消費的體制機制，釋放消費需求潛力。房地產對就業、居民財富、消費都有重要影響。在供給端加大對優質頭部房企的融資支持十分必要，但房地產市場回暖仍有賴于需求端市場恢復和銷售回暖。要因城施策支持剛性和改善性住房需求，研究出臺松綁需求端限制性措施，并適當降低按揭貸款利率，促進房地產市場銷售回暖。同時，還可研究松綁大城市汽車限購措施，通過擴大城市路網緩解擁堵壓力；增加教育醫療中高端服務供給，滿足多層次消費需求，使消費潛力充分釋放出來。

二是提振民營企業和企業家信心。當前，市場預期總體改善，但受疫情沖擊較大的民營企業信心尚未完全恢復。2023年前4個月，民間投資同比增長0.4%，民間投資信心仍然不足。要采取務實有效舉措，調動民營企業和企業家積極性。對于民營企業和企業家來說，政策穩定性、營商環境公平性、產權和企業家權益保護等是影響信心的主要因素。提振民營企業信心，要保持政策穩定性，繼續優化完善助企紓困政策，引導金融機構繼續加大對小微企業的金融支持，幫助量大面廣的小微企業恢復元氣。全面梳理涉企法律法規和政策文件，清除有礙公平競爭的法律法規障礙和隱性壁壘。依法保護民營企業產權和企業家權益。完善各種所有制經濟同等受到法律保護的制度環境。進一步規范執法領域涉產權強制措施規則和程序，糾正利用行政或刑事手段干預經濟糾紛，讓民營企業家心無旁騖創新創業，不斷煥發生機活力。

三是有效擴大社會投資。穩投資的關鍵是調動民間投資熱情和積極性。針對當前民間投資低迷的情況，要下決心放開市場準入，真正解決“明放暗不放”“虛放實不放”問題，鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程、重點產業鏈供應鏈項目建設，激活民間投資熱情。制造業中長期貸款要加大對民營企業特別是專精特新企業的支持。房地產投資對民間投資有重要影響，要繼續改善優質頭部房企資產負債狀況，滿足行業合理融資需求，促進房地產投資企穩回升。

四是激活經濟增長新動能。堅持包容審慎監管，推動平臺企業規范健康發展，鼓勵頭部平臺企業參與國家重大科技創新項目，在更多硬科技領域加大研發投入。鼓勵平臺企業參與制造業數字化、智能化、綠色化轉型，培育發展“智能工廠”和“第五代移動通信（5G）+工業互聯網”等新型制造模式。做強做優光伏、風電和動力電池等產業鏈供應鏈，鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，加快推進充電樁、儲能等設施和配套電網建設。鼓勵加大新領域新賽道的投入，培育壯大經濟發展新動能。

五是促進外資穩存量擴增量提質量。近年來，受疫情反復、全球供應鏈調整、美國推動供應鏈“去中國化”等多方面因素影響，外商投資向外轉移時有出現，特別是參與全球供應鏈分工的部分制造能力外移壓力增大。要著力營造市場化、法治化、國際化的一流營商環境，落實外資企業國民待遇，加大知識產權和外商投資合法權益保護力度，提高投資自由化便利化水平，增強外資企業對我國營商環境的信心。加強與外資企業溝通交流，幫助持續增加在華投入外資企業解決遇到的實際問題，把優質存量外資留住，同時吸引更多高技術含量的增量外資項目落地。

六是出臺一批提振信心的改革舉措。當前和今后一個時期，最為迫切的是深化要素市場化改革，推動勞動力、土地、資金、技術、數據等要素優化配置，為提高全要素生產率、推動高質量發展創造條件，包括深化戶籍制度改革，暢通勞動力和人才社會性流動渠道；深化農村土地制度改革，促進城鄉要素雙向流動；深化金融體制改革，疏通金融和實體經濟的傳導機制；深化科技體制改革，提高創新資源配置效率；建立健全數據流通交易規則，培育發展數據要素市場。

總之，中國經濟已呈現趨勢性好轉，但對經濟恢復面臨的復雜性要有足夠估計，三年疫情沖擊不可能一日修復，經濟恢復也不能走老路，要將經濟修復過程轉化為轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的過程，推動中國經濟持續好轉并開啟新一輪增長周期。

（王一鳴為第十三屆全國政協委員、中國國際經濟交流中心副理事長、國務院發展研究中心原副主任。本文編輯/孫世選）