人民幣國際化進程中的跨境支付清算新賦能

跨境支付清算是支持人民幣國際化的重要金融基礎設施，為我國國際貿易、投融資等提供資金清算服務，在人民幣國際化性中發揮了顯著作用。隨著我國國際貿易份額不斷擴大，跨境支付清算的安全性、效率性、全球性的重要程度更加凸顯。“十四五”是我國建立現代金融體系的關鍵期，基于此，本文提出在持續推進跨境支付清算系統建設的同時，須進一步擴大我國跨境支付清算網絡全球主要國家和地區鋪設，此外，須借助數字人民幣發展的契機，重塑當前跨境支付清算體系。

引言

人民幣國際化是指人民幣在境外被廣泛使用，流通于國際貿易和國際投資領域。近年來，我國經濟快速發展，人民幣國際化進程獲得較為明顯的進展，比如成為全球第五大支付貨幣和外匯儲備貨幣，被多家央行和貨幣當局納入外匯儲備。與此同時，人民幣國際化同樣面臨著挑戰：一是與美元、歐元、英鎊等貨幣相比，雖然人民幣在國際市場結算、外匯儲備等占比有所提升，不過在整個市場中的占比依然較低且存在明顯的差距，這與我國經濟貿易的全球地位不相符；二是我國金融市場開放程度有待提高，政策上對人民幣跨境流入流出有一定的限制；三是當前國際主流跨境支付體系為環球銀行同業金融電訊協會（SWIFT）+紐約清算所銀行同業支付系統（CHIPS）+美國聯邦儲備清算系統（Fedwire）的美元跨境支付清算系統，目前其他國際貨幣仍無法撼動美元國際貨幣地位。

清算是國際市場主體實現債權債務關系轉移的重要方式，跨境支付清算體系是我國重要的金融基礎設施，作為人民幣國際化重要載體，能夠有效提升國際貿易份額，擴大人民幣國際影響力。我國跨境支付清算體系常見的清算模式有代理行模式、清算行模式、人民幣跨境支付（CIPS系統）等，代理行、清算行模式存在支付鏈條長、效率低、成本高等不足，且這三種清算模式在一定程度上依賴“環球銀行同業金融電訊協會”（SWIFT系統），需要SWIFT系統進行支付報文信息的傳遞，但SWIFT系統長期被美國把控，中美金融脫鉤的趨勢進一步凸顯人民幣跨境支付清算體系的弊端。當前，數字人民幣已經完成頂層設計、功能研發、試點等，但主要為面向公眾發行的小額零售型數字人民幣，而批發型數字人民幣離實際應用還有很長一段路。黨的二十大提出高質量發展新要求，這也對跨境支付清算體系建設提出更高的要求，沒有一個安全、高效的跨境支付清算體系就沒有人民幣國際化。基于此，本文梳理分析跨境支付清算和人民幣國際化現狀，從跨境支付清算角度探討其對人民幣國際化的作用機理并提出對策建議。

我國人民幣國際化現狀

2008年美國爆發次貸危機后，許多國家開始認識到“美元作為單一國際貨幣”的嚴重危害，紛紛采取防范措施，如將儲備貨幣多元化分散風險。隨著經濟規模不斷增大，我國也深刻認識到人民幣國際化的重要意義。2009年，我國正式啟動人民幣國際化，采取了一系列工作部署，包括提高人民幣跨境結算占比，在區域范圍內實現人民幣國際使用重點突破，實現大宗商品人民幣支付結算，推動金融市場進一步開放，大力發展離岸人民幣市場等，人民幣國際化效果顯著。《2022年人民幣國際化報告》數據顯示，人民幣跨境結算方面，2021年，人民幣跨境收付金額合計36.61萬億元，同比增長29%，SWIFT數據顯示人民幣成為全球第四位支付貨幣，這些成績有賴于“一帶一路”戰略和中國—東盟自貿區戰略的實施；外匯儲備方面，有超過80家央行和貨幣當局把人民幣納入外匯儲備，截至2022年一季度，這些央行持有人民幣儲備金額3363.86億美元，在全球外匯儲備中占比2.88%；金融市場方面，隨著我國金融市場不斷擴大開放，全球投資者投資意愿有效提升，2021年末，境外持有以人民幣計價的股票、債券等證券金額合計10.83萬億元，同比增長20.5%；跨境支付清算網絡方面，2021年，在“一帶一路”戰略支持下，授權建立27家人民幣清算行，清算量合計48.03萬億元，同比增長26.7%。我國經濟快速發展，國際貿易、金融市場開放、離岸人民幣市場發展、跨境支付清算基礎設施鋪設完善帶動國際市場主體對人民幣的巨大需求，同時，我國人民幣國際化進程中也呈現出不足：一是人民幣國際化進程中結算占比、外匯儲備占比有一定幅度提升，但與美元、歐元、英鎊等相比仍有較大差距，說明未來人民幣國際化有很大的發展空間；二是自特朗普政府時期中美貿易摩擦開始，到拜登政府時期科技脫鉤，未來金融脫鉤的風險也在不斷加大，這也倒逼人民幣國際化。

跨境支付清算體系現狀

傳統跨境支付清算現狀

跨境支付清算是人民幣國際化的基礎，人民幣國際化離不開跨境支付清算。目前，我國人民幣跨境支付清算包括三種模式：代理行模式、清算行模式以及人民幣跨境支付系統。代理行模式指境外行在境內代理銀行開立人民幣同業往來賬戶，由代理行為其進行支付清算的一種模式。代理行模式下需要層層代理，耗時長，效率低。清算行模式是指經中國人民銀行授權，為人民幣使用主體提供人民幣清算服務的金融機構，清算行模式需要借助國內大額支付系統，因時差原因不具備時效性。代理行模式、清算行模式跨境支付流程簡圖見圖1。

CIPS系統于2015年10月正式投產上線，主要為跨境人民幣業務、金融市場業務等提供資金清算服務，目前CIPS系統由跨境清算公司運營，采取實時全額結算和定時凈額結算方式，運營時間為5×24+4小時。CIPS系統參與者分為直接參與者和間接參與者，直接參與者通過專線接入系統開展跨境人民幣清算業務，間接參與者需要通過其直接參與者代理人民幣的跨境清算，在這個過程中需要SWIFT系統完成支付信息在直接參與者與間接參與者之間傳遞。隨著CIPS近年來發展，參與者不斷擴展，截至2023年2月末，CIPS系統共有參與者1366家，其中直接參與者79家，間接參與者1287家，覆蓋的主要區域為亞洲，主要直接參與者為中資銀行。2022年，累計處理跨境人民幣業務440.04萬筆，金額96.7萬億元，同比增長31.68%、21.48%，其流程見圖2。

概括起來目前跨境支付清算存在以下痛點：一是清算效率低。代理行模式支付鏈條長，支付信息涉及環節多，清算行模式因涉及國內大額二代支付系統存在時差而延遲支付清算，CIPS系統則參與者少，覆蓋范圍小，且存在CIPS報文與SWIFT報文轉換問題；二是交易成本高。代理行模式需要按照每筆交易收取一定的手續費、電訊費，手續費高昂；三是安全風險大。三種模式下都需要SWIFT系統，SWIFT系統作為全球公共物品為金融機構提供金融信息傳輸服務，但美國憑借強大的政治、經濟力量控制SWIFT系統，存在商業信息泄露、金融制裁風險，無法滿足人民幣國際化安全的需求。

數字人民幣跨境支付應用

國際清算銀行（BIS）2021全球央行數字貨幣調查數據顯示，調查樣本中超過90%的央行已經開始央行數字貨幣研究，超過50%央行進行央行數字貨幣開發，我國也是最早開展數字貨幣研究的國家之一，2014年，我國央行成立數字人民幣研究小組，啟動數字人民幣研究，提出數字人民幣的概念，即我國數字人民幣為我國央行發行，具有價值特征和法償性。2019年，數字人民幣完成頂層設計、功能研發、系統測試，2020年開始試點并取得良好效果。2021年，我國央行與香港金融管理局、新加坡央行、泰國央行等進行多邊數字貨幣橋項目。

數字人民幣底層技術為分布式記賬、智能合約、共識機制等，采用廣義賬戶體系，具有賬戶松耦合性等特性，在跨境支付清算中具備以下優勢：一是點對點交易的特性規避了代理行模式支付鏈條長缺陷，縮短業務流程，支持7*24運行，規避國內大額支付系統清算窗口期，可全額實時結算；二是數字人民幣節省了代理行費用，能夠實現支付信息傳遞、查詢、追蹤；三是數字人民幣信息流和資金流同步，削弱SWIFT系統影響力，有效彌補代理行模式、清算行模式、CIPS模式先天不足。目前我國數字人民幣研究為零售型數字人民幣，批發型數字人民幣跨境支付清算還處于小范圍試點。

跨境支付清算對人民幣國際化的影響機理

夯實清算基礎，為人民幣國際化提供安全保障

跨境支付清算體系是人民幣全球流通的重要工具，沒有一個安全的跨境支付清算體系，則沒有人民幣國際化的未來。尤其是近幾年全球地緣政治動蕩加劇，中美關系也從貿易摩擦、科技摩擦逐步過渡到金融摩擦，我國面臨被踢出SWIFT系統的風險。因此，跨境支付清算體系首要建設任務是提高其安全性，在極端的條件下能夠為人民幣國際化提供支持，確保人民幣跨境流通安全、高效、連續運行，人民幣國際化也會因擁有一個安全、公平的跨境支付清算體系吸引更多的國際市場主體，人民幣國際化道路才會越走越寬、越走越遠。

提高清算效率，為人民幣國際化創造便利條件

國際貿易規模擴大、金融市場完善、人民幣幣值穩定能有效促進人民幣國際化，其中，國際貿易是人民幣國際化的重要推力。從跨境支付清算基礎設施角度看，跨境支付清算的效率、成本對國際貿易有顯著影響，跨境支付清算效率越高、跨境交易成本越低，給國際市場主體的體驗感越好，國際市場主體選擇人民幣結算的傾向性則越強，同時，國際金融機構選擇接入我國CIPS系統興趣也越大，促進國際貿易規模不斷擴大，有利于推進人民幣國際化更上新的臺階。

擴大清算網絡，為人民幣國際化引致更多需求

清算行模式是支持我國人民幣國際化的一項重要政策支持，與代理行模式相比，清算行模式是一種特殊的代理行模式，清算行是我國官方授權的為境外人民幣使用的企業和金融機構提供清結算服務的機構。回顧過去，清算行對人民幣國際化發揮了重要作用，建立清算行有助于提高人民幣清結算效率，降低交易成本，為當地與我國貿易、投資等人民幣結算帶來便利；有助于培育當地離岸人民幣市場，刺激當地人民幣使用需求，并支持向周邊國家和地區輻射跨境人民幣業務，推進人民幣成為更多國家和地區進行支付、計價、儲備貨幣的新選擇。

加快數字人民幣跨境應用，為人民幣國際化提供更多可能

數字人民幣跨境支付清算還在小范圍試點階段，通過梳理發現數字人民幣在跨境支付清算端應用能夠提高清算效率，降低交易成本，提高交易透明度，無須依賴SWIFT系統，具有廣闊的應用前景：一是其高效、7*24小時運行、低成本特性能夠吸引更多國際主體使用數字人民幣；二是能夠規避美國制裁，避免單極化發展，有利于將數字人民幣跨境服務延伸到被美國制裁且與我國有經貿往來的國家；三是數字人民幣具備同步交收方式，能有效提升境外投資主體投資以人民幣計價的證券。我國充分利用我國數字貨幣技術的先發優勢，為全國跨境支付清算提供新勢能，助力人民幣國際化。

人民幣國際化的跨境支付清算建議

推進跨境支付清算體系高質量建設

當前跨境支付清算體系清算模式包括代理行模式、清算行模式、人民幣跨境支付系統，須我國央行統籌規劃，與CIPS公司、商業銀行合力建設，共同提升跨境支付清算水平，發揮支付清算對人民幣國際化的支持作用：一是依托CIPS系統加快跨境支付清算產品的創新，進一步提高系統處理效率、業務透明度等；二是加強與SWIFT合作，參照ISO20022標準對人民幣跨境支付系統進行標準升級，提升CIPS系統報文信息完整性，報文互操作性，提升系統報文處理能力；三是持續優化CIPS系統全額與凈額混合結算方式，提高系統流動性管理，節約金融機構資金成本。

加快人民幣跨境清算網絡全球鋪設

在“一帶一路”戰略支持下，我國與多個國家簽署了雙邊本幣互換協議，在此背景下，我國應進一步擴大人民幣跨境支付系統網絡鋪設：一是加強境外清算行建設，增加境外清算行數量，發揮清算行優勢，扭轉當地采用美元等國際貨幣進行支付清算的局面，刺激更多的人民幣使用需求；二是推動清算行加入CIPS直參行建設，清算行加入CIPS系統成為直參行后能顯著提升跨境支付清算效率，中間費用低，使當地國際貿易、投資等以人民幣進行支付清算的便利性提高；三是延長人民幣跨境支付清算服務時間，盡可能覆蓋清算行所處時區，為客戶帶來高效便捷的服務體驗，避免資金交割風險。

探索數字人民幣跨境支付清算

當前，我國國內試點的為零售型、主要面向公眾發行的數字人民幣，應分階段探索數字人民幣跨境支付清算應用：一是要將批發型數字人民幣跨境支付清算項目提上議程，牽頭推進頂層設計、功能研發、試點工作，使之具備技術條件、發行條件、應用條件；二是積極參與雙邊或多邊數字貨幣研究，推進數字人民幣跨境支付清算數據、技術、報文等統一，提高系統兼容性，避免研究碎片化、孤島化趨勢；三是大力推廣數字人民幣跨境支付應用，向“一帶一路”沿線國家、東盟國家、歐元區國家等有意的國家鋪設網絡，開放系統接口，提供技術指導與支持，擴大數字人民幣區域流通。

（袁本祥為中國農業銀行總行運營管理部高級專員。本文編輯/王茅）