AI中長期跟蹤的核心要素

AI分清短中預期

主持人：對AI 接下來跟蹤的重點是什么？

袁月：之前說過到了去偽存真的階段，雖然短期板塊整體性還可以，但力度相較4 月份已經明顯減弱，純概念的經過大幅炒作后會逐步掉隊，臨近中報就會是一次考驗，純概念、蹭概念的在游資炒作過后，趕上財報季都會加速現原形，不要指望短期蹭上AI 就能改變基本面，短期按照情緒應對，有技術、有紀律，看圖更重要。

相對中期還是要從業績角度出發。光模塊之所以反復活躍，是因為消息上有巨頭加單，這是產業初期必需要投入的，這確實提升了需求。不過要注意的是，不是每家都有訂單的，沒有業績支撐的在炒作過后還會下來，有訂單支撐的，股價漲幅巨大也有透支的可能，但相對沒業績的可能回落的就要少一些。

再比如大模型個股近期走勢有些分化，相對強的是大模型進展較快的公司，因為大模型AI 產品已經開始出售了，這可以提升業績兌現的可能性，進展慢的只是跟漲的狀態。優質大模型之所以資金預期比較高，一是海外大模型受限，大概率只能用自研的；二是變現的潛能更大。短期可以看到頭部企業的模型在持續升級迭代和應用場景的拓展，這是一個趨勢，有競爭力的大模型企業要中期重點跟蹤，后續資金還會不斷挖掘。

主持人：有沒有相對更確定的受益方向？

袁月：看的更長的話，更受益的大概率還是幾家科技巨頭，只是短期受制于大環境的影響，流動性限制了股價發揮，但不能否認它們的優勢，因為無論是看研發投入能力、應用場景還是用戶基礎，都是最領先的，這些也是行業發展的關鍵。最簡單的例子就是：如果兩家公司新研發的功能都差不多，一個是你手機里已經安裝且經常使用的APP，一個需要你重新下載新的APP，你會優先選擇用誰的？這應該不難選擇。

對比之前的互聯網浪潮，相關所謂的移動互聯網概念股也都被資金輪番炒作，但之后回過頭去看，絕大多數公司都是不受益甚至是受損的，理論上這次AI 浪潮也會重復之前的狀態，所以參與炒作沒問題，但對絕大多數公司都別信什么基本面邏輯，就按照情緒和技術應對，短期就看圖。而真正受益的公司，現在可能還沒有完全被資金挖掘，后續資金也會逐步尋找新的方向，畢竟細分太多了，要持續跟蹤，這需要結合產業進展去看。

從資金角度出發，后續確定的是還會在應用端里面反復挖掘，因為這個范圍太大了，不可能總炒游戲、教育、出版、傳媒之類的，這些只是目前理論上最先落地的，后續一定會有新的方向，這需要看催化劑和資金，比如數據類公司也值得重點跟蹤。

短期看資金結構

主持人：短期輪動節奏尚可，接下來怎么看？

袁月：指數近期從最低點反彈近百點，在遇到3270 點壓力后短期有個震蕩回踩是正常的，都在預判內。短期看會受匯率的影響，相對長一點絕對是轉好的。如果后續情緒恢復和逐步放量，指數下一個上漲浪形的反彈目標可以看的更高，前提是先看短期信號，與滬指關聯度高的依舊是白酒、中字頭和金融，有能力在其中選擇小市值彈性個股。

AI 線人氣依舊是相對高的，但要注意內部的節奏，短期太嗨的方向來一次退潮也是可能的，之后再找分歧后的機會。硬件如CPO、服務器等近期有過分析，或早或晚均完成了新高的預期。短期在走加速或者趨勢，按照技術應對，分批考慮差價，不要追高，這個位置不要想什么中期邏輯。

主持人：新能源短中期怎么看？

袁月：上周說過新能源汽車會是新能源相對活躍的細分，主要集中在零部件、充電設施和智能化中，尤其是小市值、超跌的品種，短期繼續按照情緒應對。近期汽車產業政策持續加碼，市場對此有一定預期，除了購置稅、增加補貼車型等，還需要有超預期的表態出現。

新能源大方向上按照上周說的，多數賽道大幅下跌空間不大，但屬于震蕩磨底階段，這個底通常需要震蕩兩個月左右，時間可長可短，沒有絕對的標準，但震蕩時間越長且逐步呈現上升趨勢后，可靠性更高。這其中的變量在于市場資金結構，要看市場信號，具體在“滾雪球”中有過分析。