三大航空公司要“起飛”了

孫庭陽

《中國經濟周刊》首席攝影記者? 肖翊 | 攝

近日，多家航空公司公布5月份運營數據，旅客周轉量同比增長都在2倍以上，運力投入接近2019年5月水平。民航局在近期的新聞發(fā)布會上介紹，今年5月份，航空運輸市場延續(xù)平穩(wěn)恢復態(tài)勢，國內客運規(guī)模比2019年5月增長2.6%。

三大航空公司運力投入接近2019年同期

資料顯示，我國民用航空運輸行業(yè)市場集中度比較高，中國國航（601111）、南方航空（600029）和中國東航（600115），3家航空公司合計市場份額占比在70%左右。

可用座位公里數是衡量航空公司客運運力投入（高低）的重要指標，計算方式是用飛行公里乘以可出售座位數量。

中國國航、南方航空和中國東航，3家公司今年5月可用座位公里數分別是256億人公里、263億人公里和208億人公里，比2022年5月分別增長3.29倍、1.81倍和4.65倍。

《中國經濟周刊》記者用各公司今年5月份的運力對比2019年5月份的運力，發(fā)現3家公司運力投入分別相當于2019年5月的106%、94%、93%。

可見，三大航空公司客運運力投入，已經超過或接近2019年5月。

各公司實際擁有運力情況怎樣？

據三大航空公司披露的自有、融資租賃、經營租賃的飛機數量，3家公司今年5月份經營飛機數量遠高于2019年5月。

今年5月末，中國國航、南方航空和中國東航各自運營的飛機分別是899架、892架和782架，比2019年5月分別增長了33%、5%和12%。

今年大眾出行需求逐漸恢復，再加上“五一黃金周”，各公司5月份運送旅客數量怎樣？

旅客周轉量高低，是以收入客公里來衡量，具體算法是一家航空公司的飛行公里乘以收費旅客人數。

中國國航、南方航空和中國東航，今年5月旅客周轉量分別是174億人公里、198億人公里和146億人公里，分別相當于2019年5月的90%、87%和80%。與2019年同期相比雖然還有差距，但與2022年5月相比，分別增長4.1倍、2.5倍和5.5倍。

以旅客周轉量除以運力投入所得的百分比，是客座利用率，可以理解成平均每架飛機的乘客的滿座程度。

中國國航今年5月份客座利用率68%，雖然仍低于2019年之前的水平，但比2022年5月提高了10.9個百分點。2017年至2019年，中國國航的客座利用率都在81%左右。2020年至2022年，公司運力投入大幅下降情況，客座利用率分別只有70%、69%和63%。

南方航空和中國東航今年5月份的客座利用率分別是75%和70%， 分別比去年同期增長14個百分點和9個百分點。

民航局相關人員在新聞發(fā)布會上介紹，今年5月份，航空運輸市場延續(xù)平穩(wěn)恢復態(tài)勢，全行業(yè)完成運輸總周轉量恢復至2019年同期的90%，完成旅客運輸量恢復至2019年同期的94.8%，國內客運規(guī)模比2019年同期增長2.6%。

民航景氣度有望回歸上升趨勢

對于航空公司公布的經營數據，券商研究員的評價比較樂觀。

興業(yè)證券點評航空公司5月運營數據時說，供給端和需求端均已超過2019 年，客座利用率仍有差距，但隨著國際航線復蘇攤薄國內運力，預計客座利用率的差距將不斷收窄。

國信證券觀點和興業(yè)證券有相同之處。這家券商認為，低基數下各家航空公司各項運營指標全面大幅提高，相比2019年同期數據，同樣表現良好。

中國國航、南方航空和中國東航，3家公司2022年凈利潤虧損創(chuàng)出歷史新高。今年一季度凈利潤雖然尚未扭虧，但營業(yè)收入已經回暖，同比大幅增長，營業(yè)收入增長率在59%至95%之間。

公募基金嗅覺靈敏。今年一季度末時，有687只公募基金重倉持有三大航空公司股票，市值達367億元。而在2022年一季度末時，只有306只基金重倉持有，市值僅230億元。2020年一季度末新冠疫情剛剛開始時，重倉持有三大航空公司的基金是58只，比2019年末減少了67%；重倉市值只有13.9億元，比2019年末減少了76%。

招商行業(yè)精選基金，今年一季度末不僅重倉持有三大航空公司股票，還重倉了吉祥航空（603885.SH） ，基金經理對于持倉的解釋是，對出行鏈航空機場酒店的持倉，應對或有的經濟超預期。

廣發(fā)均衡優(yōu)選重倉的航空股和招商行業(yè)精選相同，基金經理解釋，繼續(xù)持有受益于在全球疫情逐步緩解背景下面臨景氣底部復蘇反轉的航空公司。

前述兩家券商，都展望了暑期的航運市場。

國信證券預測，隨著高考結束，端午假期及民航傳統(tǒng)暑運旺季逐步臨近，民航景氣度有望回歸上升趨勢。

興業(yè)證券認為，暑運預訂持續(xù)火熱，價格或超五一同期。根據攜程 《2023暑期預訂趨勢洞察報告》，截至6月14日，暑期國內機票搜索熱度超過2019年25.3%，暑期出境機票搜索熱度也超過2019年同期水平。從價格上來看，國內單程機票含稅均價同比漲幅37%，較“五一”期間增長16%，整體呈現“價高量更高”態(tài)勢。

中國國航客運運力投入對比客座利用率，2018年1月至2023年5月

同樣是在民航局新聞發(fā)布會上，相關人員預測，今年暑運是“乙類乙管”后的第一個暑運，廣大旅客出行較為集中，旅游度假、探親訪友等出行需求旺盛，預計暑運期間，每日將有近195萬旅客通過航空出行，日均保障航班1.65萬班，恢復至疫情前同期水平。

并且，民航局已經下發(fā)通知，支持航空公司暑運期間在熱門航線上加班，優(yōu)化暑運國內航線，鼓勵航空公司積極拓展培育三四線航空市場，滿足廣大旅客暑運期間較為集中的出行需求。

責編：郭霽瑤? guojiyao@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭