城投企業(yè)如何立于不敗之地

劉桂珍

當(dāng)前城市化發(fā)展進(jìn)程加快，城投企業(yè)在城市化發(fā)展過程中具有重要作用，降低投資風(fēng)險是保證城投企業(yè)合理運行的前提。本文按照城投企業(yè)作用、城投企業(yè)投資風(fēng)險類型及有效應(yīng)對措施的邏輯線，對城投企業(yè)投資風(fēng)險進(jìn)行分析。

投資風(fēng)險類型主要有市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險及政策風(fēng)險。了解城投企業(yè)投資項目的風(fēng)險類型，可以幫助投資者更加全面地評估項目的可行性和風(fēng)險；有助于城投企業(yè)優(yōu)化投資決策、降低風(fēng)險，提高項目的成功率和投資回報率；為政府制定相關(guān)政策和規(guī)劃提供參考和支持，促進(jìn)城市化進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

一、研究背景與意義

隨著城市化的加快和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)需求不斷增加。城投企業(yè)作為政府推動城市發(fā)展和提高民生水平的主要力量，承擔(dān)著重要的投資和建設(shè)任務(wù)。然而，在投資項目中，城投企業(yè)也會面臨投資風(fēng)險。這些風(fēng)險一旦發(fā)生，不僅會對企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展造成不利影響，還會對社會和國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響。因此，研究城投企業(yè)投資風(fēng)險具有重要意義。

（一）研究城投企業(yè)投資風(fēng)險有助于增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力。在市場競爭日益激烈的背景下，城投企業(yè)需要不斷提高自身的競爭力和風(fēng)險管理能力，才能在市場中立于不敗之地。通過研究投資風(fēng)險，企業(yè)能夠更加全面地了解投資風(fēng)險的本質(zhì)、來源以及應(yīng)對策略，從而制定更加科學(xué)合理的風(fēng)險管理策略，提高風(fēng)險管理能力。

（二）研究城投企業(yè)投資風(fēng)險有助于促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。投資風(fēng)險是企業(yè)發(fā)展過程中必須面對的問題，只有有效管理和控制風(fēng)險，才能夠確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展和可持續(xù)性。通過研究投資風(fēng)險，企業(yè)能夠更加及時地發(fā)現(xiàn)和解決潛在的風(fēng)險問題，保障企業(yè)的發(fā)展和利益，同時也為社會和國家的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

（三）研究城投企業(yè)投資風(fēng)險有助于推動市場化改革和優(yōu)化投資環(huán)境。城投企業(yè)是市場化經(jīng)濟(jì)中的新興投資主體，其發(fā)展和壯大需要政策和環(huán)境的支持和保障。通過研究投資風(fēng)險，政府能夠更加全面地了解城投企業(yè)的投資現(xiàn)狀和風(fēng)險問題，有針對性地制定政策，優(yōu)化投資環(huán)境，推動市場化改革，提高市場效率和競爭力。

（四）研究城投企業(yè)投資風(fēng)險有助于加強(qiáng)社會監(jiān)督和公眾參與。城投企業(yè)的投資活動涉及公共利益和社會責(zé)任，需要接受社會和公眾的監(jiān)督和參與。通過研究投資風(fēng)險，能夠更加全面地了解城投企業(yè)的投資活動和風(fēng)險問題，提高公眾對企業(yè)的認(rèn)知和理解，促進(jìn)社會和企業(yè)的和諧發(fā)展。

綜上所述，研究城投企業(yè)投資風(fēng)險對于增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力、促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、推動市場化改革和優(yōu)化投資環(huán)境以及加強(qiáng)社會監(jiān)督和公眾參與都具有重要意義。

二、城投企業(yè)的作用

中國城投企業(yè)是指由地方政府或政府控制下的企業(yè)，專門從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)和城市管理等方面的投資和運營。這些企業(yè)通常以城市發(fā)展為使命，致力于提高城市的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)水平，促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)和社會的可持續(xù)發(fā)展。中國城投企業(yè)在中國的城市化進(jìn)程中發(fā)揮著重要作用。近年來，隨著中國城市化進(jìn)程的加速，中國城投企業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展也日益迅速。

城投企業(yè)作為政府出資的企業(yè)，承擔(dān)著推動城市發(fā)展和提高民生水平的重要任務(wù)。其作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）推動城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。城投企業(yè)投資建設(shè)了大量的城市基礎(chǔ)設(shè)施，如供水、供電、供氣、污水處理、城市燃?xì)狻⒐方ㄔO(shè)等，為城市的發(fā)展和居民的生活提供了重要的支持。

（二）提高公共服務(wù)水平。城投企業(yè)在城市公共服務(wù)領(lǐng)域的投資也非常重要，如公共交通、環(huán)衛(wèi)設(shè)施、文化設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生等，為居民提供了更加便捷和高效的服務(wù)，提高了城市的整體水平。

（三）促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。城投企業(yè)的投資建設(shè)也為城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持，增加了城市的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)活力，為城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造了有利條件。

（四）改善城市環(huán)境和居住條件。城投企業(yè)的投資建設(shè)可以改善城市的環(huán)境和居住條件，提高人民群眾的生活質(zhì)量和幸福感，是政府實現(xiàn)城市可持續(xù)發(fā)展的重要手段。

三、城投企業(yè)面臨投資風(fēng)險現(xiàn)狀、類型及原因

（一）城投企業(yè)投資風(fēng)險現(xiàn)狀

城投企業(yè)在投資過程中也面臨著一系列的風(fēng)險，主要包括以下幾個方面。

1.資金來源不穩(wěn)定。城投企業(yè)通常依賴政府財政出資，資金來源不夠穩(wěn)定，可能會導(dǎo)致資金短缺和項目無法實施的風(fēng)險。

2.項目建設(shè)風(fēng)險。城投企業(yè)在投資建設(shè)項目的過程中，可能會遇到工期延誤、成本超預(yù)算、質(zhì)量問題等建設(shè)風(fēng)險，這些風(fēng)險可能會導(dǎo)致項目無法按時完成或產(chǎn)生額外的投資成本。

3.市場風(fēng)險。城投企業(yè)的投資項目可能受到市場因素的影響，如需求變化、競爭加劇等，這些因素可能導(dǎo)致項目收益降低或無法達(dá)到預(yù)期的收益水平。

4.政策風(fēng)險。城投企業(yè)的投資項目可能受到政策因素的影響，如政策調(diào)整、政策變化等，這些因素可能會對投資項目的收益產(chǎn)生不利影響。

5.環(huán)境風(fēng)險。城投企業(yè)的投資項目通常涉及環(huán)境問題，如污染治理、環(huán)境保護(hù)等，這些問題可能會引起社會公眾的關(guān)注和反對，對項目的實施和收益產(chǎn)生負(fù)面影響。

（二）城投企業(yè)投資風(fēng)險類型

城投企業(yè)作為重要的投資主體和融資平臺，在城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)中扮演著重要角色。然而，城投企業(yè)在投資過程中面臨著各種風(fēng)險，如市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等，這些風(fēng)險不僅會對企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展造成不利影響，還會對社會和國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響。本文將從多個角度分析中國城投企業(yè)投資風(fēng)險面臨的類型。

1.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是城投企業(yè)在投資過程中最常見的一種風(fēng)險。隨著城市化進(jìn)程的加速，城投企業(yè)的投資項目越來越多，市場競爭也越來越激烈，市場風(fēng)險也隨之增加。市場風(fēng)險主要包括市場需求不足、行業(yè)競爭加劇、市場價格波動等。中國城投企業(yè)在投資市場風(fēng)險方面存在以下問題。

（1）投資項目選擇不當(dāng)。由于城投企業(yè)在投資項目選擇方面缺乏科學(xué)性和系統(tǒng)性，導(dǎo)致很多投資項目的市場需求不足，投資回報率低，造成了巨大的投資損失。

（2）市場信息不對稱。城投企業(yè)在面對市場風(fēng)險時，缺乏市場信息的透明度和及時性，導(dǎo)致企業(yè)難以準(zhǔn)確把握市場變化，從而影響制定科學(xué)合理的投資計劃。

（3）市場競爭加劇。隨著城投企業(yè)的不斷增加，市場競爭也日益激烈，企業(yè)需要在市場方面做出巨大的努力，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。

2.財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是城投企業(yè)在投資過程中另一個重要的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險主要包括資金流動性不足、資金利用效率低、財務(wù)管理不規(guī)范等。中國城投企業(yè)在投資財務(wù)風(fēng)險方面存在以下問題。

（1）資金流動性不足。由于城投企業(yè)的投資項目規(guī)模龐大，需要大量的資金支持，但由于資金來源受到限制，導(dǎo)致資金流動性不足，影響企業(yè)的正常運營和發(fā)展。

（2）資金利用效率低。城投企業(yè)在投資過程中往往存在資金利用效率低的問題，資金的使用效果不佳，導(dǎo)致企業(yè)的投資回報率降低。

（3）財務(wù)管理不規(guī)范。城投企業(yè)在財務(wù)管理方面存在不規(guī)范的現(xiàn)象，財務(wù)管理體系不健全，財務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，導(dǎo)致企業(yè)無法及時掌握財務(wù)狀況，從而影響企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。

3.技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險是城投企業(yè)在投資過程中另一個需要關(guān)注的風(fēng)險。隨著城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施的不斷升級，城投企業(yè)需要不斷引進(jìn)和應(yīng)用新技術(shù)，但同時也面臨著技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險主要包括技術(shù)創(chuàng)新不足、技術(shù)應(yīng)用不成熟、技術(shù)成本過高等問題。中國城投企業(yè)在技術(shù)風(fēng)險方面存在以下問題。

（1）技術(shù)創(chuàng)新不足。城投企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面缺乏足夠的投入和支持，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新水平不高，難以滿足市場需求和提高企業(yè)核心競爭力。

（2）技術(shù)應(yīng)用不成熟。城投企業(yè)在技術(shù)應(yīng)用方面存在不成熟的現(xiàn)象，技術(shù)應(yīng)用不夠廣泛，難以實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和降低成本。

（3）技術(shù)成本過高。城投企業(yè)在引進(jìn)新技術(shù)方面往往需要投入大量的資金和人力，技術(shù)成本過高，難以實現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益。

4.政策風(fēng)險

政策風(fēng)險是城投企業(yè)在投資過程中需要注意的另一個風(fēng)險。政策風(fēng)險主要包括政策變化、政策不確定性等問題。中國城投企業(yè)在政策風(fēng)險方面存在以下問題。

（1）政策環(huán)境不穩(wěn)定。城投企業(yè)在投資過程中需要面對政策環(huán)境的不穩(wěn)定性，政策變化頻繁，政策執(zhí)行力度不夠，企業(yè)難以準(zhǔn)確把握政策變化，從而影響企業(yè)的投資決策和運營。

（2）政策不確定性。城投企業(yè)在投資過程中需要面對政策不確定性的問題，政策的制定和執(zhí)行不夠明確，企業(yè)難以預(yù)測政策變化對企業(yè)的影響，從而影響企業(yè)的投資計劃和運營。

以上是中國城投企業(yè)在投資過程中面臨的主要風(fēng)險。

（三）城投企業(yè)投資風(fēng)險形成原因

城投企業(yè)投資風(fēng)險的形成原因主要有以下幾個方面。

1.政府干預(yù)過多。政府對城投企業(yè)的管理和干預(yù)過多，可能導(dǎo)致企業(yè)的投資決策受到政府意志的影響，增加企業(yè)的投資風(fēng)險。

2.信息不對稱。城投企業(yè)在投資項目前，可能缺乏充分的信息和市場調(diào)研，導(dǎo)致投資決策的不準(zhǔn)確性和風(fēng)險的增加。

3.管理不規(guī)范。城投企業(yè)在投資過程中，可能存在管理不規(guī)范或缺乏專業(yè)人才等問題，這些問題可能導(dǎo)致項目建設(shè)和運營中的風(fēng)險增加。

4.政策風(fēng)險和市場風(fēng)險。政策風(fēng)險和市場風(fēng)險也是城投企業(yè)投資風(fēng)險形成的重要原因，這些風(fēng)險可能會導(dǎo)致企業(yè)投資項目的收益降低或無法達(dá)到預(yù)期的收益水平。

四、城投企業(yè)應(yīng)對投資風(fēng)險的策略

本文將從財務(wù)風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和管理風(fēng)險等方面，提出應(yīng)對措施。

（一）財務(wù)風(fēng)險

1.債務(wù)風(fēng)險

為了規(guī)避債務(wù)風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該控制債務(wù)規(guī)模，嚴(yán)格控制債務(wù)的使用和借款期限。同時，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，建立健全的融資渠道，確保融資成本合理。

2.資金風(fēng)險

為了規(guī)避資金風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該建立健全的資金管理制度，控制資金流動性風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，降低融資成本，增加自有資金的占比。此外，企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作，建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，確保供應(yīng)鏈資金的流暢。

3.利潤風(fēng)險

為了規(guī)避利潤風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)市場調(diào)研，了解市場需求，優(yōu)化產(chǎn)品或服務(wù)，提高市場競爭力。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)成本控制，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品或服務(wù)的附加值。此外，企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，不斷推出新產(chǎn)品或服務(wù)，滿足市場需求。

（二）市場競爭風(fēng)險

1.市場需求不足

為了規(guī)避市場需求不足的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)市場調(diào)研，了解市場需求和趨勢，優(yōu)化產(chǎn)品或服務(wù)，提高市場競爭力。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)品牌建設(shè)，提高品牌知名度，提高產(chǎn)品或服務(wù)的美譽(yù)度和市場占有率。

2.市場份額下降

為了規(guī)避市場份額下降的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)市場營銷，提高市場推廣效率，拓展新的市場渠道。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，推出新產(chǎn)品或服務(wù)，提高產(chǎn)品或服務(wù)的競爭力。

3.價格戰(zhàn)

為了規(guī)避價格戰(zhàn)的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)成本控制，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品或服務(wù)的附加值。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)品牌建設(shè)，提高品牌知名度，提高產(chǎn)品或服務(wù)的美譽(yù)度和市場占有率。此外，企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作，降低采購成本，提高供應(yīng)鏈的效率。

（三）政策風(fēng)險

1.宏觀政策風(fēng)險

為了規(guī)避宏觀政策風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)政策研究，了解政策變化對企業(yè)的影響。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)與政府的合作，建立健全的溝通機(jī)制，及時了解政策變化，減少政策風(fēng)險的影響。

2.行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險

為了規(guī)避行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對行業(yè)法規(guī)的了解和遵守，確保企業(yè)的經(jīng)營活動符合相關(guān)法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和合作，及時了解監(jiān)管政策和要求，避免因違規(guī)行為而引發(fā)的風(fēng)險。

（四）技術(shù)風(fēng)險

1.技術(shù)更新速度慢

為了規(guī)避技術(shù)更新速度慢的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，不斷推出新技術(shù)、新產(chǎn)品或新服務(wù)，提高技術(shù)含量和附加值。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)合作，與高科技企業(yè)建立合作關(guān)系，引進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品或新服務(wù)。

2. 技術(shù)不穩(wěn)定性

為了規(guī)避技術(shù)不穩(wěn)定性的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和測試，確保技術(shù)的穩(wěn)定性和可靠性。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，提高技術(shù)團(tuán)隊的整體水平，增強(qiáng)技術(shù)支撐能力。

3.技術(shù)侵權(quán)

為了規(guī)避技術(shù)侵權(quán)的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，確保企業(yè)的技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)得到合法保護(hù)。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)對技術(shù)供應(yīng)商的審核和管理，避免采購侵權(quán)技術(shù)的產(chǎn)品或服務(wù)。

（五）管理風(fēng)險

1.組織架構(gòu)不合理

為了規(guī)避組織架構(gòu)不合理的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化組織架構(gòu)，建立科學(xué)合理的管理體系。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)人才管理，優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，提高員工素質(zhì)和管理水平。

2.領(lǐng)導(dǎo)層失誤

為了規(guī)避領(lǐng)導(dǎo)層失誤的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該建立健全的決策機(jī)制，確保決策的科學(xué)合理和可行性。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)層的管理和監(jiān)督，提高領(lǐng)導(dǎo)層的責(zé)任心和管理水平。

3.內(nèi)部控制不嚴(yán)

為了規(guī)避內(nèi)部控制不嚴(yán)的風(fēng)險，城投企業(yè)應(yīng)該建立健全的內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部審計和監(jiān)督，確保企業(yè)運營的規(guī)范和合法。企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)員工教育和培訓(xùn)，增強(qiáng)員工的內(nèi)部控制意識和執(zhí)行力。

此外，為了降低城投企業(yè)的投資風(fēng)險，還需要采取以下措施。

（1）加強(qiáng)信息收集和市場調(diào)研。城投企業(yè)在投資項目前，應(yīng)加強(qiáng)信息收集和市場調(diào)研，了解項目的市場需求和潛在風(fēng)險，為投資決策提供準(zhǔn)確的信息支持。

（2）規(guī)范企業(yè)管理。城投企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)管理，建立健全的內(nèi)部管理制度和風(fēng)險管理體系，提高企業(yè)的管理水平和風(fēng)險控制能力。

（3）加強(qiáng)政策研究和風(fēng)險評估。城投企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)政策研究和風(fēng)險評估，及時了解和應(yīng)對政策和市場變化對企業(yè)投資項目的影響，降低政策風(fēng)險和市場風(fēng)險的影響。

（4）多元化投資。城投企業(yè)應(yīng)采取多元化投資策略，避免過度依賴單一投資項目，降低投資風(fēng)險。

（5）加強(qiáng)社會溝通和公眾參與。城投企業(yè)在投資項目前，應(yīng)加強(qiáng)社會溝通和公眾參與，充分聽取社會公眾的意見和建議，增強(qiáng)項目的社會接受度和可持續(xù)性。

綜上所述，城投企業(yè)在投資過程中面臨著多種風(fēng)險，需要采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。這些措施包括控制債務(wù)規(guī)模、加強(qiáng)市場競爭力、了解政策變化、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和優(yōu)化組織架構(gòu)等。只有通過科學(xué)合理的風(fēng)險管理，才能保障城投企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

（作者單位：濰坊經(jīng)濟(jì)區(qū)城市建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司）