重整河山，石化業尚待下半年

李林

2022年全球石化行業面臨全球通貨膨脹、地緣局勢緊張和供應鏈中斷多重沖擊帶來的危機，但仍實現了大量新建項目落地和區域間貿易的增長，全球石化市場從新冠肺炎疫情3年來的低谷中緩慢復蘇。

2023年，中國石化市場需求的回歸為全球石化行業帶來了新的增長動力。全球石化行業擴能放緩，也為市場供需格局調整和行業盈利回升創造了有利條件。但是，上游供應恢復速度遠超下游消費增速失衡局面，區域市場和貿易格局的重新劃分，給石化市場帶來了挑戰。預計中國石化行業2023年下半年迎來整體復蘇，步入常態化發展階段。

消費全面恢復待下半年

2023年初，中國逐步擺脫疫情沖擊，1月采購經理指數（PMI指數）突破50%，市場普遍預計中國石化產品市場迎來反彈，投機囤貨和炒作一度推高國內大宗產品價格。卓創資訊公司發布的國內化工產品價格指數，在1月底較上月上漲了6%。

但春節后國內大宗產品市場價格接連受挫，市場顯然低估了供應恢復速度，高估了需求恢復進程。考慮到疫情風險尚存，失業和半失業人數較多，海外需求不振造成出口增長轉負，國內房地產和固定資產投資回落趨勢仍將持續一段時間，新能源車購置稅減免及家電下鄉等政策邊際效益遞減，唯有政策推動的市政項目有所增長，預計社會庫存恢復到正常水平仍需要3～4個月甚至更長時間，國內需求實現全面恢復仍需等到下半年，主要增長動力仍來自國內政策性需求領域的增長及內需局面的改善。

考慮到上下游項目建設以及包裝、汽車、農業等行業增長情況，預計2023年中國乙烯當量消費增速在6.5%，其中有3～4個百分點的增長是由上年較低的基數導致的，實際增長的幅度依然有限。

二季度行業逐漸實現扭虧

2022年乙烯產量超越美國居世界第一位后，中國才真正意義上成為世界第一大石化生產國，但同時石化行業擴能步伐并未放緩。

在全球擴能有所放緩的2023年，中國乙烯產能仍新增514萬噸/年，總產能達到5197萬噸/年，丙烯產能新增766萬噸/年，總產能達到6339萬噸/年，增幅均繼續擴大。大量新增產能集中于2023年上半年投產。北美400余萬噸/年的聚烯烴新增產能，多集中在2022年四季度和2023年一季度投產。例如2023年初，貝波特聚合物公司（Bayport Polymers）62.5萬噸/年得克薩斯州聚乙烯新工廠開始運營，諾瓦化學（Nova）公司位于安大略省的47萬噸/年聚乙烯裝置也將啟動。

國內和國外供應大增，勢必將沖擊中國的石化產品市場，導致在2023年上半年行業需求尚未全面恢復的情況下，中國石化市場供需矛盾加劇，行業整體盈利回升放緩。經初步測算，中國石化行業2023年一二季度仍面臨較大的盈利壓力，預計在二季度末實現扭虧，三季度盈利水平達到年內高點。

復蘇局勢分化嚴重

雖然市場整體向好，但各產品和路線面臨的復蘇局勢分化嚴重。

隨著消費恢復，聚烯烴供應壓力2023年二季度末起大幅減輕；雖然廣東石化、寧波大榭、盛虹石化公司的3套裝置產能在二季度集中釋放，對二甲苯市場承壓，但油品市場強勁的表現仍將支撐芳烴產品整體市場表現；精對苯二甲酸市場情況在二季度短暫好轉后，下半年將迎來恒力石化、儀征化纖及臺化等公司共計700萬噸/年產能投產，再次對市場造成沖擊；乙二醇市場局面則更為嚴峻，上半年有盛虹石化、海南煉化、三江石化等公司的多套乙二醇裝置投產，下半年還有多套煤制乙二醇裝置投產，全年新增產能480萬噸/年，新增供應壓力遠超2022年；2022年下半年合成橡膠的需求拉動，加之天然橡膠價格持續高于合成橡膠，將對2023年合成橡膠市場形成支撐。

對于東部地區甲醇制烯烴裝置而言，由于進口甲醇價格依然偏高，預計國內甲醇制烯烴裝置2023年上半年仍將深陷虧損，部分裝置不得不繼續關停；計劃2023年投產的7套丙烷脫氫制丙烯裝置面臨國內丙烯產業鏈過剩導致裝置重啟推遲和年底投產推遲的風險。由于2023年4月1日起中國恢復實施煤炭最惠國稅率，國內煤炭價格有望重心下移，西部地區煤制烯烴裝置均有望在二季度實現盈利。受俄羅斯石腦油轉向亞洲以及中東印度供應充足的影響，亞洲石腦油價格漲勢有望得到平抑，國內石腦油裂解裝置有望率先實現扭虧。

對東南亞產業轉移仍將持續

隨著中國石化產品自給率大幅提高，預計石化產品進口量進一步縮減，出口量進一步擴大。預計2023年中國聚丙烯凈進口量跌破400萬噸，至350萬噸左右，創下近年新低；受海外價格和需求的影響，出口量在100萬噸左右。苯乙烯出口量或擴大至70萬噸以上，但進口規模下降至50萬噸左右。乙二醇和對二甲苯近年進口規模持續下滑。乙二醇進口量或將下跌5%，至700萬噸；對二甲苯進口量跌破1000萬噸，至840萬噸。

2016年以來，中國下游產業持續向東南亞等地區轉移，雖然在2021年因疫情出現短暫回流，但產能出海勢頭一直不減。特別是2022年因國內外疫情政策不同步，中國對東南亞投資再度掀起小高潮。2023年，在海外需求不振的背景下，東南亞企業正在遭遇多面沖擊，一季度越南出口額下降12%左右，紡織和鞋類訂單均出現大幅度下跌。在東南亞投資成本上升、產業鏈配套不完善、關稅前景不明朗，特別是自貿協定對原產地要求嚴格使得企業面臨較大困難的情況下，部分加工制造企業提出回遷中國。但是，從整體上看，在泰國—歐盟自貿協定即將簽署、美國制造業“去中國化”加速的背景下，2023年中國產業遷出仍將持續。

2022年，在遭遇地緣政治風險等一系列動蕩之后，世界石化市場邁出了正常化的第一步，市場價格分歧雖在彌合，但新的市場“圈子”和貿易格局正在形成，俄羅斯轉向亞洲，美歐轉向東南亞，中國和東盟一體化發展。

2023年，中國市場全面正常化將為深陷通貨膨脹壓力的歐美石化行業帶來喘息機會。世界石化行業也將在中國過剩產能的輸出、歐洲能源危機持續等挑戰中，繼續向著擺脫疫情影響的正常化方向邁進。

責任編輯：周志霞