創(chuàng)業(yè)型金融產(chǎn)品如何“解近渴”

周翊宸

金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中，一個(gè)新型的金融產(chǎn)品往往面臨較高的不確定性，這要求小微金融機(jī)構(gòu)只有在深入研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的基礎(chǔ)上才能展開工作。如何優(yōu)化服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑，降低金融產(chǎn)品創(chuàng)新的成本，并提高創(chuàng)新型金融產(chǎn)品運(yùn)行的穩(wěn)定性，成為小微金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品創(chuàng)新路徑中需要考慮的問題。

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新障礙分析

創(chuàng)新受到政策影響。作為時(shí)代發(fā)展的產(chǎn)物，小微金融機(jī)構(gòu)能否獲得成功，相應(yīng)政策的支持是重要的影響因素。為防范金融危機(jī)爆發(fā)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)下有關(guān)部門不斷出臺(tái)和完善金融監(jiān)管政策。金融市場的創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，但金融產(chǎn)品在創(chuàng)新的同時(shí)也需要面對(duì)巨大的不確定性。政策監(jiān)管部門追求的是金融資本市場的穩(wěn)健發(fā)展，而金融企業(yè)則想要不斷推出新的金融產(chǎn)品以獲得市場份額，因此，兩者之間的矛盾將是不可調(diào)和的。

小微金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新動(dòng)力不足。考慮當(dāng)前國內(nèi)資本市場的現(xiàn)狀，金融機(jī)構(gòu)的信貸幾乎是所有實(shí)體企業(yè)融資的主要渠道。金融機(jī)構(gòu)由于其市場地位獨(dú)特，普遍創(chuàng)新動(dòng)力不足，即便是小微金融機(jī)構(gòu)也不例外。此外，小微金融機(jī)構(gòu)受資金短缺、人力資源不足等因素影響，創(chuàng)新研發(fā)條件不足，導(dǎo)致金融產(chǎn)品缺陷較多。小微金融機(jī)構(gòu)難以創(chuàng)造出實(shí)用性較強(qiáng)的多功能金融產(chǎn)品，而主體功能單一的金融產(chǎn)品不能有效滿足市場需求。

創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)質(zhì)性內(nèi)容缺失。當(dāng)下小微金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新主要以傳統(tǒng)基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品的優(yōu)化為主，內(nèi)源式的質(zhì)變型金融創(chuàng)新產(chǎn)品幾乎沒有。小微金融機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力、管理實(shí)力、研發(fā)實(shí)力受到各種因素限制，業(yè)務(wù)合規(guī)防控能力也相對(duì)有限，這些都會(huì)導(dǎo)致小微金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新難以出現(xiàn)“質(zhì)”的變化。

小微金融機(jī)構(gòu)更多只能在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展或優(yōu)化，從本質(zhì)上來說，對(duì)這類基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化、拓寬或增加增值服務(wù)并沒有改變此前買賣雙方的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系，仍舊屬于基礎(chǔ)性的金融產(chǎn)品。在金融市場同質(zhì)化發(fā)展的背景下，小微金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品加劇了金融機(jī)構(gòu)之間的競爭。長期的盲目競爭會(huì)導(dǎo)致小微金融機(jī)構(gòu)的利潤空間萎縮，嚴(yán)重影響其創(chuàng)新產(chǎn)品的進(jìn)程。

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑

優(yōu)化宏觀監(jiān)管環(huán)境。監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)在政策層面對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新予以支持，尤其是針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新。為保持小微金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新熱情，需要監(jiān)管層建立健全當(dāng)下保守型的監(jiān)管體系，減少不必要的干預(yù)或約束，從而為小微金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新提供支持。

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在服務(wù)創(chuàng)新型小微金融機(jī)構(gòu)建設(shè)時(shí)可以提供一些支持，主要可以從以下幾方面進(jìn)行。首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以建立免費(fèi)信息公示及轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。通過該平臺(tái)，小微金融機(jī)構(gòu)可以將展示自行研發(fā)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，并考慮以部分轉(zhuǎn)讓或者全部轉(zhuǎn)讓的方式發(fā)行，這樣可以為后續(xù)的創(chuàng)新工作提供更多支持。

其次，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以為小微金融機(jī)構(gòu)免費(fèi)提供信用審核服務(wù)或與之相關(guān)的其他服務(wù)。考慮到小微金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和資金有限，缺乏各種專業(yè)的技術(shù)人員，尤其是在對(duì)外提供信貸服務(wù)的過程中，很難有效審核或評(píng)估企業(yè)的信用水平，導(dǎo)致其創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的投資面臨各種不確定性。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以利用其監(jiān)管人身份促使大型金融機(jī)構(gòu)與小微金融機(jī)構(gòu)共享基礎(chǔ)性信用信息，并敦促大型金融機(jī)構(gòu)為小微金融機(jī)構(gòu)提供有償?shù)男庞眯畔⒃鲋捣?wù)，以降低失信企業(yè)從小微金融機(jī)構(gòu)獲得信貸支持的概率。

重構(gòu)創(chuàng)新內(nèi)容。小微金融機(jī)構(gòu)可以推出各種創(chuàng)新型的訂單式金融產(chǎn)品，以提高對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的支持力度。現(xiàn)實(shí)生活中，部分創(chuàng)投企業(yè)往往會(huì)因?yàn)橘Y金短缺不得不放棄一部分訂單，在此過程中，小微金融機(jī)構(gòu)可以讓創(chuàng)投企業(yè)將其獲得的訂單按照一定的比例作為抵押物，然后提供流動(dòng)性資金供其展開生產(chǎn)。這一方式既能協(xié)助創(chuàng)投企業(yè)做大做強(qiáng)，又能拓寬小微金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。針對(duì)此類訂單式金融產(chǎn)品，小微金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)其方方面面進(jìn)行深入調(diào)研，不可為了擴(kuò)張業(yè)務(wù)盲目接受訂單。

對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來說，從獲取傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)貸款到投入生產(chǎn)經(jīng)營之間存在一定的時(shí)間差，這段時(shí)間差不但增加了企業(yè)的資金成本，而且可能讓企業(yè)錯(cuò)失關(guān)鍵訂單。而新型的訂單式金融產(chǎn)品，能有效彌補(bǔ)時(shí)間差帶來的棘手問題。創(chuàng)投企業(yè)通過小微金融機(jī)構(gòu)的訂單式金融產(chǎn)品，可以在獲取市場訂單的第一時(shí)間，收到生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要的各種資金，確保訂單和生產(chǎn)的無縫銜接，避免經(jīng)濟(jì)損失。創(chuàng)新型金融產(chǎn)品使得小微金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)投企業(yè)之間的合作更加緊密，不僅解決了創(chuàng)投企業(yè)融資難、融資貴的問題，也改善了小微金融機(jī)構(gòu)的資金使用效率并帶來資產(chǎn)收益。

完善相關(guān)運(yùn)作機(jī)制。創(chuàng)投企業(yè)的各項(xiàng)歷史信息基本都為空白狀態(tài)，導(dǎo)致其難以用傳統(tǒng)的融資方式從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。在此背景下，小微金融機(jī)構(gòu)通過一定的途徑和方式，建立創(chuàng)投企業(yè)專屬信用機(jī)制或平臺(tái)，以規(guī)范的制度約束創(chuàng)投企業(yè)。小微金融機(jī)構(gòu)可以考慮借鑒風(fēng)投或天使基金的模式，完成信用機(jī)制或平臺(tái)的建設(shè)，這一方式可以降低小微金融機(jī)構(gòu)的成本，同時(shí)也能提高工作效率。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，掌握大量有關(guān)創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)等信息。在風(fēng)投機(jī)構(gòu)的幫助下，小微金融機(jī)構(gòu)可以更好地評(píng)估創(chuàng)投企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。同樣，天使基金也掌握創(chuàng)投企業(yè)的各種非財(cái)務(wù)信息，也能幫助小微機(jī)構(gòu)建立創(chuàng)投企業(yè)信用機(jī)制。總的來說，小微金融機(jī)構(gòu)充分利用風(fēng)投、天使基金等機(jī)構(gòu)的有關(guān)信息，可以進(jìn)一步建立健全有關(guān)創(chuàng)投企業(yè)的信用機(jī)制或平臺(tái)，進(jìn)一步完善小微金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新機(jī)制。

作為小微金融機(jī)構(gòu)，需要在充分挖掘自身潛力的基礎(chǔ)上，借助各種扶持政策，大力推進(jìn)相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，本質(zhì)上能改變創(chuàng)投企業(yè)在初創(chuàng)期融資難、融資貴的問題，這也與市場創(chuàng)新發(fā)展的政策導(dǎo)向一致。