“它經濟”崛起，貓糧狗糧公司爭相IPO

文◎江川（北京）

20世紀90年代，溫州平陽是有名的“中國皮都”，鼎盛時期，僅一個水頭鎮就有制革企業1200多家，年加工豬皮革1.2萬張，當地的生皮產量一度占全國份額的四分之一，年產值近40億元。

當時的平陽街頭巷尾，到處可見被丟棄的生皮邊角料。這引起了一位30歲的中學老師陳振標的注意，他由此萌生了一個想法：何不將這些生皮邊角料做成寵物咀嚼食品？

咀嚼食品有助于寵物牙齒和口腔健康，在當時的歐美等成熟寵物市場是“剛需”產品。有數據顯示，美國養寵家庭每年消耗120多支咀嚼食品。

一邊是過剩的廢棄的生皮邊角料，一邊是市場潛力巨大的寵物咀嚼食品，其中的潛在商機，促使陳振標辭職下海。1992年，利用平陽“中國皮都”產業優勢，陳振標借了三萬塊錢創辦了溫州平陽佩蒂皮件制品廠，專門做寵物咀嚼食品，出口到寵物經濟正在蓬勃發展的歐美市場。2002年10月，佩蒂皮件制品廠改制為佩蒂動物營養科技股份有限公司，于2017年7月11日在深交所創業板A股上市，成為中國寵物食品第一股。

在陳振標創業6年后的1998年，身為國企高管的郝忠禮受日本寵物零食市場發展的啟發，辭職投身到寵物食品領域，先后成立了煙臺中禮工貿、煙臺愛思克食品、煙臺中幸食品等企業，是第一個把日本的寵物零食雞肉干引入中國市場的創業者。2002年，煙臺中幸食品與日本寵物行業資深企業——伊藤公司合資，成立煙臺中寵食品有限公司。2014年，改制為煙臺中寵食品股份有限公司。2017年8月21日，在深交所主板A股上市。中寵股份與佩蒂股份并稱為A股市場的“寵物雙嬌”。

5年后的2022年，中國寵物食品市場又先后迎來路斯股份、源飛寵物及天元寵物3家上市公司。2022年3月，路斯股份在北交所上市，成為北交所“寵物食品第一股”；8月，源飛寵物在深交所主板上市；11月，天元寵物在深交所創業板上市。進入2023年，寵物食品企業上市步伐加快，福貝寵物于3月更新招股書，申請上交所主板上市；6月，乖寶寵物在深交所創業板IPO申請審核狀態變更為注冊生效；同樣在6月，帥克寵物也加入了IPO預備大軍，其IPO輔導狀態變更為“輔導驗收”。

圖/視覺中國

在寵物食品企業爭相IPO的背后，是近年來中國寵物行業不斷壯大的市場規模。

1.2億只貓狗吃出近3000億市場

據《中國寵物行業白皮書——2022年中國寵物消費報告》顯示，2022年中國城鎮犬貓數量為1.17億只，消費市場規模為2706億元，較2021年增長8.7%。2012—2022年復合增長率為 23.16%。其中，主糧、零食、營養品等食品作為寵物剛需產品，市場份額為50.7%。

中國寵物行業發展如此迅猛，主要得益于以下三個方面：

第一，人均收入水平提高，具備了養寵條件。中國改革開放以來，尤其是近十年以來，GDP總量由2012年的53.9萬億元，上升到2021年的114.4萬億元，與此同時，人均GDP也從2012年的3.98萬元，上升至2021年的8.10萬元，十年間，我國人均GDP累計增加4.12萬元，累計名義增長率達到103.6%，即實現了人均GDP翻一番。居民消費能力的增加，越來越多人有能力負擔養寵物所需的費用。

第二，人口結構變化，市場需求不斷擴大。以“老齡化”“城鎮化”為特點的人口結構改變，導致了銀發經濟和單身經濟的發展，從而陪伴需求激增。據民政部的調查數據顯示，我國老年人口中空巢老人占比已超過一半，部分大城市和農村地區空巢老年人比例甚至超過70%。截至2021年末，全國60周歲及以上老年人口為26736萬人，占總人口的18.9%，按此計算，我國空巢老人數量超過了1.3億人。2019年，我國單身人口已經達到了2.4億，其中有約7700萬人處于獨居狀態。2021年這個數據已經飆升到9200萬人。預計未來九年，這個數字將再次增長，達到驚人的2億。

第三，養寵觀念改變，對寵物的消費意愿增加。隨著人和寵物關系的加深，貓狗從最初的看家護院或捕鼠工具變成家庭一分子，基于此，寵物主們更愿意為寵物的消費升級買單。回顧我國寵物行業的發展歷史，1992年中國小動物保護協會成立是一道很重要的分水嶺。在此之后，將貓狗作為人類生活伴侶的理念才被提出，貓狗被當成寵物喂養，確立了我國寵物行業的初步形態。千禧年之后，國內養寵政策基本放開，寵物滲透率快速上漲。2010年之后，隨著空巢老人和獨居青年的數量增長，情感陪伴需求的激增，寵物行業進入快速發展期。

因為市場空間大，資本也紛紛入局。一級市場，騰訊投資、凱輝基金等紛紛入局，寵物食品賽道融資總金額超過75億元。二級市場，除了“寵物雙嬌”，通威集團和新希望都在布局寵物食品業務。

最近幾年，參與寵物食品的商家數量出現了井噴式的增長，經營范圍包括寵物食品的公司超過70萬家，且九成都是最近五年成立的。

海外品牌先發制人仍獨占鰲頭

雖然中國寵物食品經濟持續爆發，但整體上與美國還有很大差距。據歐睿國際統計，2020年中國寵物食品市場規模占全球7.26%，美國占比38.87%。美國目前仍為全球第一大寵物食品市場。

另有數據顯示，2022年，犬主糧品牌使用率前十的品牌，進口品牌包攬前三位。這背后的主要原因是海外品牌更早搶占用戶心智，有先發優勢。早在1993年，瑪氏和雀巢子公司普瑞納這兩家國外寵物企業就進入中國，這也導致用戶心智一開始就被國外品牌占據。截至2021年，這兩家企業依舊占據著我國寵物食品行業市場七成左右的份額。

此外，國內寵糧品牌囿于技術，基本上都是以零食或補劑為主要產品，但主糧才是寵物食品消費市場的大頭。

在技術方面，海外品牌有明顯優勢。5月20日，雀巢普瑞納旗下高端寵物食品品牌冠能宣布，將其全線產品在原肉添加和菌群技術兩方面升級。具體來說，升級后的冠能全線產品均采用原切生肉，通過“原切生肉低溫熟成技術”和“擬態真空鎖鮮技術”，與市場上普遍采用添加肉粉的加工工藝區分開來。而菌群技術則是通過冠能獨有的腸道菌群固活配方，提升產品中所含的活性益生菌，達到提升犬貓整體免疫力的效果。

此前，冠能曾發布一款激發犬類大腦活力的老年犬糧新品，該產品因添加MCTs（中鏈甘油三酯）被犬類完整吸收并給7歲以上犬的大腦認知健康帶來改變，從而達到預防犬類阿爾茨海默病的目的。

去年冠能在中國市場引入世界首款能夠解決對貓過敏問題的冠能暢撫系列成貓糧（PRO PLAN LiveClear），該款貓糧能夠溫和、有效地中和貓咪體內引發人類過敏的特殊過敏原，進而降低人類對貓的過敏反應。

這些具有科技含量的配方研究，讓冠能在定位高端的寵糧市場擁有一定的話語權。

在渠道布局上，普瑞納也加大了全渠道售賣產品。除了去年與三大即時零售平臺美團、餓了么、京東到家展開全面合作之外，普瑞納還在垂直的醫療渠道做了布局。2022年12月，雀巢普瑞納宣布戰略投資新瑞鵬寵物醫療集團，后者為中國最大寵物醫院連鎖品牌，在全國范圍內擁有近1900家寵物醫院。這一合作能讓普瑞納的處方糧產品在寵物醫院渠道快速推廣。

2022年1月，冠能上新了兩款貓用處方糧——針對貓咪慢性腎病的“冠能成年期貓腎臟護理全價處方糧”以及輔助治療貓胃腸道疾病的“冠能貓腸胃呵護全價處方糧”。截至目前，冠能獸醫渠道產品線已有七款處方糧產品。

未來雀巢普瑞納投資新瑞鵬醫療后，雙方在后續分銷渠道上有更為緊密的合作，目前雙方合作效果已經高于此前的目標預期。

國產品牌奮起直追但掣肘待解

面對海外品牌的明顯優勢，國產寵糧品牌要想突出重圍，改變渠道打法是一條公認的突圍路徑。海外品牌在國內普遍采取的是代理商模式，一般周期是2—3年，對渠道的變化感知度相對滯后，進駐線上渠道的流程也比較繁瑣。而這兩年，國內寵糧品牌專注線上渠道，尤其是直播打法更適合沖動消費，與傳統主打商超、便利店和寵物醫院渠道的海外品牌形成了差異化競爭。

從天貓寵物和京東寵物發布的618數據來看，貓狗食品品牌榜TOP5中，有網易嚴選（代工廠為福貝）、誠實一口、麥富迪、比樂、伯納天純等國產品牌。

業內人士分析認為，目前國內寵物食品行業最大的難點是規模不足和高度分散，行業未來會逐漸走向品牌并購，提高市場集中度。在線上渠道崛起之前，中國有大量零散的線下渠道，導致品牌集中度較低，因此寵物食品行業是典型的“小品牌大集團”，即一個集團手握數個品牌。

該業內人士預測，國內寵物行業的終局可能會和國外一樣，頭部的商業化集團并購多個品牌，比如美國的瑪氏和雀巢，旗下就有六七個品牌。而已經上市的代工廠們，不會選擇互相并購，因為代工廠主要的資產都是有形資產，并購的價值并不大，它們更有興趣和機會并購品牌方。

正在IPO的山東乖寶寵物食品借由其此前的OEM經驗，持續擴大針對國內市場自有品牌的銷售額。本土企業通過加強對線上渠道的建設，彌合與國際競爭對手在傳統渠道方面的差距，借助電商模式搶占市場份額。此外，國內寵物食品企業大多早期從事OEM/ODM 業務，加工制造經驗豐富，與海外品牌相比具有成本優勢，在目前國內行業快速增長的大背景下，本土品牌有望在競爭中獲得更多機會。

事實上，國產品牌與海外品牌的差距正逐漸縮小。據前瞻產業研究院2017年統計的數據，國內寵物食品市場海外品牌占據主導地位，其中僅皇家的市場占比就超24%。但是到2021年，差距逐漸縮小。據海通證券研報數據，國內寵物食品市場銷售額中海外品牌占比59%，國產品牌為41%。2022年618天貓超市公布的Top10寵物品類中，登頂Top1的是國產品牌麥富迪。京東平臺618寵物品類戰報則顯示，Top10中海外品牌與國貨品牌各占5席，麥富迪躋身Top3。

麥富迪是乖寶集團2013年創立的品牌。乖寶集團成立于2006年6月26日。2021年，乖寶集團收購美國知名寵物品牌 Waggin'Train，成為新西蘭知名品牌 K9 Natural 和Feline Natural 的代理商，持續布局高端寵物食品市場。財務數據顯示，2019—2021年，乖寶寵物食品分別實現營業收入140314.17萬元、201303.89萬元、257516.31萬元，凈利潤416.02萬元、11148.41萬元、14180.99萬元。

這既是一個可喜的現象，也是一個堪憂的局面。喜的是國產寵糧品牌很快找到了與海外品牌較量的捷徑，憂的是國產寵糧品牌終究沒有掌握制勝根本。乖寶寵物招股書顯示其三年半間銷售費用占比在17%左右，與此相對照的是研發投放占比不過2%—3%。重營銷輕研發，“本末倒置”恐難行穩致遠。