坐了“過山車”，越南經濟前景如何

鄧應文

從跌落神壇到依然好看，越南經濟只用了幾個月的時間。

根據越南官方數據，越南2023年上半年GDP增長率為3.72%，遠低于此前預定的至少增長6.2%的目標。一季度僅3.32%的增長率，與2022年8%的高增長，形成了坐“過山車”的既視感。二季度稍有起色（增長4.41%），但與年增長6.5%的目標還有相當距離。國際貨幣基金組織在6月底的報告中，預測今年越南GDP的增長率是5.8%。新加坡大華銀行最新的研判，把越南經濟增長率從6%下調至5.2%。

進入7月，“稍有起色”開始轉變為強勁態勢。越南統計局的數據顯示，7月份越南社會消費品零售總額和消費服務收入同比增長7.1%。進出口止跌回升，7月較6月環比增長2.5%，其中出口增0.4%，進口增4.4%。表現尤為搶眼的是吸引外資。7月份在越南注冊的外資金額（28億美元），與6月相比增長9%，與2022年同期相比猛增86%。眾所周知，近年來越南經濟被稱為“黑馬”，外資的作用功不可沒。

“過山車”是特例

預判越南經濟前景如何，有必要分析此前為何坐“過山車”。讀懂越南經濟的現狀與未來，首先要對其經濟結構有一個大致的了解。越南經濟發展目前主要靠三大要素推動，即進出口貿易、消費和外來投資。

2022年越南經濟的超高速發展，與國際局勢有著極強的關聯性。具體來說，主要是因為國際地緣政治的變化，加上中國疫情封控商品出口不順，國際市場商品供應不足，致使越南銷往歐美日韓市場的出口大增。2022年越南進出口貿易總額是7325億美元，歷史上首次突破7000億美元大關。進出口貿易的大增，拉動了越南制造業以及整體經濟的發展。

但另一方面，隨著俄烏沖突升級以及地緣政治風險凸顯，世界經濟整體上出現了衰退傾向。這一傾向在2022年末至2023年初尤為明顯，導致國際市場對商品的需求減少。在此背景下，歐美日韓市場需求疲軟，使越南出口迅速下降，進口加工制造業的原料需求也隨之大幅下降。

鑒于貿易在越南經濟中的重要分量，進出口表現如何會直接反映到經濟增速上。2023年上半年，越南的出口額是1645億美元，同比下降12.1%；進口額是1522億美元，同比下降18.2%。以貿易順差來看，越南對美貿易順差是372億美元，同比下降24.9%；對歐盟貿易順差145億美元，下降9.8%。在逆差方面，對中國貿易逆差245億美元，下降30.9%；對韓貿易逆差134億美元，下降34.8%；對東盟貿易逆差40億美元，下降39.1%。

受進出口貿易的影響，今年上半年越南的經濟同比迅速下降。這就是越南經濟近期出現“斷崖式”下滑、高增速成為“曇花一現”的主要原因。

2022年越南經濟增速高達8.02%，主要是外部環境變化推高其進出口貿易的緣故。如上所述，2022年國際地緣政治環境突變、疫情封控使中國的出口受阻，世界供應鏈出現了問題，導致國際市場對越南出口商品需求猛增。越南經濟模式主要是進口原材料或半成品，加工制造后出口。越南進出口奇跡般的增量，推高了經濟增速。從這個意義上說，越南經濟2022年的表現，完全是一個非典型的特例。

盡管世界不少金融機構預測，今年越南經濟增長達不到6.5%的目標，但從越南出臺一系列促進經濟發展的政策，以及其國內的一些積極因素來看，下半年越南經濟增速大概率會加快，達到今年目標的可能性很大。越南政府還有不少可以利用的經濟操作工具，世界經濟出現了緩慢復蘇的跡象，以及外來投資增加等，這些都是越南經濟下半年發力的有利因素。

越南正在引導外資的運作，與越南中長期的國家發展戰略相結合，而且正在產生初步效果。

消費力旺盛，是越南經濟增長的積極因素之一。越南7月份消費領域數據亮眼，事實上今年前5個月，越南零售和消費服務就同比增長12%，與疫情暴發前的2019年相比增長了28%。在消費力旺盛的同時，越南物價基本穩定、通脹和利率都保持在合理水平。

與此同時，政府政策也做了跟進。除了加大公共投資，越南政府還頒布了促進消費的減稅政策，出臺了加快旅游業恢復的方案，制定措施保障電力供應等。這些都可能成為越南經濟實現6.5%增長目標的重要支撐。

外部因素“給力”

關于越南經濟增長前景看好的原因，值得單列出來分析的是外部因素。外來投資是拉動越南經濟的重要因素之一。盡管越南經濟對外部環境依存度高，有一定的風險，但目前甚至在未來一段時間，越南都會是受外資青睞的對象。

從國內層面來看，越南經濟經歷了30多年來的發展，目前正處于發力的時期。原因可以初步概括為如下幾點：國內年輕勞動力紅利正在形成，技術勞動力得到外國企業和國際經濟組織援助，外國企業把越南當作“中國+1”方案的備選地。尤其值得一提的是，除了巨大的人口紅利因素外，在政局穩定、自然環境、地租成本以及距離中國很近這一地緣因素等方面，越南都具有極強的競爭優勢。

從外資的角度來看，外企普遍看好越南的經濟環境，且多年來獲利較為豐厚。日本、新加坡、韓國、中國以及歐洲的企業布局深耕越南時間久，大部分企業有意向在越南增資擴大生產。

此外，地緣政治環境對越南也比較有利。中美競爭背景下，不少全球芯片設計企業將部分業務轉移到越南，越南地方政府和企業都在吸引設計人才，以期深度融入全球芯片供應鏈。而且，中美競爭短期內不可能結束，在這場博弈中，中美都希望越南站在自己一邊。從越南的角度看，只要拿捏好度，就能從中美博弈中獲益，甚至實現快速“崛起”。

在美國的印太戰略中，越南被視為重要的爭取對象之一。今年7月20日，美國財長耶倫到訪河內與越南總理范明正會晤時表示，越南是美國印太戰略中發揮重要作用的成員，美國希望在全面合作伙伴關系、相互信賴的基礎上，強化與越南在供應鏈方面的合作，支持越南提高半導體和再生能源的生產能力。

根據日本貿易振興機構今年2月發布的報告，日本企業對越南的商業前景給予了積極評價，60%的受訪企業表示將在未來一兩年擴大在越南的業務。這一比例在東盟國家中高居榜首。日本企業看中的，正是越南經濟高增長的潛力，以期通過在越南的業務擴張實現企業的營收增長。

在投資越南方面，韓國企業也不甘落后。三星電子是在越南投資最多的韓國公司，目前該公司已完成約200億美元在越投資，在越南建設的東南亞最大研發中心已投入運營。此外，LG電子、LG顯示和LG Innotek等韓國公司也正擴大在越南的業務，試圖把越南打造成汽車、電子、家電的海外制造基地。

全球知名玩具制造廠商樂高越南公司副總裁兼總經理普雷本·埃爾內夫，在談到為何選擇投資越南時曾表示，多年來，越南擁有一個開放和穩定的投資環境，這是外國投資者確定在亞太地區最佳投資地點時考慮的一個重要因素。在他看來，越南將維持其在吸引外來投資方面的長期領先地位。

對于這些外部有利因素，越南政府心知肚明，正在以具體的政策行為把對外資的重視提升到歷史新高度。今年4月24日，越南總理范明正率領副總理黎明奎、陳劉光，以及規劃和投資部、工業、貿易、財政、教育等部門的部級高官，出席在河內舉行的外國投資企業與企業協會代表會議。從越方與會人員的級別和規模，可以窺見越南政府對外資的態度。

在那次會議上，范明正對外國投資者做了承諾，表態將持續改善越南的營商環境。來自德國、韓國、日本等國的投資者，也承諾2023年將擴大在越投資。外企承諾的投資領域，大多是越南政府優先吸引外資并提供政策激勵的領域，比如綠色生產、再生能源、醫療設備等。不難看出，越南正在引導外資的運作，與越南中長期的國家發展戰略相結合，而且正在產生初步效果。

早在2021年越共十三大上，越南就做了中長期規劃。根據越共十三大報告，越南的目標是，2025年“成為工業朝著現代化方向發展的發展中國家，超過中等偏下收入國家水平”，2030年“成為工業朝著現代化方向發展的中等偏上收入發展中國家”，2045年“成為高收入發達國家”。越南之所以把GDP年增長定為6.5%至7%，也是基于上述規劃目標。

“獨特”優勢加持

如果說外部因素值得單列出來分析，那么其中值得再單列分析的，就是中國因素。與世界第二大經濟體中國相鄰，并保持雙邊關系的總體穩定，是越南相對于其他東南亞國家的“獨特”優勢。具體地說，與中國經濟通過各種鏈條形成的“聯結”，客觀上成了越南經濟增長的重要動力源。與歐美日韓等企業大手筆投資、大項目落地相比，中越經濟“聯結”產生的增長動力更隱性，卻不容忽視。

越南更大的可能性是成為“世界工廠”的一個或某幾個“車間”，之于中國制造業的影響更多的是補位而非取代。

某種程度上說，中國長期是越南經濟發展的天然“提攜者”。自越南走上革新開放之路起，中國一直是越南的重要進出口對象國。中國目前是越南第一大進口國、第二大出口國。越南經濟在很大程度上依賴于農業、加工制造業，依賴于中國的原材料，尤其依賴于中國的中間產品。

根據中國海關公布的2021年數據，中國是越南最大的中間產品供應國，占越南進口總額的41.5%。越南約54%的機械設備及零部件、52%的紡織皮革原輔料、40%的手機及零部件都來自中國。從這些接近或超過一半的占比不難看出，如果沒有來自中國的中間產品，越南制造業出口強勁的局面將難以為繼。而且，中越經濟“聯結”是基于地域便利、經濟效率等客觀規律形成的，這是某些國家基于政治意圖的“脫鉤斷鏈”，在發展導向的越南不太可能成為主流的重要原因。

在中美戰略競爭背景下，越南經濟成為“黑馬”引發了某些帶有明顯指向性的猜測，比如越南是否會取代中國成為下一個“世界工廠”。無論從現實還是邏輯來看，這種可能性不大，如果不是根本不可能的話。越南經濟體量無法與中國相提并論，沒有也不可能打造出能比肩中國的完備的工業制造體系。從這個意義上說，越南更大的可能性是成為“世界工廠”的一個或某幾個“車間”，之于中國制造業的影響更多的是補位而非取代。

當然，理論上存在這種可能性，即越南與其他東南亞、南亞國家，聯合分工合作形成一個完整的產業鏈體系。這種局面形成的可能性是值得中國警惕的。如果考慮到美國“印太經濟框架”帶有明顯的重塑供應鏈、產業鏈的企圖，即便是理論上的可能性，中國也不能掉以輕心，有必要做前瞻性的思考和布局。