財務共享模式下營運資金管理研究
——以A公司為例

楊國莉，張子旋

（河北經貿大學會計學院，河北石家莊 050061）

引言

近年來，大數據、人工智能等信息技術逐漸被應用于各行各業中，同行競爭日益激烈。為提升市場競爭力，越來越多的公司選擇擴大公司規模與業務范圍。與此同時，財務信息在公司內部傳遞不暢、公司營運資金管理效率降低等問題也隨之而來[1]。這掀起了國內財務管理變革的浪潮，進一步推動了公司進行財務轉型。2009 年，財政部強調財務信息共享能夠為國家信息化發展戰略方針提供有力支撐[2]。2013年，財政部會計司表明財政部鼓勵公司積極開展財務共享實踐，財政部未來將逐步建立跨平臺、結構化的會計數據庫并給予實施財務共享模式的大中型公司政策鼓勵與支持[3]。2022 年，國務院強調國內公司應該積極推進財務共享模式，并進行技術創新[4]。財務共享模式有助于公司高效處理財務信息與業務信息并集中管理公司營運資金，從而實現可持續發展。同時，與傳統財務管理模式相比，財務共享模式對公司營運資金管理要求更高，公司財務共享模式與營運資金管理模式是否匹配值得探索。

一、財務共享服務

（一）財務共享服務發展歷程

20 世紀80 年代初，美國福特汽車公司為解決公司危機，建立了全球首個財務共享服務中心，財務共享服務由此進入大眾視野[5]。21世紀初，摩托羅拉在我國建立財務結算中心，財務共享這一概念傳入我國，我國一些大型公司嘗試建設財務共享服務中心。2005 年中興通訊建成國內首家財務共享服務中心，在此之后，物美、長虹、寶鋼、中船重工等國內大型公司也開始建設財務共享服務中心，財務共享模式逐漸被國內不同領域的大型公司所青睞，在國內發展迅速[6]。截至2022年底，國內已有1000 多家公司建成或正在建設財務共享服務中心。

（二）財務共享服務概述

財務共享服務是一種依托于信息技術，將分散且容易標準化的財務業務在財務共享服務中心統一進行處理的新型財務方式[7]。當今時代，數據因信息技術飛速發展而呈現出更大價值，放眼整個公司，財務共享服務以公司財務工作為出發點，依托信息技術進行平臺構建，突破了位置與空間的限制[8]，能夠幫助公司高效處理大量碎片化的數據并保障數據等信息在公司內部高效傳遞，為公司管理層進行管理決策提供了更多依據。同時，財務共享服務重新對公司的組織結構、財務管控、業務流程等進行優化分配與資源整合[9]，提高了公司各項流程的運營效率，公司能夠在降低自身運營成本的前提下提升價值創造力與經濟效益[10]。

二、營運資金管理

公司持有適量營運資金是保障自身生產經營活動正常運轉不可或缺的前提條件。營運資金亦稱“營運資本”，是支持公司開展生產經營活動的流動資金。營運資金的流動速度較快且來源廣泛，目前相關學者認為營運資金有狹義和廣義之分，從狹義視角出發，營運資金亦稱“凈營運資金”，是指公司流動資產與流動負債之差；從廣義視角出發，營運資金為公司流動資產[11]。

營運資金管理涉及范圍較為廣泛，包括存貨管理、應收及應付賬款管理、貨幣資金管理等。在公司日常經營過程中，營運資金管理能夠深度整合分析公司內部的各項數據資料，明確公司資源實際使用情況，從而協助公司深入了解自身實時發展狀況。公司營運資金管理水平的高低對公司能否提升市場競爭力有較大影響，關乎公司價值提升[12]。經濟效益是公司在經濟市場中賴以生存并實現長遠發展的前提條件，營運資金管理是公司財務管理重要組成部分，為保障公司經濟效益，公司應注重并提升營運資金管理水平[13]。

三、財務共享模式下管理營運資金的必要性

（一）實現營運資金集中化管理

傳統財務管理模式下，公司總部與各分公司之間的財務流程未劃分統一標準，各分公司采取“自收自支”模式，擁有一定自主權，資金管理較為分散，一般無法避免資金浪費[14]。在財務共享模式下，公司能夠集中統一管理各分公司的財務流程與業務流程并進行標準化處理；同時，公司借助于財務共享信息系統，能夠將各分公司的資金活動集中于公司總部，集中管理公司資金并對公司財務數據等信息開展實時監督與管控，強化公司管理各分公司資金的能力[15]。

（二）優化營運資金管理水平

財務共享模式下，財務信息與業務信息能夠在公司內部高效傳遞與共享。公司總部依靠自身獲取部分信息的同時也能夠實時接收各分公司通過財務共享服務中心所傳遞的信息，公司總部借助充分整合后的信息及時判斷公司各分公司的資金使用效率、資金預算執行情況等資金管理狀況[14]。公司管理層憑借財務與業務信息所作經營決策與公司實際情況更為相符，后續資金調配也因此更為科學合理，長此以往，公司最終能夠以更優水平管理營運資金。

（三）提升營運資金管理安全性

在引入財務共享服務后，公司能夠實現資金動態化管理，資金動態化管理能夠輔助公司整合并控制財務與業務信息，即公司在事前開展資金管理活動，實時監控并動態監管公司資金流向[15]。同時，公司統一調動撥付營運資金，并對營運資金進行統一結算管理。上述行為提升了公司營運資金管理流程的規范與標準程度，公司營運資金管理的安全性也因此有所保障[16]。

四、A公司現狀介紹

（一）A公司概況

A 公司成立于1968 年，2000 年A 公司進行事業部制公司化改造，中高層骨干持有流通股。2003年，A公司開始多元化發展，2006年A公司引入戰略投資者，實行股權激勵計劃。2013 年4 月，A 公司股東大會通過上市重組方案，同年9 月，A公司在深交所成功上市。A公司用全球戰略視野進行產業布局，業務范圍目前包括五大業務板塊，擁有多個品牌組合，業務覆蓋200 多個國家和地區。2016 年到2022 年，A 公司持續登上《財富》世界500強。

（二）A公司財務共享服務中心構建過程

2014年6月，A公司開始籌建財務共享服務中心，由于公司業務涵蓋面較為廣泛致使相關籌建工作舉步維艱。為最終順利建成財務共享服務中心，公司管理層借鑒專業人員建議，選用對公司精細管理且專業化處理數據信息有所幫助的美捷報系統作為公司財務共享系統，同時采取先部分再整體的策略開展財務共享服務中心建設工作。同年10 月，公司管理層對公司內所有員工進行關系變更并整合崗位，依據員工個人能力重新設置工作崗位[17]。2015 年初到2016 年年末，在結合公司實際情況的基礎上，A公司先在試點單位單流程試運行財務共享服務，進而推廣到整個公司試運行。2016年年末，A公司將財務共享服務應用于整個公司，完成了財務共享服務中心的建設工作，財務共享系統開始在A公司全面運行。

五、財務共享模式下A公司營運資金管理現狀分析

鑒于A 公司于2016 年年末起在公司全面采用財務共享模式，本文基于“要素+渠道”雙視角，選取A 公司以及同行業B 公司2013—2022 年有關年報數據展開研究，對比分析A公司在采取財務共享模式后，公司營運資金管理水平是否有所改善。

（一） 要素視角下A公司營運資金管理

多個要素組成了事物，要素推動著事物的產生、變化與發展。以要素為基礎分析評價公司營運資金管理情況是從根源出發對公司營運資金管理狀況展開評估，能夠提升公司營運資金管理水平[18]。在要素視角下，學者們通常基于存貨周轉天數、應收賬款周轉天數與應付賬款周轉天數3個指標，分析評價公司營運資金管理狀況。

1.存貨周轉天數。存貨周轉天數與公司營運資金管理效率呈反向關系。依據表1 與圖1 可以看出，自2015年起，與B公司相比，A公司的存貨周轉天數較低，營運資金管理效率相對較高。但從A公司自身變動狀況來看，A公司的存貨周轉天數在2013—2016 年逐年下降，但在2017—2022 年整體呈上升趨勢且整體高于之前年份的存貨周轉天數。這說明在財務共享模式下，A公司的營運資金管理效率與采取財務共享模式前相比不升反降。對此，A公司應采取措施使公司存貨管理與財務共享服務進一步相互適應，從而保持行業領先地位。

圖1 A公司與B公司存貨周轉天數年度變化（2013—2022年）

表1 A公司與B公司2013—2022年要素視角下營運資金周轉期（單位：天）

2.應收賬款周轉天數。A公司與B公司2013—2022年的應收賬款周轉天數及變動情況見表1和圖2，在這10年中，只有2015—2017年A公司的營運資金周轉天數高于B公司的周轉天數，A公司的應收賬款管理效率處于較低水平。同時，A公司的應收賬款周轉天數在10 年中反復波動，但整體變化不大，維持在21.96天到27.67天區間內，表明A公司實施財務共享服務對提升公司應收賬款管理效率作用微弱。A公司需將財務共享模式與應收賬款管理有機結合，從而降低公司壞賬風險，保障公司日常平穩運行。

圖2 A公司與B公司應收賬款周轉天數年度變化（2013—2022年）

3.應付賬款周轉天數。公司應付賬款周轉天數與公司所占供應商的資金數量同向變動，公司占用供應商的資金越多，越能夠在一定程度上提升公司營運資金管理效率。觀察表1 和圖3 可以發現，A 公司的應付賬款周轉天數在2013—2022 年均低于B公司的應付賬款周轉天數，即A公司的營運資金管理效率相對較低。2013—2016年，A公司的應付賬款周轉天數趨于穩定，卻在2017—2022年呈逐年上升趨勢，2022年A公司與B公司的應付賬款周轉天數已基本持平。上述情況說明A公司引入財務共享服務較大程度提升了A公司應付賬款管理效率，A 公司能夠充分利用上游供應商的資金，公司資金成本有所下降，但長時間占用供應商的資金會損害公司商業信用。因此，A公司應適度占用對方資金以維持穩定合作。

圖3 A公司與B公司應付賬款周轉天數年度變化（2013—2022年）

（二）渠道視角下A公司營運資金管理

渠道通常指公司從原材料采購到生產加工再到產成品在市場中銷售的整個過程，將渠道融入公司營運資金管理效率評價體系中，能夠基于整體視角分析公司營運資金管理情況，加快公司營運資金管理優化進程[18]。王竹泉教授在2007 年提出公司營運資金管理在渠道視角下包括采購渠道、生產渠道和銷售渠道3方面，渠道營運資金周轉期與營運資金管理效率呈反向關系[19]。具體評價指標如表2所示。

表2 渠道視角下營運資金管理效率評價指標

1.采購渠道營運資金管理。采購環節是公司開展生產經營活動的首要環節，該環節中原材料存貨、預付賬款、應付款項會影響公司資金占用狀況。觀察表3 中采購渠道數據與圖4 可知，在2013—2022 年這10 年中，A 公司與同行業B 公司的采購渠道營運資金周轉天數均為負值且絕對值較大，說明與原材料存貨及預付賬款相比，應付款項占用更多公司資金，兩家公司從上游供應商手中所獲資金高于對公司自身資金的占用。與B公司相比，A公司采購渠道營運資金周轉期更長，采購渠道營運資金管理效率較低。從公司自身角度看，2017—2022年，A公司采購渠道營運資金周轉期在上升與下降中反復波動，2013—2016 年周轉期均值為-75.24 天，2017—2022 年周轉期均值為-81.80 天，A 公司營運資金管理效率有所提高。雖然采用財務共享模式對A公司銷售渠道營運資金管理效率有所改善，但從長遠看，A公司持續利用供應商的資金購買原材料會導致公司對上游供應商有所依賴，極易造成公司資金鏈斷裂，不利于公司長期穩定發展。

圖4 A公司與B公司采購渠道營運資金周轉期年度變化（2013—2022年）

表3 A公司與B公司2013—2022年渠道視角下營運資金周轉期

2.生產渠道營運資金管理。生產環節需將信息及時傳達給采購環節與銷售環節，在公司整個生產經營流程中發揮著起承轉合的作用[20]。生產渠道營運資金占用情況會受公司在產品存貨、其他應收款、應付職工薪酬與其他應付款的影響。A公司與B 公司2013—2022 年的生產渠道營運資金周轉期及變動情況見表3 與圖5。顯而易見，A 公司在實施財務共享服務模式前后，公司營運資金周轉期均高于B公司的營運資金周轉期，即與B公司相比，A公司生產渠道營運資金管理水平處于較低水平。但可以發現，2016—2022年，A公司生產渠道營運資金周轉期整體呈下降趨勢，在2019—2022年，A 公司生產渠道營運資金周轉期已低于公司2013—2016 年的營運資金周轉期，營運資金管理水平較采取財務共享模式之前有所提升，可見采取財務共享模式對A公司生產渠道營運資金管理效率有所改善。

圖5 A公司與B公司生產渠道營運資金周轉期年度變化（2013—2022年）

3.銷售渠道營運資金管理。銷售環節是公司實現產品價值增值的最后階段，公司主要依靠銷售環節獲取營業收入[20]。銷售渠道下的營運資金周轉期是指公司售出商品到收回貨款所用時間，涉及產成品存貨、應收款項、預收賬款與應交稅費。表3 與圖6 顯示A 公司與B 公司2013—2022 年的銷售渠道營運資金周轉期與變動情況。總體來看，在2017—2022 年，A 公司的銷售渠道營運資金周轉期逐年下降，且全部低于之前年份。同時，與B公司相比，A公司銷售渠道下的營運資金周轉期在10 年中均呈較低水平，并且在2017—2022 年這6年里，兩家公司銷售渠道營運資金周轉期間的差距與之前年份相比更大。上述情況表明，A公司的營運資金管理效率與同行業公司相比更高，且在采取財務共享模式后，效率優勢更為明顯，即A公司銷售渠道下的營運資金管理效率在采用財務共享模式后，提升效果較為顯著。

圖6 A公司與B公司銷售渠道營運資金周轉期年度變化（2013—2022年）

六、財務共享模式下A公司營運資金管理現存問題

（一）存貨積壓

從要素視角下存貨周轉天數有關分析可知，雖然A 公司存貨周轉速度高于B 公司存貨周轉速度，但在全面推進財務共享服務后，A公司的存貨周轉天數不降反升，這可以在一定程度上說明A公司存在存貨積壓問題。存貨積壓會占用公司營運資金，不利于公司營運資金正常運轉，會導致公司營運資金管理效率降低。公司應保障存貨持有量處于適當水平，從而避免對公司營運資金占用過度而減緩營運資金管理效率，或存貨持有量過少而影響公司正常生產經營活動。

（二）應收賬款周轉天數較長

前文分析了A公司應收賬款周轉天數現狀，與B 公司相比，A 公司的應收賬款周轉速度相對較低，并且在實施財務共享服務后也基本未好轉。這說明A公司應收賬款周轉所用時間偏長，A公司在進行賒銷前對客戶信用狀況了解不夠充分，未準確評估客戶不能及時支付貨款而對公司造成的潛在風險[21]。同時，A公司對逾期未收回的應收賬款催收不夠積極，應收賬款拖欠時間久會形成壞賬，一部分營運資金困于應收賬款中，會對公司資金運轉產生不利影響。

（三）采購渠道占用上游供應商較多資金

A 公司2013—2022 年的采購渠道營運資金周轉期呈負值，并且自2017 年起平均絕對值更高，說明A公司長期占用上游供應商大量資金，較少占用公司自身資金。公司憑借較好商業信用進行賒購在短時間內固然可以減小自身資金壓力，且B公司采購渠道下的營運資金周轉期也呈負值，是所在行業內的普遍現象。但從長期看，這種行為易造成供應商發生資金鏈斷裂，無法及時向公司供應原材料，公司正常生產經營活動會受影響；同時，公司償債壓力會因長期占用外部資金而加大，若公司未能在規定時間內及時還款，公司商業信用會因此受損，不利于公司長期發展[21]。

七、財務共享模式下A公司營運資金管理優化建議

（一）利用財務共享平臺改善存貨管理

A 公司已于2017 年初實施財務共享服務，針對存貨積壓問題，A公司可以利用財務共享服務平臺優化存貨管理。采購部門依據公司生產環節所需原料收集相應市場中各供應商所提供產品的質量及價格、以往信譽狀況、交貨速度等資料，并將整理后的資料通過財務共享平臺傳遞給公司各業務部門，各業務部門據此對本部門對應的供應商進行綜合評價，最后確定供應商名單[22]。同時，A公司可借助財務共享平臺實時掌控不同類別的存貨情況，并針對不同客戶群體展開市場調研活動，結合財務共享平臺上客戶以往購買記錄，預測客戶需求與偏好變化，改進公司現有產品并積極研發新產品，有效拉動客戶消費，加快積壓存貨銷售速度，提升公司營運資金流動速度。

（二）強化應收賬款管理力度

A公司應收賬款周轉天數較長，應收賬款管理工作有待改善。A公司應嚴格把控賒銷業務，減少壞賬發生率，降低公司財務風險。在與下游客戶簽訂銷售合同前，A公司應了解客戶信用狀況與付款能力，并進行信用評級，對不同信用層級的客戶采取對應的賒銷條件，若客戶以往信用狀況極度不佳，公司應考慮拒絕向該客戶賒銷產品或提高賒銷條件。同時，A公司需追蹤下游客戶信用狀況，客戶信用狀況改變時，公司應及時改變賒銷條件。此外，A 公司需定期查看下游客戶還款進度，適時開展應收賬款催收工作，促使應收賬款盡快回籠，提升應收賬款安全性，減少下游客戶所占公司資金數量，降低公司運營風險。

（三）與上游供應商維持健康合作

A公司采購渠道營運資金中的大部分資金來自上游供應商，這會在一定程度上對供應商公司資金正常周轉及A公司正常運營產生威脅。A公司需定期關注上游供應商日常運營狀況，在上游供應商運營狀況與以往狀況相比不佳時，A公司需盡量提前歸還所欠供應商款項，幫助上游供應商維持資金正常周轉，這也有利于公司保持良好商業信用，與供應商開展健康合作，促使公司長期穩定發展下去。同時，A 公司可基于公司實際發展情況采取后向一體化策略，收購能夠為公司生產環節提供優質生產原料且規模較小的公司，在保障原料質量的基礎上節約交易成本，提高公司自身價值。

結語

在信息技術高速發展時代，對國內一些公司而言，傳統財務管理模式不再適用，這些公司進行財務轉型迫在眉睫，財務共享服務暫時無法被其他技術所替代，公司引入財務共享服務或自行建立財務共享服務中心勢在必行。A公司作為行業龍頭公司，已于2016 年年末在公司中全面應用財務共享服務。營運資金管理作為公司財務管理工作之核心，對確保公司生產經營活動正常進行至關重要，財務共享模式對公司營運資金管理是否有益值得展開研究。得益于建立財務共享服務中心，A公司內部各項流程更加標準化，財務與業務信息透明度增強且在公司內部傳遞暢通。整體來看，A 公司營運資金管理效率與未開展財務共享模式前相比提升較為明顯，公司營運資金管理更為高效化，但A 公司的財務共享模式在采購渠道、存貨與應收賬款中未充分發揮優勢，仍需進一步完善。