“睡后收入”，不該是一種特權(quán)

譚保羅

最近，越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)心“睡后收入”這個(gè)概念。這個(gè)收入到底是什么？理清它的概念，對(duì)人生規(guī)劃、職業(yè)選擇都很重要。它有三個(gè)特征：自動(dòng)性、持續(xù)性和收益性。

首先，工薪族的工資不是這種收入，你辭了職，離了崗就沒(méi)有了工資。你休個(gè)假，工資都要打折扣，老板真是摳門(mén)。工資不是自動(dòng)的收入，“睡后”強(qiáng)調(diào)的是一種自然、自動(dòng)的狀態(tài)，睡覺(jué)了也有收入。

另一個(gè)特征是持續(xù)性，現(xiàn)金的收入會(huì)源源不斷地進(jìn)入賬戶，或者資產(chǎn)價(jià)格一直處在長(zhǎng)期的升值通道中，這個(gè)過(guò)程絕對(duì)不是炒一票就結(jié)束了那種。持續(xù)性的現(xiàn)金收入和資產(chǎn)升值，會(huì)給生活帶來(lái)一種掌控感，解除后顧之憂，增加行萬(wàn)里路的選擇。世界那么大，我想去看看，持續(xù)的財(cái)富增長(zhǎng)是任何人走遍世界的物質(zhì)基礎(chǔ)。

如果沒(méi)有這個(gè)基礎(chǔ)，那么你去到的外部世界，會(huì)有一定的概率是東南亞某個(gè)“產(chǎn)業(yè)園區(qū)”。這里被鐵絲網(wǎng)環(huán)繞，有狼狗和持槍壯漢看守，生產(chǎn)資料不是機(jī)器和車(chē)床，而是每個(gè)人20部手機(jī)。每天的工作也不復(fù)雜，就是在交友網(wǎng)站搜索單身女性，然后和她們“談心”。一些年輕人走上這條被迫詐騙之路，讓人心痛。

回到“睡后收入”話題，它的最后一個(gè)特征是收益性，這個(gè)特征太重要了，即你的資產(chǎn)必須有可觀的實(shí)際收益，而不是名義收益。

銀行存款越來(lái)越不屬于這種了。目前，由于一些復(fù)雜的原因，銀行存款利率正在下降。如果剔除通脹因素，那么存款的實(shí)際收益可能為負(fù)，或者微乎其微。利率下降的趨勢(shì)，暫時(shí)不會(huì)改變。

持續(xù)性的現(xiàn)金收入和資產(chǎn)升值，會(huì)給生活帶來(lái)一種掌控感，解除后顧之憂，增加行萬(wàn)里路的選擇。

收益性這一特征，還排除了很多人的房子。房子的持續(xù)性收益是房租，但實(shí)際情況是，很多有房一族的每月房租，遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵不上每月還給銀行的利息。一位西部二線城市的朋友做了一個(gè)粗略的“算術(shù)題”：按照我國(guó)購(gòu)房者最常用的等額本息還款法，他每月還給銀行利息是房租的2.5倍。請(qǐng)注意，這里說(shuō)的還只是他歸還的利息，不包括每月還的本金。

我相信，這位朋友的例子，絕對(duì)不是個(gè)案。不信的話，可以看看你的銀行按揭賬單。

因此，很多人的房租收益也不屬于“睡后收入”，它不具備實(shí)際的正收益性。如果把圍繞房子產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出做一個(gè)加總，那么凈現(xiàn)金流很可能是負(fù)的。如果房子沒(méi)有升值，或者升值幅度不夠，那么情況就會(huì)不妙。

顯然，要獲得真正的“睡后收入”并不容易。

從全球范圍來(lái)看，“睡后收入”大多數(shù)都存在于股市的藍(lán)籌股之中，如果愿意持續(xù)持有，那么它們有穩(wěn)定的分紅，不愿意持有，那么賣(mài)掉也有可觀的資本利得。

可口可樂(lè)就是一個(gè)例子。1919年，可口可樂(lè)上市股價(jià)是40美元，如果買(mǎi)1股持有至2022年，那么價(jià)值是2000萬(wàn)美元，增值了50萬(wàn)倍。100年多一點(diǎn)的時(shí)間，不考慮通脹因素，那么復(fù)合增長(zhǎng)率大約是14%。這個(gè)數(shù)字看上不夠酷，但你要知道這是超過(guò)100年的增長(zhǎng)，全世界沒(méi)有幾家公司這樣。

不過(guò)，這是一個(gè)極端的例子。現(xiàn)實(shí)是，對(duì)很多投資者來(lái)說(shuō)，要找持續(xù)10年增長(zhǎng)的股票都難。

另外，投資商業(yè)地產(chǎn)也不錯(cuò)，如果線下消費(fèi)暢旺，商業(yè)地產(chǎn)就有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也能創(chuàng)造不錯(cuò)的持續(xù)正收益。但目前來(lái)看，這樣的投資機(jī)會(huì)還需要慢慢尋找。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)了超過(guò)40年的增長(zhǎng)，中國(guó)人創(chuàng)造了海量的財(cái)富，讓更多的人擁有“睡后收入”是一個(gè)正常的事情。“睡后收入”不應(yīng)該是股市大股東、跨境資產(chǎn)配置者等少數(shù)人的特權(quán)。

“睡后收入”問(wèn)題涉及了金融市場(chǎng)的機(jī)制、投資者法律體系的健全，以及對(duì)私人部門(mén)投資積極性和居民消費(fèi)積極性的調(diào)動(dòng)，它是一個(gè)極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程。因此，繼續(xù)深化一些領(lǐng)域的改革，是一種辦法。