跨區(qū)域投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究

陳 念,干越倩,王 瑛,李雨晨,王 宇

(1.內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,內(nèi)蒙古 呼和浩特 010000;2.約翰霍普金斯大學(xué),美國馬里蘭州 巴爾的摩 20036)

一、引言

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵,當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)循環(huán)已經(jīng)明顯減弱甚至受挫[1],外商投資風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大[2],國家“十四五”規(guī)劃指出,“形成強(qiáng)大的國內(nèi)市場(chǎng),要破除制約要素合理流動(dòng)的堵點(diǎn),矯正資源要素失衡錯(cuò)配,從源頭上暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)”[3]。在此背景下,加強(qiáng)國內(nèi)投資成為企業(yè)獲取競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的重要途徑。企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的方式主要有兩種,一種是通過自主研發(fā)提升企業(yè)自身技術(shù)能力,另一種是通過跨地區(qū)投資獲得投資地的技術(shù)溢出。本文主要探討的是第二條途徑,即投資地的研發(fā)創(chuàng)新通過各種傳遞渠道直接或間接地影響投資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力,形成一定的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)[4],對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生一定影響。企業(yè)通過投資于多個(gè)地區(qū)構(gòu)建廣泛的投資網(wǎng)絡(luò)或者投資于少數(shù)地區(qū)有效“嵌入”投資地網(wǎng)絡(luò)來獲取差異化知識(shí),補(bǔ)充技術(shù)創(chuàng)新短板,強(qiáng)化技術(shù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì),對(duì)企業(yè)自身和國家整體發(fā)展均具有重要作用。

企業(yè)的投資策略一般分為兩類,一類是加大投資廣度,即通過擴(kuò)大知識(shí)和技術(shù)搜索范圍[5]獲得與企業(yè)所在地知識(shí)相異質(zhì)的資源[6]。另一類是強(qiáng)化投資深度,通過投資于少數(shù)地區(qū)使企業(yè)“嵌入”投資地網(wǎng)絡(luò),克服“外來者劣勢(shì)”[7]并更好地利用當(dāng)?shù)刭Y源[8]。關(guān)于投資廣度和投資深度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響,不同研究具有差異化結(jié)論。Allen和Pantzalis[9]認(rèn)為投資廣度的增加提升了企業(yè)創(chuàng)新績效,但投資深度的增加將有相反效果。Leiponen和Helfat[8]指出,由于技術(shù)創(chuàng)新是一項(xiàng)不確定性較高的行為,擴(kuò)大知識(shí)和技術(shù)搜索范圍才能強(qiáng)化創(chuàng)新能力。Kafouros等[10]對(duì)114家英國跨國公司進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,發(fā)現(xiàn)投資廣度和投資深度均能對(duì)生產(chǎn)績效產(chǎn)生影響。陳培如和冼國明[11]雖然證實(shí)了中國企業(yè)投資廣度對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的正向影響,但并未發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資深度具有同樣的創(chuàng)新效應(yīng)。此外,部分學(xué)者認(rèn)為投資廣度與投資深度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績效的影響可能是非線性的。Miller等[12]認(rèn)為投資深度對(duì)企業(yè)績效的影響呈“S形”曲線,即隨著深度的增加,企業(yè)績效呈現(xiàn)先下降、后提高、再下降的趨勢(shì);投資廣度對(duì)企業(yè)績效影響呈“U形”關(guān)系,即隨著投資廣度的增加,企業(yè)績效先下降后改善。Velez-Calle等[13]檢驗(yàn)了拉丁美洲跨國公司投資深度和廣度對(duì)績效的影響,實(shí)證結(jié)果顯示投資深度對(duì)績效的影響呈“U形”曲線,而投資廣度對(duì)績效的影響呈“倒U形”曲線。張海波[14]以中國制造業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象,發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資廣度對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率有促進(jìn)效果,且這種促進(jìn)作用隨投資期增加呈現(xiàn)“倒U形”趨勢(shì),而投資深度對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率無顯著影響。黃遠(yuǎn)浙等[7]驗(yàn)證了中國企業(yè)對(duì)外投資對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的非線性作用,認(rèn)為對(duì)外投資廣度的作用呈“倒U形”,投資深度的作用呈“U形”變化。

隨著企業(yè)經(jīng)營復(fù)雜程度的提升,企業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)特征與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系逐漸受到重視,但當(dāng)前研究暫未對(duì)一國內(nèi)跨區(qū)域投資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系得出一致結(jié)論,且缺乏立足于中國企業(yè)的進(jìn)一步討論。在國家發(fā)展內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的大背景下[15-16],地域資源、經(jīng)營環(huán)境均有巨大差別的經(jīng)濟(jì)大國中,企業(yè)投資地區(qū)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的差異會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績效產(chǎn)生哪些影響,是選擇不斷開辟新的區(qū)域投資,還是選擇集中于少數(shù)幾個(gè)投資地投資,仍有待進(jìn)一步探究。基于此,本文嘗試?yán)弥袊鲜泄緮?shù)據(jù)驗(yàn)證國內(nèi)企業(yè)跨地區(qū)投資深度和廣度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。通過對(duì)投資廣度和投資深度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新作用機(jī)制的研究,為企業(yè)投資布局、戰(zhàn)略選擇以及創(chuàng)新資源的流通和有效配置提供參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為,企業(yè)集成了各種資源,獲取并利用區(qū)別于其他企業(yè)的資源能夠幫助企業(yè)形成獨(dú)特的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。企業(yè)要獲取利潤,就要構(gòu)建依托于異質(zhì)性資源、知識(shí)的資源位置壁壘[17]。由于各地區(qū)在資源和經(jīng)濟(jì)條件方面存在持久的差異,因此差異化的投資可以為企業(yè)提供豐富的資源[18]。企業(yè)通過有效組織、整合和利用這些獨(dú)特的資源,可以獲得持久的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新在一定程度上依靠知識(shí)重組,互補(bǔ)知識(shí)庫的構(gòu)建有助于增加技術(shù)創(chuàng)新成功率[10]。同質(zhì)化的“知識(shí)池”通常會(huì)限制技術(shù)創(chuàng)新,差異化的“知識(shí)池”可有效提高技術(shù)創(chuàng)新成功率[19]。對(duì)于企業(yè)來說,差異化資源構(gòu)成企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的差異化“知識(shí)池”,而差異化的投資市場(chǎng)是獲取差異化資源的重要途徑。具體來說,企業(yè)可以通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作[20]、子公司投資網(wǎng)絡(luò)[21]、接觸市場(chǎng)和消費(fèi)者[22]進(jìn)行知識(shí)整合,從而獲得互補(bǔ)性知識(shí),增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力。

綜上所述,企業(yè)投資地區(qū)越多,獲得的資源就越多樣化,企業(yè)通過整合資源以增加其創(chuàng)新產(chǎn)出的可能性就越大。因此,本文提出以下假設(shè):

H1:內(nèi)循環(huán)背景下企業(yè)跨區(qū)域投資廣度提高能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出增加。

企業(yè)投資廣度提高能拓展企業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)布局,而企業(yè)投資深度的增強(qiáng)可以促進(jìn)企業(yè)嵌入企業(yè)自身內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)和投資地網(wǎng)絡(luò)中[22]。首先,對(duì)于集團(tuán)內(nèi)部,特別是在母公司和子公司之間,信息和技術(shù)的及時(shí)有效傳遞是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)[23]。緊密的投資網(wǎng)絡(luò)使企業(yè)更有機(jī)會(huì)進(jìn)行知識(shí)傳遞,打通公司間信息傳遞渠道,建立跨距離的知識(shí)轉(zhuǎn)移機(jī)制,提升知識(shí)流動(dòng)和知識(shí)傳遞能力[24]。其次,有效“嵌入”投資地網(wǎng)絡(luò)有助于企業(yè)提高對(duì)當(dāng)?shù)厥煜こ潭?促進(jìn)相關(guān)知識(shí)的積累。企業(yè)通過提高投資深度增強(qiáng)了對(duì)消費(fèi)者、供應(yīng)商、競(jìng)爭對(duì)手以及市場(chǎng)特征等相關(guān)信息的掌握程度,不僅有助于對(duì)當(dāng)?shù)刂R(shí)、文化、技術(shù)等無形資產(chǎn)的消化、吸收、轉(zhuǎn)移、整合,間接影響企業(yè)創(chuàng)新績效[25],同時(shí)還增加了企業(yè)在同一市場(chǎng)的持續(xù)性學(xué)習(xí)收益[22]。此外,投資深度的提高還可以有效地構(gòu)建和維護(hù)當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)絡(luò)關(guān)系,增加與本地組織合作的機(jī)會(huì),從而更好地參與市場(chǎng)競(jìng)爭,激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造新產(chǎn)品的活力[7]。最后,當(dāng)企業(yè)對(duì)外投資深度提高時(shí),一方面,產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)以及政府等利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)同度會(huì)升高,同時(shí)企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的適應(yīng)度也會(huì)增強(qiáng)[26];另一方面,同一投資地內(nèi)的子公司間交流更加順暢,減少“外來者劣勢(shì)”帶來的負(fù)向影響[7]。因此,本文提出以下假設(shè):

H2:內(nèi)循環(huán)背景下企業(yè)跨區(qū)域投資深度提高能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出增加。

知識(shí)基礎(chǔ)觀指出,企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)等有關(guān)創(chuàng)新的活動(dòng)時(shí),知識(shí)是不可缺少的要素之一。而創(chuàng)新績效并不僅取決于企業(yè)對(duì)專業(yè)知識(shí)的積淀,更有賴于把專業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際行動(dòng)力的能力[27-29],企業(yè)的知識(shí)吸收能力便代表了這種能力。Flatten等[30]指出,提高知識(shí)吸收能力是提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和技術(shù)創(chuàng)新業(yè)績的關(guān)鍵。企業(yè)可以通過加強(qiáng)知識(shí)吸收能力來提高外部知識(shí)的利用能力,進(jìn)而促進(jìn)知識(shí)的轉(zhuǎn)化[31]。綦良群和高文鞠[32]認(rèn)為吸收能力是知識(shí)和創(chuàng)新之間的轉(zhuǎn)換工具,是組織內(nèi)部對(duì)知識(shí)的動(dòng)態(tài)反應(yīng)能力。

企業(yè)知識(shí)吸收能力對(duì)投資廣度、投資深度的創(chuàng)新效應(yīng)有著不同的調(diào)節(jié)作用。對(duì)于投資廣度而言,當(dāng)企業(yè)從供應(yīng)商、消費(fèi)者、高等院校等各種渠道收集到不同的知識(shí)要素后,需將新舊知識(shí)進(jìn)行整合利用[33]。企業(yè)的吸收能力越強(qiáng),就越有能力識(shí)別和應(yīng)用外部信息,缺乏知識(shí)吸收能力則不利于知識(shí)傳遞和轉(zhuǎn)化進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新績效的下降。因此,企業(yè)的知識(shí)吸收能力越強(qiáng),就越能高效整合、轉(zhuǎn)化、吸收來自不同投資地區(qū)的外部資源,實(shí)現(xiàn)新舊知識(shí)整合,提高知識(shí)利用率。對(duì)于投資深度而言,知識(shí)吸收能力對(duì)企業(yè)嵌入其自身內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)和嵌入當(dāng)?shù)赝顿Y網(wǎng)絡(luò)的作用差別并不明顯。知識(shí)的獲取是知識(shí)吸收能力的重要組成部分,也是企業(yè)利用外部知識(shí)的前提,而這一前提比較傾向依賴于企業(yè)外部知識(shí)源的特性,投資深度可以影響企業(yè)知識(shí)吸收能力提高的速度,但是影響不了企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外部知識(shí)吸收范圍的能力,也就是說與投資廣度相比,企業(yè)知識(shí)吸收能力的提高對(duì)投資深度與創(chuàng)新產(chǎn)出的正向關(guān)系并不會(huì)產(chǎn)生顯著影響。因此,本文提出以下假設(shè):

H3:企業(yè)知識(shí)吸收能力正向調(diào)節(jié)跨區(qū)域投資廣度與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的正向關(guān)系,對(duì)跨區(qū)域投資深度與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系沒有影響。

區(qū)域知識(shí)密集度是指一個(gè)特定區(qū)域內(nèi)所涵蓋的知識(shí)領(lǐng)域和專業(yè)知識(shí)的豐富程度。由于知識(shí)的外部性,獲取知識(shí)的一方無意識(shí)地接受知識(shí),但未給予知識(shí)擁有者相應(yīng)的補(bǔ)償,這個(gè)過程便是知識(shí)溢出[34]。地區(qū)特定的人才、企業(yè)、高校和科研機(jī)構(gòu)以及市場(chǎng)環(huán)境等構(gòu)成了特定的“知識(shí)池”,而知識(shí)密集度高的地區(qū),更容易產(chǎn)生知識(shí)溢出。現(xiàn)有研究也證實(shí)了知識(shí)溢出效應(yīng)有地域限制[35],因此企業(yè)在投資地會(huì)接觸到特定的“知識(shí)池”[13],并直接影響企業(yè)創(chuàng)新績效。對(duì)于投資深度而言,在知識(shí)密集度高的地區(qū)提高投資深度,企業(yè)更易于掌握新的知識(shí)和技術(shù),提高創(chuàng)新績效。而對(duì)于投資廣度而言,當(dāng)企業(yè)通過投資于差異化地區(qū)擴(kuò)大投資廣度時(shí),投資地知識(shí)密集程度并不會(huì)對(duì)投資廣度的創(chuàng)新效應(yīng)產(chǎn)生顯著影響。因此,本文提出以下假設(shè):

H4:區(qū)域知識(shí)密集度正向調(diào)節(jié)跨區(qū)域投資深度與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的正向關(guān)系,對(duì)跨區(qū)域投資廣度與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系沒有影響。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取

本文基于中國A股上市公司2008—2017年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。數(shù)據(jù)分為三部分:(1)上市企業(yè)的子公司、聯(lián)營、合營公司數(shù)據(jù);(2)上市公司專利數(shù)據(jù);(3)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。三部分?jǐn)?shù)據(jù)均主要來源于CSMAR(國泰安)數(shù)據(jù)庫,并人工補(bǔ)充注冊(cè)地缺失數(shù)據(jù)。本文還對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了以下處理:一是剔除專利數(shù)據(jù)缺失公司;二是剔除其他關(guān)鍵變量缺失的公司;三是剔除金融業(yè)、ST、*ST的樣本以及重要數(shù)據(jù)值缺失的上市公司;四是對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行前后1%的縮尾處理。

(二)變量定義

1.被解釋變量

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出(Innov)。現(xiàn)有研究通常采用以下兩種指標(biāo)衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出:一是企業(yè)新產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)值[36-38];二是企業(yè)專利申請(qǐng)量[39-40]。專利可看作是企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)異質(zhì)性資源,且能收集到相對(duì)完整的數(shù)據(jù)。因此,使用專利數(shù)據(jù)作為衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的指標(biāo)是較為恰當(dāng)?shù)倪x擇。由于專利權(quán)授權(quán)流程必須經(jīng)過檢測(cè)并支付年費(fèi),因此面臨著更多的不確定性與不穩(wěn)定[41],且專利技術(shù)授權(quán)存在滯后性,一些專利知識(shí)在未獲得授權(quán)時(shí)就已經(jīng)影響了企業(yè)創(chuàng)新績效。所以,專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)會(huì)比授權(quán)量更符合本文的研究意圖。因此,本文采用企業(yè)當(dāng)年專利申請(qǐng)量衡量創(chuàng)新產(chǎn)出。

進(jìn)一步本文將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出根據(jù)專利申請(qǐng)類別劃分為策略性創(chuàng)新產(chǎn)出和實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出,為在后文探究投資廣度與投資深度對(duì)企業(yè)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新的異質(zhì)性影響。具體來說,策略性技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出(Innov_cl)是指企業(yè)實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利的申請(qǐng)量之和。實(shí)質(zhì)性技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出(Innov_sz)是指企業(yè)發(fā)明專利的申請(qǐng)數(shù)量。

2.解釋變量

(1)投資廣度(Breadth):企業(yè)投資的子公司、聯(lián)營合營公司所在地級(jí)市的數(shù)量。

(2)投資深度(Depth):采用公式(1)計(jì)算,investimt表示企業(yè)i對(duì)子公司m在t時(shí)期的投資規(guī)模,∑investimt表示企業(yè)i在t時(shí)期對(duì)所有子公司的投資總規(guī)模,n表示企業(yè)i在t時(shí)期的投資的子公司所在地的數(shù)量。

Depthit=∑investimt/n

(1)

3.其他關(guān)鍵變量

(1)企業(yè)知識(shí)吸收能力(Absorb):現(xiàn)有研究認(rèn)為企業(yè)研發(fā)支出水平能夠有效地體現(xiàn)企業(yè)吸收知識(shí)的能力[42]。因此,本文根據(jù)已有研究[13,33,43],將企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度(研發(fā)支出/營業(yè)收入)定義為企業(yè)知識(shí)吸收能力。

(2)區(qū)域知識(shí)密集度(Know):地區(qū)的人力資本存量越高,相應(yīng)知識(shí)密集度就越高[44]。現(xiàn)有研究通常使用教育相關(guān)變量度量人力資本,如入學(xué)率、教育經(jīng)費(fèi)、受教育人口數(shù)占總?cè)丝诒壤⑵骄芙逃晗薜萚45]。本文使用地區(qū)教育經(jīng)費(fèi)度量人力資本,用以計(jì)算區(qū)域知識(shí)密集度。Knowit表示企業(yè)i在t時(shí)期投資區(qū)域知識(shí)密集度,Knowct表示地區(qū)c在t時(shí)期的知識(shí)密集度,即地區(qū)c當(dāng)年的教育經(jīng)費(fèi),investict表示企業(yè)i在t時(shí)期對(duì)地區(qū)c的投資規(guī)模,設(shè)定權(quán)重為企業(yè)在地區(qū)c投資規(guī)模占企業(yè)總投資規(guī)模的比重,權(quán)重越大代表在該地區(qū)的投資規(guī)模越大。

(2)

4.控制變量

(1)年齡(Age):一般創(chuàng)辦年限較長的企業(yè),擁有更豐富的知識(shí)資本,創(chuàng)新產(chǎn)出也越多。

(2)資本密集度(Capital):參考周志強(qiáng)等[46]研究成果,本文用企業(yè)固定資產(chǎn)比從業(yè)人員數(shù)的對(duì)數(shù)值來反映資本密集度。

(3)企業(yè)利潤率(Profit):由于創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性以及回報(bào)周期長的特征,當(dāng)企業(yè)無法得到外來投資時(shí),企業(yè)用于研發(fā)的費(fèi)用將更多地來自于內(nèi)部留存收益,其獲利能力也是企業(yè)判斷內(nèi)部資金充足性的關(guān)鍵因素,因此將企業(yè)利潤率(營業(yè)利潤/企業(yè)銷售額)作為控制變量。

(4)資產(chǎn)負(fù)債率(Leverage):企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)的重要資金來源之一是外部融資,債務(wù)融資要比股權(quán)融資的融資成本更低,本文使用資產(chǎn)負(fù)債率在一定范圍內(nèi)可反映企業(yè)的融資能力。

(5)融資約束(Finance):本文用企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中形成的現(xiàn)金流量總額衡量資產(chǎn)約束,該值越大則說明企業(yè)所受到的資金制約程度越小。

(6)管理層平均年齡(MA):管理層年齡會(huì)影響企業(yè)的投資偏好和各項(xiàng)決策[47]。

(7)稅收負(fù)擔(dān)(Tax):企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)過大不利于穩(wěn)定的研發(fā)支出,可用應(yīng)交稅費(fèi)比主營業(yè)務(wù)的值衡量企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。主要變量定義詳見表1。

表1 主要變量定義

(三)計(jì)量模型設(shè)定

為檢驗(yàn)投資廣度、投資深度對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響,本文使用高維固定效應(yīng)模型,設(shè)置模型如下:

ln(Innovit+1)=α0+α1Breadthit+Xit+{F}+εit

(3)

ln(Innovit+1)=α0+α1Depthit+Xit+{F}+εit

(4)

本文通過模型(3)(4)來對(duì)假設(shè)1、假設(shè)2進(jìn)行檢驗(yàn)。i、t分別代表企業(yè)和年份。對(duì)Innov取對(duì)數(shù)作為因變量衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出;Breadth和Depth是自變量,分別表示投資廣度和投資深度;{F}={λd、φt、βi},分別代表行業(yè)、年份、企業(yè)固定效應(yīng);X包括一系列控制變量;ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為驗(yàn)證假設(shè)3、假設(shè)4,本文在模型(3)(4)中分別加入交互項(xiàng)來驗(yàn)證企業(yè)知識(shí)吸收能力和區(qū)域知識(shí)密集度的調(diào)節(jié)作用,得到如下模型:

ln(Innovit+1)=α0+α1Breadthit+α2Absorbit+α3Breadthit×Absorbit+Xit+{F}+εit

(5)

ln(Innovit+1)=α0+α1Depthit+α2Absorbit+α3Depthit×Absorbit+Xit+{F}+εit

(6)

ln(Innovit+1)=α0+α1Breadthit+α2knowit+α3Breadthit×Knowit+Xit+{F}+εit

(7)

ln(Innovit+1)=α0+α1Depthit+α2knowit+α3Depthit×Knowit+Xit+{F}+εit

(8)

四、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)可知(見表2)在樣本期間內(nèi),A股上市的企業(yè)一年內(nèi)以設(shè)立子公司、合營聯(lián)營公司的方式最多投資于44個(gè)地市級(jí)城市,平均每家上市企業(yè)投資于7個(gè)地市級(jí)城市;投資深度最大值和最小值差異較大,不同企業(yè)的戰(zhàn)略選擇存在較大差異;企業(yè)專利申請(qǐng)量最大的企業(yè),在一年之內(nèi)申請(qǐng)了1039項(xiàng)專利。

(二)回歸分析

1.投資廣度、投資深度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響

回歸結(jié)果如表3所示,列1至3為投資廣度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸結(jié)果,列4至6為投資深度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸結(jié)果。列1、列4為混合OLS模型回歸結(jié)果,且只對(duì)投資廣度、投資深度與技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出進(jìn)行回歸,列2、列5加入控制變量,列3、列6是對(duì)模型(3)(4)的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示,企業(yè)投資廣度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的系數(shù)均顯著為正,且由列3可知,企業(yè)的投資廣度每提高一個(gè)單位,即企業(yè)的子公司等附屬機(jī)構(gòu)所在地級(jí)市每增加1個(gè),企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出平均提高2.9%。同樣,企業(yè)投資深度與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的系數(shù)也顯著為正值,且由列6知,投資深度每增加一個(gè)單位,即企業(yè)對(duì)其投資地的投資規(guī)模每增加1億元,企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出平均提高1.7%。因此,回歸結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)1與假設(shè)2。

2.企業(yè)知識(shí)吸收能力與區(qū)域知識(shí)密集度的調(diào)節(jié)作用

如表4所示,列1、列2中,企業(yè)知識(shí)吸收能力與投資廣度的交乘項(xiàng)系數(shù)顯著為正,而與投資深度的交乘項(xiàng)系數(shù)不顯著,驗(yàn)證了假設(shè)3,即企業(yè)知識(shí)吸收能力正向調(diào)節(jié)投資廣度與創(chuàng)新產(chǎn)出的正相關(guān)關(guān)系,而對(duì)投資深度與創(chuàng)新產(chǎn)出的正相關(guān)關(guān)系無調(diào)節(jié)作用。列3與列4中,區(qū)域知識(shí)密集度與投資深度的交乘項(xiàng)系數(shù)顯著為正,而與投資廣度的交乘項(xiàng)系數(shù)為負(fù),并在90%的置信水平上顯著,即區(qū)域知識(shí)密集度正向調(diào)節(jié)投資深度與創(chuàng)新產(chǎn)出的正相關(guān)關(guān)系,而對(duì)投資廣度與創(chuàng)新產(chǎn)出產(chǎn)生了負(fù)向調(diào)節(jié)作用。產(chǎn)生負(fù)向調(diào)節(jié)作用可能的原因是投資知識(shí)密集度的增加給企業(yè)帶了更多的協(xié)調(diào)成本和交易成本,過多的資源往往不利于企業(yè)識(shí)別,造成子公司間出現(xiàn)資源錯(cuò)配等情況,從而抑制了投資廣度對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用。

表4 投資廣度、投資深度對(duì)創(chuàng)新影響的機(jī)制檢驗(yàn)

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.模型更換

根據(jù)專利數(shù)據(jù)左斷尾分布的“歸并數(shù)據(jù)”的特點(diǎn),本文使用Tobit模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。同時(shí),企業(yè)的專利數(shù)量為非負(fù)的整數(shù)值,具有計(jì)數(shù)變量的特征,因此本文使用泊松回歸及負(fù)二項(xiàng)回歸進(jìn)行驗(yàn)證。回歸結(jié)果均與本文基準(zhǔn)回歸一致(詳見表5、表6和表7)。

表5 Tobit模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表6 泊松模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表7 負(fù)二項(xiàng)模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)

2.變量替換

本文使用發(fā)明專利授權(quán)量代替發(fā)明專利申請(qǐng)量對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的衡量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),通過數(shù)據(jù)處理得到回歸結(jié)果如表8所示。投資廣度、投資深度的系數(shù)均顯著為正,與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

表8 專利授權(quán)數(shù)量穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.內(nèi)生性檢驗(yàn)

盡管Awate和Larsen[48]指出,對(duì)于新經(jīng)濟(jì)體企業(yè)來說,技術(shù)創(chuàng)新和外部直接投資之間沒有形成明顯的反向因果關(guān)系問題。但為了可能出現(xiàn)的內(nèi)生性問題,本文將投資廣度(Breadth)和投資深度(Depth)的滯后項(xiàng)(Breadtht-1)和(Deptht-1)作為工具變量解決內(nèi)生性問題。雖然當(dāng)期變量可能與隨機(jī)誤差項(xiàng)具有一定相關(guān)性,但其滯后項(xiàng)與誤差項(xiàng)不存在顯著相關(guān)性。回歸結(jié)果如表9所示。列1、列2為投資廣度的工具變量兩階段回歸結(jié)果,列3、列4為投資深度的工具變量兩階段回歸結(jié)果。Breadtht-1與Breadth以及Deptht-1與Depth回歸系數(shù)均顯著為正,且Cragg-Donald Wald F統(tǒng)計(jì)量大于Stock-Yogo weak ID test critical values中10%偏誤的臨界值,可以拒絕存在弱工具變量問題的原假設(shè)。列2、列4報(bào)告了第二階段的回歸結(jié)果,Breadth、Depth的系數(shù)依然顯著為正值,與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。可見,在解決了潛在的內(nèi)生性問題后,本文的結(jié)果依然是穩(wěn)健的。

表9 工具變量內(nèi)生性檢驗(yàn)

(四)進(jìn)一步分析

前文已驗(yàn)證企業(yè)通過投資網(wǎng)絡(luò)獲取差異化知識(shí)是提高自身技術(shù)創(chuàng)新績效的重要途徑。中國是創(chuàng)新大國,但還不是創(chuàng)新強(qiáng)國,創(chuàng)新質(zhì)量有待提高。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略引領(lǐng)下,近年來中國專利申請(qǐng)數(shù)量出現(xiàn)較快上升。但專利總量在快速增長的同時(shí),基礎(chǔ)性、原創(chuàng)性的發(fā)明專利卻相對(duì)稀缺,“重?cái)?shù)量,輕質(zhì)量”的發(fā)展思想仍未完全改變。已有研究表明,企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的目的并不一定是為了獲取競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)和促進(jìn)自身技術(shù)發(fā)展,還可能是為了獲得其他利益,如企業(yè)為得到相關(guān)政策補(bǔ)貼,而去迎合政策導(dǎo)向。這使得企業(yè)通常會(huì)進(jìn)行簡單、技術(shù)含量較低的創(chuàng)新[49]或者一味地追求創(chuàng)新產(chǎn)出的數(shù)量[50],表現(xiàn)為非發(fā)明專利申請(qǐng)的顯著增加。相關(guān)研究把這種追求數(shù)量而不關(guān)注質(zhì)量的創(chuàng)新稱為策略性創(chuàng)新,這樣的創(chuàng)新往往不能夠真正地促進(jìn)企業(yè)和國家的創(chuàng)新能力,而能夠準(zhǔn)確體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力的是發(fā)明專利,即實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新[51]。

最新修訂的《專利法(第四版)》將專利分為三種,即發(fā)明專利、實(shí)用新型專利以及外觀設(shè)計(jì)專利。三種專利申請(qǐng)條件、審查方式、保護(hù)時(shí)間不同。發(fā)明專利審批制度嚴(yán)格、保護(hù)期限長,技術(shù)含量最高,而實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利審查時(shí)間短,保護(hù)期限短。因此,相較非發(fā)明專利,發(fā)明專利更能體現(xiàn)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力[52]。因此,本文使用實(shí)用新型與外觀設(shè)計(jì)專利的申請(qǐng)數(shù)量之和衡量策略性創(chuàng)新(Innov_cl),使用發(fā)明專利的申請(qǐng)數(shù)量衡量實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新(Innov_sz)。

一個(gè)重要的問題是,投資廣度的提高為企業(yè)接觸差異化知識(shí)庫提供了可能,但產(chǎn)生創(chuàng)新的過程是復(fù)雜的,盡管企業(yè)可以高效地發(fā)現(xiàn)并掌握不同資源,但由于多種不同知識(shí)的整合會(huì)帶來較大復(fù)雜性,因此在整合不同資源時(shí)同樣會(huì)面臨困難,而投資深度的提高使得企業(yè)可以有效地“嵌入”投資地的網(wǎng)絡(luò)和環(huán)境,促進(jìn)企業(yè)在生產(chǎn)和管理中更好地了解和掌握不同知識(shí),當(dāng)對(duì)投資地的熟悉程度提高時(shí),知識(shí)等無形資產(chǎn)能夠更容易被企業(yè)消化和吸收,積累相關(guān)知識(shí)能夠引發(fā)相似的創(chuàng)新。因此,本文推測(cè),投資廣度會(huì)促進(jìn)創(chuàng)新質(zhì)量要求較低的策略性創(chuàng)新產(chǎn)出,而投資深度會(huì)促進(jìn)質(zhì)量較高的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的產(chǎn)出,基于此,本文進(jìn)一步探究投資廣度與投資深度對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新的異質(zhì)性影響。

回歸結(jié)果如表10所示。列1至3為投資廣度(Breadth)對(duì)策略性創(chuàng)新(Innov_cl)的影響檢驗(yàn),列4至6為投資深度(Depth)對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新(Innov_sz)的影響檢驗(yàn)。列1、列4使用混合OLS模型,并僅對(duì)投資廣度與創(chuàng)新產(chǎn)出策略性創(chuàng)新進(jìn)行回歸,列2、列5在列1、列4的基礎(chǔ)上,加入控制變量,列3、列6加入各固定效應(yīng)。可以看到投資廣度與策略性創(chuàng)新、投資深度與實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的系數(shù)均顯著為正,從而表明,企業(yè)投資廣度的增加促進(jìn)了企業(yè)的策略性創(chuàng)新產(chǎn)出水平,而投資深度的提高促進(jìn)了企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出水平。

五、研究結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

在經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)背景下,企業(yè)通過跨區(qū)域投資獲取差異化知識(shí)對(duì)增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出具有重要意義。本文通過分析2008—2017年中國A股上市公司微觀數(shù)據(jù),探究了投資廣度和投資深度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效的影響。此外,本文從知識(shí)吸收能力和區(qū)域知識(shí)密集度兩方面研究投資廣度和投資深度影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制。

研究發(fā)現(xiàn):第一,投資廣度的提高促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出。企業(yè)通過提高投資廣度獲取差異化外部知識(shí),并對(duì)知識(shí)進(jìn)行整合吸收,促進(jìn)創(chuàng)新活動(dòng);第二,投資深度的提高促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出。投資深度提高意味著企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)絡(luò)“嵌入性”增強(qiáng),利于企業(yè)獲取當(dāng)?shù)刂R(shí)和信息;第三,企業(yè)知識(shí)吸收能力越強(qiáng),投資廣度對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用越明顯,且對(duì)投資深度的創(chuàng)新效應(yīng)無促進(jìn)作用。企業(yè)吸收能力提升會(huì)幫助企業(yè)有效識(shí)別和利用外部差異化信息,從而提升企業(yè)創(chuàng)新績效。但企業(yè)吸收能力不會(huì)進(jìn)一步影響同質(zhì)化信息的獲取和吸收,因而吸收能力對(duì)投資深度的創(chuàng)新效應(yīng)無促進(jìn)作用;第四,投資地的知識(shí)密集度越高,投資深度對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用越明顯,且對(duì)投資廣度的創(chuàng)新效應(yīng)沒有促進(jìn)作用。投資地的知識(shí)密集度越高,越能為企業(yè)提供創(chuàng)新所需知識(shí),促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效的提升。但投資地的知識(shí)密集程度并不能促進(jìn)企業(yè)獲取不同地區(qū)的差異化知識(shí),因而對(duì)投資深度的創(chuàng)新效應(yīng)無促進(jìn)作用;第五,企業(yè)投資廣度的提升促進(jìn)了策略性創(chuàng)新,投資深度的提高促進(jìn)了實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新。由于產(chǎn)生創(chuàng)新是一個(gè)復(fù)雜的過程,產(chǎn)生高質(zhì)量的創(chuàng)新要求企業(yè)深入且有效地利用這些差異化資源,而相較于投資廣度的創(chuàng)新機(jī)理,通過提高投資深度增強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)絡(luò)的“嵌入性”能夠做到這一點(diǎn)。

(二)政策建議

第一,當(dāng)?shù)卣畱?yīng)鼓勵(lì)屬地企業(yè)提高對(duì)外投資范圍,更廣的投資范圍可以帶來不同領(lǐng)域的技術(shù)交叉和創(chuàng)新合作,有助于企業(yè)拓展技術(shù)創(chuàng)新邊界,進(jìn)而促使企業(yè)范圍更廣地獲取技術(shù)資源和市場(chǎng)機(jī)會(huì),上述因素將為企業(yè)帶來更廣闊的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)遇,促進(jìn)逆向技術(shù)溢出,從而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,提升企業(yè)的競(jìng)爭力和長期發(fā)展?jié)摿Α５诙?打造國內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)的環(huán)境下,企業(yè)更需要聚焦投資。由于知識(shí)和技術(shù)在地理位置上具有積聚性,那些不具備特定競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可以通過在知識(shí)豐富地區(qū)投資,直接獲取先進(jìn)技術(shù)或間接獲得技術(shù)(知識(shí))溢出。在技術(shù)核心地區(qū)投資建廠,跟隨者可以共享技術(shù)員工,并與區(qū)域先進(jìn)企業(yè)分享技術(shù)溢出,推動(dòng)自身技術(shù)創(chuàng)新的深入發(fā)展,以更好地滿足市場(chǎng)需求并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。第三,當(dāng)企業(yè)布局?jǐn)U大投資廣度發(fā)展戰(zhàn)略時(shí),需要強(qiáng)化企業(yè)自身知識(shí)吸收能力。為此,企業(yè)需要合理分析自身知識(shí)吸收能力是否與擴(kuò)大投資廣度戰(zhàn)略決策相匹配,不能在企業(yè)自身能力不足的情況下盲目地進(jìn)行異地投資。與此同時(shí)企業(yè)還需不斷增強(qiáng)獲取投資地信息的主動(dòng)性。企業(yè)不光要獲取投資地異質(zhì)性知識(shí),還要掌握當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者、競(jìng)爭者、供應(yīng)商等合作伙伴的信息,積極地與其溝通交流,降低“外來者劣勢(shì)”,使企業(yè)保持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì),提高技術(shù)創(chuàng)新的成功率。第四,當(dāng)企業(yè)強(qiáng)化投資深度戰(zhàn)略布局時(shí),需要考量投資地的知識(shí)密集程度。具有知識(shí)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)領(lǐng)先的市場(chǎng),能夠?yàn)槠髽I(yè)提供良好的技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境,有助于企業(yè)獲取更多的前沿技術(shù)和創(chuàng)新資源。為此,企業(yè)需要合理評(píng)估投資地是否具有進(jìn)一步追加投資的必要性,并參考地區(qū)知識(shí)密集度選擇需要追加投資的市場(chǎng)。因此,企業(yè)需要根據(jù)自身投資網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建情況,制定合理的投資戰(zhàn)略,利用好投資的創(chuàng)新效應(yīng)。

此外,企業(yè)應(yīng)切實(shí)提升實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新能力。實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新能力是企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)更快更好發(fā)展的動(dòng)力源泉,只有不斷地增強(qiáng)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新,企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)的發(fā)展。為此,企業(yè)需要不斷加大在研發(fā)和創(chuàng)新方面的投資、重視企業(yè)人才的培養(yǎng)與發(fā)展以及通過建立創(chuàng)新合作網(wǎng)絡(luò),通過共享資源、技術(shù)和市場(chǎng)渠道,加速創(chuàng)新的推進(jìn)和商業(yè)化過程,以確保企業(yè)在競(jìng)爭激烈的市場(chǎng)中保持創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。