對校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)危機(jī)原因的研究
——基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度

劉桉檸

（天津科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，天津 300450）

一、背景

2021 年7 月24 日，中共中央辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》（以下簡稱“雙減”政策）。該意見要求校內(nèi)要全面提高學(xué)校教學(xué)質(zhì)量， 同時校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)要全面規(guī)范管理。這是打了教育機(jī)構(gòu)的七寸，有效遏制了校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)亂收預(yù)付款，野蠻發(fā)展的情況。

2018 年國務(wù)院辦公廳出臺《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見》，其中要求，校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得一次性地超過3 個月的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。 國家出臺政策的目的就是：降低消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)。 在教育行業(yè)中，預(yù)收款指的是客戶付給教育機(jī)構(gòu)用于購買未來一定的周期或一定課時數(shù)量的課程服務(wù)的預(yù)存款。 教育屬于一種特殊的長期服務(wù)。 一方面，是因?yàn)榻逃龣C(jī)構(gòu)需要保持長期服務(wù)的有效性；另一方面，是因?yàn)榻逃龣C(jī)構(gòu)在前期投入非常大，包括場地租金、裝修費(fèi)用、課程研發(fā)以及老師工資等。 因此，預(yù)收款屬于教育行業(yè)的傳統(tǒng)收費(fèi)方式，同時也是教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的一種資金優(yōu)勢。但現(xiàn)實(shí)情況是，像K12 類課程，大部分機(jī)構(gòu)都是按“年”為單位來收費(fèi)。 同時，機(jī)構(gòu)為了綁定客戶，推出家長在機(jī)構(gòu)報(bào)的課時量越多，享受的優(yōu)惠也越多的優(yōu)惠方案，這也就導(dǎo)致機(jī)構(gòu)收到的預(yù)收款越來越多。 根據(jù)流媒體網(wǎng)報(bào)道，教育行業(yè)普遍存在退費(fèi)難、虛假宣傳、誘導(dǎo)消費(fèi)、霸王條款等問題。教育行業(yè)中預(yù)收款不規(guī)范的現(xiàn)象使得消費(fèi)者承擔(dān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，因?yàn)橐坏┙逃龣C(jī)構(gòu)現(xiàn)金流斷裂，面臨倒閉的窘境，消費(fèi)者的維權(quán)將會非常艱難。

二、教育機(jī)構(gòu)危機(jī)四伏

許多教育機(jī)構(gòu)現(xiàn)在面臨倒閉的困境，很多人認(rèn)為，這是由于2021 年推出的“雙減”政策。 不可否認(rèn)的是“雙減”政策的出臺，規(guī)范絕大多數(shù)校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。 同時，本文認(rèn)為，在“雙減”政策推出之前許多教育機(jī)構(gòu)已經(jīng)存在很大的問題。

（一）預(yù)收賬款問題

2020 年6 月， 市場監(jiān)督管理局就對15 家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)違反國家規(guī)定的情形處以3650 萬元的頂格罰款。本文以A 校外輔導(dǎo)品牌（以下簡稱A 公司）為例進(jìn)行詳細(xì)分析。 A 公司是K12 教育培訓(xùn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，也是這15 家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之一，它存在通過大額折扣誘惑消費(fèi)者預(yù)交大量費(fèi)用的情況。根據(jù)A 公司的年報(bào)披露， 其預(yù)收賬款從2017 年的15.31 億，直線增加到了2021 年2 月的27.31 億元，漲幅達(dá)到了78.4%。 具體情況如圖1 所示。 可見，雖然國家早在2018 年就要求教培行業(yè)一次性收取的費(fèi)用時間跨度不超過三個月， 但是A 公司仍舊忽視國家規(guī)定，預(yù)收款仍舊以驚人的速度增長。

圖1 A 公司預(yù)收賬款情況

當(dāng)消費(fèi)者在服務(wù)型行業(yè)面臨消費(fèi)選擇的時候，可以關(guān)注它的付費(fèi)方式，避免各種付款陷阱。 當(dāng)消費(fèi)者遇到需要充值大量金額， 才能辦理會員卡，在后續(xù)可以享受折扣優(yōu)惠情況時就需要特別小心。 因?yàn)椋笠淮涡允盏剿鞋F(xiàn)金流入的機(jī)構(gòu)很有可能會出現(xiàn)現(xiàn)金流問題。 一旦流動資金出現(xiàn)問題，企業(yè)就會破產(chǎn)，面臨的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很高。

（二）激進(jìn)擴(kuò)張

隨著“二胎”政策的開放以及對教育重要性的認(rèn)知，人們對教育的需求越來越豐富，幾乎每個家庭對教育培訓(xùn)都有剛性需求。 面臨如此大的藍(lán)海市場，不少教培機(jī)構(gòu)選擇擴(kuò)張。 但是，一些機(jī)構(gòu)自身造血能力不足，如果選擇激進(jìn)擴(kuò)張就會極大程度地引起經(jīng)濟(jì)危機(jī)。本文以A 公司和B 素質(zhì)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)（以下簡稱B 公司）為例進(jìn)行分析。

2017 年，A 公司剛剛上市。 但是， 很快開啟了“買買買” 模式， 這也為最后資金鏈斷裂埋下了伏筆。A 公司最近幾年在中國發(fā)展十分迅速，遍布全國各地。 依據(jù)2020 年的年報(bào)顯示，A 公司在全國的學(xué)習(xí)中心數(shù)量已經(jīng)達(dá)到480 個， 相較于去年432 個，漲幅達(dá)到11.1%，覆蓋了全中國40 個城市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)， 僅僅在上市第一年，A 公司的投資達(dá)到7 筆。 其中，2018 年10 月以7 億元的價(jià)格，聯(lián)合第三方共同收購處于低谷的D 機(jī)構(gòu)，以拓展北方市場。 其中A 公司股權(quán)占比30%，但是A 公司通過第三方的授權(quán)能夠完全掌控D 機(jī)構(gòu)的運(yùn)營。 從表面上看，通過這一運(yùn)作A 公司的市場占有率應(yīng)當(dāng)有所提高，但較大的市場占有率并沒有給A 公司帶來更多的收益。A 公司2018—2020 年的營業(yè)情況如表1 所示。

表1 2018—2020 年A 公司營業(yè)情況 （單位：億元）

在收購后的兩年內(nèi)，A 公司共向D 機(jī)構(gòu)輸血約9 億元人民幣， 對現(xiàn)金流造成了極大的損害。 2021年“雙減”政策一落地，A 公司停止投入資金，D 機(jī)構(gòu)經(jīng)營壓力驟增，資金鏈斷裂，宣告倒閉。 A 公司對D機(jī)構(gòu)的投資也就付諸東流。

A 公司瘋狂的擴(kuò)張主要來源是預(yù)收賬款和銀行借款。根據(jù)A 公司對外披露的年報(bào)，2020 年和2021年償還貸款均在3.2 億元左右，2022 年償還貸款8.67 億元。不難發(fā)現(xiàn)，A 公司在瘋狂擴(kuò)張需要大量資金的同時，也面臨著巨大的償債壓力。 根據(jù)2021 年第二季度報(bào)告，A 公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅僅為5.24 億元；負(fù)債總額為68.51 億元，除了上述27.31億元的預(yù)付款外，主要還有15.11 億元的銀行貸款。此時，A 公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98%， 面臨資不抵債的困境。 同樣，2012 年成立的B 公司曾被視為素質(zhì)教育培訓(xùn)行業(yè)的黑馬，門店覆蓋北上廣深等發(fā)達(dá)城市。 經(jīng)過ABC 輪的融資，“腰纏萬貫”的B 公司走上了盲目擴(kuò)張的道路。

當(dāng)消費(fèi)者在服務(wù)型行業(yè)面臨消費(fèi)選擇的時候，也可以關(guān)注它的發(fā)展速度。 該公司是否存在短時間內(nèi)瘋狂拓展分支機(jī)構(gòu)或者收購其他機(jī)構(gòu)的行為。 如果確實(shí)存在像上述A 公司那樣的行為，那么在消費(fèi)之前是值得消費(fèi)者深思熟慮的。 因?yàn)榀偪駭U(kuò)張需要現(xiàn)金流鋪路，如果該公司沒有雄厚的實(shí)力，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂， 無法為顧客提供更好的服務(wù)，服務(wù)質(zhì)量得不到保障。

由于連接器型預(yù)制光纜的插接衰減與連接器尺寸隨芯數(shù)增多逐步增大，目前在工程中應(yīng)用的連接器預(yù)制光纜主要包括4、8、12芯三種，單端損耗為0.25～0.75 dB，24芯預(yù)制光纜應(yīng)用較少[5]。

（三）成本結(jié)構(gòu)不合理

作為一個教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)， 師資力量是企業(yè)的核心競爭力，相應(yīng)的就應(yīng)該投入更多的資金在薪金、業(yè)績獎金、福利等方面。 本文以H 教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)（以下簡稱H 公司）和A 公司為例，對成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。

作為K12 高端培優(yōu)教育平臺的H 公司，營銷費(fèi)用從2018 年的4.84 億元， 一路飆升到2020 年的16.80億元，但在2021 年有所下降。 營銷費(fèi)用在營業(yè)收入中的占比中呈現(xiàn)先升高再下降的趨勢， 在2020 年高達(dá)37.37%。具體情況如表2 所示。這意味著在2020 年家長交的學(xué)費(fèi)有近40%都投入到廣告營銷方面。

如此高的營銷費(fèi)用并沒有換來高額的營業(yè)利潤，該機(jī)構(gòu)的營業(yè)收入從2018 年的3.42 億元，暴跌到了2021 年的-6.15 億元。 無獨(dú)有偶，根據(jù)A 公司上市以來的年報(bào)顯示， 師資成本在營業(yè)收入中占比30%左右，在2020 年增加到36.1%。 而銷售、市場推廣等營運(yùn)支出占營業(yè)收入的比例居高不下， 并且由2018 的42.6%進(jìn)一步上升至2020 的47.5%。 可以看出，A 公司近一半的收入主要是投入在銷售和推課方面，對于師資成本的投入甚至低于市場推廣的投入（表3）。

表3 A 公司收入成本占比 （單位：億元）

表4 A 公司各類營業(yè)收入的占比

A 公司在年報(bào)中披露銷售及市場推廣支出占收入的百分比相較于2018 年有所增加， 原因是A 公司采取了更有效的銷售及市場推廣渠道。 并且在未來A 公司將繼續(xù)營銷品牌和產(chǎn)品，銷售和營銷費(fèi)用將進(jìn)一步繼續(xù)增加。 A 公司將近一半的收入都投入到市場和銷售方面，顯然師資力量就會薄弱。教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的師資力量薄弱， 一方面會造成服務(wù)質(zhì)量不到位，失去學(xué)生和家長對該機(jī)構(gòu)的忠誠，客戶黏性不足。 另一方面，優(yōu)秀的老師也會離職。 根據(jù)中國教育學(xué)會發(fā)布的《2017 年輔導(dǎo)教育行業(yè)教師專業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與培訓(xùn)訴求調(diào)研報(bào)告》，H 公司的離職率高達(dá)20%，其中15%的老師離職是因?yàn)樾匠昶汀 公司2020 年的年報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)擁有全國教師人數(shù)從2019年的7501 人，減少至2020 年的6598 人。這意味著，在全國學(xué)習(xí)中心不斷擴(kuò)張的前提下， 教師人數(shù)仍舊減少了12%。優(yōu)秀老師不停離職，教育機(jī)構(gòu)就只能培養(yǎng)新的老師。培養(yǎng)有經(jīng)驗(yàn)教師的周期很長，如果優(yōu)秀教師的流動性過高， 這不僅需要耗費(fèi)大量的資金對新教師進(jìn)行培訓(xùn)，而且也無法保證教育質(zhì)量。

當(dāng)消費(fèi)者在服務(wù)型行業(yè)面臨消費(fèi)選擇的時候，可以關(guān)注它的成本結(jié)構(gòu)。 服務(wù)型企業(yè)的成本應(yīng)該花在為顧客服務(wù)這一方面。 以本文的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為例，它的主要成本應(yīng)該是花在老師身上，因?yàn)槔蠋熓侵苯咏o學(xué)生提供服務(wù)的。 如果師資成本很高，教學(xué)質(zhì)量優(yōu)秀，服務(wù)接軌好，就很容易形成良性循環(huán)。

（四）高管不斷離職

在信息不對稱理論中， 企業(yè)高管處于掌握信息量多的一方。因此高管的離職，可以視為企業(yè)經(jīng)營狀況的信號(黃龍,2022)。 根據(jù)時代周報(bào)報(bào)道，在2021年，教培行業(yè)頭部公司共有超過30 名高層離職。 比如H 公司高管在2021 年10 月有3 位離職，甚至有的教培頭部機(jī)構(gòu)有高達(dá)6 名獨(dú)立董事和董事離職。

上文提到A 公司不但老師離職率高，高管也在不斷跳槽。 根據(jù)A 公司的對外公告，2019 年A 公司高級副總裁和首席財(cái)務(wù)官離職。 2020 年一位獨(dú)立董事、 負(fù)責(zé)幼兒教育高級副總裁以及技術(shù)研發(fā)中心副總裁等三人離職。其中后兩位是在2014 年就加入A公司的老高管。短短1 年左右的時間，A 公司就面臨五位高管的變動， 尤其是這種元老級高管人物的離職無疑會加劇企業(yè)經(jīng)營的動蕩。 這為A 公司的經(jīng)營狀況不佳提供了進(jìn)一步的證明。

（五）突發(fā)事件的應(yīng)對能力不足

對于A 公司來說，最直接的致命原因就是應(yīng)對突發(fā)事件能力不足。 這里的突發(fā)事件主要有兩個，一個是2020 年突發(fā)的新冠肺炎疫情；另一個是2021 年國家出臺的“雙減”政策。

2020 年在全球突發(fā)的新冠肺炎疫情導(dǎo)致以線下授課模式為主A 公司受到重大影響。 A 公司的主營業(yè)務(wù)分為三大類：第一類為，VIP 業(yè)務(wù)，定位高端1 對1 教育市場；第二類幼兒教育業(yè)務(wù)；第三類在線業(yè)務(wù)。 如表3 所示，A 公司各類營業(yè)收入占比所示，2020 年A 公司的VIP 業(yè)務(wù)收入占總收入的76.34%，2019 年占比79.31%，2018 年占比84.40%。同比，有很大程度的下降。

VIP 業(yè)務(wù)營業(yè)收入減少主要是由于新冠肺炎疫情的影響，學(xué)習(xí)中心被迫關(guān)閉。 并在2020 年之前A公司沒有線上課程。 根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，2020 年A公司收購擅長網(wǎng)絡(luò)教學(xué)的E 機(jī)構(gòu)， 旨在提高在線教學(xué)的質(zhì)量。但線下轉(zhuǎn)型線上也沒有那么容易，新推出的線上課程處于不成熟階段。 線上課程帶來的營業(yè)收入僅占總收入的3%，不足以應(yīng)對新冠肺炎疫情對線下教育模式的影響。 另一方面，由于中國在2021年7 月發(fā)布“雙減”政策，A 公司直接受到影響。原本A 公司在寒暑假是排課的熱門時間， 但是現(xiàn)在全部需要關(guān)閉。 雙減政策之后，轉(zhuǎn)型之路同樣艱難。

四、不足及結(jié)論

（一）不足

由于“雙減”政策之后不久，A 公司由于連續(xù)30日股價(jià)過低，遭到退市警示，面臨退市困境。 所以并沒有對外公布2021 年下半年具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，無法就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對A 公司的“雙減”政策影響進(jìn)行進(jìn)一步分析。 并且“雙減”政策發(fā)布時間較短，對教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的更深層次影響還未顯現(xiàn)出來，本文對于“雙減”政策影響的研究尚不充分。

（二）結(jié)論

自上市以來，A 公司包括B、H 公司僅僅依靠預(yù)收款和銀行貸款，通過“并購”不斷拓展自己在教育行業(yè)的版圖。如此激進(jìn)的投資策略，說明A 公司沒有做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理和投資安排工作， 發(fā)展目標(biāo)不明確。老師的離職率高和高管的接連離職，是A 公司的“內(nèi)因”。 新冠疫情的突然暴發(fā)和“雙減”政策的發(fā)布，是A 公司的“外因”。 內(nèi)外因的雙重夾擊使得A 公司的抗打擊能力早已不足，可見早在2020 年A 公司就已經(jīng)出現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營有重大不確定性的問題。

2021 年6 月15 日， 教育部要求進(jìn)一步加強(qiáng)對校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的管理。 A 公司作為高端教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)存在的預(yù)收賬款過多、擴(kuò)張腳步過快、成本結(jié)構(gòu)不合理、突發(fā)事件應(yīng)對能力不足等問題，在其他教育機(jī)構(gòu)身上或多或少也是存在的。 因此，A 公司的退市也給教培行業(yè)敲響了警鐘。 國家推出 “雙減”政策，同時鼓勵上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)舉辦職業(yè)教育。 這意味著，教育機(jī)構(gòu)不僅應(yīng)該整頓自己的管理體系，還應(yīng)該考慮發(fā)展策略加快轉(zhuǎn)型，響應(yīng)國家號召，積極投入素質(zhì)教育或者職業(yè)教育④。

注釋：

①15 家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)被罰3650 萬[J].中國品牌,2021(07):27.

②黃容,鄧金龍,程果.高管主動離職與企業(yè)債務(wù)融資成本[J].經(jīng)濟(jì)問題,2022(01):122-129.

③劉鈞燕.家庭校外培訓(xùn)需求動因及對落實(shí)“雙減”政策的啟示[J].全球教育展望,2021(11):85-98.

④朱永新.處理好“雙減”五對關(guān)系促進(jìn)基礎(chǔ)教育高質(zhì)量發(fā)展[J].人民教育,2022(01):22-26.