鋰資源戰略地位與經濟價值分析

陳詩媛｜文

鋰資源不僅戰略地位重要，而且具有較高經濟價值。在鋰產業鏈中，中國應加大在上游鋰資源項目上的資本投入，以保障自身能源安全。

發展新能源與新能源汽車產業被喻為“國運之戰”，是改變全球地緣與能源格局的百年未有之大趨勢。自2014年，中國對新能源汽車實施多項政策，新能源產業開啟征程，2020年，在“雙碳”目標循環政策驅動下，產業從啟動期邁入高速發展期，鋰被列為重要能源金屬，納入國家能源戰略儲備。

鋰資源的戰略地位

石油能源的舊秩序正面臨挑戰。自20世紀70年代以來，盡管布雷頓森林體系解散，全球金融秩序仍是在以石油為能源基礎、以美元為貨幣核心的霸權中運行。新能源產業發展至今，以石油價格為經濟發展強弱指標、以美元為資產錨定標準的舊秩序正面臨挑戰，主要體現在：受俄烏沖突、歐洲能源危機等影響，國際局勢復雜多變，影響石油供應穩定性，多國尋求發展可替代能源；中國在世界經濟活動的權重增高、經濟與工業實力增強，為搶先發展新能源產業打下扎實工業基礎。在我國“雙碳”政策、全球經濟衰退預期刺激下，對石油需求預期降低。

鋰是新能源產業鏈上的主要原料。從新能源產業鏈上看，下游產品應用端的核心是電動車與儲能。目前構成電動車40%的成本是電池，鋰礦鋰鹽按成本劃分占比電池原料的40%～50%，鋰鹽價格是全產業鏈降本增效的關鍵；從新能源發展周期上看，當下處于高速發展期，預計2023～2025年全球磷酸鐵鋰正極材料需求量分別為111 萬噸、167萬噸、237 萬噸，年復合增長率可達53.13%。從儲能產品應用上看，以現有工業水平，鋰電池作為主要儲能應用，技術路線確定性強，相較于氫燃料和鈉離子電池具備商業效用，成為電廠配置儲能的首選。從新型儲能技術占比看，根據國家能源局相關統計數據，2022年全國新增裝機技術中，鋰離子電池儲能技術占比達94.2%，占市場主導地位。

中國在上游鋰礦處于劣勢。根據美國地質調查局數據顯示，全球已探明鋰資源儲量在2022年為2 275萬噸，總量豐富，但分布不均，全球78%鋰礦分布在澳大利亞、智利、阿根廷。南美洲鋰礦資源稟賦強，儲量、品位高，采用鹽湖提鋰曬鹽法即可提煉，開采成本低。而中國鋰礦原料儲量僅占全球的8.7%，自給率低，鋰鹽冶煉產能卻占全球的69%，海外依存度達80%。

關于鋰產業鏈應用情況，上游采選有兩種方式：一是鋰礦石，主要包括鋰輝石、云母；二是鹽湖提鋰，主要為鹵水。中游冶煉包括碳酸鋰與氫氧化鋰，分為工業級與電池級。下游應用包括電池正極、電解液、鋰電池、儲能等。中國的中下游冶煉與產品應用端在全球鋰產業鏈中占有絕對市場優勢，而上游資源端卻僅占全球的12%，處于受制約狀態。

國際局勢與能源爭奪戰加劇。加拿大制裁中國鋰礦企業，對于鋰礦收購增加限制條件；澳洲在不斷提升鋰礦價格，南美鋰三角也曾準備建立“鋰佩克”，意圖取得碳酸鋰定價權。動蕩的國際形勢促使美國擔憂供應鏈安全，已開始用國防生產法案推進鋰礦公司擴產，全球對于鋰礦的認識已開始覺醒，開始重估鋰礦的價值，鋰礦控制權爭奪戰在所難免。

鋰資源經濟價值分析

中國能否在新能源領域中最大程度保障自身能源安全，在于提高對鋰資源定價的話語權以及建立以人民幣為定價貨幣的鋰產業鏈。而鋰資源定價要素包括供需差、C1成本與下游需求波動。

1.碳酸鋰供需差

（1）鋰資源供給量

根據美國地質局數據顯示，2022年全球鋰礦可探明儲量為2 275萬噸，按照1 ∶5比例折算金屬鋰與碳酸鋰，全球可利用碳酸鋰資源量為1.14 億噸。2020年至2021年LCE（碳酸鋰當量）全球總需求由33 萬噸上漲至53.8 萬噸，年均增長率37%。按照復合年增長率30%計算，2023年LCE全球總需求將達到95.2萬噸。到2030年，碳酸鋰全球需求即將達到350萬噸。

（2）碳酸鋰產能規劃

2020 年，世界5 大鋰鹽生產巨頭貢獻了全球65%的產能，例如南美智利的SQM、美國的Livent、澳洲的Orocobre、中國的天齊鋰業、中國的贛鋒鋰業。多個鋰鹽生產商對于全球儲能需求的增長持多頭觀點，并逐步開啟碳酸鋰擴產項目。全球主要上游鋰礦企業產能規劃如圖1所示。

圖1 全球主要上游鋰礦企業產能規劃

（3）碳酸鋰供需差

2017 年，市場預期新能源補貼政策放緩，車企積極沖量銷售，電池正負極廠大量囤積原材料，碳酸鋰產能開始向過剩供應過度。2018 年，受新能源車補貼政策波動影響，下游動力電池開啟去庫存階段，碳酸鋰需求逐步放緩，廠家逐步出現低價拋貨現象。2019年末，歐洲新能源車市場被點燃，疊加特斯拉放量降價刺激銷售策略，上游碳酸鋰需求瞬間被拉動，鋰鹽價格在2020年逐步攀升。2021～2022年底受全球疫情影響，供應鏈運輸受阻，冶煉廠停工，供給趨緊，庫存降低，碳酸鋰價格在2022年末到達59萬元/噸歷史高位。

碳酸鋰價格變動跟隨供需波動調整，但存在時間滯后性。剔除數據非平穩性，碳酸鋰供需關系與價格呈負相關趨勢。供大于求時，碳酸鋰價格下降，供小于求時，價格上升。鋰資源供需趨于平衡時，碳酸鋰價格水平維持在18萬至26萬元/噸區間。

2.C1成本

主要因素包括兩方面：一是鋰礦項目所在地的國家治理指數的高低。包括法治、政治穩定、政府效率、控制腐敗等計量維度。二是資源所在地的國家安全指數高低。發展中國家出現政府腐敗、政局不穩、項目收購稅率陡增等問題較頻繁，國家治理指數偏低。由阿根廷、玻利維亞、智利三國組成的“鋰佩克”，均為發展中國家，政治風險系數高，在全球廉政排名中處于末流位置。給鋰礦企業帶來兩方面的影響：一是企業投資項目的運營成本提高，擠壓利潤額，增加產業鏈的價格傳導壓力；二是并購過程中出現腐敗問題容易造成不良企業形象、名譽降低，影響鋰礦項目總體質量，增加并購失敗風險。

3.下游需求波動

依據中國汽車工業協會公布的新能源汽車銷量與滲透率預測情況（見圖2）看，2021年新能源汽車銷量321.1萬輛；而2022 年新能源汽車到達轉折點，年銷量突破688.7萬輛，實現1.96倍增長。

圖2 中國新能源汽車銷量與滲透率預測圖（單位：萬輛）

結論與建議

經研究，可得出兩個主要結論。一是通過對新能源主要原料、鋰產業鏈分布情況與能源布局爭奪戰的研究，中國雖然在全球鋰產業鏈的中下游端有絕對優勢，但在資源端局促，對鋰資源定價權受限，應加大對全球鋰礦資源資本投入以保障我國能源安全；二是經過對鋰資源經濟價值分析，包括碳酸鋰供需差、C1成本與新能源需求端波動三方面，從鋰資源定價角度應關注碳酸鋰供需差變動以及時應對供給端產能不足問題，把握市場機遇。