公交產業掀起轉讓風

南京中北出售4家控股子公司股權，聯手香港威立雅組建公交控股平臺

5月27日，南京中北（000421，SZ）發布公告，稱公司將轉讓旗下4家控股子公司股權，值得注意的是，此次轉讓的子公司，主營業務全部為“城市公交客運”。

此前，大眾交通（600611，SH）亦宣布轉讓嘉定、松江公交公司的股權。在公交項目利潤日薄之時，上市公司似掀起了一股轉讓公交產業之風。分析師指出，引進戰略投資者、合資聯營，或成為主營公交的上市公司的出路。

出售4家控股子公司股權

南京中北公告披露，經過多輪商談，其與香港威立雅交通中國有限公司（以下簡稱威立雅交通）就共同出資組建公共交通運營和管理的合資公司達成共識。

首先，南京中北將設立其單獨擁有全部股權的有限責任公司作為項目公司，并把其全資分公司浦口公司、六合公司的全部實物資產加上部分現金注入項目公司。

隨后，南京中北將把其持有的4家公交控股子公司股權全部轉讓給項目公司，此4家子公司股權分別為安慶中北巴士有限公司的73.78%股權、淮北中北巴士有限公司52%的股權、淮南中北巴士有限公司83.09%的股權，以及馬鞍山中北巴士有限公司60%的股權。

最后，項目公司將增資9310萬元，并由威立雅交通全額認購。該項目公司至此改建為合資公司，由南京中北占51%股權，威立雅交通占49%股權。

這似乎體現出南京中北轉讓旗下公交子公司股權的決心，而此前，房地產業已漸漸成為南京中北的重心。

有利于轉嫁風險

南京中北公司董秘辦有關人士表示，由于公交項目為公益性事業，利潤很少。出售控股子公司的股權，對公司業績基本沒影響，反能助公司轉嫁風險。

南京中北2007年年報顯示，公交產業面臨“油價上漲、經營成本上升較快的不利形勢”，同時，其汽車營運項目營業成本同期增長了19.83%，營業利潤率下降了7.19%。

公告亦表示，組建合資公司，有利于雙方發揮各自優勢，并可促進產業發展，降低管理成本。

東方證券交通行業分析師認為，南京中北出售的控股子公司并非處在南京等中心城市，對公司業績影響有限。

經營壓力俱增

同樣，作為目前上海市最大的地面交通運輸企業，巴士股份（600741，SH）在其2007年年報中，仍大嘆“成本持續增加，公交企業面臨前所未有的經營壓力”。年報顯示，其2007年公交項目營業成本同比上升了14.15%，營業利潤率同比減少了3.20%。

無獨有偶，另一家上市公司大眾交通（600611，SH）在創造了19年來的經營業績新記錄，凈利潤同比增加102.93%的情況下，同樣表示，公交產業“不容樂觀”。與南京中北類似的是，大眾交通于去年分別轉讓了其持有的嘉定、松江公交的股權，同時完成了金山、奉賢公交的獨立核算工作。

合資前景有待觀察

銀河證券分析師毛昂亦說：“類似南京中北與威立雅交通的合作，對上市公司來說應該是件好事。”

但對于合資公司的前景，毛昂仍表示有待觀察。據其透露，此前北京曾有公交集團做過類似的嘗試，但結局卻令人失望。而此次南京中北和威立雅交通的合作，將成為公交上市公司進行此類嘗試的先行者，成效如何尚不好說。