新能源汽車企業財務風險防范與控制探析

洪湛湛

(格力鈦新能源股份有限公司，廣東 珠海 519040)

1 財務風險概述

1.1 財務風險的定義

廣義上的財務風險主要指的是企業受到內外部環境中一些不可控制因素而產生的綜合影響，使實際利潤與預期利潤發生偏差，導致企業利潤受損，可以從投資決策活動、籌資管理活動、營運決策活動等來進行綜合分析。狹義的財務風險指的是在日常經營活動中企業面臨的籌資風險，導致企業可能會面臨資金短缺的情況，就會通過向銀行等金融機構貸款的方式或者通過發行債券的方式來獲取資金，但是可能會出現到期無法償還本金和利息，債務比率或債務數量過高就容易出現籌資風險，需要企業對此予以足夠重視。

1.2 財務風險的特點

1.2.1 不確定性

現階段，外部市場環境愈加復雜多變，并且競爭激烈，導致企業在日常發展當中面臨更多的不確定性因素，不僅加大了財務管理的難度，也導致財務風險具有較大的不確定性，因此更加需要企業能夠有效地識別、分析和判斷各種潛在的風險因素，充分調動一切積極措施，對其予以有效地化解和防范，進而將風險帶來的影響和損失降到最低[1]。

1.2.2 客觀性

企業在具體的經營管理工作中會存在許多財務風險，并且不同的財務風險又由各種不同的因素造成，因此，風險管理面臨著不小的難度和挑戰，也正是因為風險因素是客觀存在的，不能被完全消滅，企業能做的便是充分采取必要的措施和手段予以積極的應對。

1.2.3 全面性

企業財務風險還具有全面性的特點，在企業的日常投融資活動以及運營管理過程當中，都存在著各種各樣的風險因素，它與企業運營管理的各個環節和流程具有密切關系，貫穿于企業整個財務活動，所以需要在風險防范過程中充分考慮風險的全面性特點，對風險的內在要素予以深入分析和綜合研究，在此基礎上采取行之有效的應對措施和辦法。

2 新能源汽車企業財務風險分析

2.1 籌資活動風險

對企業各項運營管理活動來說，籌資活動是起點，高質量的籌資活動能夠為企業的可持續經營提供堅實的資金保障?？墒峭ǔＧ闆r下，不少企業尤其是中小規模企業所擁有的自有資金規模比較小，難以滿足企業日常運營和發展的現實需要，往往會通過銀行借款、發行各種債券等外部籌資方式來獲得資金，但是需要支付一定的利息費用。借款的規模越大，其利息壓力也就越大，當企業的債務數量或者債務比率達到了一定限度就容易誘發籌資風險，或者是債務到期且缺乏足夠的償債能力，也會加大籌資風險出現的可能性，它與企業的償債能力具有負向的相關關系[2]。

2.1.1 長期償債能力分析

對企業來說，資產負債率與自身的長期償債能力與水平具有密切的關系。根據B 公司的財務數據，本文列出了2017—2021 年期間B 公司與同行業資產負債率的對比表，如表1 所示，B 公司的資產負債率連續五年都在60%以上，但是50%左右的資產負債率更適合公司的發展。本文挑選了國內三家典型的新能源汽車企業，提取出資產負債率，并簡單地將B 集團過去五年的資產負債率與其進行比較。在過去五年中，B 公司的資產負債率總體來說是高于同行業的資產負債率的，表明B 公司面臨相對較高的償債壓力，在同行業中處于競爭劣勢。2019—2021 年負債規模在逐步減少，雖然相對有所改善，但是B 公司面對的償債壓力依然高于同行業，因此就整體情況而言，B 公司存在比較大的債務壓力和籌資風險。

表1 B 公司與其他公司資產負債率對比

2.1.2 短期償債能力分析

短期償債能力越強，說明企業的債務負擔相對而言比較小，但是要考慮到流動資產變現困難很可能導致企業生產經營受到影響，從而誘發財務風險。本文分析了B 公司流動比率和速動比率的需求指標，確定B 公司的短期償債能力的程度，從而確定B公司的財務風險。

流動比率是流動資產與流動負債的比率。流動資產多的企業短期償債能力就強，但這一比率并不是越高越好，一般認為流動比率為2 是一個合理指標。由表2 可知，在2017 年至2021 年之間，B 公司的流動比率出現了較小的波動，在2020 年出現最大值為1.05，在2021 年就下降到了0.97?？傮w上來說，該比率的值仍低于2，這意味著B 公司未來流動資產變現的能力將變弱，在緊急情況下，該公司可能面臨資金周轉困難的問題。

表2 B 公司流動比率與速動比率

表3 B 公司固定資產表

速動資產與流動負債的比率即為速動比率，一般認為速動比率為1 是一個合理的指標。如表2 所示，比亞迪2017—2021 年的速動比率分別為0.79、0.76、0.75、0.75 和0.72，逐年下降，低于合理區間1左右，說明公司流動資產變現困難。較低的速動比率受債務償還的影響較大，違約的風險變得更高，如果一個公司無法按時償還短期債務，它不僅有財務損失的風險，而且還有喪失信譽的風險。

2.2 投資活動風險識別

在企業的運營管理當中，一項重要的內容便是投資活動，高質量的項目投資可以為企業帶來經濟效益的增加，但是現實中存在很多的不可控因素，導致企業難以實現預期的投資效果，還會對企業整體的運營發展和效益產生影響，需要對此予以足夠重視。

B 公司目前的投資重點是購置固定資產和無形資產，近五年公司為購置固定資產和無形資產所付出的資金每年都在增加，在2021 年，固定資產為6 122 137萬元，與2017 年相比增幅達到29.36%。B采取這樣激進的擴張在中國市場的占有率會越來越高，但這也意味著，B 公司在未來的發展道路上將會面臨更多風險。B 公司最近5 年的固定資產規模都在擴大，這說明B 公司的投資和經營規模將會持續增加，B 公司的固定資產周轉率則在2017 年到2021年間分別為2.62、2.99、2.74、3.01 和3.73，說明B 公司沒有高效利用固定資產，從而影響了企業效益的增長，同時還埋下了一定的風險隱患。

2.3 營運活動風險識別

要想在運營過程中對風險予以有效地識別，企業就必須要強化對運營活動資金風險管理，因為一旦資金的流動性出現問題，就難以切實滿足必要的資金需求，如果資金長期被占用的話，就有可能造成資金鏈的斷裂，進而引發企業的生存危機。資產給企業帶來的效益可以通過營運能力加以反映，如果資產能夠被充分利用，那么企業所獲得的效益就會越大。由于新能源汽車行業對資金的需求量較大，所以將資金利用好，企業的經營和財務狀況才會更好。本文對B 公司的營運資金和資產周轉率進行了分析，簡單闡述了比亞迪面臨的財務風險[3]。

流動資產減去流動負債就是營運資金。表4 可見，B 公司2017—2020 年流動資產和流動負債在一個相對穩定的狀態，流動資產的漲幅比流動負債的漲幅略小，導致B 公司的營運資金長期是一個負數狀態，因此這幾年B 公司的營運風險較大，可能會發生資金周轉不過來而導致企業運營中斷的情況。從B 公司總資產周轉速度看，近三年來出現持續上漲，可以看出B 公司整體的情況有所好轉，但是資產周轉率還有待提高，否則將會對企業的發展速度產生影響。從B 公司的流動資產周轉率可以看出公司在近三年呈現上升趨勢，分別為1.15、1.43、1.56，表明資產獲益的能力和速度有了顯著的提升，通過有效提升資產的周轉效率，降低了營運風險出現的可能性。

表4 比亞迪公司營運資金表

3 新能源汽車企業財務風險的應對措施

3.1 籌資風險應對

如果想要降低籌資成本，那么就應該合理安排籌資期限，前文對B 公司籌資期限進行了解析，短期借款較多是B 公司存在的問題，因此合理安排籌資期限的結構是B 公司籌資時應該重視的問題，需要多少資金，如何進行投資，要獲得什么樣的回報，都應該在籌資前進行考慮，選擇合適的籌資方式進行籌資。短期的籌資方式適合流動資產，長期的籌資方式用于投資固定資產。

從上文可以看出，B 公司在2017—2020 年融資主要是銀行借款，2021 年的融資主要是商業信用，因此建議B 汽車公司發展多渠道融資方式。發行本公司的債券是B 公司可以優先考慮的一點，提升債券在負債中的占比，將B 公司的財務風險分散。其次，發行債券可以優先選擇可轉換債券，因為可轉換債券有票面利率較低、靈活的特點，如果投資人所持的債券到期，可以自行決定要不要轉換成本公司的股票，如果轉換成本公司的股票，企業還本付息的壓力也會在一定程度上減輕，股權資本還能增加，這個方式可以降低企業的財務風險。

3.2 投資風險應對

對外投資的目的是為了提升企業效益，但也不是說要一味地擴大企業的投資規模，資金流動會因為沒有意義的擴張受到限制，所以企業應該建立相應的管理部門，對投資項目以及市場變化進行監控，對項目的進展情況以及項目資金的使用情況在規定的時間匯報，從而可以及時對存在風險的項目進行快速控制，將風險降到可控范圍內。

B 公司因為沒有對投資項目做到細致、全面評估，導致公司近年來對外投資的活動沒有獲得理想的收益。因此，B 公司在進行投資時，應該先對投資項目的可行性進行分析之后再進行投資，對可行性不高的投資應該堅決放棄，避免投入資金過多還不能達到預期的收益效果，這樣資金的有效利用率才可以提高。建議B 公司成立相關項目可行性研究小組，對投資需求等進行研究分析，對投資項目進行成本與未來收益的合理預估，確定這項投資是否可行，并且還應該對投資風險進行預估，做好風險防范措施，避免疏忽給公司帶來不可估量的損失。

3.3 營運風險應對

在市場經濟中，企業運營的效率反映在其資金使用的效率上，而資金使用的水平在很大程度上取決于收取應收賬款的速度。從2017—2021 年，B 汽車的應收賬款在逐漸減少，說明資金利用率得到了較好的提高，應收賬款的周轉率也在逐年提高，這說明應收賬款管理較往年有所提高，所以要想進一步提高公司的收益率，就要加強科學、系統、合理的應收賬款管理。

首先，B 公司的營銷方式需要不斷地更新和完善，應收賬款周轉率低會制約企業發展，因此必須要對應收賬款進行管理，并改變銷售模式，可以引入“責任制”，即銷售人員不僅要對銷售負責，還要對回款負責，這種制度可以有效應對銷售人員的不作為問題，有效強化銷售的風險管理意識。其次，企業可以設立專業的信用管理部門，即主要根據客戶的資金實力和收款周期的快慢對供應商的信用等級進行分類，以減少公司的資金損失，避免資金實力弱的公司采用先賒賬后付款的方式。每筆賒銷的業務都需要單獨報告，如果交易量大，也需要提交報告，相關業務部門對情況進行分析和調查，并在開始運作前要確保信用度符合標準，有助于從源頭上保障應收賬款的質量。最后，也需要對收款計劃予以優化和完善，更好地了解客戶真實的支付能力，只有及時的收款才能夠有效降低壞賬的數額，合理的存貨水平能夠保證產品的正常銷售，降低企業的經營風險。存貨管控不合理，必然會造成資源浪費，所以完善存貨管理方案能夠更好地提高企業資本利用效率，從報告中可以看出，B 汽車有大量的原材料和產品庫存，因此可以適當采取一些先進的管理技術，合理對庫存進行分類，分開保存，從而降低庫存成本，同時，B 汽車可以根據客戶的要求進行科學合理的定量生產，避免庫存積壓。

4 結語

本文通過對B 公司的財務報告進行分析，發現其財務風險與籌資、投資、運營等相關，缺乏長期和短期的債務償還能力，是籌資風險的體現；而企業的內部投資效率低下，對外投資的虧損則是企業的投資風險；資產的低流動性則是企業的運營風險。企業需要對此予以足夠重視，采取相對應的措施加以妥善解決，并給其他新能源車企提供經驗和借鑒，以此來共同推動行業發展。