順豐找錢

楊松

順豐創始人王衛，準備奔赴港交所。

8月，順豐控股發布公告，希望在 18 個月內，到港交所

上市；其備案申請材料，已在9月初獲中國證監會接收。

“為了推進國際化戰略，打造國際化資本運作平臺。”董事會如此描述上市目的，且已經敲定，聘請普華永道為上市所需的審計機構。

王衛，加速劍指海外。

借殼上市后，王衛在資本市場，以順豐控股為主體，拿過兩次錢。

順豐2019年發行可轉換債券，募資58億元；2021年又通過定增，募集200億元。

這258億元花得所剩無幾。

8月初，公司披露，截至2022年底，兩筆款項累計用掉約230億元，僅剩下30億元（包含未使用的募集資金、銀行利息、理財收益）。

物流是一個重資產行業，機場、貨機、倉庫、物流設備，前期均需要重金投資，融的錢，花得很快。

王衛投資21億元，用于興建湖北鄂州民用機場項目，預計今年底可達到使用狀態；在升級速運設備上，豪擲60億元，在數智化供應鏈上，花了21億元。

他還花了超過10個億，用于購置飛機及航材。

一架全貨機價格過億，2017年初剛上市時，順豐僅有36架，今年3月，增長至80架。

2022年，王衛掌控下的順豐，資本支出高達193.4億元。

這些設施和投入，有助于獲取更高市場份額，可是，資本支出長期高企，若無外部補充，單純依靠利潤留存，無以為繼，也會影響資金鏈。

赴港上市，拓寬融資渠道，有助于王衛補充彈藥。

對于資本運作，他本就經驗豐富，且是港交所常客。

2017年，順豐借殼方鼎泰新材登陸A股，其后便啟動融資；2021年，順豐房托以及順豐同城，均赴港上市。

此外，競爭對手均有上市計劃，也可能給了他壓力。

“菜鳥集團、極兔速遞或都在下半年上市，物流概念股預期向好。”物流行業專家楊達卿說。

京東物流、菜鳥上半年均調整人事和發展思路，行業數智化、國際化競爭加劇。楊達卿表示：“企業再投資壓力加大，順豐為了捍衛地位對資金需求更迫切。”

王衛瞄準的，是高速增長的海外市場。據“電數寶”電商大數據庫，2022年中國跨境電商物流市場，規模達19012億元，同比增長13%。

“跨境物流是一個競爭激烈、資本密集且高度分散的市場。”

網經社電子商務研究中心高級分析師張周平表示，跨境物流的特點是物流鏈路長、中間環節多、參與者眾多，主要包括中國郵政、中國外運、百世集團、順豐國際等玩家。

順豐斥資數億入股的極兔，已在東南亞市場深耕多年。

這樣的格局下，王衛加速出海，以圖大展拳腳。

“順豐擁有國內體量最大的全貨機機隊，已經逐步建成通達歐美的洲際航線。”

張周平認為，順豐開展國際業務，硬件基礎好，有先發優勢。

2022年11月，順豐推出跨境FBA服務，為面向歐美的跨境電商賣家提供物流解決方案。

該公司同步升級東南亞網絡規劃，通過班次加密、結合嘉里物流尾程資源等舉措，大幅提升新馬泰等流向時效。

2022年，順豐的供應鏈及國際業務是最大亮點，收入近900億元，同比增長125%，增幅居各業務之首。

王衛計劃，以2.5億港元收購嘉里物流亞太區和歐洲從事快遞服務的若干附屬公司。

今年以來，順豐的供應鏈及國際業務，收入有下滑趨勢。

6月，該項業務營收為51億元，同比下降了52%。《21CBR》記者根據各月經營簡報測算，上半年，其累計收入同比下滑了36%。

公司解釋，國際空海運需求降低，價格下行，收入下滑。

張周平指出，順豐仍要加強海外網絡建設與集貨能力，避免“國際航線去程貨物集中，而返程裝載率較低的現象”。

在國內，王衛面對的局面依然殘酷，快遞價格戰正持續，單票價格在下滑。

6月經營簡報顯示，順豐單票收入16.42元，較1月單票收入17.06元，下降0.64元。

據《21CBR》記者統計，上半年，僅在6月的618電商大促時期，順豐單票收入，同比有所增長，其余5個月均下滑。

“上游增量需求趨緩，自身成本下行空間有限，快遞企業的競爭強度提升。”順豐管理層坦言。

如此環境，指望完全靠利潤支撐投入，確實也不現實。王衛也在騰挪資源，縮短戰線，將更多精力投入到優勢業務。

針對電商的“經濟快遞”業務，去年增速僅有0.5%，在順豐七大業務線中，增速最低。

5月，他以11.83億元把豐網速運轉讓給極兔，縮減經濟快遞業務。天眼查顯示，交易已于7月完成，深圳極兔供應鏈，已成為業務主體“豐網信息”持股100%的股東。

豐網速運處于持續虧損狀態，2022年，“豐網信息”凈虧7.47億元。剝離這一資產，王衛將聚焦國內高端業務。

對于海外業務，他確實需要籌集更多資金，做足擴張準備。

最新公告稱，順豐將在決議有效期內，選擇適當的時機和發行窗口，完成上市，不排除超過18個月的可能。

“我們在這個時代，都是被科技或者創新的老虎分分鐘吃掉，而不是被同行干掉的，快點系緊鞋帶。”王衛在順豐30周年慶時說。

赴港IPO，應是他“系緊鞋帶”的舉措之一。