“雙碳”背景下碳排放權價值評估問題研究

馬嘉俊

(甘肅政法大學商學院 甘肅蘭州 730070)

20世紀70年代，隨著南北兩極冰川大量融化，全球氣候一致變暖等問題逐漸顯現，人們才發覺溫室氣體的危害。現如今，碳排放引發人們大量的關注，各國都以發展低碳經濟為目標，我國也在普及碳排放權及進行碳排放權交易，為了讓這一公共產品的價值更加具體地體現出來，開展碳排放權評估業務是一定的。但我國目前對碳排放權的評估還沒有具體的實踐，要進行碳排放權評估還有很多阻礙需要突破。溫室效應是目前世界共同關注的重要問題，為了減緩溫室效應，碳排放權應運而生。隨著世界各國建立碳排放權交易市場，以及交易市場的不斷成熟，碳排放權評估業務隨之出現。但是我國的碳排放權引進較晚，導致我國的碳排放權評估存在大量問題。本文從碳排放權的界定及價值評估方面入手，重點論述了碳排放權評估存在的問題，并就以上問題提出了完善碳排放權評估的方法。

1 碳排放權及其價值評估

1.1 碳排放權

碳排放權源自排污權，最初是為了減緩全球氣候變暖而提出的，之后隨著《聯合國氣候公約》《京都協定書》《巴黎約定》等一系列文件的簽署，得到各個國家的承認。在這些文件的簽署下，每個簽署文件的國家都有特定的溫室氣體排放額，也就是一種排放權力。值得一提的是，迄今為止對碳排放權依舊沒有統一、公認的定義，雖然碳排放權是一種資產，但其資產歸屬還沒有一個權威的說法。以下為碳排放權在會計行業和資產評估行業中的界定。

1.1.1 會計中碳排放權的界定

目前，無論是國內還是國外，對碳排放權的界定都是以會計的角度來看的，在會計中對碳排放權的界定主要有兩種，即無形資產和金融資產。(1)碳排放權作為無形資產：碳排放權其實是一種源自國際意義上的承諾，但是由于碳排放權可以參與買賣，有很多人對其以無形資產看待。碳排放權是否能作為無形資產進行計量還有兩個問題待解決：一是我國碳排放權在初始配額取得時多數是無償的，而無形資產在開發階段及研究階段都要付出相應的代價，使得碳排放權和無形資產在核算方面有了很大差異；二是無形資產是由企業擁有或控制的，但碳排放權是屬于全球的，是國際性的，企業擁有的只是由國家或政府給予的一部分配額。所以，碳排放權是否應歸類為無形資產有待進一步研究。(2)碳排放權作為金融資產：金融資產是一種以價值形態存在的資產，它具有索取實物資產的權利。由概念來看，碳排放權很符合這一概念，但是金融資產要有金融市場，碳排放權需要滿足這個條件，而碳排放權的交易市場不僅是供需的關系，還有初級市場的排放規則。所以，碳排放權是否歸類為金融資產還要看市場的進一步發展。(3)其他定義：除了以上所說，還有其他的定義。百度對碳排放權的定義為碳排放權是可以進行買賣的資產。雖然這些定義滿足了會計以及經濟學方面的一些屬性，但是不能完全準確地給出一個適合碳排放權的定義。

1.1.2 資產評估中的界定

碳排放權在資產評估中的概念應滿足這一行業中資產的概念，即特定的主體擁有或控制的，預期能夠帶來經濟利益的資源。

首先，對于第一個條件來說，碳排放權是自然變化而來的，它不屬于一個人或一個企業，是屬于自然的。但在當下的環境下，政府擁有了控制它進行排放的一種虛擬權利。所以，現如今它是滿足這一條件的，其主體是政府或機構；其次，它擁有稀缺性、可交易性等方面的特征，能夠對資源進行配置，所以它是一種具有經濟性質的資源。從大概念上來說，碳排放權是應對環境持續惡化和氣溫持續升高的全球性工具，以普通角度來說，它是一項資產。

1.2 碳排放權交易

碳交易是碳排放權交易的簡稱，在中國碳交易網中對碳交易的定義是把碳排放權進行買賣而形成的行為就叫碳交易。碳交易市場主要有兩點：一是碳排放權配額，這是因為國家或權威機構發放，并以總量為前提進行分配，根據企業活動而給予特定的排放額度，具有一定的約束性；二是碳排放核證自愿減排量，這是每個企業本身有一定的排放量，將其在碳交易市場進行交易使得排放量不夠的單位能夠通過交易獲得足夠的碳排放權。由此可以看出，碳排放權是一種由國家、政府或權威機構簽發的權利或契約，而作為契約或權利就意味著它具有權威和信用，也就是說，碳排放權是一種承諾，必要的信用還是存在的。碳排放權是一種公共產品，區別于其他的資產或信用，它是基于全球范圍內的公共物資，是世界各國為了使環境不持續變差，強制性地讓企業接受并承擔的一種公共責任，隨著碳排放權的限額及市場的發展，使得碳交易市場將它變成一種可以買賣的資產，使企業能夠根據交易獲得盈利。

1.3 碳排放權價值評估

碳排放權價值評估就是以資產評估的定義為基礎，根據相關標準，選用適當的方法和技術對碳交易價格進行計算，對企業、行業、地區現有的碳排放權和未來的碳排放權價值量化的程序。碳排放權是基于環境的社會責任而產生的，因此碳排放權評估是隨著環境的變化而進行改動的，其評估價值與環境的好壞成負相關關系，也就是說環境越差，其價值就越高，評估業務開展也就越順利；相反，其價值越來越低，以至于可能不存在碳排放權。所以，碳排放權評估可以看作是環境的評估，這一評估會受到很多因素的影響。就所處地域來說，我國的西北與東南等地相比，西北地區人口少、土地面積大、碳排放企業少，也沒有碳排放交易所，而且碳排放量大的企業主要集中在南方及東南沿海，導致兩方對碳排放權的需求差別很大，其評估出的價值也就相差很多。此外，市場、排放階段安排、排放技術、排放額度等對碳排放權價值也有很大影響。因此，其價值體現在很大程度上是由環境的好壞決定的。

2 碳排放權價值評估存在的問題

碳排放權不同于其他資產，對于碳排放權價值的評估也不像無形資產、金融資產等的評估。對比以上資產，碳排放權評估工作要考慮多方面的因素，其所遇到的困難很多，理論不完善、市場不成熟、評估方法的適用、數據難尋、初始配額免費分配等一系列問題亟待解決。

2.1 碳排放權評估理論不完善

碳排放權評估是基于碳資產交易而存在的資產評估業務，其發展需要相應的理論來支撐的。區別于傳統的無形資產評估、機械設備評估、房地產評估、企業價值評估等，在上述關于碳排放權的界定中可以知道，其還未歸屬于一種合適的資產，但是沒有歸類不代表它不是資產，所以作為資產，資產評估方面的基礎理論可以用到碳排放權評估中，比如邊際效用論、交易費用論、勞動價值論等。此外，碳排放權評估還是為了能夠及時了解其在市場交易中的價值，使得企業獲得最優價格，所以它依附交易市場而存在，市場交易中的碳排放權也并非不可再生，它具有能夠一直使用和產生未來收益的作用。所以，碳排放權評估對持續使用假設是比較適用的，還有公開市場等假設。由于評估行業發展較晚，本身基礎相對國外比較薄弱，碳排放權評估更是在成長初期，其理論在目前還不太完善及其實踐經驗不夠多，所以碳排放權評估在這一時期的問題是理論和體系的不完善以及其資產屬性的不明確。

2.1.1 碳交易市場不成熟

我國的碳交易市場還不成熟，雖然我國在湖北、廣東、上海等7個地區開展了碳排放權交易試點工作，但相對歐美國家來說，我國的碳交易市場還比較稚嫩。除了CDM項目，對其他類型的碳資產交易較少，對碳交易的相關發展比較緩慢。我國還沒有一個能夠進行全國溝通的碳交易場所，大部分碳交易市場都是分散的，且集中在北京、上海、湖北、天津等地區，這些分散的碳交易市場造成了嚴重的流通不暢問題，加上在碳排放權交易中，政府是主體，導致碳排放權價格的不確定性，也制約了碳排放權評估業務的發展。

碳交易市場要想長久地發展，一個最重要的條件就是公平性，但如今的碳交易市場是極不公平的。一方面，我國的碳交易市場缺少明確的獎懲制度及明確的鼓勵政策；另一方面，各個地區試點的運行情況和各地區發布的政策不同形成較大的差異，使得我國目前各地市場發生了相互不流通的情況，這種不公平因素如果不加大力度改變，就會給碳交易市場的發展帶來不可逆轉的影響，也會嚴重阻礙碳排放權評估業務的開展。

2.1.2 碳排放權評估的法律法規不健全

我國在2002年批準《京都議定書》之后開始著手建立健全相關的法律法規，以便履行公約的相關約定，同時為了更好地開展碳交易業務。《碳排放權交易管理暫行辦法》對碳排放權交易制定大體的框架，在2019年4月3號又頒布了《碳排放權交易管理暫行條例》，此條例對火電企業等重點排放單位、初始配額分配等相關內容進行了全面的規范化處理。雖然頒布了一系列法律政策，但大多數都在于碳排放權交易，而不是碳排放權評估相關的法規政策。我國的碳排放權相關法律制度不完善，而且在市場監管方面存在極大的約束。當然，資產評估的一些法律法規可以運用到碳排放權評估中，但一個成熟的產業擁有約束產業自身的法律制度是必不可少的。

2.1.3 碳排放權數據難尋

雖然我國先后啟動了各試點的碳排放權交易，但是有很多的工作并不完善，碳排放權的取得方式、計量、變動情況等不透明，使得搜集碳排放權評估工作所需要的相關信息難度較大，不利于評估工作的開展。管理者對企業的排放量等其他重要的信息不了解，導致政府在協調方面存在阻礙，分配給企業的排放額也不準確，進一步導致碳排放權評估工作存在極大地困難，不能準確了解其交易價格和排放量等。

2.1.4 評估方法的適用性

國外因為體系比較完善，對其評估的方法相對完整，但國內的估值方法有著各種限制而不太完善。以下是資產評估的三大基本方法在運用到碳排放權評估時的適用性問題。

第一，成本法，簡單來說就是先計算出重新購買這件資產所要付出的成本，再減去這項資產現存的貶值來得到資產價值的方法。根據《碳資產評估理論及實踐初探》一書中的觀點，假如用成本法進行碳排放權價值的評估，最重要的前提條件是看其形成是由特別的“投入”形成，并且該“投入”能夠可靠計量，如果這個條件能夠達到，就有可能運用成本法對其價值進行評估。成本法在運用時的缺點是僅從歷史投入的角度計算碳排放權的價格，而未考慮技術進步帶來的價格變動因素。并且相對來說，用成本法的工作強度較高、各種貶值因素不好確定。所以，用成本法定價時，要想得到準確的價格，就必須經過復雜的計算過程。

第二，市場法，也稱市場價格比較法，簡單來說就是類比市場上同類商品的交易價格來確定資產價值。用市場法定價除了市場問題外，還有參照物的選取，我國的碳排放權交易價格受市場的影響較大，同一區域的交易價格可以找到參照物來確定交易價格，但是不同區域，其要選取的參照物也是不同的，就會導致很難定價，且不同區域之間的交易案例很少，很難找到參照物。所以，對于不同區域之間的交易，能否找到合適的參照物是運用市場法的難點，并且選擇參照的資產必須與碳排放權相類似，兩者之間要具有可比性，否則評估出來的結果就會有非常大的差別。在歐洲、美國等國家，市場法是廣泛應用的一種估值方法，但隨著我國大力建設碳交易市場，逐漸提高碳交易量，市場法也將是我國評估碳排放權價值的主要評估方法。

第三，收益法，簡單來說就是以收益來判斷資產的價值，它服從資產評估中將利求本的思路。運用的前提是被評估資產的未來收益以及擁有者需要承擔的風險能夠預測，并能夠用貨幣計量。對交易雙方來說，交易碳排放權所支付的最高價格不會超過碳排放權的未來預期收益折算成的現值，這也是能夠獲得利益的最低要求。但要想獲得利潤，不僅要求碳排放權保值或增值，還要能夠把控交易所帶來的風險，其風險主要有機會成本、交易成本、資產貶值等。所以，在選用收益法時，認真考慮相關因素并在未來收益的折現中體現出來，否則會導致碳排放權的價值被高估或低估。收益法運用的問題是碳排放權未來預期收益的計算難度較大，收益的預測不僅會受到現實因素的影響，還會受到未來難以預知的事情的影響。此外，用收益法定價時，其折現率和資本化率的選擇對評估結果也有很大的影響。

2.1.5 缺乏專業的評估機構

我國無論是資產評估行業還是碳排放權評估業務，其起步相對其他國家都較遲，因此在評估機構方面極度缺乏。對于碳排放權交易來說，基本是根據各個區域的交易價格進行交易，參與的機構基本都是重慶碳排放權交易中心、湖北碳排放權交易中心、上海環境能源交易所等七大交易所以及國務院發展改革部門等部分監管和核查機構，沒有專業的相關評估機構，使得各地區對碳交易的價格把控不夠精準，進而對碳排放權評估工作形成阻礙。

2.1.6 碳排放權初始配額存在免費分配

初始配額的分配一般有三種，即免費分配、拍賣出售和標價出售，我國現在采取的是免費分配的方式。碳排放權初始配額免費分配問題是進行碳排放權評估的重要難點，初始配額的免費分配導致其交易價格難以確定以及評估的難度加大。碳排放權的初始分配是根據全國的碳排放總量確定企業的碳排放限額及進行公平的分配，但企業通過免費分配取得碳排放權會直接影響到企業的財務成本問題。首先，要得到更多的排放權，就需要其歷史排放量更多。其次，一方面，需要企業大力發展減排技術；另一方面，要獲得大量的免費排放權。這些情況對碳排放權評估來說雖然是免費分配，但企業只是在取得時是免費的，企業獲得碳排放權免費分配資格時所付出的成本卻是在評估價值時需要考慮的，進一步導致評估業務的開展比較困難。

3 完善碳排放權價值評估的建議

自20世紀90年代氣候變化大會召開到如今一系列重要文件的通過，各國大力發展低碳經濟，為全球環境的改善而努力。我國一直積極響應降低碳排放的國際政策的號召，參與節能減排的行列，但其評估的理論和實踐尚處于學步階段，評估方法和法律法規等方面還存在一些不足。因此，需要針對性地完善這些不足之處，使得碳排放權評估能夠平穩地前進。

3.1 完善相關理論

首先，應對碳排放權理論進行研究。碳排放權雖然提出的時間不久，但其確認和計量依然應遵循會計準則。如今，國際上普遍以無形資產定義碳排放權，與其他無實物形態的權利的性質基本相同，以至于大多數企業都是按照無形資產的屬性評估、計量碳排放權的價值，但前面已經提到碳排放權的歸屬問題。所以，完善碳排放權的相關理論對開展碳排放權評估業務具有非常大的作用。

3.2 建立公平、成熟的碳交易市場

市場是交易的根本，建立健全成熟的市場是非常有必要的。我國的碳交易市場分散且不平衡，北京、天津、廣州、湖北等地比較集中，其余各地相對稀疏。一方面，由于各地區的經濟因素不同，碳排放權交易價格不統一；另一方面，受各地政府的政策因素影響，碳排放權是由政府占主導地位的，也就導致各地對交易價格的差異。所以，必須建立完整的交易市場，不僅能拉高市場活躍度、增強企業的參與性，還有利于碳排放評估工作的進行和方便企業管理與應用碳資產。

3.3 明確評估方法的選擇，建立相關機構

上文說過三種評估方法及其各方面的限制，所以明確碳排放權評估的方法也是一個難點。此外，碳排放權有無形資產的特征及金融商品的屬性，所以在評估碳排放權時要考慮到屬性方面的因素。除了上文所提到的三種資產評估的基本方法外，還有以實物期權法、影子價格模型、二項樹模型等一些數學模型為基礎，對碳排放權價值進行評估，應在不同條件下選用不同的評估方法來評估碳排放權的價值。此外，因為碳排放權不同于其他資產，國家還應建立專門的評估機構，并組織相關行業背景的專家系統地培訓專業人員，以便提供服務，使得碳排放權更加可靠，交易也有更精確的價格。

3.4 建立相關的數據庫

就上述所說，數據難尋導致碳排放權評估工作的艱難，所以非常需要建立數據庫，要包括碳配額量、使用期限、傳統能源價格變動、市場風險衡量等。碳排放權評估依賴大量的、具體的數據，因此要對比國家與國際之間的排放差額、火電行業與其他行業的排放量、不同區域的排放量等。一方面，便于國家和政府把握宏觀的調控；另一方面，便于評估人員準確地評估碳排放權的價值。

4 結語

二氧化碳等氣體的過量排放產生了“溫室效應”和其他一系列的危害，讓國際社會、我國政府和人民都認識到生態環境與人類生存發展息息相關。在經過國際社會的合作和協調下，為了保護環境和削弱“溫室效應”，國際社會和我國政府對二氧化碳等溫室氣體的排放制定了一系列的規定和政策，共同促成了《京都議定書》的實施，碳排放權由此產生。會議指出，碳排放權是指通過節能減排而獲取剩余的二氧化碳排放來用于交易的一種權利。在國際和國內探索的基礎上，我國先后成立了8家碳排放權交易所，開展交易碳排放權和促進低碳金融創新等業務。這些業務的展開依賴于碳排放權價值的確定，因此碳排放權價值評估起著重要作用。應對氣候變化、減少溫室氣體排放已經成為世界各國的共識，碳交易也成為利用市場機制實現有效減排和促進經濟低碳轉型、為國際社會普遍接受的一種途徑。隨著碳交易的開展，碳排放權及其交易相關會計問題也隨之呈現出來。我國2006年頒布了新的會計準則，實現了同國際的趨同，碳排放權及其交易會計問題在國內受到高度重視。在緊跟國際研究的同時，一方面，滿足自身發展的需要；另一方面，爭取在國際會計領域取得主動權。同時，在傳統價值評估方法的基礎上，借鑒發達國家排污權評估的相關經驗，完善我國碳排放權評估體系，利用市場機制解決全球碳減排是目前最好的辦法，而碳排放權評估是其交易的第一步，不僅能促進碳排放權的交易，還會促進低碳能源的研發和使用，降低煤炭等一次能源的使用量，改變現行的能源結構，迫使經濟主體提高能源的使用效率，降低溫室氣體和其他污染物的排放量，從而達到節能減排的目的。