政府R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績效的關(guān)系探索

梁婷

本文運(yùn)用stata15.0分析軟件，采用回歸分析研究方法，研究政府R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新能力的影響，創(chuàng)新能力對(duì)創(chuàng)新投入與績效之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效之間具有部分中介效應(yīng)；同時(shí)，政府R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新能力具有顯著的調(diào)節(jié)作用。因此，政府通過對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新補(bǔ)助力度，能顯著影響企業(yè)創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)化為企業(yè)的創(chuàng)新能力從而提升企業(yè)績效。

本文擬從政府R&D補(bǔ)貼視角研究企業(yè)創(chuàng)新投入、企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績效之間的關(guān)系，旨在為醫(yī)藥企業(yè)提升創(chuàng)新效益提供有效指導(dǎo)。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效

Griliches （1981）以美國大型制造企業(yè)為研究對(duì)象，對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)收益之間的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行了重點(diǎn)研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)力能夠有效吸收研發(fā)投入，并作為介質(zhì)將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)收益。Stam & Wennberg（2009）采用回歸分析法，對(duì)近650家荷蘭企業(yè)進(jìn)行了創(chuàng)新投入課題研究，研究結(jié)論顯示，與處于上升期的企業(yè)相比，創(chuàng)新投入在企業(yè)初創(chuàng)期的業(yè)績提升效果更為顯著。

（二）企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新能力

Muellen（1996）通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)數(shù)據(jù)研究，再次印證了上述結(jié)論。Hall（2001）以知識(shí)生產(chǎn)函數(shù)優(yōu)化模型為工具，以數(shù)家美國制造企業(yè)為代表，對(duì)美國制造行業(yè)的研發(fā)投入與創(chuàng)新效益進(jìn)行了數(shù)據(jù)研究，研究結(jié)果顯示：研發(fā)投入量增加能夠有效帶動(dòng)創(chuàng)新能力效益提升。

（三）企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績效

David，Gary & Amy（1997）在研究中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資源能夠被掠奪，而企業(yè)能力卻無法被競爭對(duì)手占有，企業(yè)能力在市場競爭中發(fā)揮著無可替代的作用，因此只要不斷提升企業(yè)能力，企業(yè)便能在市場競爭中取勝。Ford C（2006）通過獲取150家中國制造業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力越強(qiáng)，企業(yè)績效水平就越高。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究樣本

本文選取在中國上海證券交易所和深圳證券交易所A股上市的醫(yī)藥制造企業(yè) 2008～2018年的面板數(shù)據(jù)，為了確保數(shù)據(jù)的有效性，本文對(duì)選取樣本進(jìn)行了篩選剔除。連續(xù)三年未公布研發(fā)數(shù)據(jù)的企業(yè)；PT類和 ST 類企業(yè)；數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的公司樣本。這些數(shù)據(jù)均為企業(yè)年報(bào)公布的數(shù)據(jù)，主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫、上海證券交易所網(wǎng)站和深圳證券交易所網(wǎng)站，部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)年報(bào)通過手工摘錄整理。

（二）研究假設(shè)與模型

通過相關(guān)文獻(xiàn)綜述，提出本文的研究假設(shè)及理論模型。

假設(shè)H1：企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)的績效顯著正相關(guān)，即企業(yè)的創(chuàng)新投入越多企業(yè)的創(chuàng)新績效越高。

假設(shè)H2：創(chuàng)新投入與企業(yè)的創(chuàng)新能力顯著正相關(guān)，即企業(yè)的創(chuàng)新投入越多企業(yè)的創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

假設(shè)H3： 企業(yè)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新績效相關(guān)性具有中介效應(yīng)。

假設(shè)H4：政府R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新能力的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。

基于以上分析，本文構(gòu)建了政府R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績效四者之間的概念模型，如下圖所示。

研究模型圖

（三）變量的取值

本文采用企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度RDI（研發(fā)投入費(fèi)用/員工的自然對(duì)數(shù)）來衡量企業(yè)的創(chuàng)新投入；采用專利授權(quán)數(shù)量指標(biāo)來衡量企業(yè)的創(chuàng)新能力（Patents）；根據(jù)對(duì)企業(yè)績效（Preformance）測量的相關(guān)文獻(xiàn)梳理，選擇長期績效Tobin's Q作為衡量企業(yè)績效的指標(biāo)，由于所選醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新投入研發(fā)周期較長，研究對(duì)Tobin's Q滯后一期的影響；政府R&D補(bǔ)貼為政府R&D直接補(bǔ)貼。

醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新與企業(yè)績效必然受到其他因素影響，因此本文借鑒其他學(xué)者的研究，確定控制變量為：企業(yè)成長性（GROWTH ） 、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（ LEV） 、流動(dòng)資產(chǎn)比率（ CAR） 及年度虛擬變量（YEAR）。具體如表1所示。

三、研究結(jié)果

（一）各變量間相關(guān)性分析

為初步檢驗(yàn)不同變量之間的關(guān)系，對(duì)各變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，其中表2為樣本各主要變量間Pearson和Spearman相關(guān)分析。

（二）回歸分析

1.回歸模型的構(gòu)建

為了檢驗(yàn)前面提出的研究假設(shè)，構(gòu)建以下4個(gè)待檢驗(yàn)的回歸模型：

Tobit=αi+βt+γ1RDIi（t-1）+γ2GROWTHi（t-1）+γ3LEVi（t-1）+γ4CARi（t-1）+∑year+εit

（模型1）其中，被解釋變量為企業(yè)的績效Tobin's Q，解釋變量為企業(yè)的創(chuàng)新投入RDI，其余的為控制變量。

patit=αi+βt+γ1RDIit+γ2GROWTHit+γ3LEVit+γ4CARit+∑year+εit

（模型2）其中，被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新能力patent，解釋變量為企業(yè)的創(chuàng)新投入RDI，其余的為控制變量。

Tobit=αi+βt+γ1RDIi（t-1）+γ2pati（t-1）+γ2GROWTHi（t-1）+γ3LEVi（t-1）+γ4CARi（t-1）+∑year+εit

（模型3）其中，被解釋變量為企業(yè)績效Tobin's Q，解釋變量為企業(yè)的創(chuàng)新投入RDI，中介變量為企業(yè)創(chuàng)新能力patent， 其余的為控制變量。

patit=αi+γt+β1RDIit+β2ZFRDit+β3RDIit×ZFRDit+β4GROWTHit+β5LEVit+β6CARit+∑year+εit

（模型4）其中，被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新能力patent，解釋變量為企業(yè)的創(chuàng)新投入RDI，調(diào)節(jié)政府R&D補(bǔ)貼，若的系數(shù)顯著則為調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著，其余的為控制變量。

2.企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)系

由表3可知，模型1 的F統(tǒng)計(jì)量在0.1%的水平上顯著，表明回歸方程的結(jié)果基本可信。企業(yè)的創(chuàng)新投入（RDI）與企業(yè)績效（Tobin's Q）的回歸系數(shù)為0.0516，且在0.5%水平上顯著，充分證明企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績效有顯著的正向促進(jìn)作用，H1得到驗(yàn)證。

3.企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新能力的關(guān)系

由表4可知，模型2的F統(tǒng)計(jì)量在0.1%的水平上顯著，表明回歸方程的結(jié)果基本可信。企業(yè)創(chuàng)新投入（RDI）與企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）的回歸系數(shù)為0.0004，且在0.1%水平上顯著，充分證明企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著的正向促進(jìn)作用，H2得到驗(yàn)證。

4.企業(yè)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的中介效應(yīng)

由表5可知，模型3的F統(tǒng)計(jì)量在0.1%的水平上顯著，表明回歸方程的結(jié)果基本可信。step_1中企業(yè)的創(chuàng)新投入（RDI）與企業(yè)績效（Tobin's Q）的回歸系數(shù)為c=0.0516，且在0.5%水平上顯著；step_2企業(yè)創(chuàng)新投入（RDI）與企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）的回歸系數(shù)為0.0004，且在0.1%水平上顯著；step_3中企業(yè)創(chuàng)新投入（RDI）與企業(yè)績效（Tobin's Q）的相關(guān)系數(shù)為c'=0.0408，且在1%水平上顯著，c> c'>0依然具備統(tǒng)計(jì)顯著性，企業(yè)創(chuàng)新投入（RDI）與企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）的回歸系數(shù)為26.5228>0，根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)原理說明企業(yè)的創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投入與企業(yè)績效之間關(guān)系具有部分中介效應(yīng)， H3得到驗(yàn)證。

5.政府R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)效應(yīng)

由表6可知，模型4的F統(tǒng)計(jì)量在0.1%的水平上顯著，表明回歸方程的結(jié)果基本可信。在以企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）為被解釋變量的回歸結(jié)果中，企業(yè)創(chuàng)新投入（RDI）的相關(guān)系數(shù)為0.0005，且在1%水平上與企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）顯著正相關(guān)，政府R&D補(bǔ)貼（ZFRD）的相關(guān)系數(shù)為0.7334，且在1%水平上與企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）顯著正相關(guān)；同時(shí)，表6中的交互項(xiàng)RDI*CO1的相關(guān)系數(shù)為0.0007，且在1%水平上與企業(yè)創(chuàng)新能力（Patents）顯著負(fù)相關(guān)。因此本文研究的假設(shè)H4得到驗(yàn)證。

本文通過創(chuàng)新理論視角分析認(rèn)為，企業(yè)的創(chuàng)新投入能夠有效地提升企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績效。從中介效應(yīng)檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出，企業(yè)的創(chuàng)新投入影響企業(yè)的績效，而企業(yè)創(chuàng)新能力一方面是企業(yè)創(chuàng)新投入結(jié)果的反應(yīng)，另一方面也會(huì)引起企業(yè)績效的變化。也就是說，企業(yè)的創(chuàng)新投入有一部分是通過企業(yè)的創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生了作用。政府R&D補(bǔ)貼干預(yù)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新能力之間具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。因此，本文認(rèn)為在研究企業(yè)的創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)系研究中，不能忽視企業(yè)創(chuàng)新能力的中介作用，同時(shí)，政府過度干預(yù)可能會(huì)使企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略產(chǎn)生失衡。

結(jié)語：

盡管醫(yī)藥企業(yè)已成為中國發(fā)展最快的行業(yè)之一，且企業(yè)創(chuàng)新投入水平高于國家普遍水平，但當(dāng)前中國的醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新投入較大但創(chuàng)新能力較弱，創(chuàng)新產(chǎn)出較少。因此，企業(yè)應(yīng)該制定合理的創(chuàng)新投入計(jì)劃。企業(yè)的創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績效的影響一般具有滯后性，因此必須連續(xù)不斷地進(jìn)行創(chuàng)新投入才能給企業(yè)帶來良好的績效。未來的研究還需要深入探討企業(yè)創(chuàng)新能力的有效性在企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效關(guān)系之間的中介效應(yīng)問題。可借鑒經(jīng)濟(jì)學(xué)中“投入一產(chǎn)出”的效率視角，構(gòu)建出企業(yè)創(chuàng)新能力有效性的多維度綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入效率進(jìn)行衡量及評(píng)價(jià)。對(duì)于隱性的創(chuàng)新能力產(chǎn)出，現(xiàn)階段無法從現(xiàn)有的財(cái)務(wù)指標(biāo)中得到準(zhǔn)確的度量，未來可采用問卷等方法獲得數(shù)據(jù)。