短期承壓股價卻不跌反漲　康華生物憑何得資金如此青睞？

許呦呦

如今，寵物飼養規模不斷擴大，寵物經濟崛起，這也使得身為“人二倍體細胞狂犬疫苗第一股”的康華生物（證券代碼：300841.SZ）受到了資本市場的廣泛關注。據其10月20日晚間披露的公告顯示，今年前三季度，康華生物實現營業收入9.9億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤則為3.69億元。盡管營收、凈利潤均出現不同程度下滑，但資本市場卻仿佛嗅到了“機”。近期，有眾多機構對康華生物給出評級，均為“買入”或“優于大勢”等，國內私募“頂流”高毅資本更是以真金白銀的持倉，表現出對康華生物的看好。

業績短期承壓，卻能獲得二級市場“用腳站臺”，讓人不禁追問，身為國內人二倍體狂苗細分市場龍頭的康華生物，緣何能獲投資者如此青睞？

公開信息顯示，康華生物是一家專注于生物醫藥領域，且為國內首家生產并銷售人二倍體細胞狂犬病疫苗的疫苗企業。目前，公司已實現上市銷售的產品為凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗，均由公司自主獨立研發。

值得一提的是，康華生物重組六價諾如病毒疫苗已于今年初在澳大利亞獲得I期臨床試驗許可，并于今年9月一次性通過了美國食品藥品監督管理局（FDA）評審并取得臨床研究許可。據悉，諾如病毒是全球范圍內引起全年齡段人群急性腸胃炎流行及暴發的主要病原體之一，康華生物研發的重組六價諾如病毒疫苗適用于預防諾如病毒感染及其引起的急性腸胃炎，是全球首款且惟一獲得臨床許可的六價諾如病毒疫苗，目前全球范圍內尚無對癥治療藥物或預防疫苗產品獲批上市。公司表示，正積極推進該產品的臨床研究及在其他國家、地區的臨床申報。聚焦公司核心產品，作為康華生物的拳頭產品以及營收主要來源，公司凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）產品力十分出色。信息顯示，該產品系國內首次攻克大體積生物反應器規模化培養、擴增人二倍體細胞技術，無動物源細胞DNA殘留和蛋白殘留導致的潛在風險，具有免疫原性好、起效速率快、安全性好、免疫持續時間長等多重優勢。

而亮眼的業績表現，也是產品優勢的最佳注腳。數據顯示，2015年至2022年，康華生物營業收入從0.71億元連年穩定攀升至14.47億元，增幅高達20倍以上；扣非歸母凈利潤同樣從0.1 億元增至5.45 億元，增幅更是高達50倍以上。

強勁的產品實力以及亮眼的盈利表現，使康華生物的投資價值得到了多位知名投資人的認可。公司三季報顯示，國內知名投資人馮柳掌舵的高毅鄰山1號遠望基金，在今年三季度新進該股前十大流通股東名單，持有538萬股，期末持股市值為3.603億元。此外，丘棟榮管理的中庚價值領航等多只基金也重倉康華生物。

對此，有市場人士稱，資本市場的偏愛，從來都有其道理。7年時間里，能夠做到營收翻20倍、扣非歸母凈利潤翻50倍，能在如此復雜的市場背景之下保持如此迅猛的增長速度，其實非常之難得。展望后市，寵物經濟下，凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）市場需求仍將保持旺盛，加之后續公司代理的寵物狂苗放量以及六價諾如疫苗市場化推進，康華生物盈利增長空間依舊不可限量。

如今，可持續發展已成為國內外各界形成的共識，機構投資者更是將上市公司的ESG表現納入投資評估的重要一環，內、外部因素共同驅使著企業在追求經濟效益的同時，注重自身社會價值的實現。

尤其是在企業治理上，良好穩定的治理體系是現代企業可持續發展的根本基礎。康華生物表示，公司嚴格遵守相關法律法規和監管規定，不斷完善公司的法人治理結構，建立健全公司內部管理和控制制度。目前，公司股東大會、董事會、監事會分別為最高權力機構、執行機構及監督機構，三者與高級管理層共同構建了分工明確、相互配合、相互制衡的運行機制，促進公司規范運作，提高公司治理水平。

同時，康華生物按照《公司法》《公司章程》《深圳證券交易所創業板股票上市規則》及《股東大會議事規則》的要求，積極為股東行使權利提供便利，切實保障股東合法權益。夯基固本，蓄勢未來。談及后續發展，康華生物表示，公司將始終堅定高質量發展方向路徑，扎實推進提質增效穩增長，堅持依法合規經營主線，建立健全公司治理架構體系，不斷優化內控合規管理機制，持續完善全面風險管理體系，確保合規經營、透明運營。

同時，公司將以持續創新發展為己任，爭做有擔當、有信心、有理想的企業，不僅致力于“健康產品”的研發，更要投身于“健康事業”的建設，承擔起更多、更大的社會責任，以優質的疫苗，守護更多人的健康，為健康中國貢獻更多力量。