中國數字普惠金融發展研究

胡超凡 陳柳欽

摘? ?要：本文基于新福利經濟學的視角，通過結合使用SBM方向函數、空間面板回歸以及QAP分析等研究方法，探究了2013—2021年我國數字普惠金融服務實體經濟效能、發展動力和空間不平衡性，并提出我國社會價值判斷下數字普惠金融發展路徑。研究結論表明，我國數字普惠金融發展有利于提升金融服務實體經濟效率，促進實體經濟繁榮；經濟高質量發展、良好的內外部投資環境和穩步增長的金融科技水平是我國數字普惠金融發展的重要動力來源，而不當的政府干預和數字使用鴻溝則起了阻礙作用；在地區發展平衡性方面，地區間經濟發展水平、居民收入和政府干預力度的差異是造成我國數字普惠金融發展空間不平衡的主要因素，金融開放程度、三級數字鴻溝以及市場與投資環境的地區差異則是次要因素。我國數字普惠金融發展理念趨近于乘法型社會福利函數，為進一步釋放數字普惠金融發展紅利，應在充分激活數字普惠金融發展動能的基礎上，兼顧地區發展平衡性，優化數字普惠金融發展路徑。

關鍵詞：數字普惠金融；新福利經濟學；服務實體經濟效能；發展動能；空間不平衡性

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2023.11.006

中圖分類號：F321.1? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ?文章編號：1003－9031（2023）11－0054－17

一、引言

2023年7月25日，中國人民銀行頒布了我國首個數字普惠金融領域行業標準《銀行業普惠金融業務數字化模式規范》（JT/T0269—2023），強調以數據為關鍵生產要素，以科技為主要賦能手段，向小微企業等普惠金融客戶提供可負擔的信貸融資等綜合業務。經濟的高質量發展離不開普惠金融的有力支持，關鍵在于實現數字技術與數字要素的雙輪驅動（洪銀興和任保平，2023）。數字普惠金融通過數字技術與數字要素將土地、資本、勞動、技術等不同生產要素緊密相連，產生了倍增效果，實現了資源配置的優化與重組。

近年來，我國數字普惠金融發展迅猛，以其便捷、成本低、易獲得的比較優勢，通過推動企業間的協同式創新，提升了實體經濟全要素生產率。數字普惠金融有利于緩解資源配置失衡、供需錯位、自發融資受限等問題（何錦、張銳，2010），助力構建需求主導的農村普惠金融體系，推動經濟健康平穩發展。我國數字普惠金融整體發展態勢良好，但受多重數字鴻溝（星焱，2021）、社會征信體系不完善（何慶紅，2019）、可持續發展能力差（蔣瑞琛、瞿艷平，2022）等因素制約，數字普惠金融發展區域失衡問題仍然存在，體現出多極化特征（王小華，2023）。2021年西部地區互聯網接入用戶1160萬戶，移動互聯網使用用戶3125萬戶，低于全國均值。2019—2021年“淘寶村”數量后十的省份中，西部占比超過50%。根據資本邊際效率遞減的一般規律，經濟落后地區的資本邊際回報率更高，金融資源應向貧困的地區傾斜，但現實卻是區域金融資源分配不均，廣大中西部地區還未充分共享數字普惠金融發展紅利，“窮人拼命存錢，富人拼命借錢”的現象屢有發生，這不利于增強全民財富創造能力，對實體經濟增長構成了制約。

數字普惠金融是金融普惠新未來，但數字普惠金融能否真正服務于實體經濟，助推經濟高質量發展，改善社會福利？如何處理好數字普惠金融整體發展和地區發展平衡性、協調性、包容性之間的關系？數字普惠金融應該如何朝著社會福利改進的方向發展？這些問題仍有必要進一步探索。

二、理論分析

完善數字普惠金融發展激勵，構建包容性金融體系是數字普惠金融領域關注的焦點問題，海內外學者立足于該問題提出的豐富學說為本文提供了重要理論基礎，相關理論包括：新福利經濟學與有序推進數字普惠金融發展、數字普惠金融發展動力研究、數字普惠金融空間不平衡研究。

（一）福利經濟學理論與有序推進數字普惠金融發展

第一，新福利經濟學理論。效率與公平問題的探討貫穿了新福利經濟學發展的始終，新福利最早的奠基工作是由意大利經濟學家帕累托完成，包括帕累托改進與帕累托最優準則兩個主要內容：在既定的收入分配下，如果經濟情形的改變，使得社會中一些人的境況變好，而其他人并未變壞，這一資源分配效率的提升被稱之為帕累托改進，而當帕累托改進不存在時，資源分配就處于帕累托最優效率（安宇宏，2013）。圍繞著帕累托最適度條件的改進，新福利經濟學可以進一步劃分為兩個分支理論。一是補償原則論，代表人物為英國的卡爾多、?？怂购臀魍蟹蛩够?，他們把價值判斷問題排除在福利經濟學之外，單從生產效率來考察增進社會福利問題。Kaldor（1939）、Hicks（1940）關于補償原則論的基本思想是，對一項使一部分社會成員受益而使另一部分社會成員受損的社會變動，如果受益者得到的好處能夠補償受損者遭到的損失而有余，那么這一變動就能使社會福利增加。二是社會福利函數論派。現代福利函數由伯格森和薩繆爾森提出，他們在補償論的基礎上進一步考慮了價值判斷因素，強調經濟效率只是最大福利的必要條件，而合理分配才是最大福利的充分條件。范里安（2010）指出效用可能性區域上每一點的社會福利相對大小均可比較，并受社會無差異曲線形式的影響。

第二，有序推進數字普惠金融發展?；谛赂＠洕鷮W理論視角，考察數字普惠金融是否在服務實體經濟方面提供更有力的金融支持，能否把更多的金融資源優化配置到重點領域和薄弱環節，有利于進一步分析其有序發展路徑。一是進一步探究數字普惠金融的實體經濟服務效能。實體經濟是社會經濟發展的基石，是國民財富創造的基礎，而金融與經濟是共生共融的。馬克思把金融邊界看作是經濟可承受的金融發展的最大限度，金融超過合理邊界過度化發展則會出現資本過剩從而導致經濟崩潰。姜松和許鑫悅（2021）發現數字普惠金融對經濟高質量發展的作用呈倒“N”型，一旦跨越某一臨界點，數字普惠金融發展就會抑制經濟高質量發展。吳金燕和滕建州（2019）的研究表明只有與實體經濟相匹配的金融化水平才能夠促進經濟發展，否則會起到抑制作用。數字普惠金融發展有其合理邊界，超越實體經濟最大承受能力的金融發展必然造成經濟脫實向虛，引發嚴重的金融危機。二是明確不同群體社會價值判斷下社會福利改進與數字普惠金融有序發展的關系，以確定重點服務人群和地區，優化金融資源配置。在帕累托改進原則下，社會福利改進方向是在不犧牲其他地區數字普惠金融發展紅利的前提下，通過差異化、特色化發展的數字普惠金融，提高重點服務區域的金融可得性，更好地滿足當地實體經濟多元化金融需求；在補償原則下，只要部分地區數字普惠金融發展紅利能夠彌補對其他地區的損害，那么數字普惠金融對于實體經濟發展的賦能可以通過延緩部分地區發展實現；在社會福利函數理論中，代表不同公平價值觀的社會福利函數，如加法型、乘法型以及羅爾斯社會福利函數，會造成數字普惠金融服務的重點人群與區域發生改變，影響數字普惠金融發展路徑。

（二）數字普惠金融發展動力機制研究

關于數字普惠金融發展動力機制研究，已有文獻主要從相關影響因素及其作用方向的研究視角進行了有益探索。

第一，數字普惠金融發展的影響因素。王小華（2023）指出數字普惠金融發展動力包括市場應用動力、結構優化動力、內源釋放動力、創新驅動動力四類。陳銀娥等（2017）認為將農村數字普惠金融發展受到農村金融環境、農村經濟發展、農村投資環境和城鄉協調發展影響。雖然不同研究者劃分維度不同，但大都未脫離經濟發展、社會環境、金融環境、地理稟賦的范疇。如董曉林和張曄（2021）探討了私營經濟發展和政府教育科技對數字普惠金融的影響，王媛媛（2021）探究了商業服務活動和城市力度的作用機理等。

第二，影響因素作用方向。以往在探究不同影響因素的作用方向時，其結論往往存在異質性。一是不同地區影響因素作用不一。蔣慶正等（2019）研究表明經濟發展對于我國數字普惠金融具有顯著的正向影響。但葛和平和朱卉雯（2018）以中國數字普惠金融作為研究對象，發現經濟水平與數字普惠金融呈現先負后正的U型關系。陳銀娥等（2020）基于時空地理加權回歸模型（GTWR）的研究，發現廣西、云南、四川、重慶、貴州、新疆等省份受教育程度抑制了數字普惠金融發展，而其他地區則呈現促進作用。二是不同研究方法下影響因素作用迥異。諸如產業結構、傳統金融發展、政策干預扶持等經濟社會因素，在OLS模型（李明賢等，2021）、GMM回歸模型（謝佳芳，2019）、空間面板回歸模型（謝佳芳，2019）、Tobit模型（任海軍和王藝璇，2021）、聚類分析（劉原宏楊治輝，2023）及地理探測器方法（王耕南等，2022）中均呈現出不同的作用方向與顯著性。這可能是部分研究未考慮不同地區數字普惠金融發展的空間關聯所致。各因素作用異質性決定了數字普惠金融發展動力機制研究需要明確具體研究區域，并對數字普惠金融空間相關性進行檢驗，將地區發展的空間聯系納入分析框架。

（三）數字普惠金融空間不平衡研究

以往文獻關于數字普惠金融空間不平衡研究主要從數字普惠金融的空間不平衡性及其成因的研究視角開展。

第一，數字普惠金融空間不平衡性。楊繼梅和郭春梅（2022）發現數字普惠金融呈現“東部強，西部弱”的分布格局，但增速呈現“西快東慢”的態勢，整體極化現象不斷減弱。張德鋼和朱旭森（2020）發現中國九大城市群數字普惠金融發展存在σ收斂特征和β收斂的特征，不同城市群間差異縮小。焦云霞（2022）發現國家重大戰略區域數字普惠金融的空間不平衡性呈下降趨勢，且區域內差異是其空間不平衡的主要來源。王雪和何廣文（2019）考察了中國縣域與空間收斂性，發現我國縣域普惠金融發展整體差異減少。梁榜和張建華（2020）發現地級市層面和三大區域層面數字普惠金融發展呈現絕對β收斂和條件β收斂特征。

第二，成因分析。數字普惠金融空間不平衡成因分析研究較少，焦云霞（2022）指出傳統計量統計研究忽視了兩兩區域間的差異，并進行了數字普惠金融發展不平衡性的社會網絡回歸分析，發現地區經濟發展水平、城鎮化水平和數字技術水平的地區差距是造成我國數字普惠金融發展空間不平衡的重要因素，該研究具有創新開拓意義。

根據上述理論分析，以往學者們深入探究數字普惠金融發展動力與發展的空間不平衡，但少有研究綜合兩者，從新福利經濟學視角對中國數字普惠金融發展路徑進行探索。數字普惠金融發展不僅要注重發展效率，亦要兼顧區域發展公平，而效率與公平問題的探討貫穿了新福利經濟學發展始終。鑒此，本文通過SBM方向性函數和GML指數、空間面板回歸分析以及社會網絡回歸等研究方法，對2013—2021年間數字普惠金融服務實體經濟效能進行測度，探究數字普惠金融發展是否跨越合理邊界，隨后通過分析數字普惠金融發展動力與不平衡成因，最后基于新福利經濟學理論，提出符合我國群體價值判斷的數字普惠金融發展路徑選擇，以拓展和豐富現有研究。

三、研究方法、變量選取與數據說明

（一）研究方法

1.SBM方向性函數及GML指數

有關效率測度的方法主要有兩階段網絡SBM模型、Malmquist指數、超效率SBM-DEA 模型、DEA－Malmquist指數等。參考陸鳳芝和王群勇（2022）的研究，本文選用以DEA為基礎的SBM方向性距離函數和GML指數對金融服務實體經濟效率進行測算，該方法主要優勢在于：其一，不需事先假定生產函數形式，考慮了松弛變量的影響，能有效地避免因生產函數設定而導致估計結果的偏誤，較其他模型更能反映效率評價的實質；其二，由數學規劃模型根據實際數據生成投入產出變量權重，有效地避免人為主觀因素對估計結果造成的影響；其三，對投入產出指標不需要進行無量綱化處理。SBM方向性函數及GML指數的計算方法較為復雜，得益于Stata自帶的sbmeff代碼，使得這一計算過程能以簡便的方式進行。

2.社會網絡回歸分析

社會網絡回歸分析（QAP）是一種半參數估計辦法，目前該方法也被學者用于區域發展的空間結構研究等領域（李敬等，2014）。其分析結果能夠同時得出未標準化和標準化的回歸系數，未標準化回歸系數通過直接對差距矩陣變量進行估計得到，其數值與原始數據的量綱密切相關；而標準化回歸系數是對差距矩陣變量進行標準化后再進行估計得到，能夠消除原始數據量綱的影響。標準化回歸系數可以更穩健地測度各解釋變量對被解釋變量的影響強度。此外，QAP回歸方法也具有減少多重共線性影響等優勢。其公式如下：

Y=α0+α1X1+α2X2+V （1）

其中，Y、X和V分別為被解釋變量、解釋變量和殘差項；α0、α1和α2為系數。式（4）中所有變量都是n階方陣，形式如式（5）所示，其中矩陣元素均為各變量在兩兩地區間的差值，主對角線元素均為0。

（二）變量選取

在以往研究的基礎上，本文從經濟基礎環境、社會收入結構、金融發展環境三個方面選擇更多的因素深入進行研究，以揭示我國數字普惠金融的發展動力機制，拓展和豐富相關研究內容。

1.經濟基礎環境

經濟發展水平以人均GDP表示。劉原宏和楊治輝（2023）發現經濟發展能夠促進資金流入效率提升、加快數字技術更新速度并緩解金融排斥現象，為數字普惠金融發展注入動力。李瓊等（2021）認為經濟發展能增加收入，降低金融服務抵押門檻、創造消費信貸等新型金融需求。

產業結構以二、三產業占GDP比重表示。謝佳芳（2019）認為二、三產業占地低的地區，金融服務需求單一，從而導致金融創新與金融需求不足，不利于金融機構的生存，造成金融排斥。王小華（2023）認為產業結構升級有利于提升多元化金融服務需求，拓展金融服務寬度。

投資水平以全社會固定資產投資的對數表示。根據投資水平的高低直接影響到經濟發展活力與可持續發展，投資不僅僅是投入資金，更是投入生產要素和技術創新，提高生產力和生產效率，從而增加國家或地區的產出和就業機會，提高數字普惠金融需求。

對外開放程度。姚鳳閣（2021）認為提高對外開放可以促進優勢產業發展，引進先進技術，提高人力資本，推動經濟增長，有利于數字普惠金融發展；但外部商品和資本市場的沖擊以及由此帶來的商品價格和生產要素價格的劇烈波動也可能對國內金融產生負面影響。為細致地考察對外開放的影響，參照梁婧姝和張燕生（2019）的研究，將對外開放程度進一步分解為貿易開放度與金融開放度，其中金融開放度包含外商直接投資開放度與對外投資開放度兩個部分，以進出口總額占GDP比重、外商直接投資的對數、對外投資占GDP比重分別表示。

2.社會收入結構

居民收入水平以居民人均可支配收入表示。易行健和周利（2018）發現金融資源往往向高收入群體傾斜，收入水平越高，對數字普惠金融刺激越明顯。

城鄉收入差距以城鄉收入比表示。任海軍（2021）認為城鄉收入差距擴大會阻礙農村數字技術普及，資本、技術流向城市，產生金融排斥。鈔小靜和沈坤榮（2014）發現農民初始稟賦過低阻礙了經濟增長，造成金融供給排斥。

3.金融發展環境

傳統金融發展以存貸款總額占GDP比重表示?；パa論觀點認為互聯網普惠金融發展受到傳統金融的影響，雙方存在一定的互補性。傳統金融基礎雄厚的地區具有豐富人才儲備與知識儲備，能夠通過人才輸出、知識輸出助力數字普惠金融發展。

金融科技水平以基于百度指數構建的金融科技指數表示。金融科技發展引發了數字金融創新，滿足不同人群的金融需求，隨著智能管家、語音助手等軟件應用的推廣，數字使用鴻溝在一定程度上得到了緩解。

政府干預程度以一般公共財政支出占GDP比重表示。金融抑制理論和金融深化理論指出政府干預應遵循“有效市場”應與“有效政府”相適應的原則，政府可以通過出臺金融發展政策，利用補貼、獎勵、貸款貼息等方式使金融加大對小微企業、農民貸款的投放力度，引導金融資源向長尾群體傾斜。但在中小非正規金融機構承擔普惠金融任務的地區，政府的財政投入可能擠出私人投資，從而產生負向影響。

市場化程度。孫英杰、林春（2018）發現市場化程度越高，市場競爭越激烈，為獲得更高的利潤回報，成本低、風險小的大客戶更受金融機構的青睞，小微企業等弱勢群體常被排斥在外。參照李文貴和余明桂（2015）的研究，構建市場化指數表示市場化程度。

數字鴻溝。尹應凱和陳乃青（2022）認為接入鴻溝、使用鴻溝與知識鴻溝阻礙了我國數字普惠金融發展。一級數字鴻溝與信息技術普及相關。信息技術普及可以拓展金融平臺銷售渠道，利用網絡支付降低時間成本，提高收付款效率。海量的信貸數字足跡與生產活動信息，也有利于降低金融系統風險，發展數字普惠金融。老年人是存在使用鴻溝的主要群體之一。騰訊發布的《老年用戶移動互聯網報告》指出，基礎性操作是老年人使用手機中的最大問題，使用功能障礙是造成使用鴻溝的重要原因。張正平和陳楊（2021）認為人口老齡化通過抑制互聯網普及、增強風險厭惡來抑制數字普惠金融的發展。知識鴻溝與金融素養相關，受教育程度提升可以增強使用者金融素養，進而提升信息處理運用和金融風險防范能力，減少自我排斥，縮小知識鴻溝。由于農村居民更多地是使用移動設備，因此以互聯網普及率和移動手機普及率綜合表示接入鴻溝，以老年撫養比及受教育程度表示使用鴻溝和知識鴻溝。相關變量說明見表1。

（三）數據說明

選取中國30個省級行政區域（省、自治區、直轄市，不含港澳臺西藏）作為研究對象。北大數字普惠金融指數來源于金融科技指數、市場化指數來源于馬克數據網，經緯度數據來源于國家地理信息公共服務平臺，其他數據均直接來源于各個省、自治區、直轄市的統計年鑒或由統計年鑒數據計算得出。

四、數字普惠金融服務實體經濟效能、發展動力與不平衡性探析

（一）數字普惠金融服務實體經濟效能

數字普惠金融作為一種新型金融模式，促進金融服務實體經濟效率提升是其有序發展的要求。首先測算金融服務實體經濟效率，然后將金融服務實體經濟效率作為被解釋變量，數字普惠金融發展作為核心解釋變量，其他影響因素作為次要解釋變量，進行空間面板回歸分析。如果數字普惠金融發展確實能夠顯著地促進金融服務實體經濟效率提升，那么就表明：數字普惠金融發展未觸達脫實向虛的邊界，有利于促進實體經濟繁榮，增進社會總體福利水平。

1.金融服務實體經濟效率的測算方法

金融服務實體經濟效率測算的是金融資源投入所帶來的實體經濟產出效率。本文以DEA為基礎的SBM方向函數及GML指數方法對30個省、自治區、直轄市2013—2021年金融服務實體經濟效率進行測算。借鑒任曉怡（2015）的研究，從人力資本、物質資本和金融資本投入的角度構造投入指標，包括金融從業機構從業人數和全社會固定資產投資和金融貸款余額，產出指標以實體經濟增加值（地區生產總值與房地產和金融增加值的差額）表示。

2.空間相關性檢驗

空間面板回歸分析的前提是因變量必須存在空間自相關，因此首先對于實體經濟服務效率進行全局莫蘭指數檢驗，下同。檢驗結果見表2。

表2給出了2013—2021年中國30個省、自治區、直轄市金融服務實體經濟效率的Global Morans I指數檢驗結果。結果顯示，在2013—2021年金融服務實體經濟效率的Global Morans I指數都通過了10%的顯著性檢驗且為正值， 說明金融服務實體經濟效率確實存在著正向的空間自相關。而未考慮這一空間相關性使以往部分文獻在模型設置上產生了偏誤，從而導致了不同文獻研究結論不同。

3.空間面板回歸估計結果

以經濟地理嵌套矩陣作為空間權重矩陣，以一階滯后空間杜賓模型作為回歸模型，分析數字普惠金融對金融服務實體經濟效率的影響，并通過變換模型和空間權重矩陣的方式進行穩健性檢驗，相關結果見表3。

劉偉國和董迎輝（2021）發現數字普惠金融可以抑制金融集聚對實體經濟發展的負面效果，從而顯著地支持實體經濟發展。表5結果顯示，數字普惠金融發展回歸系數為正且顯著，且回歸結果較為穩健，再次證實了數字普惠金融對金融服務實體經濟效率的提升作用。金融服務實體經濟效率的一階滯后項回歸系數為正且顯著，說明金融服務實體經濟的效率受其發展基礎影響，具有一定的累積效應。

（二）數字普惠金融發展動力探析

數字普惠金融發展增強了金融服務實體經濟效率，提升數字普惠金融發展動能，有利于增進社會總福利。因此，本節以數字普惠金融相關指數作為被解釋變量，以經濟發展、社會收入結構和金融發展環境的相關因素作為核心解釋變量，深入探索不同因素對于數字普惠金融發展的影響，并總結數字普惠金融發展的動力機制。

1.空間相關性檢驗

為確認空間相關性，對數字普惠金融總指數、覆蓋廣度指數以及使用深度指數進行全局莫蘭指數檢驗，檢驗結果見表4。

表4結果顯示，在2013—2021年中國30個省、自治區、直轄市數字普惠金融總指數、覆蓋廣度指數以及使用深度指數均通過了1%置信水平下的顯著性檢驗，且Global Morans I指數均高于0.59，表明數字普惠金融整體發展、覆蓋面以及使用深度呈現出較強正向空間相關性，高－高集聚與低－低集聚特征明顯。

2.空間回歸估計結果

以經濟地理嵌套矩陣作為空間權重矩陣，以一階滯后空間杜賓模型作為回歸模型，進行回歸。同時，并通過變量替換，即將老年撫養比替換為老年人口占比，進行穩健性檢驗。相關結果見表5。

表5結果顯示，穩健性檢驗結果與回歸結果的影響因素顯著性、作用大小及方向上保持一致，說明回歸結果可信度較高。

總指數回歸結果顯示，因變量一階滯后項和本地的經濟發展水平、投資水平、對外投資開放度、金融科技水平的提升顯著促進了本地數字普惠金融發展，而周邊地區傳統金融發展水平、政府干預程度以及使用鴻溝的增強，顯著抑制了本地數字普惠金融的發展。

覆蓋廣度指數回歸結果顯示，因變量一階滯后項和本地的經濟發展水平、傳統金融發展水平、金融科技水平、移動手機普及率、周邊地區的金融科技水平、產業結構和政府干預程度的提升均顯著擴大了數字普惠金融覆蓋面，而本地的外商投資開放度、互聯網普及率以及周邊地區老年撫養比具有顯著抑制作用。

使用深度指數回歸結果顯示，因變量一階滯后項和本地的經濟發展水平、投資水平、貿易開放度、外商投資開放度、對外投資開放度、傳統金融發展水平、金融科技水平的提升顯著深化了使用深度。而本地與周邊地區的政府干預程度增強起了阻礙作用。值得注意的是，本地居民收入增長及移動手機普及率提升并未進一步深化數字普惠金融使用，反而呈現出顯著抑制作用，而老年撫養比上升顯著抑制了周邊地區數字普惠金融深化。這進一步說明使用鴻溝的出現主要與數字使用能力相關。

3.空間效應分解

為了避免回歸估計的誤差，在考慮反饋效應即某地因素變動對其他地區的影響又會反過來影響該地區各因素對數字普惠金融發展的長期影響后，進一步對進行空間效應分解。相關結果見表6。

表6中LR_Direct代表直接效應，表示本地因素對本地數字普惠金融的影響，LR_Indirect代表間接效應，表示“鄰近”區域的因素對本地數字普惠金融的影響。表6結果顯示，除傳統金融發展水平外，其他因素的直接效應與間接效應的作用方向與顯著性與未分解前基本一致，進一步驗證了所提出動力機制的長期穩定性。

（三）數字普惠金融空間不平衡性探析

在發展動力機制的基礎上，進一步對數字普惠金融空間不平衡性進行分析。首先使用基尼系數測算空間不平衡程度，再利用QAP回歸方法考察空間不平衡成因。

1.空間不平衡程度測算

利用基尼系數測算2013—2021年中國30個省、自治區、直轄市數字普惠金融發展的空間不平衡性，測算結果反映的是不同區域數字普惠金融發展的總差異情況，相關結果見表7。

表7結果表明，2013—2021年中國30個省、自治區、直轄市的數字普惠金融發展的空間不平衡程度呈現“下降－升高－下降”的趨勢。2013—2017年空間不平衡程度逐年下降，2018—2019年呈現上升趨勢，2020—2021年繼續逐年下降。進一步觀察可以發現2021年數字普惠金融的空間不平衡程度與2016年相近，但低于2013年。這表明2013—2021年數字普惠金融空間不平衡總體呈現下降趨勢，但2016—2021年數字普惠金融的不平衡現象卻未進一步改善。

2.基于QAP回歸的空間不平衡成因考察

參照李敬等（2014）的研究，首先對樣本期內相關變量取均值，并以此構建各變量均值的差距矩陣，接著以數字普惠金融總指數差距矩陣為被解釋變量，各影響因素差距矩陣為解釋變量，利用Ucinet軟件進行初始隨機種子為800，隨機置換次數為8000的QAP回歸分析?；貧w估計結果見表8。

由于標準化回歸系數不受原始量綱的限制，因此以標準化系數解釋各因素對空間不平衡的影響強度。由表8可知，經濟發展水平、對外投資開放度、政府干預程度、市場化程度以及移動手機普及率標準化回歸系數顯著為正，表明這些因素的區域差異擴大會加劇數字普惠金融空間不平衡程度。投資水平、外商投資開放度、使用鴻溝和知識鴻溝標準化回歸系數為負，表明減少這些因素的區域差異并不能顯著降低數字普惠金融空間不平衡程度。

產業結構、貿易開放度、城鄉收入差距、傳統金融發展水平、金融科技水平、互聯網普及率標準化回歸系數較小，且不顯著，表明這些因素并非影響數字普惠金融空間不平衡程度的主要力量。雖然這些因素可能會對數字普惠金融空間不平衡程度造成影響，但作用應不是很顯著。

在影響顯著的因素中，對數字普惠金融空間不平衡影響從高到低依次為經濟發展水平（0.438）、政府干預程度（0.307）、居民收入水平（0.29）、移動手機普及率（0.233）、知識鴻溝程度（-0.193）、對外投資開放度（0.135）、市場化程度（0.119）、投資水平（-0.09）、外商投資開放度（-0.06）、使用鴻溝（-0.051）。其中經濟發展水平扮演了最重要的角色，這一結論與焦云霞（2022）的研究結果相似。

五、基于新福利經濟學理論的數字普惠金融發展路徑探究

中國數字普惠金融水平位于促進金融服務實體經濟效率提升的范圍內，其發展有利于夯實經濟高質量發展底座，增進社會福祉。同步考察數字普惠金融發展動力機制和空間不平衡性對于社會福利的作用，從效率與公平權衡的視角，可以更為深入地探討數字普惠金融如何朝著社會福利改進的方向發展。鑒于此，本文基于新福利經濟學理論，探究不同群體社會價值判斷下數字普惠金融發展、區域平衡性和社會福利三者間的關系，并以此提出中國數字普惠金融發展的優化路徑。

它假設社會福利取決于社會成員效用之積，這意味著分配越公平，社會福利越大。因此社會普惠金融發展社會福利函數形式為：

顯然，根據該社會福利函數，當不同地區數字普惠金融發展水平完全相同時，社會福利最大。那么社會福利增進的方向就是在數字普惠金融整體發展水平提升的同時，確保金融發展公平，這一改進方向與我國數字普惠金融“在成本持續可控的前提下，為社會各階層尤其是金融體系覆蓋不足的城鎮低收入人群、農村人口特殊群體提供平等、有效、全面的金融產品與服務”的發展理念相契合。

結合表6和表8的回歸結果可以發現，經濟發展水平和對外投資開放度的提升顯著促進了數字普惠金融發展，而其差異擴大也會加重數字普惠金融發展不平衡程度，因此需要采取區域協調策略，關注落后地區發展。投資水平的提升顯著促進了數字普惠金融發展，地區差異的縮小反而擴大了數字普惠金融發展的不平衡程度，因此需要根據各地資源條件布局項目，因地制宜地完善擴大投資機制，拓展有效投資空間。政府干預抑制了周邊地區數字普惠金融發展，政府干預區域不平衡也可能擴大數字普惠金融空間不平衡程度，因此需要減少政府不當干預造成的金融資源配置扭曲。使用鴻溝的擴大抑制了周邊地區數字普惠金融發展，其區域差異的擴大反而減弱了數字普惠金融發展的空間不平衡程度，這是因為使用鴻溝較大的區域通過人口流動等機制阻礙了周邊地區數字普惠發展，縮小數字普惠金融發展差異，因此需要著力強化金融適老化功能的開發。金融科技水平的提升顯著促進了數字普惠金融發展，且金融科技區域差異未加劇數字普惠金融的空間不平衡程度，發展金融科技需要堅持“數字驅動、智慧為民、綠色低碳、公平普惠”的發展原則，將數字元素注入金融服務全流程，將數字思維貫穿業務運營全鏈條，注重金融創新的科技驅動和數據賦能，讓金融科技發展全面邁入“積厚成勢”新階段。居民收入、接入鴻溝、市場化程度對數字普惠金融發展影響不顯著，但這些因素的區域差異縮小會減弱數字普惠金融的空間不平衡程度，因此應聚焦加快建設全國統一的大市場，著力鞏固脫貧攻堅成果，促進偏遠地區脫貧群眾持續增收，持續優化基礎薄弱地區4G移動通信網絡覆蓋。外商直接投資開放度對于數字普惠金融發展影響不顯著，其區域差異縮小會加劇數字普惠金融的空間不平衡程度，外商投資對于基礎設施和投資環境均有較高要求，各地應引入符合當地經濟社會環境，對實體經濟發展有創新驅動作用的外資企業。知識鴻溝顯著抑制了周邊地區發展，其區域差異的減小反而加劇了數字普惠金融空間不平衡，與理論相悖，這是由于數字普惠金融要求使用者具備一定的金融素養，經計算，2013—2021年我國平均教育時長為9年左右，處于正好完成初中教育的階段，而當前中小學金融教育仍有待加強，這可能是數字普惠金融空間不平衡性產生的原因之一。

六、研究結論

本文從新福利經濟學視角，通過SBM方向性距離函數和GML指數，測度金融服務實體經濟效率，并通過空間面板回歸模型對數字普惠金融服務實體經濟效能進行了探究，確定了數字普惠金融發展位于合理邊界之內，接著分別用空間面板回歸和QAP分析方法探究了我國數字普惠金融發展動力機制和空間不平衡性，并從不同社會價值判斷出發提出數字普惠金融的發展路徑。

研究結論如下：我國數字普惠金融發展為實體經濟提供了金融拉動力，有利于夯實實體經濟發展根基，筑牢經濟高質量發展的底座，增進社會總福利；有序推進數字普惠金融發展不可一蹴而就，我國數字普惠金融發展受阻的主要原因是政府不當干預和數字使用鴻溝，經濟發展是數字普惠金融發展最重要的驅動力，營造良好的內外部投資環境、全面深化數字技術金融應用可以挖掘多元化金融使用需求，增強數字普惠金融發展動能；中國數字普惠金融空間不平衡程度雖有所下降，但近年來并未進一步改善，不同地區間存在的經濟發達程度、居民收入和政府干預力度的差異是造成這一現象的主要原因；不同社會價值判斷下，數字普惠金融發展路徑不同，我國數字普惠金融發展的社會福利函數偏向于乘法型，應采取區域經濟協調發展策略和差異化投資策略，發揮市場在資源配置中的基礎性作用，避免政府不當干預造成金融資源錯配，以深化金融科技持續賦能為抓手，縮小貧富差距，減少數字接入鴻溝與使用鴻溝，增強全民財富創造能力，增進社會總福利。

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