供應鏈金融模式下中小企業融資信貸問題研究

江 雯

（安徽水利水電職業技術學院 安徽合肥 231603）

中小企業在中國經濟發展進程中的地位逐步提升，隨著經濟體制的變革和經濟發展的轉型，中小企業在推動經濟發展、提供就業機會和促進區域經濟多樣化發展等方面的作用日趨突出。各地紛紛出臺相關法律以減輕中小企業的稅負，幫助其成長。但是，發展的技術資本投入有限、人才力量匱乏、抗經濟風險能力偏差等一系列因素卻仍然制約著我國中小企業集群的發展。

縱觀全國，截至2020 年9 月末，在1.5 億家企業中，中小型企業占比98.47%，共有5784.8萬名員工，在全國企業員工中的比例達到了72.2%[1]。然而在當今的歷史發展階段，如此龐大的中小企業群體遇到了很多困難，其中最突出的就是資金問題。據國家統計局《2022年第三季度銀行家問卷調查報告》公報顯示，全國信貸市場的總體金融消費需求變化指數僅為正負59.0%。從不同規模企業的貸款需求情況來看，截止到2022年第三季度末，大型企業的信用需求指數為53.6%，而中型企業需求指數略高于大型企業，為55.6%；小微企業均高出前兩種企業類型達到了63.8%，成為信用需求最大的企業群體，由此可以看出在新的經濟發展形勢下，中小型企業正迅速成長，越來越有力地推進著國民經濟的發展，但是中小企業的資金困難仍然是束縛著其自身發展也影響到實體經濟發展的一項主要原因。由于其規模較小，自身發展能力較弱，發展資金有限，在面對外部市場的風險時，其財務承受風險的能力較弱，這也增加了其籌資的難度。

一、中小企業融資困難的成因

（一）融資風險意識淡薄。從主觀層面上看，中小企業在解決融資困難問題上普遍存在著認識上的偏差，有些小企業由于一味地追求自身發展速度，致力于企業的盲目擴張而忽略了應將融資風險控制在可接受的范圍之內的原則，財務制度設計較不完善，缺乏有專業資質的管理人員對企業的資金運用和債權債務進行科學合理規劃，企業同時承擔著超負荷的債務反而削弱了其償債能力；還有些企業對債務義務缺乏正確客觀的有效認知，認為能拖盡拖，甚至試圖通過申請破產逃債，反而導致其信用嚴重缺失，進而給融資帶來了更大的困難。

（二）融資渠道過于狹窄。程逍哲[2]將中小型企業的融資情況主要分為兩類：股票型和債務型，從銀行借款就屬于一種債務型的融資方式。貸款產品的類型形形色色，而目前在我國，銀行信貸已成為廣大中小企業發展最主要依賴的融資渠道。一般情形下，銀行等金融機構的審批貸款與否通常會考慮到貸款人的資金還款能力，由于中小企業往往經濟規模較小、業務狀況不穩定、信用審核記錄不佳、用作抵押品價值較低，銀行及其他金融機構將資金投向中小企業的意愿不強；同時為保護銀行等金融機構的權益，中小型企業申請融資須進行嚴格的資金審核和信用資歷審核等，審驗周期較長，這無形之中就給中小型企業的融資提高了門檻。因此資金短缺問題一直是長期制約我國很多中小企業進一步發展壯大的瓶頸。

（三）金融服務供給不完善。我國的資本市場起步較晚，目前的發展尚不完善，對于廣大中小企業來說，以銀行為代表的金融機構幾乎成為他們融資的唯一方向，而出于風險的考慮，銀行及其他金融機構更重視為大型的經濟實力較強的公司提供幫助。相較于西方發達國家，目前專門的民間融資機構在我國還未成氣候，這樣的專門機構一方面能夠吸收居民閑置資金，實現居民資金的最大化運用，另一方面還能致力于為廣大中小企業助一臂之力。如果專門的民間融資機構能夠在我國市場逐步發展，使有融資需求的中小企業面對更多樣化的金融服務供給，他們的融資困難將會得到大幅度緩解。

二、供應鏈金融對緩解中小企業融資困難的優勢

（一）為中小企業減少融資限制，提高資金的利用率。劉捷萍[3]從物流供應鏈的角度出發，對如何解決中小型企業的融資問題進行了探討。供應鏈金融是一種以核心企業為主體的新的融資服務方式，可以為中小規模的成型企業提供融資，從而實現其自身的最大利益。供應鏈融資方式多以經營狀況相對穩定且商譽比較良好的核心企業為基礎，同時又以上下游企業的庫存或應收賬款為主要抵質押物，對大多數中小企業來說就減少了銀行等金融機構對其原有的融資限制，從而彌補了當前銀行信貸服務體系中這種資金抵質押成本不高且抵質押流程相對簡單便捷的金融服務產品的空缺，而通過采用這種供應鏈融資業務模式，核心企業可以和第三方物流企業合作充當著信用監管的重要角色，有效地降低了商業銀行等金融機構與普通中小企業客戶之間因為信息不對稱所產生的影響，提高中小企業的融資成功率。[4](12-17)

（二）為銀行開拓新通道，降低貸款的風險。根據金融學的觀點，由于交易成本、投機等原因，信任關系很難在銀行與中小企業之間建立起來。因此，如何構建起一個良性的融資渠道，是目前國內外學術界關注的一個重要課題。供應鏈融資與商業銀行傳統融資產品相比最顯著的優勢在于其選擇從大型優質企業（核心企業）入手，圍繞其本身所處行業的供應鏈企業展開貸款業務，核心企業所處的供應鏈本身實際上已經經歷了核心企業的層層篩選，而傳統銀行等金融機構在此過程中實質上是試圖通過整合已有資源的上下游優質供應鏈客戶從而開發出新的上下游優質客戶群體，既能為自身分擔放貸風險，又能為廣大中小企業提供資金支持；既能逐步擺脫對大型企業的過度依賴，又能不斷培育出處于成長期的優質中小企業，也為自己日后的穩定客戶群奠定了基礎。與此同時，在供應鏈金融產品運用的過程中，往往也催生了一些新的金融工具比如信用證，這無疑為銀行也帶來了新的商機。

三、我國供應鏈金融模式解決中小企業融資困難的發展模型

供應鏈金融模式是供應鏈管理理念與現代金融業務有機結合的產物，是一種新興的銀行信貸融資模式。供應鏈金融模式通過疏通我國中小企業與商業銀行之間的信息通道，既能為我國中小企業解決資金短缺的實際問題，又能有效地防范商業銀行等金融機構的信貸風險。[5](86-87)在此模式下，中小企業需要的主要融資企業（供應商），可以很好地克服中小企業抵押不足、信用等級不夠等弊端。

（一）采購環節預付款融資模式。預付款融資模式是以未來貨權作為抵質押的一種融資模式。如，“保兌倉”預付款融資方式也稱為三方/四方擔保提貨融資，在實際采購過程中，供應鏈的上游核心企業要求下游中小企業（經銷商）預付貨款的情況時有發生，而預付款融資模式一般適用于這種情況。三方或者四方擔保提貨融資的不同之處只在于是否引入了第三方物流企業。

以四方擔保提貨融資的運行方式為例:在與核心企業簽訂購銷合同后，借款企業（下游中小企業）將所簽署的合同交給一家擔保公司作為質押，當然該公司會核實雙方的業務記錄，會對公司的經營進行風險評價，以確定有無拖欠的危險。[6](139)借款企業（下游中小企業）以從擔保公司獲得的質押合同向商業銀行申報信貸，通過審核后，將由上游核心企業、商業銀行等金融機構、借款企業（下游中小企業）以及第三方物流企業四方共同簽訂保兌協議。上游的核心企業在獲得銀行等金融機構對借款企業（下游中小企業）予以授信的通知后，將貨發給第三方物流企業，再以取得的倉單作為質押物向銀行等金融機構申請銀行承兌匯票。[7](219-221)接下來要在借款企業（下游中小企業）先向貸款銀行全額交納協議約定金額的保證金后，第三方物流企業才會按照銀行等金融機構的要求將對應金額的貨物發給借款企業（下游中小企業），以上流程多次重復操作直至合同結束，如果有超出保證金金額之外部分的貨物，核心企業將按照協議約定予以回購。

（二）生產環節動產質押融資模式。所謂“動產質押”，主要是指銀行等金融機構在市場缺乏有效流動性保障的情況下，借款企業（中小企業）將自己獨立擁有使用權的原材料、在產品、產成品等各種存貨作為質押物來申請融資，前提是該存貨應當是借款企業（中小企業）與核心企業有貿易業務行為關系中取得的動產。目前，動產質押融資已逐漸發展為一種新型的融資模式，并有了越來越多的實踐成果。國內外的很多商業銀行都在開展著這方面的探索工作，如以中小企業的流動資產抵質押融資，與銀行訂立抵押協議，以達到其融資目的。這種方法可以有效拓寬中小企業的融資途徑，有利于中小企業的資金周轉，提高企業的運營效率同時降低銀行的風險。在我國經濟發展和金融體制改革加速的背景下，這種融資模式已逐步發展成為我國中小企業融資的主要選擇。

1.存貨抵質押融資模式。存貨抵質押融資業務模式是現代銀行存貨擔保貸款業務中最具重要特色的業務，也是當前我國銀行系統在金融應用產品領域最具使用前景的一項金融產品。借款企業（中小企業）一般以自有或第三者法定占有的實物動產作為主要質押物向商業銀行等金融機構申請貸款，為保證對其質押物實現監管，商業銀行等金融機構需要委托第三方物流企業或有關金融監管與執法機構幫助其實施，具體工作人員須前往借款企業（中小企業）生產場所對質押物實施監管。[8](75-80)存貨抵質押融資模式一般有靜態和動態兩類，其中靜態存貨抵質押融資方式條件相對嚴苛，不允許以貨易貨，但在實際交易過程中，這些限制往往會與頻繁的存貨流轉產生矛盾，而動態存貨抵質押融資方式則會對抵質押存貨價值設置一個最低值，高于該值的可以允許以貨易貨，當然也可以以款易貨，因此動態存貨抵質押融資方式被銀行等金融機構更廣泛地采用。

2.質押擔保融資模式。在存貨抵質押融資模式中，存貨的質押地一般都是借款企業（中小企業）的生產場所，監管行為需要在該地點進行，如果同一批存貨被重復向其他金融機構進行質押，銀行等金融機構必將面臨嚴峻的放貸風險，因此第三方倉儲企業的引入就應運而生，質押擔保融資模式下，借款企業（中小企業）必須按照要求將存貨存放在對方指定的第三方倉儲企業開設的倉庫中。質押擔保融資模式又有統一質押擔保融資模式和普通質押擔保融資模式之分，前者若銀行等金融機構同意授信，則直接授信于第三方倉儲企業；而后者則是銀行等金融機構根據價值評估向借款企業（中小企業）直接授信。待借款企業（中小企業）的存貨銷售所得資金回籠至其在銀行等金融機構開設的專門賬戶中，第三方物流企業才予以放貨。這兩種融資模式下以貨易貨都是被允許的。

（三）營銷環節應收賬款融資模式。應收賬款融資模式通常多發生在行業上游中小企業（供應商）發貨到核心企業付款的這一環節，核心企業收到上游中小企業（供應商）提供的貨物之后，上游中小企業（供應商）就產生了一項應收賬款[9](90-92)，在經銀行等其他金融機構認可的前提下，這筆應收賬款被上游中小企業（供應商）用于抵押給了銀行等其他金融機構，通過這種方式上游中小企業（供應商）能夠提前得到融資，以改善現金流狀況，提高企業運營效率。這種供應鏈融資新模式目前通常并不要求直接引進外部第三方，主要形式是采用基于上下游關系的由中小企業（供應商）、核心企業以及第三方商業銀行等金融機構三方聯合的新型融資模式。[10]

結語

當前中小企業已日益成為支持國家發展建設不可或缺的關鍵部分，但融資太難也是嚴重阻礙著中小企業持續成長進步的廣泛難題，由于其自身對融資風險缺乏正確認識、融資渠道過于狹窄以及我國金融服務供給尚不完善等原因，廣大中小企業正處于資金嚴重不足的尷尬困境。

供應鏈金融產品是一款將企業供應鏈管理原理運用于現代金融行業的科技創新服務產品，是一項造福于廣大有直接融資需求的中小企業客戶和商業銀行的新興互聯網融資模式。在此背景下，我們必須要盡快完善供應鏈金融體系，明確各方責任和地位，加強上下游供應鏈系統中各成員的協同合作，形成各成員間的相互制約關系，加強外界的監控和社會輿論監督，推動各主體在采購、生產和營銷等環節的合作，實現供應鏈融資全過程的公開透明，從而有效地緩解中小企業在融資過程中所面臨的困難，促進中小企業更好融入我國經濟發展進程，也為我國金融領域的不斷創新提供強大動力。