美元定存還是好選擇嗎？

嚴(yán)沁雯

“近期人民幣匯率上漲，今年5萬美金購匯額度還沒用的可以考慮上車！”2023年因較高利率水平備受關(guān)注的美元存款，臨近年底依舊是銀行理財經(jīng)理朋友圈的熱銷產(chǎn)品。

據(jù)觀察，年中曾經(jīng)歷利率調(diào)降的國有大行及股份行，目前美元存款利率基本不超過3%；不過部分中小銀行及外資行的美元定存利率依舊“堅挺”，利率基本在5%以上，最高可達(dá)5.3%，引發(fā)投資者關(guān)注。

而在另一方面，目前商業(yè)銀行人民幣存款利率普遍在3%以下。據(jù)融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計，1年期人民幣定期存款平均利率在1.849%-2.062%之間；3年期則在2.582%-2.816%之間（10月數(shù)據(jù)）。

在美元存款受到矚目同時，難以忽視的是近期的匯率變化。11月以來，在岸、離岸人民幣匯率一改此前兩個多月的橫盤整理走勢，持續(xù)回暖。進(jìn)入12月，人民幣匯率小幅波動。12月11日，在岸人民幣兌美元收盤報7.1770，較上一交易日下跌163點(diǎn)；12月12日，在岸人民幣兌美元收盤報7.1744，較上一交易日上漲26點(diǎn)。

在青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉曉曙看來，雖然目前部分銀行提供的美元存款利率在5%以上，仍遠(yuǎn)高于人民幣存款利率，但當(dāng)前美元指數(shù)、美元兌人民幣匯率仍位于歷史高位區(qū)間，客戶在配置美元存款，特別是配置中長期美元存款時，需充分考慮美元貶值帶來的匯兌損失風(fēng)險。

在復(fù)雜的匯率變化環(huán)境下，當(dāng)前購入美元存款是個好時機(jī)嗎？

人民幣匯率回升VS美元定存高利率

“最近來問美元存款的客戶還挺多的。”上海地區(qū)某城商行理財經(jīng)理透露，對比其他理財收益，美元存款利率相對較高。隨著人民幣匯率的回升，部分投資者選擇近期入場。

在上海工作的龔女士便有換美元存定期的打算，“對比之前7.3左右的高點(diǎn)，現(xiàn)在換美元可以節(jié)省上千元人民幣。如果用1萬美元，5%的利率存一年，收益大概有500美元，不過前提是這一年匯率波動不要太大。”

當(dāng)前美元存款利率在什么水平？以上海地區(qū)為例，目前部分中小銀行的1年期美元存款利率均在5%以上。

據(jù)南京銀行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員介紹，今年以來，該行1萬美元起存的1年期美元存款的年利率一直維持在5%。“相較于人民幣存款，這個利率還是很不錯的。”上述工作人員說，目前該行3年期、5萬元人民幣起存的存款利率為2.75%；而1年期、1萬元人民幣起存的存款利率則為2.15%。

廈門國際銀行1年期美元存款利率亦為5%，不過起存金額為7000美元。據(jù)該行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)理財經(jīng)理表示，該行美元存款利率曾經(jīng)歷兩輪調(diào)降，此前最高達(dá)到過5.45%，未來可能還會往下調(diào)整。

另一家城商行給出的美元存款利率更高。北京銀行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員介紹，目前該行1年期美元存款利率可達(dá)5.25%，3個月、6個月期的美元存款則為5.15%，起存金額均為1萬美元。

相較以上中資銀行，外資行的美元存款利率更具“吸引力”。據(jù)渣打銀行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員反饋，該行1年期美元存款利率可達(dá)5.3%。不過該工作人員表示，只有新開戶客戶才能享受這一利率，同時起存金額為2萬美元，且要求賬戶余額最少達(dá)到50萬元人民幣。

亦有投資者將目光投向中國香港，近期該地區(qū)多家銀行推出限時優(yōu)惠活動。以工銀亞洲為例，對于理財金客戶新資金用戶，98天美元存款優(yōu)惠利率可達(dá)5.38%，10萬美元起存。“之前會投資美股且有幫孩子繳納留學(xué)費(fèi)用的需要，一直會根據(jù)匯率情況換購美元，這類短期定存價格不錯，比較適合我。”一名投資者稱。

“主要是為了攬儲。”當(dāng)被問及為何美元存款利率如此之高，一名城商行工作人員坦言，近年來由于美聯(lián)儲加息，美元利率上升較快，相應(yīng)推升美元存款利率，“比別人付出高一些的利率無非就是我們少賺一些。”

市場波動不斷，勿輕視匯率風(fēng)險

事實(shí)上，去年至今年上半年，美元存款利率曾經(jīng)歷“狂飆”。據(jù)此前報道，今年初，5%以上美元存款利率在中資銀行不稀奇，國有大行亦推出接近5%的美元存款產(chǎn)品。7月初，以國有大行為代表的多家銀行對美元存款產(chǎn)品利率進(jìn)行調(diào)降，基本由4%以上降至2.8%左右，幅度不小。

在此背景下，依舊保持在較高利率水平的美元定存引發(fā)了投資者的關(guān)注。然而，在人民幣匯率持續(xù)回升的背景下，此刻“上車”是否一定劃算？

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，對于手中有多余美元，并在較長一段時間不用考慮美元流動性問題的投資者，可以考慮部分比例配置美元存款；但對于需要用人民幣購入美元進(jìn)行存款，到期后再將美元兌換回人民幣的普通投資者而言，投資美元存款需要考慮匯率波動風(fēng)險與流動性便利問題。

“一方面，當(dāng)前市場預(yù)期美元加息已經(jīng)見頂，明年美聯(lián)儲大概率進(jìn)入降息通道，美元利率將由漲轉(zhuǎn)跌、人民幣利率穩(wěn)定的影響下，中美利差收斂一定程度上將帶動人民幣幣值回升。另一方面，中國以美元結(jié)算為主的國際貿(mào)易規(guī)模變化是人民幣兌美元匯率波動的關(guān)鍵因素，2024年美國補(bǔ)庫存或?qū)⒅沃袊隹诶^續(xù)改善，收支方面的利好因素將對人民幣回升起到一定正面作用。當(dāng)前存在匯率波動抵消由于存款息差帶來的收益的可能性。”劉曉曙分析稱，此外，還需考慮因銀行購匯和結(jié)匯價格不同存在的價差。

在深圳工作的余先生于今年6月購入1萬美元存定期，彼時人民幣兌美元匯率一度跌破7.2關(guān)口，在他兌換美元時匯率為7.26。隨著11月以來，人民幣匯率持續(xù)回升，若將1萬美元存款兌換成人民幣計算，浮虧達(dá)幾百美元。

值得注意的是，美元存款高利率能否延續(xù)并不明晰。隨著美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，市場押注明年降息，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，短期對美元走勢構(gòu)成壓力。

一位在中國香港從事保險業(yè)務(wù)的人士表示，根據(jù)其長期監(jiān)測數(shù)據(jù)，近期中國香港部分銀行的美元存款利率有所下降，“現(xiàn)在降的幅度還不是很明顯，但等三個月后再看可能是另一番景象。”

“美元存款利率主要受美聯(lián)儲貨幣政策的影響。當(dāng)前美國通脹形勢已有所改善、就業(yè)市場也在走弱，多個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于市場預(yù)期，美聯(lián)儲加息條件或?qū)⒈挥|及。盡管美聯(lián)儲依然保留加息的可能性，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場的關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲何時降以及降多少。CME（芝加哥商品交易所）數(shù)據(jù)顯示的交易員預(yù)期表明，美聯(lián)儲在2024年3月首次降息的概率已達(dá)到58.4%。”劉曉曙指出。

周茂華表示，從趨勢看，隨著美聯(lián)儲激進(jìn)加息滯后影響逐步顯現(xiàn)，美國家庭消費(fèi)基礎(chǔ)弱化等，美國經(jīng)濟(jì)前景趨緩；美國利率前景逐步回落趨勢（目前市場押注明年美聯(lián)儲降息），也就說美元存款利率未來可能會回落，投資者需要防范美元、利率雙走弱情況，但這一過程可能存在一定波折反復(fù)。

周茂華補(bǔ)充道：“由于美國經(jīng)濟(jì)、通脹前景不確定性較高，導(dǎo)致美聯(lián)儲何時降息前景較為模糊，美聯(lián)儲采取經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻。目前，美國通脹繼續(xù)偏離2.0%目標(biāo)，美國薪資、服務(wù)價格及地緣沖突方面，美國通脹前景仍存在不確定性，美聯(lián)儲對降息預(yù)期引導(dǎo)保持謹(jǐn)慎。”

對于投資者而言，在匯率波動較大的背景下，投資時點(diǎn)及策略顯得尤為重要。

劉曉曙建議道，對資產(chǎn)配置較為均衡、目前持有閑置美元的投資者和未來一段時間內(nèi)有經(jīng)常項(xiàng)目下真實(shí)用匯需求的個人來說，未來美元存款利率進(jìn)一步上升空間不大，可以根據(jù)設(shè)定的投資期限考慮購買美元定期存款鎖定較高收益率；而對于換匯成本和機(jī)會成本較高、對美元貶值風(fēng)險和匯兌損失容忍度較低的境內(nèi)居民而言，此時換匯購買美元存款的收益風(fēng)險比低。

“此外，對于一些有匯率避險需求的個人或者企業(yè)，也可考慮‘存款+外匯衍生品的策略，滿足自身對美元套期保值的需求。例如通過‘美元定期存款+存單質(zhì)押模式遠(yuǎn)期結(jié)匯在不額外占用資金的情況下，提前鎖定美元定期存款到期結(jié)匯匯率。”劉曉曙指出。